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包郵 公司治理理論與實(shí)證研究
作者：徐向藝著
所屬叢書(shū)：
公司治理研究文叢
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公司治理理論與實(shí)證研究 版權(quán)信息
- ISBN：9787505873148
- 條形碼：9787505873148 ; 978-7-5058-7314-8
- 裝幀：暫無(wú)
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類(lèi)：>>
公司治理理論與實(shí)證研究 內(nèi)容簡(jiǎn)介
本書(shū)主要分為六篇內(nèi)容：
**篇 公司資本結(jié)構(gòu)與公司治理
本篇包括四部分內(nèi)容。一是資本結(jié)構(gòu)與利益相關(guān)者控制權(quán)研究。資本結(jié)構(gòu)與控制權(quán)之間的相互作用機(jī)制，又使得控制權(quán)的分配與轉(zhuǎn)移作用于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。二是財(cái)務(wù)杠桿、大股東持股與公司價(jià)值分析。本部分在實(shí)證分析方法上突破現(xiàn)有的研究模式，把公司價(jià)值方程與股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)決定方程結(jié)合構(gòu)建了聯(lián)立方程組，實(shí)證結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性得到改進(jìn)。三是股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績(jī)效的實(shí)證分析。本部分在上述理論的基礎(chǔ)上，從股權(quán)屬性和股權(quán)集中度兩個(gè)方面，用實(shí)證方法對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行分析。四是關(guān)于債權(quán)的治理效應(yīng)分析。本部分以2002～2004年度滬市上市公司為樣本（樣本總量為2284組數(shù)據(jù)），對(duì)我國(guó)上市公司的債權(quán)治理效率進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明我國(guó)上市公司負(fù)債對(duì)其公司績(jī)效有重要影響。本部分對(duì)這一結(jié)果進(jìn)行了原因分析，并提出了政策建議。
第二篇 公司的控制權(quán)安排
本篇包括四部分內(nèi)容。一是企業(yè)控制權(quán)的演進(jìn)與本質(zhì)的分析。現(xiàn)代公司控制權(quán)在其發(fā)展中呈現(xiàn)出不同以往企業(yè)制度的不同特性，即控制權(quán)來(lái)源的多維性、控制權(quán)的可分割性和控制權(quán)的動(dòng)態(tài)性。二是控制權(quán)私有收益計(jì)量方法的比較及其改進(jìn)分析。本部分首先概括了國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有關(guān)于度量控制權(quán)私有收益的不同方法，然后對(duì)現(xiàn)存方法進(jìn)行比較分析及評(píng)價(jià)，*后在對(duì)現(xiàn)有計(jì)量方法進(jìn)行改進(jìn)的基礎(chǔ)上提出適用于我國(guó)上市公司控制權(quán)私有收益的計(jì)量方法并對(duì)其應(yīng)用進(jìn)行理論上的探討。三是上市公司控制權(quán)私有收益實(shí)證研究。本部分的主要目的是通過(guò)對(duì)中國(guó)上市公司控股股東的私有收益規(guī)模的測(cè)度并對(duì)其影響因素進(jìn)行多變量線性回歸分析，以期對(duì)制約我國(guó)上市公司控股股東對(duì)中小股東的侵害行為提出建設(shè)性意見(jiàn)。四是后股權(quán)分置改革時(shí)代的上市公司控制權(quán)機(jī)制研究。本部分在對(duì)股權(quán)分置時(shí)代中國(guó)上市公司控制權(quán)機(jī)制存在的缺陷進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，探討了股權(quán)分置改革對(duì)中國(guó)上市公司控制權(quán)機(jī)制的影響機(jī)理，之后論述了后股權(quán)分置改革時(shí)代優(yōu)化上市公司控制權(quán)機(jī)制的幾點(diǎn)建議。
第三篇 上市公司關(guān)聯(lián)交易及治理
