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私募股權(quán)基金行業(yè)合規(guī)管理實務(wù):操作指引與實務(wù)范本 版權(quán)信息
- ISBN：9787521620641
- 條形碼：9787521620641 ; 978-7-5216-2064-1
- 裝幀：80g膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
私募股權(quán)基金行業(yè)合規(guī)管理實務(wù):操作指引與實務(wù)范本 本書特色
100+ 合規(guī)要點解析，全面覆蓋基金熱點難點問題 25+ 實務(wù)范本展示，輕松解決基金一線工作困擾
私募股權(quán)基金行業(yè)合規(guī)管理實務(wù):操作指引與實務(wù)范本 內(nèi)容簡介
“合規(guī)”在2020年是毋庸置疑的熱點詞匯，無論在私募基金行業(yè)監(jiān)管，還是在國有企業(yè)運營監(jiān)督領(lǐng)域都被反復(fù)討論，中央連續(xù)下發(fā)系列意見、通知、指引要求加強企業(yè)的合規(guī)管理，這給私募基金管理機構(gòu)，特別是國有性質(zhì)私募基金管理機構(gòu)和投資基金的運行帶來了極大的挑戰(zhàn)。本書系北京大成律師事務(wù)所總部公司部合規(guī)專業(yè)組統(tǒng)一指導(dǎo)下編寫的合規(guī)系列叢書之一，主要針對私募股權(quán)投資基金管理機構(gòu)及其基金產(chǎn)品的合規(guī)運營提供操作指引和實務(wù)案例分析。 結(jié)合實操案例，對管理人設(shè)立、管理人登記、管理人持續(xù)合規(guī)等環(huán)節(jié)提供實操性建議。本書還對基金參與資本市場投資的合規(guī)指引、基金參與國企混改的合規(guī)指引等細(xì)微的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行闡述，滿足作者更實務(wù)化的需求。
私募股權(quán)基金行業(yè)合規(guī)管理實務(wù):操作指引與實務(wù)范本 目錄
002 **章 私募基金行業(yè)法律風(fēng)險控制與合規(guī)管理
005 一、私募股權(quán)投資基金法律風(fēng)險控制與合規(guī)管理
006 （一）私募基金法律風(fēng)險管理體系
007 （二）私募基金內(nèi)部控制活動
008 （三）私募基金風(fēng)險管理、內(nèi)部控制與合規(guī)管理的關(guān)系
009 二、私募股權(quán)投資基金管理人的合規(guī)管理步驟
011 （一）私募基金合規(guī)管理的內(nèi)部、外部環(huán)境分析
016 （二）合規(guī)管理風(fēng)險的識別和分析
017 （三）完善合規(guī)管理架構(gòu)
018 （四）明確合規(guī)管理職責(zé)
018 （五）建立健全合規(guī)管理制度
019 三、合規(guī)管理風(fēng)險指標(biāo)庫
019 （一）合規(guī)管理風(fēng)險指標(biāo)庫的編制說明
020 （二）合規(guī)管理風(fēng)險等級劃分標(biāo)準(zhǔn)的說明
022 （三）合規(guī)管理風(fēng)險指標(biāo)庫的構(gòu)成
030 第二章 管理人登記及合規(guī)運營指引
032 一、管理人設(shè)立
032 （一）管理人設(shè)立的基本要素
047 （二）管理人設(shè)立的程序
050 二、管理人登記
050 （一）登記審核要點
063 （二）申請登記材料
065 （三）中止辦理
066 （四）不予登記
073 三、重大事項變更
074 （一）需提交專項法律意見書的重大事項變更情形
074 （二）重大事項變更要求
076 （三）重大事項變更相關(guān)限制性要求
080 四、入會
080 （一）入會條件
080 （二）會員類型
081 （三）會員權(quán)利
083 （四）會員管理措施
089 五、管理人持續(xù)合規(guī)
090 （一）基礎(chǔ)性要求
091 （二）信息披露管理
106 （三）人員管理
110 （四）基金投后管理
112 （五）誠信管理
115 （六）管理人資格注銷
126 第三章 基金產(chǎn)品設(shè)計、募集、備案及變更合規(guī)指引
128 一、基金產(chǎn)品設(shè)計
128 （一）基本信息
148 （二）治理結(jié)構(gòu)
153 （三）基金托管安排
157 （四）投資范圍
162 （五）費用及分配
165 二、基金募集流程
166 （一）基金募集流程圖
167 （二）建立基金募集制度文件
169 （三）基金募集方式
