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漸行漸近的金融周期 版權(quán)信息
- ISBN：9787508675909
- 條形碼：9787508675909 ; 978-7-5086-7590-9
- 裝幀：一般純質(zhì)紙
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類：>>
漸行漸近的金融周期 本書特色
過(guò)去40年在金融自由化、政府對(duì)私人財(cái)富隱性擔(dān)保、宏觀政策過(guò)度依賴信貸的大環(huán)境下，全球范圍內(nèi)金融的順周期性成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)中期波動(dòng)的重要力量，甚至帶來(lái)了金融危機(jī)。有別于實(shí)體與金融相割裂的傳統(tǒng)視角，本書在金融周期的分析框架下，聚焦信用和房地產(chǎn)相互促進(jìn)的機(jī)制，聯(lián)系金融和實(shí)體、總量和結(jié)構(gòu)，提供一個(gè)從金融看宏觀經(jīng)濟(jì)的全景式分析。 中國(guó)在經(jīng)歷*個(gè)金融周期，上半場(chǎng)的繁榮已經(jīng)持續(xù)了10年，房地產(chǎn)和信用（債務(wù)）過(guò)度擴(kuò)張損害潛在增長(zhǎng)率，扭曲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加劇貧富分化和環(huán)境污染，不可持續(xù)。央行加息（緊貨幣）、監(jiān)管加強(qiáng)（緊信用）、結(jié)構(gòu)改革包括稅制調(diào)整，獨(dú)立或合力作用，將觸發(fā)金融周期拐點(diǎn)。下半場(chǎng)調(diào)整意味著房地產(chǎn)去泡沫、非政府部門去杠桿，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在一段時(shí)間面臨下行壓力，但結(jié)構(gòu)改善。寄希望于刺激增長(zhǎng)和通脹去杠桿、家庭加杠桿扶持企業(yè)降杠桿、只減債務(wù)不減資產(chǎn)泡沫、匯率貶值消化高房?jī)r(jià)等都是不現(xiàn)實(shí)的。 進(jìn)入金融周期下半場(chǎng)后，理想的宏觀政策是“緊信用、松貨幣、寬財(cái)政”，但這是技術(shù)層面的調(diào)整，不改變金融的基本結(jié)構(gòu)。促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還需要深層次的變革：一是央行（財(cái)政）擴(kuò)表增加貨幣投放，降低對(duì)銀行信貸的依賴，央行發(fā)行數(shù)字貨幣支持財(cái)政大幅減稅；二是回歸某種形式的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，存款歸存款、投資歸投資，區(qū)隔金融的公用事業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)部分。
漸行漸近的金融周期 內(nèi)容簡(jiǎn)介
? 2017年初增長(zhǎng)靚麗，為什么不是新周期開啟？ ? 貨幣轉(zhuǎn)向之際，監(jiān)管風(fēng)暴緣何不期而至？ ? 為什么房?jī)r(jià)不跌去不了杠桿，匯率貶值救不了房?jī)r(jià)？ ? 光大證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生全新力作《漸行漸近的金融周期》，全新視角全景解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)。 ? 吳曉靈（全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)）、李揚(yáng)（國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院原副院長(zhǎng)）傾情作序。張濤（國(guó)際貨幣基金組織副總裁）、黃益平（北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授、中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、中國(guó)金融四十人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)主席）、陳志武（耶魯大學(xué)金融學(xué)終身教授）、巴曙松（中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、香港交易所首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家），聯(lián)袂推薦。
漸行漸近的金融周期 目錄
導(dǎo)論
一、為什么要看金融周期
二、金融周期的理論淵源
三、政策框架演變的影響
四、中美金融周期分化
五、故事敘述的架構(gòu)
**章
貨幣是非中性的
一、什么是貨幣
二、中性論的起源——貨幣數(shù)量論
三、貨幣中性的現(xiàn)代版本
四、非中性之總量視角
五、貨幣擴(kuò)張如何影響資產(chǎn)配置
六、非中性之結(jié)構(gòu)視角
第二章
致**個(gè)信用周期
一、信用不同于貨幣