本章包括兩部分內(nèi)容。一是公司關(guān)聯(lián)交易的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。關(guān)聯(lián)企業(yè)間是否發(fā)生關(guān)聯(lián)交易取決于兩個(gè)因素：其一，關(guān)聯(lián)企業(yè)間是否存在控制與從屬關(guān)系，或者共同受第三方的控制或影響，這是關(guān)聯(lián)交易的決策及貫徹執(zhí)行得以進(jìn)行的保證；其二，關(guān)聯(lián)交易的雙方或一方將在預(yù)期時(shí)期內(nèi)從交易中獲得凈收益，這是關(guān)聯(lián)交易得以進(jìn)行的前提。在這兩種因素的作用下，即使是明顯不公允的關(guān)聯(lián)交易，仍將實(shí)際發(fā)生（如果不進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)管）。二是我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易決定因素的實(shí)證分析。本部分通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型對(duì)其進(jìn)行定量分析，得出以下結(jié)論：**大股東與關(guān)聯(lián)交易呈正相關(guān)性并通過(guò)顯著性檢驗(yàn)；高層管理人員持股比例與關(guān)聯(lián)交易呈正相關(guān)性，但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)；**大股東之外的前五位大股東持股比例與關(guān)聯(lián)交易數(shù)量未呈現(xiàn)相關(guān)性；獨(dú)立董事比例與上市公司關(guān)聯(lián)交易呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。
第四篇 公司治理申的權(quán)力與利益關(guān)系
本篇包括三部分內(nèi)容。一是公司權(quán)力及權(quán)力的配置問(wèn)題分析。公司治理的制度設(shè)計(jì)就必須恰當(dāng)?shù)呐渲闷髽I(yè)中的各種權(quán)力關(guān)系，其本質(zhì)就是權(quán)力的治理。因此，權(quán)力是理解治理結(jié)構(gòu)的一把鑰匙。二是高管報(bào)酬激勵(lì)與公司績(jī)效的關(guān)系研究。本部分選取深、滬A股上市公司1107家，分別從報(bào)酬形式、總經(jīng)理來(lái)源形式、公司規(guī)模、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、地區(qū)分布、股權(quán)結(jié)構(gòu)、代理成本等方面對(duì)高管人員報(bào)酬（高管薪酬和高管持股）激勵(lì)與公司治理績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行分析，*后根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果。提出相關(guān)的政策建議。三是股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)CEO薪酬的影響研究。實(shí)證研究表明，我國(guó)引進(jìn)獨(dú)立董事制度以來(lái)，CEO薪酬水平以及薪酬業(yè)績(jī)之間的關(guān)聯(lián)性得到了顯著的改善。獨(dú)立董事對(duì)公司治理機(jī)制的完善需要同時(shí)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，以及通過(guò)設(shè)立次級(jí)委員會(huì)的方式，加強(qiáng)獨(dú)立董事對(duì)公司治理的影響程度。
第五篇 公司有限責(zé)任與股份價(jià)值評(píng)估權(quán)制度
本篇包括四部分內(nèi)容。一是現(xiàn)代企業(yè)母子公司體制的法律透視。本部分提出了公司法人人格否認(rèn)法理的應(yīng)用、實(shí)施舉證責(zé)任倒置原則、公司董事應(yīng)履行“誠(chéng)信義務(wù)”及子公司自我保護(hù)的對(duì)策建議。二是母子公司制條件下母公司惡意經(jīng)營(yíng)行為及其治理。本部分結(jié)合我國(guó)實(shí)踐，分析母公司惡意經(jīng)營(yíng)行為的方式及成因，并提出對(duì)母公司惡意經(jīng)營(yíng)行為的控制途徑。三是異議股東股份價(jià)值評(píng)估權(quán)的適用性分析。該部分研究為股份公司適用異議股東股份價(jià)值評(píng)估權(quán)制度提供了理論基礎(chǔ)。四是公司治理中的中小股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制研究。公司治理制度安排是圍繞著對(duì)股東利益的保護(hù)而展開(kāi)的。因此，如何確保股東的利益，特別是作為弱勢(shì)群體的中小股東的利益，是公司治理所要解決的核心問(wèn)題。
第六篇 公司管理層收購(gòu)與價(jià)值評(píng)估
本篇研究了兩方面的內(nèi)容。一是競(jìng)爭(zhēng)條件下管理層收購(gòu)的投資價(jià)值及*優(yōu)投資時(shí)機(jī)選擇。本部分利用期權(quán)博弈方法，結(jié)合傳統(tǒng)的戰(zhàn)略分析研究管理層收購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)的投資價(jià)值和*優(yōu)投資決策。二是分析了基于實(shí)物期權(quán)方法的管理層收購(gòu)中的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法。本部分采用實(shí)物期權(quán)方法從交易雙方的角度研究管理層收購(gòu)中的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型，首先介紹企業(yè)自身價(jià)值評(píng)估的實(shí)物期權(quán)方法，隨后對(duì)企業(yè)的投資價(jià)值進(jìn)行分析計(jì)算，*后形成企業(yè)價(jià)值評(píng)估的整體框架。
