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大國(guó)債市——金融高水平開放背景下的國(guó)際化之路 版權(quán)信息
- ISBN：9787300302614
- 條形碼：9787300302614 ; 978-7-300-30261-4
- 裝幀：簡(jiǎn)裝本
- 冊(cè)數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
大國(guó)債市——金融高水平開放背景下的國(guó)際化之路 本書特色
本書是我國(guó)債市國(guó)際化研究領(lǐng)域的一部力作，內(nèi)容豐富、資料齊全，全面反映我國(guó)債券市場(chǎng)的歷史、目前取得的成就和未來的挑戰(zhàn)，對(duì)從事相關(guān)工作的政府官員、從業(yè)人員和經(jīng)濟(jì)研究工作者都具有重要參考價(jià)值。
大國(guó)債市——金融高水平開放背景下的國(guó)際化之路 內(nèi)容簡(jiǎn)介
債券市場(chǎng)上通宏觀政策，下連微觀主體，在一國(guó)金融體系中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用。中國(guó)債市是名副其實(shí)的大國(guó)債市，債市靠前化之路，也是我國(guó)金融強(qiáng)國(guó)之路的重要環(huán)節(jié)，關(guān)乎人民幣靠前化，關(guān)乎優(yōu)選標(biāo)準(zhǔn)制定，更關(guān)乎優(yōu)選金融話語權(quán)。本書闡釋了我國(guó)債市靠前化內(nèi)涵和意義，對(duì)債市靠前化實(shí)踐和制度建設(shè)做了詳細(xì)梳理，從金融改革、可持續(xù)金融、優(yōu)選博弈等維度分析了債市靠前化的方向，并指出要總結(jié)借鑒靠前經(jīng)驗(yàn)，克服債市靠前化阻力，從金融強(qiáng)國(guó)的高度邁向高水平債市靠前化。
大國(guó)債市——金融高水平開放背景下的國(guó)際化之路 目錄
**章 初心使命： 大國(guó)崛起與大國(guó)債券市場(chǎng)
**節(jié) 發(fā)展大國(guó)債券市場(chǎng)，邁向金融強(qiáng)國(guó)
第二節(jié) 理解債券市場(chǎng)國(guó)際化
第三節(jié) 從全球和國(guó)內(nèi)視角看中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化
第四節(jié) 中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化的全球作用
第五節(jié) 國(guó)際化將重構(gòu)中國(guó)債券市場(chǎng)
第二章 揚(yáng)帆起航： 債券市場(chǎng)的 “引進(jìn)來”和 “走出去”
**節(jié) 熊貓債市場(chǎng)漸呈燎原之勢(shì)
第二節(jié) 有步驟、有計(jì)劃地引入國(guó)際投資者
第三節(jié) 中資海外債券市場(chǎng)的崛起與繁榮
第四節(jié) 中介端的開放
第三章 千里之行： 打造制度型債券市場(chǎng)開放新高地
**節(jié) 熊貓債市場(chǎng)的建章立制
第二節(jié) 境外機(jī)構(gòu)投資中國(guó)債券市場(chǎng)：3 種模式的發(fā)展與融合
第三節(jié) 債券市場(chǎng)國(guó)際化“工夫在詩外”
第四章 順勢(shì)而為： 債券市場(chǎng)國(guó)際化助力
我國(guó)金融改革創(chuàng)新
**節(jié) 金融科技應(yīng)用創(chuàng)新
第二節(jié) “一帶一路”融資模式創(chuàng)新
第三節(jié) 人民幣國(guó)際化路徑創(chuàng)新
第四節(jié) 地方政府債務(wù)管理方式創(chuàng)新
第五章 吐故納新： 向可持續(xù)發(fā)展的方向進(jìn)發(fā)
**節(jié) 發(fā)展可持續(xù)債券與市場(chǎng)國(guó)際化的時(shí)代必然性
第二節(jié) 國(guó)際可持續(xù)債券市場(chǎng)的發(fā)展
第三節(jié) 中國(guó)可持續(xù)債券市場(chǎng)：在開放中發(fā)展
第四節(jié) 我國(guó)可持續(xù)債券市場(chǎng)國(guó)際化過程中的問題
第五節(jié) 可持續(xù)發(fā)展債券市場(chǎng)展望
第六章 登高望遠(yuǎn)： 全球博弈下的債券市場(chǎng)國(guó)際化
**節(jié) 跨境債券監(jiān)管合作的得與失
第二節(jié) 債券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程中的全球金融標(biāo)準(zhǔn)制定
第三節(jié) 亞洲債券市場(chǎng)合作路在何方
第七章 道阻且長(zhǎng)： 穿越債券市場(chǎng)國(guó)際化的荊棘
**節(jié) 債券市場(chǎng)國(guó)際化之路道阻且長(zhǎng)
第二節(jié) 債券市場(chǎng)國(guó)際化帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)
