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包郵 投資銀行:估值、杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、IPO(原書(shū)第3版)
作者：喬舒亞·羅森鮑姆
開(kāi)本：
16開(kāi)
頁(yè)數(shù)：
500
本類榜單：管理銷(xiāo)量榜
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投資銀行:估值、杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、IPO(原書(shū)第3版) 版權(quán)信息
- ISBN：9787111708834
- 條形碼：9787111708834 ; 978-7-111-70883-4
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類：>
投資銀行:估值、杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、IPO(原書(shū)第3版) 本書(shū)特色
專業(yè)經(jīng)典！投行圣經(jīng)！ 我們生活在一個(gè)充滿不確定性的動(dòng)蕩時(shí)代，一個(gè)已然摧毀或吞噬了若干*具傳奇色彩的華爾街大腕機(jī)構(gòu)的時(shí)代。然而，有一點(diǎn)是從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)必將保持不變的——對(duì)擁有豐富技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的高技能金融專業(yè)人士的需求。 《投資銀行：估值、杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、IPO》(原書(shū)第3版)基于兩位作者幾十年的華爾街交易經(jīng)驗(yàn)，汲取了眾多投資銀行家、私募股權(quán)公司、律師、公司高管和大學(xué)教授的專業(yè)智慧，并輔以案例展示，專門(mén)論述目前在華爾街普遍使用的主要估值方法：可比公司分析、先例交易分析、現(xiàn)金流折現(xiàn)分析和杠桿收購(gòu)分析。這些方法被用來(lái)確定杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、首次公開(kāi)發(fā)行等情形下上市公司和私有公司的估值。作者通過(guò)一步一步地演示如何應(yīng)用每種方法，幫助讀者建立起基于時(shí)間線的知識(shí)基礎(chǔ)，并在全書(shū)中詮釋了關(guān)鍵性條款、金融概念和操作流程。 這本書(shū)彌合了學(xué)術(shù)界和業(yè)界在金融理論與現(xiàn)實(shí)應(yīng)用之間的差距，提供了一種獨(dú)特的、華爾街非正規(guī)教室里的現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景案例式教育，體現(xiàn)了估值科學(xué)與藝術(shù)的完美結(jié)合，可作為投行分析師和金融專業(yè)人士的實(shí)用技能工具和培訓(xùn)指南。
投資銀行:估值、杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、IPO(原書(shū)第3版) 內(nèi)容簡(jiǎn)介
《投資銀行 ：估值、杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、IPO》（原書(shū)第 3 版）是一部使用十分便捷的權(quán)威性著述，專門(mén)論述了目前在華爾街普遍使用的主要估值方法——可比公司分析、先例交易分析、現(xiàn)金流折現(xiàn)分析和杠桿收購(gòu)分析。這些方法用于確定杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、首次公開(kāi)發(fā)行等情形下上市公司和私有公司的估值。針對(duì)每種方法，本書(shū)作者給出了具體的分析步驟，幫助讀者建立起基于時(shí)間線的知識(shí)基礎(chǔ)，并在全書(shū)中詮釋了關(guān)鍵性條款、金融概念和操作流程。 本書(shū)是金融理論與現(xiàn)實(shí)應(yīng)用的完美組合，可作為投行分析師和金融專業(yè)人士的實(shí)用工具書(shū)和培訓(xùn)指南。
投資銀行:估值、杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、IPO(原書(shū)第3版) 目錄
目錄
作者簡(jiǎn)介
原版編者簡(jiǎn)介
序
致謝
免責(zé)聲明
關(guān)于注冊(cè)估值分析師（CVA）認(rèn)證考試
前言
**部分 估值
**章 可比公司分析 / 15
可比公司分析步驟簡(jiǎn)要說(shuō)明 / 16
**步：選擇可比公司系列 / 18
研究目標(biāo) / 20
為比較目的找出目標(biāo)公司的關(guān)鍵性特征 / 20
篩選可比公司 / 25
第二步：找出必要的財(cái)務(wù)信息 / 26
SEC申報(bào)備案文件：10-K、10-Q、8-K和委托聲明書(shū) / 28
股票研究 / 29
新聞公告和新聞報(bào)道 / 30
財(cái)務(wù)資訊服務(wù) / 31
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)源匯總 / 31
