中圖網小程序
一鍵登錄
更方便
本類五星書更多>
-
>
以利為利:財政關系與地方政府行為
-
>
立足飯碗 藏糧于地——基于中國人均耕地警戒值的耕地保護視角
-
>
營銷管理
-
>
茶葉里的全球貿易史(精裝)
-
>
近代華商股票市場制度與實踐(1872—1937)
-
>
麥肯錫圖表工作法
-
>
海龜交易法則
地產是部金融史 版權信息
- ISBN：9787521600346
- 條形碼：9787521600346 ; 978-7-5216-0034-6
- 裝幀：70g輕型紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
地產是部金融史 本書特色
撥開樓價漲跌迷霧 直指房企浮沉真相 一書看懂房企資本運作及房地產行業未來
地產是部金融史 內容簡介
本書以案例講述的形式，介紹改革開放以來，特別是*近10年中國房地產行業發生的重要資本運作事件，從資本視角揭示房地產行業的發展規律和未來發展趨勢。全書分4章，分別介紹房地產企業資本運作中的四大門類：股權運作、債權融資、兼并收購及資產證券化。
地產是部金融史 目錄
目 錄
**章上市神話
**節上市那些事兒（一）：與調控共舞的A股市場 / 003
第二節上市那些事兒（二）：群星閃耀香江時 / 012
第三節上市那些事兒（三）：A股向左，H股向右 / 021
第四節恒大回A記：“對賭”未來的跨越之旅 / 033
第五節萬達退市記：以退為進的蛻變之旅 / 044
第六節綠地“混改”：*后一個上市的大佬 / 053
第七節“雙平臺”上市戰略：一加一如何大于二 / 061
第八節B股“轉”機：資本市場的遲來船票 / 071
第二章杠桿迷思
**節境內債松緊咒：乘風破浪會有時 / 083
第二節美元債高低潮：為有海外活水來 / 092
第三節信用評級分歧：中國好房企該長什么樣 / 100
第四節佳兆業債務重組：絕處逢生的偶然和必然 / 109
第五節永續債的魔力：愛在半債半股之間 / 119
第六節可轉債的魅力：“債轉股”中出新意 / 127
第七節優先股的潛力：運用之妙存乎一心 / 135
第八節從順馳到融創：房企資金鏈之謎 / 143
第三章巨頭為王
**節綠城賣盤記（一）：當野蠻生長碰上“新常態” / 157
第二節綠城賣盤記（二）：游得慢的大魚也會被吃掉 / 165
第三節萬寶之爭（一）：萬科為何成了“唐僧肉” / 172
第四節萬寶之爭（二）：深鐵如何成為“白武士” / 182
第五節險資兇猛：野蠻人還是意中人 / 191
第六節“央媽”土地資源注入：握緊拳頭辦大事 / 200
第七節央企相互并購潮：“進”“退”之間的選擇題 / 210
第八節招商蛇口重組：一家老牌央企的“核聚變” / 218
第四章存量時代
**節中糧分拆大悅城：應對商業地產不能承受之“重” / 229
第二節越秀地產分拆REIT：雙平臺互動的樣本意義 / 237
第三節中國物業的REITs之路：回報率才是硬道理 / 246
第四節方興分拆金茂酒店：商業信托新路徑 / 254
第五節房地產ABS：走出直接融資的第三條路 / 262
第六節中國類REITs：為“轉正”時刻準備著 / 273
第七節花樣年分拆彩生活：傳統物管也有春天 / 284
第八節房地產私募基金：布局地產金融新未來 / 291
致謝 / 300
主要房企索引 / 301
**章上市神話
**節上市那些事兒（一）：與調控共舞的A股市場 / 003
第二節上市那些事兒（二）：群星閃耀香江時 / 012
第三節上市那些事兒（三）：A股向左，H股向右 / 021