第三節(jié) 規(guī)則慣例的適用矛盾：“尊重國(guó)內(nèi)”與“接軌國(guó)際”
第八章 他山之石： 國(guó)際債券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)
**節(jié) 日本債券市場(chǎng)：從封閉走向開放
第二節(jié) 美國(guó)債券市場(chǎng)：大國(guó)債券市場(chǎng)的高水平國(guó)際化之路
第三節(jié) 歐洲債券市場(chǎng)：國(guó)際化是離岸債券市場(chǎng)的本質(zhì)特征
第四節(jié) 亞洲中小型債券市場(chǎng)：在危機(jī)中孕育的國(guó)際化
第五節(jié) 拉美國(guó)家債券市場(chǎng)：債務(wù)危機(jī)對(duì)市場(chǎng)國(guó)際化的影響
第六節(jié) 海外債券市場(chǎng)國(guó)際化：總結(jié)及啟示
第九章 行則將至： 中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化的下一站
**節(jié) 在新的國(guó)際和開放形勢(shì)下思考債券市場(chǎng)國(guó)際化
第二節(jié) 從跨境投融資視角看中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化前景
第三節(jié) 從管道式開放轉(zhuǎn)向綜合性高水平開放
**節(jié) 發(fā)展大國(guó)債券市場(chǎng)，邁向金融強(qiáng)國(guó)
第二節(jié) 理解債券市場(chǎng)國(guó)際化
第三節(jié) 從全球和國(guó)內(nèi)視角看中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化
第四節(jié) 中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化的全球作用
第五節(jié) 國(guó)際化將重構(gòu)中國(guó)債券市場(chǎng)
第二章 揚(yáng)帆起航： 債券市場(chǎng)的 “引進(jìn)來”和 “走出去”
**節(jié) 熊貓債市場(chǎng)漸呈燎原之勢(shì)
第二節(jié) 有步驟、有計(jì)劃地引入國(guó)際投資者
第三節(jié) 中資海外債券市場(chǎng)的崛起與繁榮
第四節(jié) 中介端的開放
第三章 千里之行： 打造制度型債券市場(chǎng)開放新高地
**節(jié) 熊貓債市場(chǎng)的建章立制
第二節(jié) 境外機(jī)構(gòu)投資中國(guó)債券市場(chǎng)：3 種模式的發(fā)展與融合
第三節(jié) 債券市場(chǎng)國(guó)際化“工夫在詩外”
第四章 順勢(shì)而為： 債券市場(chǎng)國(guó)際化助力
我國(guó)金融改革創(chuàng)新
**節(jié) 金融科技應(yīng)用創(chuàng)新
第二節(jié) “一帶一路”融資模式創(chuàng)新
第三節(jié) 人民幣國(guó)際化路徑創(chuàng)新
第四節(jié) 地方政府債務(wù)管理方式創(chuàng)新
第五章 吐故納新： 向可持續(xù)發(fā)展的方向進(jìn)發(fā)
**節(jié) 發(fā)展可持續(xù)債券與市場(chǎng)國(guó)際化的時(shí)代必然性
第二節(jié) 國(guó)際可持續(xù)債券市場(chǎng)的發(fā)展
第三節(jié) 中國(guó)可持續(xù)債券市場(chǎng)：在開放中發(fā)展
第四節(jié) 我國(guó)可持續(xù)債券市場(chǎng)國(guó)際化過程中的問題
第五節(jié) 可持續(xù)發(fā)展債券市場(chǎng)展望
第六章 登高望遠(yuǎn)： 全球博弈下的債券市場(chǎng)國(guó)際化
**節(jié) 跨境債券監(jiān)管合作的得與失
第二節(jié) 債券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程中的全球金融標(biāo)準(zhǔn)制定
第三節(jié) 亞洲債券市場(chǎng)合作路在何方
第七章 道阻且長(zhǎng)： 穿越債券市場(chǎng)國(guó)際化的荊棘
**節(jié) 債券市場(chǎng)國(guó)際化之路道阻且長(zhǎng)
第二節(jié) 債券市場(chǎng)國(guó)際化帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)
第三節(jié) 規(guī)則慣例的適用矛盾：“尊重國(guó)內(nèi)”與“接軌國(guó)際”
第八章 他山之石： 國(guó)際債券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)
**節(jié) 日本債券市場(chǎng)：從封閉走向開放
第二節(jié) 美國(guó)債券市場(chǎng)：大國(guó)債券市場(chǎng)的高水平國(guó)際化之路