170 （四）特定對象確認(rèn)
173 （五）基金推介
176 （六）投資者適當(dāng)性匹配
181 （七）風(fēng)險揭示
182 （八）合格投資者審查
188 （九）簽署基金合同及繳款
192 （十）冷靜期起算及回訪確認(rèn)
201 三、私募基金備案
201 （一）備案時間要求
201 （二）備案材料
202 （三）常見基金備案反饋問題及建議
204 第四章 基金投資合規(guī)指引
206 一、基金投資決策流程
206 （一）基金管理人內(nèi)部投資決策
208 （二）基金內(nèi)部投資決策
214 （三）基金外部投資決策
214 （四）關(guān)聯(lián)交易投資決策
215 二、基金盡職調(diào)查
216 （一）基金管理人盡職調(diào)查
216 （二）擬投資標(biāo)的基金盡職調(diào)查
223 三、基金運作方式
232 第五章 基金退出合規(guī)指引
235 一、項目退出
235 （一）項目退出程序
237 （二）項目退出涉及的相關(guān)問題
254 二、投資者退出
254 （一）投資者退出的程序
255 （二）投資者退出涉及的相關(guān)問題
265 三、基金清算
265 （一）基金清算程序
265 （二）基金清算合規(guī)依據(jù)
269 （三）管理人后續(xù)工作
276 第六章 基金參與資本市場投資的合規(guī)指引
278 一、基金參與首次公開發(fā)行股份并上市(IPO)涉及的重點問題
278 （一）“三類股東”的問題
292 （二）私募股權(quán)投資基金備案的問題
296 （三）是否涉及穿透核查的問題
308 （四）私募股權(quán)投資基金的減持和鎖定期要求
321 二、基金參與上市公司非公開發(fā)行股票
321 （一）關(guān)于私募股權(quán)投資基金作為認(rèn)購對象適格性核查
322 （二）私募股權(quán)投資基金或資管計劃作為認(rèn)購對象認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行股票應(yīng)履行的核查要求
328 附錄一：《私募股權(quán)投資基金合規(guī)風(fēng)險管理指標(biāo)庫（范本）》
362 附錄二：私募基金管理人登記法律盡職調(diào)查清單
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私募股權(quán)基金行業(yè)合規(guī)管理實務(wù):操作指引與實務(wù)范本 節(jié)選
自2014年《私募管理辦法》頒布以來，私募基金行業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，截至2021年6月30日，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的官方公示，通過登記的私募基金管理人24476家，備案的私募基金產(chǎn)品108848只，已備案基金實繳規(guī)模達到17.88萬億元。私募基金行業(yè)已成為促進創(chuàng)新資本形成、服務(wù)實體經(jīng)濟以及推動科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的新力量，成為我國現(xiàn)代金融體系的重要組成部分、資本市場*重要的專業(yè)機構(gòu)投資者。 私募基金行業(yè)快速發(fā)展基于私募基金作為投融資工具所具備的靈活性特點，私募基金通過私募管理人的專業(yè)能力，發(fā)現(xiàn)新的具有長期價值增長的投資標(biāo)的，通過“投早、投新、投小”，發(fā)現(xiàn)價值和管理風(fēng)險來獲得超額收益。此種靈活性特點在募資端表現(xiàn)為投資人與私募基金管理人的關(guān)系建立依托于基金合同；在投資端表現(xiàn)為私募基金與目標(biāo)公司的權(quán)利義務(wù)依托于投資協(xié)議；在基金管理過程中基金合同義務(wù)的履行主要依靠基金管理人的誠實信用、基金業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管。在合同意思自治的前提下，私募基金“募投管退”過程中各方權(quán)利義務(wù)的設(shè)置、收益分配的約定以及責(zé)任的承擔(dān)均依賴于基金合同約定和從業(yè)機構(gòu)人員自身對信義義務(wù)的遵守。信義義務(wù)是將投資者的利益置于自身利益之上的一種積極盡職義務(wù)，此種義務(wù)的履行并不能完全依靠法律和行政監(jiān)管來制約，只能依靠整個私募基金行業(yè)機構(gòu)和從業(yè)人員的自律行為來實現(xiàn)。 