第四節恒大回A記：“對賭”未來的跨越之旅 / 033
第五節萬達退市記：以退為進的蛻變之旅 / 044
第六節綠地“混改”：*后一個上市的大佬 / 053
第七節“雙平臺”上市戰略：一加一如何大于二 / 061
第八節B股“轉”機：資本市場的遲來船票 / 071
第二章杠桿迷思
**節境內債松緊咒：乘風破浪會有時 / 083
第二節美元債高低潮：為有海外活水來 / 092
第三節信用評級分歧：中國好房企該長什么樣 / 100
第四節佳兆業債務重組：絕處逢生的偶然和必然 / 109
第五節永續債的魔力：愛在半債半股之間 / 119
第六節可轉債的魅力：“債轉股”中出新意 / 127
第七節優先股的潛力：運用之妙存乎一心 / 135
第八節從順馳到融創：房企資金鏈之謎 / 143
第三章巨頭為王
**節綠城賣盤記（一）：當野蠻生長碰上“新常態” / 157
第二節綠城賣盤記（二）：游得慢的大魚也會被吃掉 / 165
第三節萬寶之爭（一）：萬科為何成了“唐僧肉” / 172
第四節萬寶之爭（二）：深鐵如何成為“白武士” / 182
第五節險資兇猛：野蠻人還是意中人 / 191
第六節“央媽”土地資源注入：握緊拳頭辦大事 / 200
第七節央企相互并購潮：“進”“退”之間的選擇題 / 210
第八節招商蛇口重組：一家老牌央企的“核聚變” / 218
第四章存量時代
**節中糧分拆大悅城：應對商業地產不能承受之“重” / 229
第二節越秀地產分拆REIT：雙平臺互動的樣本意義 / 237
第三節中國物業的REITs之路：回報率才是硬道理 / 246
第四節方興分拆金茂酒店：商業信托新路徑 / 254
第五節房地產ABS：走出直接融資的第三條路 / 262
第六節中國類REITs：為“轉正”時刻準備著 / 273
第七節花樣年分拆彩生活：傳統物管也有春天 / 284
第八節房地產私募基金：布局地產金融新未來 / 291
致謝 / 300
主要房企索引 / 301
展開全部
地產是部金融史 節選
**節 上市那些事兒(一)：與調控共舞的A股市場 對于房地產企業來說，上市不是萬能的，但不上市卻是萬萬不能的。或者說，沒有不想上市的房企，只有因各種原因還上不了市的房企。 房企進行資本運作，上市是一個重要門檻。上市的意義，不僅在于可以進行公開市場股權融資，還在于助其登上了資本運作的大舞臺。無論是發行債券和各種資本工具進行融資，還是通過增發等手段進行并購，上市公司的平臺都至關重要。此外，通過上市對企業管治進行規范，也是推動房企做大做強的強大動力。 截至2018年年底，在內地上市的房地產公司有100多家，在香港上市的房地產公司也有100多家。回顧20世紀90年代初以來，中國房企在上市路上走過的歷程，我們不僅看到中國房企借力資本市場實現跨越發展的足跡，也看到中國房地產行業從小到大發展壯大的一段波瀾壯闊的歷史。 “招保萬金”黃金年代 中國房地產公司尋求上市，從一開始就分成了境內上市和境外上市兩股風潮，并各自誕生了一大批熠熠生輝的上市公司，至今成為房地產行業的中流砥柱。這一節和下一節，我們將分述登陸內地和香港兩個不同資本市場的房企。他們都是在什么樣的房地產行業發展背景下上市?因何選擇在內地還是香港上市?上市過程遭遇了哪些挑戰?上市又給他們日后的發展起到了哪些作用? 1990年12月和1991年7月，上海證券交易所、深圳證券交易所相繼成立，拉開了中國企業登陸資本市場的序幕。之后一大批房企陸續在A股上市，逐步形成了“招保萬金”四家行業領先的房地產上市公司，被譽為A股地產股的“四大金剛”。 