第三節(jié) 歐洲債券市場(chǎng)：國(guó)際化是離岸債券市場(chǎng)的本質(zhì)特征
第四節(jié) 亞洲中小型債券市場(chǎng)：在危機(jī)中孕育的國(guó)際化
第五節(jié) 拉美國(guó)家債券市場(chǎng)：債務(wù)危機(jī)對(duì)市場(chǎng)國(guó)際化的影響
第六節(jié) 海外債券市場(chǎng)國(guó)際化：總結(jié)及啟示
第九章 行則將至： 中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化的下一站
**節(jié) 在新的國(guó)際和開放形勢(shì)下思考債券市場(chǎng)國(guó)際化
第二節(jié) 從跨境投融資視角看中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化前景
第三節(jié) 從管道式開放轉(zhuǎn)向綜合性高水平開放
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大國(guó)債市——金融高水平開放背景下的國(guó)際化之路 節(jié)選
作者序本書作者團(tuán)隊(duì)均長(zhǎng)期從事債券市場(chǎng)對(duì)外開放的研究與實(shí)務(wù)工作，本人更是十余年來與債市國(guó)際化結(jié)下不解之緣。自畢業(yè)以來，本人先后從事外交、證券公司、自律組織、評(píng)級(jí)公司等工作，未曾想到，命運(yùn)的軌跡會(huì)將外交、投資銀行業(yè)務(wù)、自律管理與創(chuàng)新等經(jīng)歷融匯到中國(guó)債市國(guó)際化這一職業(yè)使命中，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)改革開放的歷史大潮，體驗(yàn)著其中的蓬勃生機(jī)與萬千氣象。2005年至2020年這15年間，中國(guó)債券市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)都在發(fā)生著巨變，滾滾浪潮時(shí)而交匯，時(shí)而疊涌。一是中國(guó)債市迅速崛起，一躍成為全球第二大市場(chǎng)。尤其是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的需要為債市改革提供了難得的契機(jī)，被壓抑已久的市場(chǎng)活力得到充分釋放，市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、交易機(jī)制、衍生品市場(chǎng)和配套法規(guī)體系都得到長(zhǎng)足發(fā)展，既為貨幣政策傳導(dǎo)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用，也為我國(guó)債市對(duì)外開放、融入全球金融市場(chǎng)體系奠定了基礎(chǔ)。二是2008年至2020年，從危機(jī)到危機(jī)，歐美等西方國(guó)家始終未能擺脫對(duì)貨幣寬松政策的依賴，尤其是美國(guó)，不斷透支美元和美國(guó)國(guó)債的“超級(jí)特權(quán)”。美國(guó)國(guó)債占GDP之比已經(jīng)創(chuàng)紀(jì)錄地超過130%。西方國(guó)家政府透支“特權(quán)”帶來的負(fù)利率和資產(chǎn)荒，壓低了西方主流投資人的“本土偏好”，迫使其尋找更有確定性的較高回報(bào)。中國(guó)債市憑借自身優(yōu)勢(shì)日漸成為其投資目標(biāo)，這一趨勢(shì)業(yè)已形成并正在逐步鞏固。三是人民幣國(guó)際化順應(yīng)中國(guó)自身發(fā)展勢(shì)頭和國(guó)際形勢(shì)變化，時(shí)快時(shí)慢地向前行進(jìn)。雖仍需蓄勢(shì)，但有利因素不斷積聚，歷史勢(shì)頭逐漸明晰。四是科技發(fā)展為金融市場(chǎng)打開了新的想象空間。區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)本身并不能帶來金融革命，只有當(dāng)其推動(dòng)金融市場(chǎng)的組織模式、管理模式和交易模式發(fā)生變革時(shí)，才會(huì)真的帶來革命性變化。但這一過程正在生根發(fā)芽，也正在為中國(guó)金融市場(chǎng)、包括債券市場(chǎng)國(guó)際化生發(fā)出新的機(jī)遇。中國(guó)市場(chǎng)是為數(shù)不多的具備堅(jiān)實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)和強(qiáng)大科技應(yīng)用前景的大國(guó)，能夠在創(chuàng)新突破與沉沒成本之間取得較好的平衡。在百年未有之變局到來時(shí)，誰能探索、發(fā)現(xiàn)適應(yīng)變革的解決方案，則將吸引更多國(guó)家學(xué)習(xí)其經(jīng)驗(yàn)，并掌握國(guó)際金融規(guī)則調(diào)整的話語權(quán)。五是全球化趨勢(shì)調(diào)整以及區(qū)域化發(fā)展不僅影響著產(chǎn)業(yè)鏈和貿(mào)易格局，也將深刻影響全球金融市場(chǎng)發(fā)展格局。