公司治理理論與實(shí)證研究 目錄
**篇 資本結(jié)構(gòu)與公司治理
第1章 資本結(jié)構(gòu)與利益相關(guān)者控制權(quán)研究
第2章 財(cái)務(wù)杠桿、大股東持股與公司價(jià)值
第3章 股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績(jī)效實(shí)證分析
第4章 上市公司債權(quán)對(duì)公司績(jī)效影響的實(shí)證研究
第二篇 上市公司控制權(quán)安排
第5章 企業(yè)控制權(quán)的演進(jìn)與本質(zhì)的分析
第6章 控制權(quán)私有收益計(jì)量方法的比較及其改進(jìn)
第7章 上市公控制權(quán)私有收益實(shí)證研究
第8章 后股權(quán)分置時(shí)代的上市公司控制權(quán)機(jī)制
第三篇 上市公司關(guān)聯(lián)交易及治理
第9章 公司關(guān)聯(lián)交易的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析
第10章 我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易決定因素的實(shí)證分析
第11章 公司關(guān)聯(lián)交易治理制度及其構(gòu)建
第四篇 公司治理中的權(quán)力與利益關(guān)系
第12章 權(quán)力、資本裂變與治理結(jié)構(gòu)
第13章 高管人員報(bào)酬激勵(lì)與公司治理績(jī)效研究
第14章 股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)CEO薪酬影響的實(shí)證研究
第五篇 公司有限責(zé)任與股價(jià)價(jià)值評(píng)估權(quán)制度
第15章 現(xiàn)代企業(yè)母子公司體制的法律透視
第16章 母子公司制條件下母公司惡意經(jīng)營(yíng)行為及其治理
第17章 異議股東股份價(jià)值評(píng)估權(quán)的適用性分析
第18章 公司治理中的中小股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制
第六篇 公司管理層收購(gòu)與價(jià)值評(píng)估
第19章 管理層收購(gòu)的投資價(jià)值及*優(yōu)投資時(shí)機(jī)選擇
第20章 基于實(shí)物期權(quán)方法的管理層收購(gòu)中企業(yè)價(jià)值評(píng)估
第1章 資本結(jié)構(gòu)與利益相關(guān)者控制權(quán)研究
第2章 財(cái)務(wù)杠桿、大股東持股與公司價(jià)值
第3章 股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績(jī)效實(shí)證分析
第4章 上市公司債權(quán)對(duì)公司績(jī)效影響的實(shí)證研究
第二篇 上市公司控制權(quán)安排
第5章 企業(yè)控制權(quán)的演進(jìn)與本質(zhì)的分析
第6章 控制權(quán)私有收益計(jì)量方法的比較及其改進(jìn)
第7章 上市公控制權(quán)私有收益實(shí)證研究
第8章 后股權(quán)分置時(shí)代的上市公司控制權(quán)機(jī)制
第三篇 上市公司關(guān)聯(lián)交易及治理
第9章 公司關(guān)聯(lián)交易的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析
第10章 我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易決定因素的實(shí)證分析
第11章 公司關(guān)聯(lián)交易治理制度及其構(gòu)建
第四篇 公司治理中的權(quán)力與利益關(guān)系
第12章 權(quán)力、資本裂變與治理結(jié)構(gòu)
第13章 高管人員報(bào)酬激勵(lì)與公司治理績(jī)效研究
第14章 股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)CEO薪酬影響的實(shí)證研究
第五篇 公司有限責(zé)任與股價(jià)價(jià)值評(píng)估權(quán)制度
第15章 現(xiàn)代企業(yè)母子公司體制的法律透視
第16章 母子公司制條件下母公司惡意經(jīng)營(yíng)行為及其治理
第17章 異議股東股份價(jià)值評(píng)估權(quán)的適用性分析
第18章 公司治理中的中小股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制
第六篇 公司管理層收購(gòu)與價(jià)值評(píng)估
第19章 管理層收購(gòu)的投資價(jià)值及*優(yōu)投資時(shí)機(jī)選擇