1991年，萬科企業股份有限公司(000002.SZ，簡稱“萬科”)在深交所掛牌交易，成為中國房地產企業上市的**股。從此之后，萬科就開啟了其一路領跑中國房地產企業的“一哥”地位。在資本市場上，萬科在1993年發行B股成功籌資4.5億港元，助其渡過銀根緊縮時期，并推動其全國擴張;2013年，萬科實現了B股轉H股，擁有境內外兩個上市平臺，使其在融資和資本運作上更加游刃有余。萬科還經歷了1994年的“君萬之爭”和2015年的“萬寶之爭”兩場股權爭奪戰，引發對中國上市公司企業管治的廣泛關注和討論。 1993年6月，招商局地產控股股份有限公司(000024.SZ，簡稱“招商地產”)的前身蛇口控股實現A股上市。此后，蛇口控股逐步剝離了石化等其他業務，成為央企招商局集團旗下以房地產開發與經營業務為核心的上市公司，招商局集團旗下的房地產業務也被逐步注入招商地產，助其迅速擴張發展。2015年，招商地產的母公司招商局蛇口控股通過新發行A股，以換股吸收合并招商地產的方式實現了整體上市，在新一輪央企房地產公司改革重組中引發強烈震感。 不過，也就在1993年6月，為了抑制房地產市場的投機和過熱，國家對房地產市場開始了一輪清理和整頓，此后數年，房企上市一直處于休克的狀態。 1998年，中國政府開始實行城鎮住房制度改革，隨后住房實物分配逐步停止，住房分配貨幣化和商品化日益盛行，房地產業開始迎來其發展的“黃金年代”，國家為了支持將住宅建設培育為國民經濟新增長點，對房企上市的禁令也悄然放開。 2001年，金地(集團)股份有限公司(600383.SH，簡稱“金地”)實現A股上市，并借助資本市場的力量，成為國內*早開始全國化戰略布局的開發商之一。2014年，生命人壽和安邦保險兩家保險公司在二級市場爭搶金地的股權，并分別成為金地的**和第二大股東，金地則由一家深圳國資背景的房企變成險資控股的房企，成為險資入股房企并協同發展的鮮活例子。 部分民企也開始借力資本市場快速發展。始創于福州的陽光城集團股份有限公司(000671.SZ，簡稱“陽光城”)在2002年借殼石獅新發成功上市，2015年通過向大型民營投資公司中國民生投資股份有限公司進行戰略定增，融資45億元，同時發行3次公司債融資68億元。陽光城憑借資本市場的資金支持進行了一系列的并購擴張，銷售金額在2017年突破900億元，成為“閩系”發展商中的一匹黑馬。 2003年8月，國務院發布《關于促進房地產市場持續健康發展的通知》，房地產業正式被確認為國民經濟的支柱產業，當年全國房地產開發投資首次突破1萬億元，并在2016年突破10萬億元，房地產從此成為中國經濟增長的一股重要推動力。 2004年3月，國土資源部和監察部聯合發文，要求全面推行經營性土地使用權“招拍掛”出讓制度，規定當年8月31日后，不得再以歷史遺留問題為由采用協議方式出讓，史稱“831”大限。“招拍掛”制度規范了土地出讓行為，一定程度上帶動了房地產市場的發展，但也讓開發商特別是民營房地產企業的資金壓力大幅 增加。 與此同時，房地產行業開始出現過熱現象，2005年國家開始了對房地產行業的**次大規模宏觀調控，各種調控政策頻密出臺，融資收緊政策更是非常嚴厲。房地產企業將眼光投向了資本市場直接融資，但此時的A股市場，卻面臨著新股發行定價改革和股權分置帶來的IPO暫停。 2004年8月，證監會推出《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》，對新股發行定價方式進行改革，新股發行暫停。2005年4月，為了解決由于歷史原因造成的A股上市公司非流通股不能流通的問題，證監會又宣布啟動股權分置改革試點工作，并暫停了IPO發行。 