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復利奇跡:巴菲特的財富邏輯 版權信息
- ISBN：9787545476972
- 條形碼：9787545476972 ; 978-7-5454-7697-2
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
復利奇跡:巴菲特的財富邏輯 本書特色
價值投資絕非老生常談，關注你身邊有著20年以上投資齡的100%執行價值投資、98%執行價值投資的人和純粹的技術“大拿”，看看三者的差異。如作者所言，“選擇了一種投資理念，就意味著選擇了一種人生。”
復利奇跡:巴菲特的財富邏輯 內容簡介
本書圍繞“復利”這條主線，以“定期定投”為抓手，旨在用巴菲特的投資理念解決中國普通投資者困惑的問題。全書分為六章：定期定投、股權是王道、盈利：復利的來源、長期：復利的積累、頓悟：復利的主觀條件、伯克希爾的秘密。沒有嚴肅、復雜的財務分析，僅通過詳實的投資案例，用平實易懂的語言向讀者展示巴菲特的財富邏輯。
復利奇跡:巴菲特的財富邏輯 目錄
主題1 定期定投
節 指數的魅力 / 002
第二節 為了孩子，定投40年 / 016
第三節 巴菲特的賭局 / 025
第四節 定期定投常見問題 / 034
第五節 閑談篇：快問快答 / 044
主題2 股權是王道
節 戰勝“市場先生” / 056
第二節 狂賺百億：巴菲特美國銀行 / 067
第三節 在眾人貪婪時恐懼 / 076
第四節 在眾人恐懼時貪婪：GEICO的歷程 / 085
主題3 盈利：復利的來源
節 只買增長的，不買便宜的 / 096
第二節 黑客與巴菲特 / 107
第三節 重要的是盈利，不是規模 ：LTV案例/ 118
第四節 增長不能中斷 / 127
主題4 長期：復利的累積
節 不愿意付出的代價：時間 / 140
第二節 沒有一帆風順：富國銀行 / 150
第三節 黃金和比特幣 / 161
第四節 巴菲特的財富之路 / 170
主題5 頓悟：復利的主觀條件
節 投資要和性格匹配 / 180
第二節 安全邊際 / 189
第三節 能力圈 / 198
第四節 內部記分卡 / 208
主題6 伯克希爾的秘密
節 是公司，不是基金 / 218
第二節 度過艱難轉型期 / 227
第三節 錢，倒貼的才行 / 236
第四節 公司如一人 / 246
第五節 未來掌門人 / 256
后記 作為長壽秘訣的價值投資 / 268
附錄一：伯克希爾歷年回報（1965—2020年） / 272
附錄二：巴菲特歷年主要持股情況（2008—2020年） /275
附錄三：伯克希爾旗下公司名錄（2020年） / 298
附錄四：巴菲特大事年表 / 303
展開全部
復利奇跡:巴菲特的財富邏輯 節選
不看好比特幣 巴菲特和芒格都很不喜歡比特幣。芒格甚至說：“專業交易虛擬貨幣……就像一堆人在交易糞便，而另一些人生怕被落下，忍不住也要沖進去買一坨。” 早在2013年伯克希爾股東大會上，就有人問巴菲特和芒格對比特幣等虛擬貨幣的看法。巴菲特表示伯克希爾持有490億美元現金，但不會投比特幣。當時比特幣的價格約130美元。 2014年3月巴菲特表示：比特幣不是貨幣。如果有人拿兩桶石油來交換你的物品，但石油的價格在不斷變動，這種情況下這兩桶石油就不能算貨幣。比特幣的價格不斷波動，其不是交易工具和價值儲藏手段，而是高度投機品。同年，巴菲特駁斥了“比特幣能夠轉賬就有價值”的觀點。世界上轉賬的方式多了去了。支票可以轉賬、現金支票可以轉賬，但兩者并沒有賣很高的價格，比特幣為什么賣這么貴？當時比特幣的價格約600美元。 2017年年末比特幣價格達到近2萬美元的階段高點。2018年年初比特幣價格回落到1.4萬美元，巴菲特接受CNBC訪談時表示他不知道比特幣會以何種方式、在何時完蛋，但就加密數字貨幣而言，他愿意買5年期的賣出期權（5 years puts）。主持人接著問：“為什么是5年期期權，而不是現在交易所就有的比特幣期貨呢？”巴菲特回答：“對于不熟悉的資產，如果要賣空，應該持有長期而不是短期的頭寸。” 當時流行“發幣”，主持人開玩笑說伯克希爾應該宣布發行數字貨幣。巴菲特回答說如果伯克希爾宣布發行一系列的數字貨幣，大家會感興趣。但他不會這么做。 在2018年股東大會上，巴菲特闡述了他分析比特幣的邏輯。如果你在公元1年購買了黃金，到現在只有0.1%～0.2%的年化收益率。黃金的稀缺性緩解了人的恐懼，但黃金不能產出。 任何時候，只要買了“無產出資產”，就會設想有另一個人用更高的價格來買。這種期望不僅發生在郁金香上，也一次又一次地發生在其他場合，終結局都是災難。 當一個東西依賴于每天都有更多的人來推高價格時，也就意味著每天來的人都得比走的人多。這種循環可能持續，而且可能持續很長時間，參與人數可以達到天文數字，但結局都是暴跌。