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估值:難點、解決方案及相關案例(原書第3版) 版權信息
- ISBN：9787111628620
- 條形碼：9787111628620 ; 978-7-111-62862-0
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
估值:難點、解決方案及相關案例(原書第3版) 本書特色
估值是一切投資決策的靈魂 valuation ia at the heart of any investment decision 針對處于生命周期不同階段和不同市場的公司提供估值的很好實踐和成熟解決方案
估值:難點、解決方案及相關案例(原書第3版) 內容簡介
在第2版出版后，所有試圖為企業估值的分析師不得不面臨三種宏觀狀況：首先，世界各地的利率不僅已降至歷史新低，在某些地區甚至出現負利率；其次，優選市場危機幾乎每年都會發生，加劇了所有市場的風險溢價波動性；很后，優選化腳步不但已開始放緩，而且在某些地區甚至出現倒退。 在本書的第3版中，我們將探討如何以很合理的方式應對低利率、不穩定的股票風險溢價以及估值的政治風險，并將著重討論形形色色的難以估值的企業，包括初創企業、陷入財務危機的企業、大宗商品企業和銀行等各種復雜的企業。
估值:難點、解決方案及相關案例(原書第3版) 目錄
致謝
前言
第1章 估值的難點 / 1價值基礎 / 1
公司現有投資可創造的現金流是多少 / 3
未來投資（增長）可創造的價值是多少 / 4
現金流的風險有多高，對折現率的一致性估計是多少 / 4
企業在何時進入成熟期 / 5
跨區間的估值 / 6
貫穿整個生命周期的估值 / 8
不同類型企業的估值 / 13
厘清估值難點 / 21
本章小結 / 23
**部分
啟發：估值工具
第2章 內在價值評估 / 26
折現現金流估值法 / 26
現金流 / 29
風險 / 34
增長率 / 42
終值 / 48
其他需要考慮的附加因素 / 52
DCF估值模型的變異 / 55
對風險調整的誤解 / 55
計算確定性等價現金流的方法 / 55
風險調整折現率或確定性等價現金流 / 58
現值調整法的基礎 / 59
對現值調整的衡量 / 59
資本成本與現值調整法估值 / 61
模型的基礎 / 62
EVA的衡量標準 / 63
超額收益模型和DCF估值模型的等價性 / 64
內在估值模型到底給了我們哪些啟示 / 65
本章小結 / 65
第3章 概率估值：情景分析、決策樹及模擬法 / 67
情景分析 / 67
決策樹 / 71
模擬估值法 / 78
賬面價值約束 / 85
利潤和現金流約束 / 86
市場價值約束 / 86
概率風險評估法概述 / 88
本章小結 / 90
第4章 相對估值與定價 / 92
什么是相對估值法 / 92
無處不在的相對估值法 / 94
相對估值法的流行原因和潛在缺陷 / 94
標準化價值與估值倍數 / 95
使用倍數估值的四個基本步驟 / 98
一致性 / 99
統一性 / 100
分布特征 / 100
異常值和平均值 / 102
倍數估計中的偏差 / 102
倍數隨時間的變化 / 103
決定因素 / 105
伴隨變量 / 107
關系 / 108
什么是可比公司 / 108
控制不同公司間的差異 / 109
相對估值與內在估值的協調 / 115
本章小結 / 115
第5章 實物期權估值 / 116
實物期權的本質 / 116
實物期權、風險調整價值與概率評估 / 118
實物期權的示例 / 119
戰略考量 / 126
多階段項目與投資 / 127
關于實物期權的注意事項 / 132
本章小結 / 134
附錄5A 期權及期權定價的基礎理論 / 135
第二部分
宏觀變量的難點
第6章 不穩定的根基：“危險”的無風險利率 / 146
什么是無風險資產 / 146
為什么說無風險利率至關重要 / 147
無風險利率的估計 / 148
評估無風險利率的問題 / 155
無風險利率總論 / 167
本章小結 / 168
附錄6A / 169