二、高儲(chǔ)蓄導(dǎo)致信用擴(kuò)張？
三、順周期性和銀行的特殊角色
四、信用周期的總量視角
五、信用周期的結(jié)構(gòu)視角
六、中國(guó)信用周期的總量與結(jié)構(gòu)含義
第三章
信用的價(jià)格——利率
一、利率由什么決定
二、自然利率見(jiàn)底了嗎
三、利率市場(chǎng)化的影響
四、結(jié)構(gòu)含義
五、政策的取舍
六、錢荒會(huì)重演嗎
第四章
影子銀行是銀行嗎
一、野蠻生長(zhǎng)的影子貸款
二、金融自由化的產(chǎn)品
三、影子貸款創(chuàng)造影子貨幣
四、放大金融的順周期性
五、剛性兌付之謎
六、推波助瀾的互聯(lián)網(wǎng)金融
第五章
地根連著銀根
一、特殊的生產(chǎn)要素
二、土地的壟斷屬性
三、土地的金融屬性
四、杠桿周期
五、房地產(chǎn)泡沫
六、去庫(kù)存的陷阱
七、土地財(cái)政加大順周期性
第六章
匯率“常識(shí)”的偏差
一、人民幣匯率強(qiáng)弱之辨
二、誤區(qū)一：貿(mào)易順差代表升值壓力
三、誤區(qū)二：貶值不利于國(guó)際化
四、誤區(qū)三：升值促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整
五、從金融周期看匯率
六、不應(yīng)有的貶值恐懼
七、貶值救不了房?jī)r(jià)
第七章
金融周期的結(jié)構(gòu)效應(yīng)
一、房地產(chǎn)占盡先機(jī)
二、金融業(yè)近水樓臺(tái)
三、不容忽視的政府隱性擔(dān)保
四、民間投資下滑的非常解釋
五、信用擴(kuò)張加劇貧富分化
六、貧富分化促進(jìn)信用擴(kuò)張
七、結(jié)構(gòu)的總量效應(yīng)
第八章
貨幣政策顯疲態(tài)
一、何謂貨幣穩(wěn)定
二、物價(jià)穩(wěn)不代表經(jīng)濟(jì)穩(wěn)
三、傳統(tǒng)機(jī)制遇到障礙
四、非常規(guī)松貨幣
五、負(fù)利率的能與不能
六、中國(guó)的非常規(guī)貨幣政策
七、匯率機(jī)制是*大挑戰(zhàn)
第九章
宏觀審慎監(jiān)管再發(fā)現(xiàn)
一、什么是宏觀審慎監(jiān)管
二、新瓶裝舊酒？
三、取消存貸比要求得不償失
四、MPA的不可承受之重
五、被調(diào)壞了的房貸首付比
六、創(chuàng)新挑戰(zhàn)監(jiān)管
七、監(jiān)管框架改革
八、宏觀審慎監(jiān)管也有局限性
第十章
財(cái)政“復(fù)辟”？
一、重回聚焦點(diǎn)
二、財(cái)政關(guān)乎私人債務(wù)可持續(xù)性
三、政府債券是安全性資產(chǎn)
四、財(cái)政投放外生貨幣
五、順周期還是逆周期
六、期待財(cái)稅改革
七、規(guī)范地方財(cái)政
八、財(cái)政主導(dǎo)還是貨幣主導(dǎo)
第十一章
山雨欲來(lái)“類滯脹”
一、金融周期接近頂部之現(xiàn)象
二、潛在增長(zhǎng)率下降
三、環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線
四、隱性通脹顯性化
五、供給側(cè)改革的影響
六、“緊信用”還是“緊貨幣”
第十二章
去杠桿的路徑
一、衡量杠桿率的兩個(gè)指標(biāo)
二、你的負(fù)債，他的資產(chǎn)
三、去杠桿的四個(gè)認(rèn)知誤區(qū)
四、降杠桿的機(jī)制
五、政府介入的時(shí)機(jī)與方式
六、債轉(zhuǎn)股：似曾相識(shí)燕歸來(lái)？
七、宏觀政策：緊信用、松貨幣、寬財(cái)政
第十三章
未來(lái)的貨幣
一、比特幣（黃金）不是貨幣
二、功能財(cái)政投放貨幣
三、資本市場(chǎng)與銀行體系之爭(zhēng)
四、狹義銀行與全能銀行之爭(zhēng)
五、央行數(shù)字貨幣促進(jìn)狹義銀行
六、普惠金融降低順周期性
七、包容性增長(zhǎng)：一個(gè)框架性建議思考
參考文獻(xiàn)
后記
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漸行漸近的金融周期 相關(guān)資料
吳曉靈（全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)） 彭文生博士的《漸行漸近的金融周期》在金融周期的分析框架下，聚焦房地產(chǎn)價(jià)格與信用擴(kuò)張相互促進(jìn)帶來(lái)順周期性，為我們分析與探討經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題提供了一個(gè)新的視角。 李 揚(yáng)（國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院原副院長(zhǎng)） “金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”這一命題并非像一望之下的那么簡(jiǎn)單明了。事實(shí)上，它幾乎包含了經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的所有主要方面，因而，在學(xué)術(shù)上，它幾乎涉及所有重要的經(jīng)濟(jì)和金融理論。正因如此，我們?cè)陉U釋、落實(shí)這一命題時(shí)，切忌大而化之。我們需要的是如同文生這樣的結(jié)合實(shí)際、有理有據(jù)的細(xì)致分析。