第20章 基于實(shí)物期權(quán)方法的管理層收購(gòu)中企業(yè)價(jià)值評(píng)估
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公司治理理論與實(shí)證研究 節(jié)選
第1章 資本結(jié)構(gòu)與利益相關(guān)者控制權(quán)研究
資本結(jié)構(gòu)不僅僅是一種融資方式與融資比例的關(guān)系，更重要的是一種企業(yè)控制權(quán)的安排，資本結(jié)構(gòu)規(guī)定著股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者等利益相關(guān)者（在企業(yè)中投入了專(zhuān)用性資產(chǎn)的人或團(tuán)體）的控制權(quán)安排。同時(shí)，資本結(jié)構(gòu)與控制權(quán)之間的相互作用機(jī)制，又使得控制權(quán)的分配與轉(zhuǎn)移作用于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
1.1 引言
資本結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)融通資金不同方式的構(gòu)成及其融資數(shù)量之間的關(guān)系，通常指股權(quán)與債權(quán)的構(gòu)成及比例。而詹森和麥克林（Jensen&Meck．1ing，1976）發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)不僅僅是降低財(cái)務(wù)成本問(wèn)題，背后還隱藏著控制權(quán)的擁有和執(zhí)行問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)收益的分配不僅僅是按資本出資比例執(zhí)行，還要看誰(shuí)掌握控制權(quán)，誰(shuí)擁有決定如何分配的權(quán)利，誰(shuí)擁有修改分配契約的權(quán)利，誰(shuí)擁有企業(yè)契約之外的剩余權(quán)利問(wèn)題，如何實(shí)現(xiàn)*優(yōu)的控制權(quán)配置問(wèn)題，這些問(wèn)題比簡(jiǎn)單的資本收益分配問(wèn)題更重要。因?yàn)檫@些因素很大程度上影響可分配收益的多少，是否能夠達(dá)到資本收益的*大化。
威廉姆森（Williamson，1985）也認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)中，資本結(jié)構(gòu)的債權(quán)和股權(quán)不應(yīng)僅僅被看作是可替代的融資工具，而且還應(yīng)該被看作是可替代的治理結(jié)構(gòu)。張維迎（1999）也認(rèn)為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是公司治理*重要的一個(gè)方面，公司控制權(quán)的分配在很大程度上取決于資本結(jié)構(gòu)。
企業(yè)本質(zhì)上是由各利益相關(guān)者所締結(jié)的“一組契約”的聯(lián)合體。在這個(gè)聯(lián)合體中，依據(jù)契約，每個(gè)利益相關(guān)者都會(huì)向企業(yè)投入自己的專(zhuān)用性資產(chǎn)，這構(gòu)成了產(chǎn)生“企業(yè)剩余”的物質(zhì)基礎(chǔ)。各個(gè)利益相關(guān)者正是利用自己投入的專(zhuān)用性資產(chǎn)而獲得了企業(yè)的控制權(quán)，通過(guò)控制權(quán)參與企業(yè)剩余索取權(quán)的分配來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的產(chǎn)權(quán)收益。
……
公司治理理論與實(shí)證研究 作者簡(jiǎn)介
徐向藝，1956年生，山東鄄城縣人。山東大學(xué)管理學(xué)院院長(zhǎng)、教授、企業(yè)管理專(zhuān)業(yè)博士生導(dǎo)師，享受?chē)?guó)務(wù)院特殊津貼專(zhuān)家，兼任教育部工商管理學(xué)科專(zhuān)業(yè)教學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)委員、中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)、中國(guó)企業(yè)管理研究會(huì)常務(wù)理事等學(xué)術(shù)職務(wù)。主要研究方向：公司治理、企業(yè)組織管理與戰(zhàn)略管理。撰寫(xiě)出版了《企業(yè)制度變遷與管理創(chuàng)新》、《公司治理制度安排與組織設(shè)計(jì)》等17部專(zhuān)著教材；在《中國(guó)王業(yè)經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)管理》、《文史哲》等著名刊物上發(fā)表論文160余篇；曾主持、參加國(guó)家級(jí)、省部級(jí)重大研究課題15項(xiàng)，有17項(xiàng)研究成果獲省部級(jí)以上獎(jiǎng)勵(lì)。
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