2006年5月，隨著股權分置改革的成功完成，A股的IPO發行重新啟動，保利房地產(集團)股份有限公司(600048.SH，簡稱“保利地產”)也在當年的7月31日迎來了上市的高光時刻，成為股權分置改革后首批上市的企業之一。 其實保利地產早在兩年前也即2004年6月，就通過證監會發審委審核獲得首發上市資格，但因為IPO暫停而擱置。在此期間，保利地產沒有跟隨部分房企前往香港上市，終于“守得云開見月明”，上市當天收市價較發行價上漲約45%。上市之后，保利地產開始迅速發展，2006年至2017年，保利地產的合同銷售金額從84億元增加至約3100億元。而保利地產因為政策原因出現IPO暫停而無法按計劃在A股上市的遭遇，日后將在其他房企身上反反復復重演。 至此，“招保萬金”四家當時A股*具實力和代表性的上市公司，已經全部上市。在2007年6月中國房地產TOP10研究組公布的中國房地產滬深上市公司10強研究中，前五名分別是萬科、保利地產、陸家嘴、招商地產和金地，基本都具有國有企業背景。這顯示了在我國A股房地產資本市場發展初期階段，國有企業在實力上占有巨大的優勢。 調控下的艱難突圍 雖然保利地產順利上市，但另一家正在爭取上市的房企榮盛房地產發展股份有限公司(002146.SZ，簡稱“榮盛發展”)的上市卻碰壁而回，2006年7月，榮盛發展的上市審核未獲得證監會發審委通過。 其時，中央政府對房地產市場的調控正在嚴厲之際，就在2006年5月，建設部等多部委宣布，將嚴格房地產開發信貸條件，對項目資本金比例達不到35%的貸款條件的房地產企業，商業銀行不得發放貸款。榮盛發展此時期望通過資本市場進行融資，在收縮信貸的大背景下顯得不合時宜。 進入2007年，中國股市迎來超級大牛市，上證指數從年初的2715點發力，至當年10月16日飆升到6124點的歷史高點。這一年的資本市場異常炙熱，包括中國平安、建設銀行、中國石油、中國神華等超級大盤股，相繼登陸A股市場。 但是，中央抑制房地產投資過熱的政策，卻沒有因為資本市場的蓬勃而放開。實際上，2007年和2008年在A股獲得上市的房地產企業寥寥無幾，上述鎩羽而歸的榮盛發展，卻是其中幸運的一員。 2007年8月8日，榮盛發展終于登陸A股，成為河北省首家通過IPO上市的房地產企業。由于股市炙熱，榮盛發展上市當日收市價比招股價上漲293%。上市之后，榮盛發展迅速發展，2017年合同銷售金額達到679億元，并在2017年4月憑借“雄安新區”概念連續5日漲停，著實在股市上火了一把。 北京市屬國企北京首都開發股份有限公司(600376.SH，簡稱“首開”)則在這一年借國企改革的東風，通過將資產注入旗下的上市公司天鴻寶業，實現了首開集團房地產主營業務整體上市。首開集團成立于2005年，由北京天鴻集團和北京城市開發集團兩家國企合并而成。首開集團成立后，成為國內資產規模較大的房地產開發集團之一，并持有上市公司天鴻寶業約28%的股份。 國務院國資委于2006年12月發布《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》，鼓勵已經上市的國有控股公司通過增資擴股、收購資產等方式，把主營業務資產全部注入上市公司。借著政策紅利，首開集團在2007年6月宣布了此次重組：天鴻寶業向首開集團定向發行A股，收購其土地一級開發業務、房地產開發業務以及優質持有型物業。收購完成后，上市公司的土地儲備從282萬平方米增加至840萬平方米，成為地方國企通過內部的改革和重組整合資源、迸發發展活力的先行者。 2008年5月，杭州老牌房企杭州濱江房產集團股份有限公司(002244.SZ，簡稱“濱江”)實現A股上市。