亞洲區(qū)域金融合作加強(qiáng)將有利于中國(guó)債市在深化開放過程中提升其區(qū)域金融市場(chǎng)影響力，同時(shí)也有助于我國(guó)及亞洲金融市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)向非洲等其它“一帶一路”國(guó)家傳播。在這樣的浪潮涌動(dòng)中，中國(guó)債市在國(guó)際化之路上穩(wěn)步前行。當(dāng)今世界，金融強(qiáng)國(guó)必然擁有高度國(guó)際化的金融市場(chǎng)。而債券市場(chǎng)國(guó)際化在金融強(qiáng)國(guó)之路上發(fā)揮著基礎(chǔ)設(shè)施的作用。**，國(guó)債等政府債券國(guó)際化是金融市場(chǎng)開放的基石，也是主流國(guó)際投資者進(jìn)入本國(guó)的晴雨表。第二，債券市場(chǎng)可以成為金融市場(chǎng)國(guó)際化的主要試驗(yàn)田。第三，債券市場(chǎng)國(guó)際化對(duì)于以開放助力改革，促進(jìn)金融市場(chǎng)改革與開放協(xié)調(diào)并進(jìn)具有重要作用。第四，債券市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資人為主，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更為可控，有利于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡的對(duì)外開放。第五，債券市場(chǎng)國(guó)際化可以促進(jìn)大國(guó)貨幣的國(guó)際認(rèn)知度，提升本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)吸引力。站到更廣的角度看，債券市場(chǎng)國(guó)際化對(duì)于大國(guó)崛起和金融外交還具有特殊作用。對(duì)于具有國(guó)際硬貨幣和國(guó)際金融中心地位的大國(guó)，債券市場(chǎng)是國(guó)與國(guó)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的重要表達(dá)場(chǎng)所，與雙邊貸款和項(xiàng)目融資形成相互補(bǔ)充、相得益彰的關(guān)系。首先，債券市場(chǎng)中的國(guó)際債務(wù)關(guān)系以透明化、規(guī)則化的形式出現(xiàn)，有利于大國(guó)在債務(wù)外交中提升國(guó)際聲譽(yù)，減少諸如“債務(wù)不透明”、“債務(wù)陷阱”之類的詬病。其次，擁有國(guó)際化債券市場(chǎng)的大國(guó)可以吸引廣泛的國(guó)際參與主體進(jìn)入本國(guó)債市，形成國(guó)際債務(wù)關(guān)系的多元利益相關(guān)方共同參與。第三，這樣的國(guó)際債務(wù)關(guān)系將豐富大國(guó)金融外交政策工具箱，為大國(guó)從金融外交的戰(zhàn)略高度協(xié)調(diào)國(guó)際投融資和債務(wù)處理、本國(guó)貨幣國(guó)際化等擴(kuò)大政策創(chuàng)新空間、提升戰(zhàn)略靈活度。我國(guó)債市國(guó)際化需要解決六個(gè)層面的問題，即參與主體國(guó)際化、資金流動(dòng)國(guó)際化、支持項(xiàng)目國(guó)際化、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)際化、制度規(guī)則國(guó)際化、金融治理國(guó)際化等。其中，參與主體國(guó)際化已取得較大進(jìn)展，各類發(fā)行人、投資人、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)都在加快進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)國(guó)債納入國(guó)際三大指數(shù)，熊貓債市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。而其他五個(gè)方面的國(guó)際化雖然也在不同程度上取得了進(jìn)展，但仍有較多的“硬骨頭要啃”。核心是要探索資本賬戶和外匯管理的改革路徑、解決基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通和金融數(shù)據(jù)安全之間的矛盾、在市場(chǎng)制度規(guī)則與國(guó)際接軌的大方向上探索對(duì)本國(guó)和國(guó)際市場(chǎng)主體雙向友好的*佳平衡點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)國(guó)際化的需要，加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作、區(qū)域和國(guó)際金融治理的參與。