第7章 風險投資：風險價格的評估 / 171
風險溢價何以如此重要 / 171
決定風險溢價水平的因素是什么 / 173
估算風險溢價的標準方法 / 176
無歷史數據和債券評級 / 179
歷史數據的不完整性 / 184
風險溢價也是變化的 / 190
本章小結 / 194
附錄7A / 195
第8章 事關大局的宏觀環境：經濟的真實面目 / 197
真實經濟的增長 / 197
美國真實經濟增長的演變史 / 198
各國經濟實際增長率的差異 / 202
預期的通貨膨脹 / 204
通貨膨脹、收益和股價 / 208
不同貨幣的通貨膨脹率 / 210
匯率 / 213
本章小結 / 219
第三部分
生命周期各階段的估值難點
第9章 蹣跚學步：年輕的初創企業 / 222
身處經濟大潮中的初創企業 / 222
估值問題 / 226
現有資產 / 226
增長型資產 / 226
折現率 / 227
終值 / 228
股權索取權的價值 / 228
估值難點 / 230
估值方案 / 235
講故事的重要性 / 236
未來現金流的估計 / 237
折現率的估計 / 247
當期價值的計算以及對企業生存概率的調整 / 252
失去關鍵人物的折扣率 / 258
評估企業股權索取權的價值 / 260
私人企業的交易倍數 / 265
來自上市公司的估值倍數 / 268
初創企業的拓展期權 / 271
對初創企業拓展期權的估值 / 272
實物期權理論的局限性 / 272
本章小結 / 274
第10章 崛起之星：成長型企業 / 275
成長型企業 / 275
成長型企業的特點 / 278
估值問題 / 279
現有資產 / 279
增長型資產 / 280
折現率 / 281
終值 / 282
每股價值 / 282
估值難點 / 284
以當前數字為估值起點 / 284
基于行業的可比較數據 / 291
行業的特定倍數 / 291
增長率與價值的關系不切實際 / 292
未來倍數和基本面的變化 / 293
估值方案 / 294
模型的描述和選擇 / 294
經營性資產的估值 / 295
由經營性資產的價值得到每股股票價值 / 308
對投資后估值的修正 / 309
可比公司 / 316
估值倍數和基準年份的選擇 / 316
對增長率和風險水平差異的調整 / 317
本章小結 / 321
第11章 長大成人：成熟型企業 / 322
身處經濟大潮中的成熟型企業 / 322
估值問題 / 325
現有資產 / 325
增長型資產 / 326
折現率 / 326
終值 / 327
估值難點 / 328
相對估值法 / 334
估值方案 / 335
經營性重組 / 339
財務重組 / 344
管理變革的價值 / 354
管理變革的可能性 / 357
啟示 / 363
本章小結 / 368
第12章 日落西山：衰退型企業 / 369
身處經濟大潮中的衰退型企業 / 369
估值問題 / 371
現有資產 / 372
增長型資產 / 372
折現率 / 373
展開全部
估值:難點、解決方案及相關案例(原書第3版) 作者簡介
阿斯瓦斯·達莫達蘭（Aswath Damodaran） 紐約大學斯特恩商學院金融學教授，目前為MBA講授公司金融及股權估值兩門課程。達莫達蘭在加利福尼亞大學洛杉磯分校取得工商管理碩士及博士學位。他曾在公司金融、估值以及投資組合管理等領域出版大量專著。自1986年以來，達莫達蘭就職于紐約大學，曾8次獲得斯特恩商學院畢業班頒發的“杰出教學”獎。1994年，達莫達蘭入選由《商業周刊》評選出的“全美12名商學院教授”，并在2012年被選為受歡迎的商學院教授。 劉寅龍 經濟學博士，注冊估值分析師（CVA）、注冊會計師、注冊資產評估師、注冊估價師。擅長財務分析、企業價值分析等。現居北京，長期從事審計資產評估、財務咨詢等業務。 劉振山 香港科技大學MBA，注冊估值分析師（CVA）、特許金融分析師（CFA），擁有海外并購估值、項目投資決策及財務模型超過20年工作經驗，現為獨立財務估值顧問。
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