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并購估值-如何為非上市公司培育價值 版權信息
- ISBN：9787111481034
- 條形碼：9787111481034 ; 978-7-111-48103-4
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
并購估值-如何為非上市公司培育價值 本書特色
“價值”是一個有關某種東西真實價值的表述，它的計量使用兩種尺度：回報和回報率。要想創造和提升價值，企業必須追求這樣一種戰略：增加回報、降低風險或把這兩者相結合。概念淺顯明了，應用則要困難得多。 公司價值的神秘面紗常常會使得高管們做出錯誤的投資和經營決策，而這些糟糕的決策本來都是可以避免的。精確的估值是可能的，并購交易可以使買賣雙方都獲益。 本書的目標讀者是具有下述特征的公司的股東、投資者和經理人：他們公司的股權價格缺乏活躍市場的指引。在并購流程中，我們針對投資的估值和回報，提出了可靠性和條理性都較好的解決方案。我們的方法甚至把價值提升的內容融入到非上市公司的年度戰略規劃，為股東的投資決策提供價值導向。簡而言之，我們這本書就是一個路線圖，能夠幫助讀者在公司經營和公司出售（或購買）中，提升公司的價值。
并購估值-如何為非上市公司培育價值 內容簡介
估值是一切投資決策的靈魂 提供非上市公司估值方法及退出規劃 在過去數十年間，我們向數以千計的公司提供了估值咨詢服務，并借此積累經驗，開發出了能夠精確衡量和成功提升公司價值的工具。
并購估值-如何為非上市公司培育價值 目錄
譯者序
前言
致謝
第1章 并購制勝
股東忽略的關鍵價值
獨立的市場公允價值
對戰略買家的投資價值
并購的雙贏效益
第2章 培育價值和計量投資回報率：非上市公司
上市公司的價值創造模型
價值創造和投資回報率的計算——非上市公司
價值
價值創造戰略之分析
第3章 競爭分析
把戰略規劃與價值培育聯系起來
評估公司的具體風險
非上市實體經常面對的競爭要素
財務分析
結論
第4章 并購市場和規劃流程
買家和賣家的常見動機
并購為何失敗
公司出售的策略和流程
并購策略和流程
盡職調查準備
第5章 衡量協同效益
協同效益的衡量流程
評估協同效益之關鍵變量
協同效益及其先行規劃
第6章 退出規劃
為何退出規劃如此困難
非上市公司投資的退出規劃為何與眾不同
為何要現在就開始做非上市公司的退出規劃
退出規劃流程
步驟1：設立退出目標
步驟2：企業所有者的準備就緒度
步驟3：退出所有者的類型
步驟４：可選退出方案
步驟5：價值范圍
步驟6：退出規劃的實施
第7章 估值方法及其基本變量
企業估值方法
使用已投資本模型定義被估投資
為何凈現金流可準確衡量價值
利潤指標之困
財務報表的調整
并購投資風險的管理
結論
第8章 收益法：利用回報率和回報確定價值
為何是收益法擔當并購估值的大任
收益法中的兩種評估方法
三步驟現金流貼現模型
確定經得起推敲的長期增長率及終值
第9章 資本成本：準確估值的基本變量
負債資金的成本
優先股成本
普通股成本
資本資產定價模型的基本變量和局限性
增補型資本資產定價模型
擴展模型
伊博森回報率數據簡介
私募資金的成本
國際資本成本
如何推導目標公司的股權成本
第10章 加權平均的資本成本
加權平均資本成本的逼近法
簡潔的wacc公式
資本成本計算中的常見錯誤
第11章 市場法：運用類比公司和戰略交易
并購交易數據法
交易結構
類比上市公司法
估值倍數的挑選
常用的市場倍數
第12章 資產估值法
賬面價值與市場價值
價值的前提
應用資產法評估缺乏控股權的權益
賬面價值調整法
對于非經營資產或資產盈虧的處理
計算賬面調整價值的具體步驟
第13章 通過溢價和折價調整價值
溢價和折價的可應用性
溢價和折價的應用和推導
靈活把握調整的度
收益驅動模式下的控制權與非控制權的對比
市場公允價值與投資價值
第14章 調適初始價值并確定*終價值
縱覽全局的基本要求
收益法驗證
市場法驗證
資產法驗證
價值的調適及其結論
價值驗證
客觀評價估值能力
第15章 交易的藝術
形態各異的談判難題
交易結構：股票和資產
付款方式：現金和股票
彌合分歧
從其他角度看待并購交易