私募基金作為投融資工具，其所體現(xiàn)出來的靈活性特點以及對創(chuàng)新標(biāo)的的青睞和對高額投資收益的追求都使其面臨巨大的投資風(fēng)險。而私募基金行業(yè)在我國發(fā)展歷史較短，目前全行業(yè)信義義務(wù)的共識和合規(guī)文化尚未形成，這使整個行業(yè)面臨較大的法律風(fēng)險和合規(guī)管理壓力。特別是私募股權(quán)投資基金，由于發(fā)展時間*短，投資方式復(fù)雜多變，成為私募基金行業(yè)合規(guī)管理*困難的一個領(lǐng)域，本書將重點予以探討。 一、私募股權(quán)投資基金法律風(fēng)險控制與合規(guī)管理 自2013年私募股權(quán)投資基金的管理職責(zé)劃歸證監(jiān)會，并授權(quán)基金業(yè)協(xié)會管理后，基金業(yè)協(xié)會逐步建立起了多層次的自律管理體系，與《私募管理辦法》共同奠定和確立了中國私募股權(quán)投資基金的現(xiàn)行監(jiān)管框架。在這樣一個發(fā)展歷程中，“合規(guī)”一直是私募基金行業(yè)發(fā)展的核心關(guān)鍵詞。 私募股權(quán)投資基金管理人在建立風(fēng)險控制和合規(guī)管理體系時，主要依據(jù)《內(nèi)部控制指引》的相關(guān)規(guī)定，并參考基金業(yè)協(xié)會頒布的《風(fēng)險管理指引》。《風(fēng)險管理指引》適用對象是公募基金管理公司，其適用范圍并不包含私募基金，但由于私募基金尚無專門的風(fēng)險管理指引，故大多數(shù)律師在制定審核私募股權(quán)基金管理人風(fēng)險管理制度時均參考之。其實兩個指引對于風(fēng)險管理和內(nèi)部控制的理論和方法，主要來源于COSO[1]頒布的《企業(yè)風(fēng)險管理框架》和《企業(yè)內(nèi)部控制框架》，雖然COSO頒布文件的名稱、框架、原則和要素在不斷更新，但基本的管理和控制活動原理并沒有大的變化，主要包括：控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督。本書將主要基于上述兩個指引的內(nèi)容和COSO的風(fēng)險管理框架來梳理私募股權(quán)投資基金管理人的風(fēng)險管理和合規(guī)管理活動。 （一）私募基金法律風(fēng)險管理體系 《風(fēng)險管理指引》[2]共五章，總計43條，包括總則、風(fēng)險管理的組織架構(gòu)和職責(zé)、風(fēng)險管理主要環(huán)節(jié)、風(fēng)險分類及應(yīng)對和附則等內(nèi)容，對基金管理公司建立全面的風(fēng)險管理體系進行了系統(tǒng)指引。 **章“總則”明確了基金管理公司風(fēng)險管理活動的定義、目標(biāo)、基本原則以及風(fēng)險管理體系的構(gòu)成。基金公司的風(fēng)險管理活動是指圍繞總體經(jīng)營戰(zhàn)略，全員參與識別潛在風(fēng)險，評估風(fēng)險并根據(jù)公司風(fēng)險偏好制定風(fēng)險應(yīng)對策略，有效管理公司各環(huán)節(jié)風(fēng)險的持續(xù)過程。合理有效的風(fēng)險管理體系應(yīng)包括完善的組織架構(gòu)，全面覆蓋公司主要業(yè)務(wù)流程、環(huán)節(jié)的風(fēng)險管理制度，完備的風(fēng)險識別、評估、報告、監(jiān)控和評價體系等。 第二章“風(fēng)險管理的組織架構(gòu)和職責(zé)”明確了風(fēng)險管理的組織架構(gòu)，即董事會、管理層、履行風(fēng)險管理職能的委員會、獨立于業(yè)務(wù)匯報路徑的風(fēng)險管理職能部門或崗位以及各業(yè)務(wù)部門分別應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險管理職責(zé)。 第三章“風(fēng)險管理主要環(huán)節(jié)”明確了風(fēng)險管理活動，主要包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險報告和監(jiān)控及風(fēng)險管理體系的評價。所有風(fēng)險管理活動都應(yīng)與基金管理的業(yè)務(wù)流程匹配，并對業(yè)務(wù)流程中的主要風(fēng)險點進行梳理評估，建立控制措施，定期進行評價，并根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化和公司業(yè)務(wù)情況進行調(diào)整、補充、完善和重建。 第四章“風(fēng)險分類及應(yīng)對”將基金的風(fēng)險分為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險、聲譽風(fēng)險和子公司管控風(fēng)險七大類。 