第三步：制表計(jì)算關(guān)鍵性數(shù)據(jù)、比率數(shù)和交易乘數(shù) / 31
關(guān)鍵性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和比率的計(jì)算 / 31
其他財(cái)務(wù)概念和計(jì)算公式 / 45
關(guān)鍵性交易乘數(shù)的計(jì)算 / 50
第四步：進(jìn)行可比公司的基準(zhǔn)比較 / 53
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和比率數(shù)的基準(zhǔn)比較 / 54
交易乘數(shù)的基準(zhǔn)比較 / 54
第五步：確定估值 / 55
EV/EBITDA隱含的估值 / 56
P/E隱含的估值 / 57
主要利與弊 / 58
ValueCo的可比公司分析示例 / 58
**步：選擇可比公司系列 / 59
第二步：找出必要的財(cái)務(wù)信息 / 61
第三步：制表計(jì)算關(guān)鍵性數(shù)據(jù)、比率數(shù)和交易乘數(shù) / 62
第四步：進(jìn)行可比公司的基準(zhǔn)比較 / 72
第五步：確定估值 / 78
第二章 先例交易分析 / 79
先例交易分析步驟簡(jiǎn)要說(shuō)明 / 80
**步：選擇可比收購(gòu)案例系列 / 83
篩選可比收購(gòu)案例 / 83
研究其他因素 / 84
第二步：找出必要的與交易相關(guān)的信息和財(cái)務(wù)信息 / 86
上市目標(biāo) / 86
私有目標(biāo) / 89
SEC主要并購(gòu)交易申報(bào)備案文件匯總 / 89
第三步：制表計(jì)算關(guān)鍵性數(shù)據(jù)、比率數(shù)和交易乘數(shù) / 91
關(guān)鍵性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和比率數(shù)的計(jì)算 / 91
關(guān)鍵性交易乘數(shù)的計(jì)算 / 98
第四步：進(jìn)行可比收購(gòu)案例的基準(zhǔn)比較 / 101
第五步：確定估值 / 102
主要利與弊 / 102
ValueCo的先例交易分析示例 / 103
**步：選擇可比收購(gòu)案例系列 / 103
第二步：找出必要的與交易相關(guān)的信息和財(cái)務(wù)信息 / 104
第三步：制表計(jì)算關(guān)鍵性數(shù)據(jù)、比率數(shù)和交易乘數(shù) / 107
第四步：進(jìn)行可比收購(gòu)案例的基準(zhǔn)比較 / 114
第五步：確定估值 / 115
第三章 現(xiàn)金流折現(xiàn)分析 / 118
現(xiàn)金流折現(xiàn)分析步驟簡(jiǎn)要說(shuō)明 / 119
**步：研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素 / 123
研究目標(biāo) / 123
確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素 / 123
第二步：預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流 / 124
預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流的考慮因素 / 124
銷(xiāo)售收入、EBITDA和EBIT的預(yù)測(cè) / 126
自由現(xiàn)金流的預(yù)測(cè) / 128
第三步：計(jì)算加權(quán)平均資本成本 / 134
第三（a）步：確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) / 135
第三（b）步：預(yù)測(cè)債務(wù)成本（rd） / 136
第三（c）步：預(yù)測(cè)股權(quán)成本（re） / 137
第三（d）步：計(jì)算WACC / 141
第四步：確定終值 / 141
退出乘數(shù)法 / 142
永續(xù)增長(zhǎng)法 / 142
第五步：計(jì)算現(xiàn)值、確定估值 / 144
計(jì)算現(xiàn)值 / 144
確定估值 / 145
進(jìn)行敏感性分析 / 147
主要利與弊 / 148
ValueCo的現(xiàn)金流折現(xiàn)分析示例 / 149
**步：研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素 / 149
第二步：預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流 / 150
第三步：計(jì)算加權(quán)平均資本成本 / 156
第四步：確定終值 / 159
第五步：計(jì)算現(xiàn)值、確定估值 / 162
第二部分 杠桿收購(gòu)
第四章 杠桿收購(gòu) / 169
主要參與角色 / 171
財(cái)務(wù)投資者 / 171
投資銀行 / 173
銀行和機(jī)構(gòu)貸款人 / 174
債券投資者 / 176
私人信貸基金 / 176
目標(biāo)管理層 / 177
LBO目標(biāo)的突出特征 / 178
強(qiáng)大的現(xiàn)金流產(chǎn)生能力 / 179
領(lǐng)先而穩(wěn)固的市場(chǎng)地位 / 179
增長(zhǎng)機(jī)會(huì) / 180
效率提升機(jī)會(huì) / 180
較低的資本性支出要求 / 181
強(qiáng)大的資產(chǎn)基礎(chǔ) / 181