兩年前，也即是濱江在杭州的重要競爭對手綠城在香港上市的2006年，濱江曾經請高盛進行盡職調查，考慮在香港上市，但*終還是決定走A股上市的道路，主要考慮是內地資本市場對房地產股的估值較高，上市費用較香港上市低，財務和法律制度也更容易適應。可以說，濱江的思路反映了當時很多爭取上市的房企的想法，但不同之處在于，濱江非常幸運地碰到并把握住了上市的窗口。 然而，很多和濱江一樣堅守在A股排隊上市的房企，卻沒有這樣的運氣。A股在2007年10月見頂6124點后，開始掉頭一路向下，進入2008年后繼續“跌跌不休”，并在當年9月跌破了2000點大關。此后，證監會停止了新股發行。 2009年，在“四萬億”經濟刺激計劃的作用下，中國經濟開始走出經濟危機，A股也逐步觸底回升。2009年6月，上證指數回升至2500點，證監會在時隔9個多月之后重啟了IPO的大門，但房企的上市仍然面臨非常嚴格的審核，鮮有房企能夠通過，或者需要排隊輪候很長時間。 面對IPO長期以來的不通暢，從2007年開始，“借殼”開始逐步成為房企爭取A股上市的重要方式。 在A股市場，“借殼”是約定俗成的一種說法，指的是上市公司的一種重大資產并購重組行為：上市公司通過增發股份，向第三方收購資產;由于收購的資產遠遠大于上市公司原有的資產，導致收購完成后，第三方成了上市公司的控股股東。 在這個過程中，第三方的資產像寄居蟹一樣，擠進了上市公司這個“殼資源”的名下，實現了上市，因此國內資本市場將此種操作形象地描述為“借殼”。而在英文中，借殼上市被稱為Backdoor Listing(后門上市)，也非常形象地概括了此種操作的實質：和一般企業通過IPO正常從“前門”上市不同，借殼上市則是通過并購重組，走“后門”實現了資產上市。 與IPO相比，借殼上市的審批相對簡單，排隊時間也較短，因而獲得了很多房企的青睞。江蘇中南建設集團股份有限公司(000961.SZ，簡稱“中南建設”)借殼大連金牛登陸A股，就是其中一個典型的例子。 2008年1月，大連金牛公布了與中南集團進行重組的消息。隨后經過1年多的努力，大連金牛的大股東東北特鋼以協議轉讓方式轉讓約29.9%的股權給中南集團，同時向中南集團發行股份，收購中南集團旗下的房地產資產。*終中南集團實現持有大連金牛72.51%的股份，旗下房地產業務也順利上市。2009年7月，大連金牛更名為中南建設，主營業務也從重組前的特殊鋼冶煉加工，轉變為房地產開發和經營。 但是，房企的頻繁借殼也引起了監管部門的注意，政策開始逐步收緊。 借殼監管收緊 2010年4月，國務院發布了《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，明確要求暫停批準存在土地閑置及炒地行為的房地產開發企業的重大資產重組。2010年10月，中國證監會網站發表文章，明確表示證監會已暫緩受理房地產開發企業重組申請，并對已受理的房地產類重組申請征求國土資源部意見。 2011年8月，證監會提出借殼上市執行與首次公開發行股票上市標準趨同的要求，至2013年11月，正式提出在上市公司借殼上市審核中嚴格執行首次公開發行股票上市標準。2014年和2016年，證監會兩次修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》，對借殼的監管繼續收緊。 