之所以是硬骨頭，是因?yàn)檫@些領(lǐng)域的改革探索面臨國(guó)內(nèi)、國(guó)際環(huán)境變化的未知影響、面臨金融風(fēng)險(xiǎn)放大和金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足的險(xiǎn)灘激流、面臨一系列配套改革的結(jié)構(gòu)性約束、也面臨永恒的時(shí)機(jī)選擇困境。路阻且長(zhǎng)，行則將至。我國(guó)邁向金融強(qiáng)國(guó)的步伐不會(huì)停止，債券市場(chǎng)國(guó)際化自將繼續(xù)砥礪前行。未來一段時(shí)期，要破解諸多難題，必須探索一套新的債市國(guó)際化模式，由“管道式”開放轉(zhuǎn)向“綜合性”高水平開放。“綜合性”開放需要建立完善債市開放的頂層設(shè)計(jì)機(jī)制，打破監(jiān)管分割帶來的交易分割，由注重“準(zhǔn)入型”開放向注重“交易友好型”開放轉(zhuǎn)變，協(xié)調(diào)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)開放，加強(qiáng)與資本賬戶開放的統(tǒng)籌推進(jìn)，打破數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、監(jiān)督管理、執(zhí)法處罰等領(lǐng)域的管道式分割。2021年1月，中共中央辦公廳和國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系行動(dòng)方案》，明確提出“統(tǒng)籌規(guī)劃銀行間與交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開放，優(yōu)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行管理，明確中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開放的整體性制度框架”，為“綜合性”高水平開放做出了重要的頂層設(shè)計(jì)指導(dǎo)。“不畏浮云遮望眼，只緣身在*高層”。展望下一個(gè)十五年，當(dāng)2035年我國(guó)已基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化遠(yuǎn)景目標(biāo)時(shí)，我國(guó)必將實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)，中國(guó)債市發(fā)展與國(guó)際化必將取得比過去十五年更加輝煌的成就，我國(guó)必將建設(shè)出一個(gè)產(chǎn)品豐富、制度完善、交易便利、科技驅(qū)動(dòng)、高度開放、引領(lǐng)國(guó)際的大國(guó)債券市場(chǎng)。本書即將付梓之時(shí)，作者團(tuán)隊(duì)要特別感謝現(xiàn)在和以前所在單位的領(lǐng)導(dǎo)，感謝長(zhǎng)期關(guān)心、指導(dǎo)我們成長(zhǎng)的監(jiān)管部門、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的各位專家、老師，感謝對(duì)我們的研究和實(shí)務(wù)工作給予啟發(fā)、幫助的同事、好友，也感謝曾與我們合作共事的國(guó)際機(jī)構(gòu)和國(guó)際友人。還要特別感謝中國(guó)金融四十人論壇，為本書作者提供了思想交流碰撞的平臺(tái)，激發(fā)了本書的創(chuàng)作靈感。此書將我們十余年來的工作、學(xué)習(xí)體會(huì)集結(jié)成冊(cè)，既是希望為對(duì)中國(guó)債市國(guó)際化感興趣的讀者提供些許參考，也是希望表達(dá)對(duì)關(guān)心、幫助過我們的所有領(lǐng)導(dǎo)、老師、同仁、摯友的感念之情。不足之處，還請(qǐng)各位專家批評(píng)指正。萬泰雷二零二一年三月
大國(guó)債市——金融高水平開放背景下的國(guó)際化之路 作者簡(jiǎn)介
萬泰雷，金融學(xué)博士，中國(guó)金融四十人青年論壇會(huì)員，中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司監(jiān)事會(huì)主席，曾先后供職于外交部，中信證券股份有限公司、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)國(guó)際部，獲選世界經(jīng)濟(jì)論壇2013年度“全球青年領(lǐng)袖”。 張琪，中債資信高級(jí)分析師，美國(guó)PMP持證人，主要從事主權(quán)債、海外綠色投資、氣候變化相關(guān)研究，具有多年中美歐跨國(guó)政府間綠色與低碳轉(zhuǎn)型研究和項(xiàng)目合作經(jīng)驗(yàn)。 陳夙，金融學(xué)博士，北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院講師，主要研究國(guó)際金融、中資海外債、綠色金融等，在核心期刊發(fā)表多篇論文。
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