經(jīng)過(guò)考驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì) / 182
LBO經(jīng)濟(jì)學(xué) / 182
投資回報(bào)分析——內(nèi)部收益率 / 182
投資回報(bào)分析——現(xiàn)金收益 / 183
LBO如何產(chǎn)生收益 / 184
杠桿如何用來(lái)提高收益 / 185
主要退出/變現(xiàn)策略 / 188
業(yè)務(wù)出售 / 188
IPO / 189
股息資本重組 / 189
購(gòu)買(mǎi)低于面值的債券 / 189
LBO融資：結(jié)構(gòu) / 190
LBO融資：主要渠道 / 193
抵押債務(wù) / 193
定期貸款 / 195
高收益?zhèn)?/ 197
夾層債務(wù) / 202
股權(quán)出資 / 202
LBO融資：部分主要條款 / 203
擔(dān)保 / 204
優(yōu)先性 / 204
期限 / 205
息票 / 206
贖回保護(hù) / 206
限制性契約規(guī)定 / 207
條款清單 / 209
LBO融資：確定融資結(jié)構(gòu) / 214
第五章 LBO分析 / 220
融資結(jié)構(gòu) / 220
估值 / 221
**步：找出并分析必要信息 / 222
第二步：建立LBO前模型 / 224
第二（a）步：編制“歷史和預(yù)測(cè)利潤(rùn)表”至“EBIT” / 224
第二（b）步：輸入“期初資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容” / 227
第二（c）步：編制“現(xiàn)金流量表”至“投資活動(dòng)” / 229
第三步：輸入交易結(jié)構(gòu) / 232
第三（a）步：輸入“收購(gòu)價(jià)格假設(shè)數(shù)據(jù)” / 232
第三（b）步：將“融資結(jié)構(gòu)”填入“資金來(lái)源和使用” / 234
第三（c）步：將“資金來(lái)源和使用”與“資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整欄”鏈接 / 235
第四步：完成LBO后模型 / 240
第四（a）步：編制“債務(wù)償還計(jì)劃表” / 240
第四（b）步：完成從EBIT到凈利潤(rùn)的“備考利潤(rùn)表” / 247
第四（c）步：完成“備考資產(chǎn)負(fù)債表” / 252
第四（d）步：完成“備考現(xiàn)金流量表” / 252
第五步：進(jìn)行LBO分析 / 257
第五（a）步：分析融資結(jié)構(gòu) / 257
第五（b）步：進(jìn)行投資回報(bào)分析 / 259
第五（c）步：確定估值 / 261
第五（d）步：創(chuàng)建“交易摘要頁(yè)面” / 264
ValueCo的LBO分析示例 / 265
第三部分 兼并與收購(gòu)
第六章 賣(mài)方并購(gòu) / 277
競(jìng)拍 / 278
競(jìng)拍結(jié)構(gòu) / 281
組織與準(zhǔn)備 / 282
明確賣(mài)方目標(biāo)，制訂合適的出售流程 / 282
進(jìn)行賣(mài)方顧問(wèn)盡職調(diào)查和初步估值分析 / 283
選擇買(mǎi)方群體 / 284
編制營(yíng)銷(xiāo)材料 / 285
編制保密協(xié)議 / 288
**輪工作 / 289
聯(lián)系潛在買(mǎi)方 / 289
與有興趣的買(mǎi)方商談并簽署保密協(xié)議 / 289
發(fā)送CIM和初始投標(biāo)程序信函 / 289
編制管理層陳述文件 / 290
設(shè)立資料室 / 291
編制捆綁式融資方案（如適用） / 292
接收初始投標(biāo)，選擇買(mǎi)家進(jìn)入第二輪 / 294
第二輪工作 / 296
舉辦管理層陳述會(huì) / 297
安排現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn) / 297
開(kāi)放資料室及回復(fù)問(wèn)題 / 297
發(fā)送*終投標(biāo)程序信函、*終協(xié)議初稿 / 298
接收*終投標(biāo) / 302
談判商議 / 302
評(píng)估*終投標(biāo) / 302
與意向買(mǎi)家談判 / 302
選擇中標(biāo)方 / 303
提供公平意見(jiàn) / 303
獲取董事會(huì)批準(zhǔn)并簽署*終協(xié)議 / 304
交易完結(jié) / 304
獲取必要審批 / 304
股東審批 / 305
融資與完結(jié)交易 / 307
協(xié)議出售 / 308
第七章 買(mǎi)方并購(gòu) / 311
買(mǎi)方動(dòng)機(jī) / 312
協(xié)同效應(yīng) / 313
成本協(xié)同效應(yīng) / 314
收入?yún)f(xié)同效應(yīng) / 315
收購(gòu)策略 / 315
水平并購(gòu) / 316
垂直并購(gòu) / 316
混合并購(gòu) / 317
融資方式 / 318
庫(kù)存現(xiàn)金 / 319
債務(wù)融資 / 319
股權(quán)融資 / 320
債務(wù)融資和股權(quán)融資的總結(jié)——基于收購(gòu)方的視角 / 321
交易結(jié)構(gòu) / 321
股票出售 / 322
資產(chǎn)出售 / 325
基于避稅而視同股票出售的資產(chǎn)出售 / 328
買(mǎi)方估值 / 331
“足球場(chǎng)” / 331