虛擬貨幣只是一堆江湖術士在鼓吹，沒有什么產出。很多人只是因為鄰居買了虛擬貨幣后變富了，他們就想要買，而實際上鄰居對虛擬貨幣一無所知。 作為對比，可以看看土地。1803年美國與法國簽訂了從法國廉價購買路易斯安那的協議，用1500萬美元購買了80萬平方英里（1平方英里約為2.59平方千米）的土地，這是一筆好的交易。土地是“生產力資產”，例如買個農場，可以種植大豆、玉米等。將農作物的收入，減去人工支出、稅收、各項成本，可以算出實際盈利。根據長期盈利所做的判斷，才是投資。 巴菲特從2013年開始就堅持批評比特幣，沒想到2019年兒童節被人開了個玩笑——一位“幣圈”新銳以4567888美元拍下了巴菲特慈善午餐，表示要和巴菲特深入交流虛擬貨幣。后來這位新銳在微博上就“過度營銷”道歉，并以“身體不佳”為由推遲了午餐會。2020年1月午餐會舉行，該新銳稱比特幣將是下一代人的通用貨幣。巴菲特笑著回答：“我確信我的孫子更愿意用美元繼承我的財富。” 虛擬貨幣的交易者都應該問問自己的繼承人，看他是想要虛擬貨幣還是人民幣。 走正道行遠路 當你手握現金的時候，選擇“生產力資產”，財富的雪球就會越滾越大；如果選擇“無產出資產”，那就會天天膽戰心驚，直到輸光財產。這就好比爬山的時候，按照景區規劃的道路走，不管中間起起伏伏，你知道一定能到達山頂。如果想走捷徑，往往開始時容易，但越走越難、越走越沒有信心，直到卡在危險境地的時候，你才認識到隨意的選擇會帶來巨大的麻煩。 很多人認為比特幣2013年的交易價格是130美元、2017年漲到19497美元，不管這東西有沒有產出，能賺到錢就是好的。反觀巴菲特所說的那些“生產力資產”，例如可口可樂，50年也沒有漲100倍。為什么要去相信巴菲特？ 如果翻翻真實的交易記錄，你會發現在將近150倍的漲幅中賺到錢的人沒幾個。比特幣是沒有產出、允許融資交易、跌幅達94%的投機品，沒人知道下一秒價格是沖上云霄還是跌落懸崖。如果跌下去了，交易者會擔心地板下面還有地獄；如果漲起來了，交易者又會擔心從云霄跌到地板上。在面對巨大不確定性的時候，交易者會怎么辦呢？ 《黑天鵝：如何應對不可預知的未來》一書里有這么一段話：“如果在叢林里遇到雄獅，當我那擅長內省、凡事深思熟慮的祖先還在思考接下來該如何反應時，恐怕已經成為獅子的午餐。但是，他那不假思索逃命的表哥卻得以幸存……很多證據表明，我們人類遠遠沒達到自認為的那樣遇事都會審慎思考。” 雖然生活中不會碰到獅子，但交易者依然被“遇到危險就跑”的基因所控制。文明社會只有幾千年，而基因存在了上百萬年，基因還沒有適應現代社會。每當比特幣大跌時，交易者就會在基因驅使下不假思索地選擇“逃命”。只有在數次“爆倉”“血洗”的波動中活下來的投資者，才有可能享受漲幅。 如果花100萬元買了10枚比特幣，其單價從10萬元跌到1萬元，就只剩下10萬元。想要用這10枚比特幣去買一輛車，4S店也不收。的希望就是再有一批人沖進來抬高比特幣的價格。如果這些人沒有出現，當你把密鑰傳給兒孫時，他們不會在意你盯盤時付出了多少心血、爆倉時經受了多大的痛苦、用了多大的毅力才保存了這10枚比特幣，他們在意的是這玩意兒現在能干什么。在他們眼里，你就是個超級大傻瓜。 交易“無產出資產”會恐慌，投資“生產力資產”就不會恐慌嗎？如果大家都不看好，哪怕實際產出很高，價格也可以跌掉90%，這時候價值投資者該怎么辦？ 這種情況完全可能發生，例如道瓊斯指數在大蕭條期間就跌了近90%。這時候價值投資者沒必要恐慌，不需要賣出，如果還有現金，可加大購買力度。用公司來舉例可能不好理解，我們先用房產做類比。如果買的是價值100萬元的房產，每年房租收入2萬元。如果房價跌到10萬元，只要租金收入不降，5年租金收入就能買一套房。假設你每5年買一套房，20年就能買4套。當你把大門鑰匙交給孩子們的時候，他們會感謝你，也會慶幸自己有一位懂得投資“生產力資產”的好父親/好母親。 再以可口可樂為例，看看好公司股價持續下跌的情形。1988年可口可樂市值為163億美元，如果可口可樂的市值不是漲到2020年年末的近2400億美元，而是下跌90%變成16億美元，這時候巴菲特此前投入的12.99億美元確實會虧損90%，即11.7億美元。雖然前面的投資虧損了，但他現在只需要再掏不到15億美元，就能完全擁有一個年利潤為90億美元的公司，而這還不算可口可樂千億美元的品牌價值。真要有這種好事，巴菲特不但不會哭，反而會笑瘋了。
復利奇跡:巴菲特的財富邏輯 作者簡介
李可，北京理工大學工學學士，北京大學經濟學碩士。先后在中國建設銀行浙江省分行、工銀瑞信基金管理有限公司、中植資本等公司工作，具有豐富的投資和金融產品銷售經驗。在《浙江經濟》《新財富》等期刊發表多篇文章。專注于研究巴菲特和芒格。個人公眾號：可望buffet。原創文章300余篇，粉絲約19萬。
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