正是在這個(gè)意義上，文生博士的《漸行漸近的金融周期》值得一讀。 張濤（國(guó)際貨幣基金組織副總裁） 繼力作《漸行漸遠(yuǎn)的紅利》之后，彭文生博士在《漸行漸近的金融周期》中給讀者帶來(lái)了又一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期性分析的系統(tǒng)方法論，延續(xù)了其一貫的嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致和新穎的治學(xué)風(fēng)格，既強(qiáng)調(diào)理論基礎(chǔ)，又突出問(wèn)題導(dǎo)向，對(duì)判斷后危機(jī)時(shí)代全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)提供了一個(gè)有效的政策分析框架。 黃益平（北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授、中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、中國(guó)金融四十人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)主席） 中國(guó)是*一個(gè)沒(méi)有發(fā)生過(guò)嚴(yán)重金融危機(jī)的主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，但這個(gè)紀(jì)錄還能保持多久？彭文生博士的《漸行漸近的金融周期》從金融周期的角度入手，深度解析中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融正在經(jīng)歷的變遷、挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)，所提出的政策框架尤其值得深思。 陳志武（耶魯大學(xué)金融學(xué)終身教授） 如果你關(guān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)的當(dāng)下挑戰(zhàn)和未來(lái)走向，就應(yīng)該仔細(xì)研讀彭文生博士的《漸行漸近的金融周期》。現(xiàn)在迷思很多，誤導(dǎo)言論不少。彭博士帶你冷靜分清問(wèn)題和出路，*化你生活和事業(yè)勝出的概率。 巴曙松（中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、香港交易所首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家） 當(dāng)前，中國(guó)金融去杠桿的影響日益凸顯，房地產(chǎn)市場(chǎng)分化格局持續(xù)；全球范圍內(nèi)不同經(jīng)濟(jì)體的分化也很顯著。新的市場(chǎng)環(huán)境需要新的分析框架，彭文生博士以他橫跨內(nèi)地和海外市場(chǎng)的豐富理論與實(shí)踐經(jīng)歷為基礎(chǔ)，以金融周期為分析框架來(lái)把握市場(chǎng)的波動(dòng)與政策的走勢(shì)，為我們提供了一個(gè)富有參考價(jià)值的分析視角。
漸行漸近的金融周期 作者簡(jiǎn)介
彭文生 現(xiàn)任光大證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。博士，國(guó)家“千人計(jì)劃”專家，中國(guó)金融四十人論壇成員。曾任中信證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，巴克萊資本首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，香港金融管理局經(jīng)濟(jì)研究處和中國(guó)內(nèi)地事務(wù)處主管，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）經(jīng)濟(jì)學(xué)家。曾參加*總書記、*總理主持的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家座談會(huì)。現(xiàn)兼任香港外匯基金咨詢委員會(huì)轄下貨幣發(fā)行委員會(huì)委員，中國(guó)金融論壇創(chuàng)始成員，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長(zhǎng)，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院研究生導(dǎo)師，南開大學(xué)兼職教授。在宏觀經(jīng)濟(jì)和金融研究領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，連續(xù)三年獲得《亞洲貨幣》（Asia Money）宏觀經(jīng)濟(jì)研究第一名。在國(guó)際學(xué)術(shù)期刊發(fā)表多篇論文，出版多部中英文著作。其中，中文專著《漸行漸遠(yuǎn)的紅利——尋找中國(guó)新平衡》于2015年獲第一屆“孫冶方金融創(chuàng)新獎(jiǎng)•著作獎(jiǎng)”。
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