第16章 企業并購和財務報告
美國的《通用會計準則》和《國際財務報告準則》
fasb和ifrs的相關公告
審計公司的審核
會計準則匯編820：公允價值計量
（財務會計準則公告157）
會計準則匯編805：企業合并
（財務會計準則公告141（r））
會計準則匯編 350：商譽和其他無形資產
（財務會計準則公告142）
把會計準則匯編 805（財務會計準則公告141（r））
融入盡職調查過程
第17章 無形資產估值
無形資產估值方法
無形資產估值的關鍵成分
無形資產估值的具體方法
結論
第18章 衡量和管理高科技創業企業的價值
為何高科技創業企業的評估至關重要
高科技創業企業的關鍵不同之處
價值管理始于競爭分析
發展階段
風險和貼現率
創業企業與傳統估值方式
qed調研報告：風險投資使用的估值方法
估值創業企業的概率權重情境法
權益分配法
結論
第19章 跨境并購
戰略買方的考量
盡職調查
賣方的考量
第20章 并購估值：案例分析
歷史和競爭條件
潛在買家
宏觀經濟條件
行業的具體環境
增長
計算獨立的市場公允價值
計算投資價值
在做案例結論時，建議考慮的問題
前言
致謝
第1章 并購制勝
股東忽略的關鍵價值
獨立的市場公允價值
對戰略買家的投資價值
并購的雙贏效益
第2章 培育價值和計量投資回報率：非上市公司
上市公司的價值創造模型
價值創造和投資回報率的計算——非上市公司
價值
價值創造戰略之分析
第3章 競爭分析
把戰略規劃與價值培育聯系起來
評估公司的具體風險
非上市實體經常面對的競爭要素
財務分析
結論
第4章 并購市場和規劃流程
買家和賣家的常見動機
并購為何失敗
公司出售的策略和流程
并購策略和流程
盡職調查準備
第5章 衡量協同效益
協同效益的衡量流程
評估協同效益之關鍵變量
協同效益及其先行規劃
第6章 退出規劃
為何退出規劃如此困難
非上市公司投資的退出規劃為何與眾不同
為何要現在就開始做非上市公司的退出規劃
退出規劃流程
步驟1：設立退出目標
步驟2：企業所有者的準備就緒度
步驟3：退出所有者的類型
步驟４：可選退出方案
步驟5：價值范圍
步驟6：退出規劃的實施
第7章 估值方法及其基本變量
企業估值方法
使用已投資本模型定義被估投資
為何凈現金流可準確衡量價值
利潤指標之困
財務報表的調整
并購投資風險的管理
結論
第8章 收益法：利用回報率和回報確定價值
為何是收益法擔當并購估值的大任
收益法中的兩種評估方法
三步驟現金流貼現模型
確定經得起推敲的長期增長率及終值
第9章 資本成本：準確估值的基本變量
負債資金的成本
優先股成本
普通股成本
資本資產定價模型的基本變量和局限性
增補型資本資產定價模型
擴展模型
伊博森回報率數據簡介
私募資金的成本
國際資本成本
如何推導目標公司的股權成本
第10章 加權平均的資本成本
加權平均資本成本的逼近法
簡潔的wacc公式
資本成本計算中的常見錯誤
第11章 市場法：運用類比公司和戰略交易
并購交易數據法
交易結構
類比上市公司法
估值倍數的挑選
常用的市場倍數
第12章 資產估值法
賬面價值與市場價值
價值的前提
應用資產法評估缺乏控股權的權益
賬面價值調整法
對于非經營資產或資產盈虧的處理
計算賬面調整價值的具體步驟
第13章 通過溢價和折價調整價值
溢價和折價的可應用性
溢價和折價的應用和推導
靈活把握調整的度
收益驅動模式下的控制權與非控制權的對比
市場公允價值與投資價值
第14章 調適初始價值并確定*終價值
縱覽全局的基本要求
收益法驗證
市場法驗證
資產法驗證
價值的調適及其結論
價值驗證
客觀評價估值能力
第15章 交易的藝術
形態各異的談判難題
交易結構：股票和資產
付款方式：現金和股票
彌合分歧
從其他角度看待并購交易
第16章 企業并購和財務報告
美國的《通用會計準則》和《國際財務報告準則》
fasb和ifrs的相關公告
審計公司的審核
會計準則匯編820：公允價值計量
（財務會計準則公告157）
會計準則匯編805：企業合并
（財務會計準則公告141（r））
會計準則匯編 350：商譽和其他無形資產
（財務會計準則公告142）
把會計準則匯編 805（財務會計準則公告141（r））
融入盡職調查過程
第17章 無形資產估值
無形資產估值方法