本書關(guān)注的私募股權(quán)投資基金法律風(fēng)險管理主要是指合規(guī)風(fēng)險。根據(jù)《風(fēng)險管理指引》第三十三條的明確規(guī)定，“合規(guī)風(fēng)險”是指“因公司及員工違反法律法規(guī)、基金合同和公司內(nèi)部規(guī)章制度等而導(dǎo)致公司可能遭受法律制裁、監(jiān)管處罰、重大財務(wù)損失和聲譽損失的風(fēng)險。合規(guī)風(fēng)險的控制目標(biāo)是確保遵守法律、法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則和基金合同或獨立賬戶投資方針的規(guī)定，審慎經(jīng)營”。 （二）私募基金內(nèi)部控制活動 《內(nèi)部控制指引》共五章，總計33條，包括總則、目標(biāo)與原則、基本要求、檢查和監(jiān)督、附則。《內(nèi)部控制指引》在對“私募基金管理人內(nèi)部控制”[3]進行定義時，明確“內(nèi)部控制”是私募基金管理人為防范和化解風(fēng)險，保證各項業(yè)務(wù)的合法合規(guī)運作，實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，在充分考慮內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，對經(jīng)營過程中的風(fēng)險進行識別、評價和管理的制度安排、組織體系和控制措施。 內(nèi)部控制活動的要素包括：（一）內(nèi)部環(huán)境；（二）風(fēng)險評估；（三）控制活動；（四）信息與溝通；（五）內(nèi)部監(jiān)督。各個環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)相互關(guān)聯(lián)、相互影響、循環(huán)互動，并依據(jù)內(nèi)部環(huán)境、市場環(huán)境、法規(guī)環(huán)境等內(nèi)外部因素的變化及時更新完善。內(nèi)部控制是公司識別、評估風(fēng)險后，根據(jù)公司的整體風(fēng)險管理戰(zhàn)略而選擇的一類風(fēng)險管理手段，是風(fēng)險應(yīng)對的一種方式。 綜上可見，根據(jù)《風(fēng)險管理指引》和《內(nèi)部控制指引》，風(fēng)險管理和內(nèi)部控制的目標(biāo)都是對基金在經(jīng)營過程中的風(fēng)險進行識別、評價、管理和控制，以達到合法合規(guī)運作，實現(xiàn)基金管理機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的目的，而且管理和控制活動的過程，均以風(fēng)險識別和風(fēng)險評估為基礎(chǔ)。 （三）私募基金風(fēng)險管理、內(nèi)部控制與合規(guī)管理的關(guān)系 在風(fēng)險管理的概念之下，合規(guī)風(fēng)險是基金運營過程中的眾多風(fēng)險之一，通過基金的內(nèi)部控制活動和合規(guī)管理，可以確保基金管理機構(gòu)遵守法律、法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則和基金合同，審慎經(jīng)營，可持續(xù)發(fā)展。合規(guī)管理的范圍比風(fēng)險管理范圍更小但要求更加嚴(yán)格，依據(jù)內(nèi)外部管理制度和要求，合規(guī)管理對違規(guī)行為零容忍。但是風(fēng)險管理具有一定的包容性，根據(jù)不同基金管理人的風(fēng)險偏好，對風(fēng)險的處置方式不同。我們理解，風(fēng)險管理活動的實施是進行合規(guī)管理的前提，如果沒有進行風(fēng)險的評估和管理，相關(guān)流程和制度的搭建，合規(guī)管理將缺乏基礎(chǔ)。 1.風(fēng)險管理與合規(guī)管理的內(nèi)容存在交叉 全面的風(fēng)險管理包括法律風(fēng)險、運營風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、操作風(fēng)險等。而合規(guī)管理中的“規(guī)”，是風(fēng)險管理中“法律風(fēng)險”的一部分，合規(guī)管理和法律風(fēng)險管理僅在法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管規(guī)定這一部分存在交集。