可變價(jià)格分析 / 333
貢獻(xiàn)率分析 / 335
并購(gòu)結(jié)果分析 / 337
收購(gòu)價(jià)格假設(shè) / 337
商譽(yù)的形成 / 340
對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響 / 342
增厚/稀釋分析 / 346
收購(gòu)情景—— ①股票和現(xiàn)金各占50%；②100%現(xiàn)金；③100%股票 / 349
針對(duì)BuyerCo-ValueCo交易的并購(gòu)結(jié)果分析圖解 / 353
第四部分 首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）
第八章 首次公開(kāi)發(fā)行（IPO） / 377
公司為什么要公開(kāi)上市 / 378
優(yōu)質(zhì)擬IPO公司的基本特征 / 380
處于有吸引力的行業(yè) / 380
強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位 / 381
成長(zhǎng)的機(jī)會(huì) / 381
護(hù)城河與進(jìn)入壁壘 / 382
健康的財(cái)務(wù)狀況 / 383
顛覆性和差異化解決方案 / 383
有利的風(fēng)險(xiǎn)特征 / 384
經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì) / 385
IPO的關(guān)鍵參與者 / 386
投資銀行 / 387
擬上市公司的管理團(tuán)隊(duì) / 390
現(xiàn)有股東及投資者 / 391
IPO的投資者 / 392
律師 / 392
會(huì)計(jì)師 / 393
交易所合作伙伴 / 394
IPO顧問(wèn) / 395
供應(yīng)商 / 395
基本的關(guān)鍵性條款 / 396
發(fā)行規(guī)模 / 397
增量發(fā)行/存量發(fā)行 / 398
超額配售選擇權(quán) / 399
承銷(xiāo)聯(lián)合體結(jié)構(gòu) / 400
鎖定條款 / 401
掛牌交易所 / 402
總費(fèi)率 / 402
雙軌制程序 / 404
特殊目的收購(gòu)公司 / 406
直接上市 / 408
IPO后的股票增發(fā) / 410
IPO需要考慮的事項(xiàng) / 412
納斯達(dá)克附錄 / 414
第九章 IPO流程 / 418
組織與籌備 / 419
選擇IPO團(tuán)隊(duì)、交易所合作伙伴并明確各方責(zé)任 / 419
管理公司內(nèi)務(wù) / 424
C類公司與“Up-C”類組織結(jié)構(gòu) / 428
確定IPO的時(shí)間 / 430
確定發(fā)行結(jié)構(gòu)和IPO初步估值 / 431
主辦組織會(huì)議 / 434
盡職調(diào)查以及上市文件的起草和提交備案 / 436
承銷(xiāo)商進(jìn)行盡職調(diào)查 / 436
注冊(cè)聲明書(shū)的起草和提交 / 438
其他重要交易和公司治理文件的編制 / 443
與證券研究機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào) / 444
答復(fù)SEC的審核意見(jiàn)并提交修訂后的注冊(cè)聲明書(shū) / 444
營(yíng)銷(xiāo)和路演 / 445
編制營(yíng)銷(xiāo)材料 / 445
銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的宣傳示教 / 447
進(jìn)行路演 / 447
制作股票認(rèn)購(gòu)賬簿 / 451
定價(jià)和分配 / 453
發(fā)行定價(jià) / 453
向投資者配售股票 / 455
IPO結(jié)束 / 456
后記 / 458
參考文獻(xiàn) / 459
展開(kāi)全部
投資銀行:估值、杠桿收購(gòu)、兼并與收購(gòu)、IPO(原書(shū)第3版) 作者簡(jiǎn)介
喬舒亞·羅森鮑姆是瑞銀投資銀行（UBS Investment Bank）全球工業(yè)組（Global Industrial Group）的一名執(zhí)行董事。他負(fù)責(zé)兼并與收購(gòu)、企業(yè)融資和資本市場(chǎng)有關(guān)交易的發(fā)起、架構(gòu)和咨詢工作。此前，他曾就職于世界銀行的直接投資部門(mén)——國(guó)際金融公司（International Finance Corporation）。他擁有哈佛的文學(xué)學(xué)士學(xué)位，并以貝克學(xué)者身份獲得哈佛商學(xué)院（Harvard Business School）的MBA學(xué)位。 喬舒亞·珀?duì)枮榈乱庵俱y行（Deutsche Bank）的杠桿融資部（Leveraged Finance Group）設(shè)計(jì)并實(shí)施了大量的杠桿貸款和高收益率債券融資項(xiàng)目，以及LBO和公司重組項(xiàng)目。此前，他曾就職于愛(ài)德華公司（A. G. Edwards）的投資銀行部。珀?duì)栠設(shè)計(jì)、執(zhí)教過(guò)企業(yè)融資培訓(xùn)課程。他擁有印第安納大學(xué)（Indiana University）凱利商學(xué)院（Kelley School of Business）的理學(xué)學(xué)士學(xué)位。
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