無形資產估值的關鍵成分
無形資產估值的具體方法
結論
第18章 衡量和管理高科技創業企業的價值
為何高科技創業企業的評估至關重要
高科技創業企業的關鍵不同之處
價值管理始于競爭分析
發展階段
風險和貼現率
創業企業與傳統估值方式
qed調研報告：風險投資使用的估值方法
估值創業企業的概率權重情境法
權益分配法
結論
第19章 跨境并購
戰略買方的考量
盡職調查
賣方的考量
第20章 并購估值：案例分析
歷史和競爭條件
潛在買家
宏觀經濟條件
行業的具體環境
增長
計算獨立的市場公允價值
計算投資價值
在做案例結論時，建議考慮的問題
展開全部
并購估值-如何為非上市公司培育價值 相關資料
梅林和埃文斯的這本公司估值之書，內容豐富、行筆流暢、通俗易懂，非常給力！本書不僅聚焦于價值創造、公司風險、競爭分析、協同效益、價值調整等關鍵點，而且，它還別出心裁地奉獻了（公司所有者）退出規劃的內容。這是企業所有者、高級經理人和并購顧問必看之書，是一部上乘之作！
——拉塞爾·羅布
企業成長協會原會長
在買賣中等規模的非上市公司時，應該如何分析相關的價值要素？《并購估值》這本書就此做了非常實用和縝密的分析闡述。由于作者在本書內容展示上所做的精巧安排，讀者能夠方便快捷地直接獲取自己所需的估值內容。對于涉獵非上市公司并購的買家、投資者、融資機構、專業人士和專業學生，這是一本非常好的參考書。
——彼得·布萊齊爾
里德史密斯律師事務所合伙人
在第2版的《并購估值》里，為了應對變化的財務報告準則、無形資產和全球化對并購的影響，作者就這些復雜的問題追加了通俗易懂的全景概述。讀者可因此更好地理解下述問題：無形資產及其所在公司估值方法的應用，估值方法和會計處理如何匹配調整。
——詹姆斯 b. 魯利
calval.llc主要合伙人
數年來，我們一直訂閱該書作者提供的有關估值方法的讀物。與眾不同的是，他們的方法能使我們聚力于公司自身價值的創造，加深對并購機會所含價值（或所含價值不足）的理解。鑒于過去多年市場所呈機會，我們確信要想把握蘊于未來的機會，作者在書中闡述的那些嚴謹的方法極其重要。在我們這些非上市公司里，我們所做決策牽扯的都是自己兜里的真金白銀，不是他人的錢財，所以，我們必須懂得價值的含義。
——凱文·麥卡特
petroliance有限公司首席執行官
本書不僅為并購流程提供了絕佳的路線圖，而且，還為非上市公司的價值培育鎖定了關鍵要素。總之，本書是并購談判之前的必讀之物！
——z. 克里斯托弗·美世
美世資本管理公司首席執行官
并購估值-如何為非上市公司培育價值 作者簡介
克里斯 M. 梅林 馬薩諸塞州波士頓市德爾菲估值顧問公司的總裁和創始人，美國企業評估師協會的核心人物。他的執業證書有高級認證評估師（ASA）、大師級企業認證評估師（MCBA）和注冊并購顧問（CM&AA）。克里斯獲得巴布森學院金融類MBA，以及麥吉爾大學的學士學位（行業關系和經濟學專業）。他自1989年以來完成了1800多個估值項目，所涉行業范圍很廣，評估目的有：戰略規劃、收購合并、稅收/遺產規劃及合規性、財務報告、融資、買賣協議、訴訟和評估復核。在組建德爾菲之前，他在兩家大型會計師事務所的估值部門擔任高級職位。此外，克里斯還服務于幾個與估值相關的委員會，就各種相關的估值事宜發表過幾篇文章，組織過無數的講座，并為法院提供專家鑒定服務。 弗蘭克 C. 埃文斯 賓夕法尼亞州匹茲堡埃文斯合伙估值顧問服務公司的創始人，美國企業評估師協會的核心人物。弗蘭克還是高級認證評估師（ASA）和注冊企業評估師（CBA），并持有企業估值類的注冊會計師證書（CPA/ABV）。弗蘭克具有匹茲堡大學的經濟學學士學位和MBA學位。他提供的估值和咨詢業務涵蓋的領域有戰略規劃、并購和收購、稅務規劃、股東協議與糾紛以及訴訟支持。弗蘭克一直在講授ASA、CBA和CPA/ABV認證課程，做過《企業估值實踐》雜志的編輯工作，并在很多全國性會議上發表過演講。他設計和撰寫了一個三天的講座課程——“公司估值：實操事項”。他用這個課程，代表美國管理協會，在整個北美和歐洲巡講了150多次。他和大衛·畢肖普合著了第1版的《并購估值》。
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