法律風(fēng)險一般來說包括：法律環(huán)境變化風(fēng)險、違法風(fēng)險、違約風(fēng)險、侵權(quán)風(fēng)險、行為不當(dāng)風(fēng)險等，但是合規(guī)管理依據(jù)的自律管理規(guī)定、企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度、商業(yè)信譽等部分是其獨有的。例如，違反行業(yè)自律規(guī)范、企業(yè)規(guī)章制度并不是法律風(fēng)險，而怠于行使權(quán)利、一般性的違約等法律風(fēng)險也不是合規(guī)風(fēng)險。在私募股權(quán)基金行業(yè)，存在大量的行業(yè)自律監(jiān)管規(guī)定，雖不屬于法律法規(guī)范疇，但對私募管理機構(gòu)和基金的可持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，所以合規(guī)管理顯得更為重要。 2.法律風(fēng)險管理是合規(guī)管理的基礎(chǔ)，合規(guī)管理是零容忍的底線管理 合規(guī)管理和法律風(fēng)險管理是兩個不同層級的風(fēng)險管理，范圍和要求都存在差異，合規(guī)管理是*低要求，是底線行為管理，對違反外部監(jiān)管要求或內(nèi)部管理制度的違規(guī)行為是零容忍態(tài)度。在篩選和確定合規(guī)管理內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)時，運用全面風(fēng)險管理的理論和方法，對企業(yè)內(nèi)外部法律風(fēng)險進行分析、評估，對風(fēng)險指標(biāo)進行分類分級的活動是十分重要的基礎(chǔ)工作，它決定了合規(guī)管理是否能有的放矢，不流于形式，是否能與風(fēng)險管理工作相互促進。 本書的重點在于探討私募股權(quán)投資基金管理人如何運用風(fēng)險管理、內(nèi)部控制和合規(guī)管理的要素，更好地進行法律風(fēng)險控制和合規(guī)管理活動，故我們不就法律風(fēng)險管理、內(nèi)部控制和合規(guī)管理等概念進行深入分析，僅以基金業(yè)協(xié)會頒布的兩個指引內(nèi)容和對基金管理機構(gòu)的自律要求為基礎(chǔ)，結(jié)合私募股權(quán)投資基金管理人日常運營和私募股權(quán)投資基金股權(quán)投資業(yè)務(wù)的實際來進行實務(wù)探討。 [1]??美國反欺詐財務(wù)報告委員會（The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission，COSO）網(wǎng)站為www.coso.org。 [2]??《風(fēng)險管理指引》第二條：“本指引所稱風(fēng)險管理是指公司圍繞總體經(jīng)營戰(zhàn)略，董事會、管理層到全體員工全員參與，在日常運營中，識別潛在風(fēng)險，評估風(fēng)險的影響程度，并根據(jù)公司風(fēng)險偏好制定風(fēng)險應(yīng)對策略，有效管理公司各環(huán)節(jié)風(fēng)險的持續(xù)過程……” [3]??《內(nèi)部控制指引》第二條：“私募基金管理人內(nèi)部控制是指私募基金管理人為防范和化解風(fēng)險，保證各項業(yè)務(wù)的合法合規(guī)運作，實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，在充分考慮內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，對經(jīng)營過程中的風(fēng)險進行識別、評價和管理的制度安排、組織體系和控制措施。”
私募股權(quán)基金行業(yè)合規(guī)管理實務(wù):操作指引與實務(wù)范本 作者簡介
張穎，北京大成（成都）律師事務(wù)所高級合伙人，畢業(yè)于西南政法大學(xué)經(jīng)濟法系，先后取得四川大學(xué)法律碩士學(xué)位、西南財經(jīng)大學(xué)工商管理碩士學(xué)位。主要執(zhí)業(yè)領(lǐng)域為私募股權(quán)基金、公司并購、國資監(jiān)管。其在上述業(yè)務(wù)領(lǐng)域為客戶提供全面的法律服務(wù)，參與數(shù)十家基金管理機構(gòu)客戶的組建、管理人登記和產(chǎn)品備案、項目投資和公司運營等法律服務(wù)工作，提供包括交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、交易談判、起草交易文件等法律服務(wù)。
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