此后房地產企業的借殼受到了極其嚴格的限制，*終能夠成功實現借殼上市的房地產公司，如泰禾集團股份有限公司(000732.SZ，簡稱“泰禾”)、金科地產集團股份有限公司(000656.SZ，簡稱“金科”)、華夏幸福基業股份有限公司(600340.SH，簡稱“華夏幸福”)、四川藍光發展股份有限公司(600466.SH，簡稱“藍光”)、綠地控股股份有限公司(600606.SH，簡稱“綠地”)等，上市命運都是一波三折。 2010年9月30日，福建三農在被泰禾成功借殼之后宣布復牌，復牌當日大漲263%。而福建三農的上一個交易日還要回溯到2007年4月17日，中間隔了差不多40個月。 福建三農原本主業為農藥生產，由于原實際控制人違規占用公司資金并提供巨額對外擔保，導致上市公司產生了大量的債務糾紛并被起訴，出現資不抵債的情況。同為福建企業的泰禾投資介入重組，先是出資4億元代原控股股東及其關聯方清償占用公司的資金，又通過將房地產資產注入福建三農，成為持有福建三農79.57%股份的控股股東。 無獨有偶，重慶金科借殼東源的歷程，也經歷了兩年多之久。 2009年3月份，金科啟動了借殼重慶東源的計劃。東源是一家持股型公司，長期以來沒有明晰的主業，并多年虧損。根據重組方案，金科集團的實際控制人黃紅云、陶虹遐夫婦及其他股東，以其擁有的金科集團權益認購東源新增股份，實現金科集團的整體上市。雖然該方案在2009年11月份便獲得證監會有條件審核通過，然而由于隨后房地產調控變嚴，直到2011年5月，東源才收到證監會的正式批復文件，并在當年8月完成交易。 同在2011年8月取得重組突破的，還有華夏幸福。當月26日，浙江國祥收到證監會核準其向華夏幸福發行3.55億股購買相關資產的批復文件。 華夏幸福早于2009年7月就提出與浙江國祥的重組預案，華夏幸福以其持有的京御地產100%的股權作注入資產，浙江國祥以全部資產與負債作為置出資產，兩者進行置換，差額部分由浙江國祥向華夏幸福發行新股份支付。經過兩年的努力，華夏幸福終于成功實現了借殼上市。 但是，和藍光長達7年的借殼征程相比，上述房企的借殼時間似乎又不算什么。 2008年6月，藍光集團以總競拍價3.3億元，從陷入債務危機的迪康集團手里，奪得上市公司迪康藥業的控股權，持股比例為29.9%。藍光集團當時表示，收購是為了進一步拓展房地產業務，實現產業與資本緊密結合的協同優勢，因此不排除在1年內以認購迪康藥業新增股份的形式，將其下屬核心優質房地產資產注入上市公司。 不過，由于行業調控，藍光集團的借殼遲遲未能成行。直到2013年11月，迪康藥業才發布重大資產重組交易公告，以發行股份的方式購買大股東藍光集團旗下地產公司股權，同時募集配套資金。此后，迪康藥業多次調低募集配套資金，并*終在2015年2月，獲得證監會的審核通過，藍光集團下屬房地產業務實現上市。 綠地也在這一年成功實現借殼上市，成為當時全國房企十強中*后一個上市的房地產公司。 2014年3月18日，停牌超過8個月的金豐投資發布重大資產重組預案，金豐投資將通過資產置換和發行股票購買資產方式進行重組，收購綠地集團100%股權。綠地此次借殼金豐的交易金額高達667億元，不僅在房地產企業中前所未有，在中國資本市場中也屬罕見。2015年8月18日，金豐投資更名為綠地控股，當日開盤市值超過3000億元，超過萬科成為當時市值*大的中國房地產商。 不過，綠地之后，房地產公司無論是IPO還是借殼上市，都已經很難成功，其中不乏名列全國前50名的知名房企。閩系房企金輝就是其中苦等IPO的代表。 2016年1月，金輝集團股份有限公司(簡稱“金輝”)向證監會正式遞交招股說明書，擬于上交所上市。然而，兩年時間過去了，截至2018年12月底，金輝IPO審核仍未獲得通過。這對于正處于快速發展階段、急需資金支持的金輝來說，上市融資途徑不暢所造成的資金壓力可想而知。 房企融資“原罪”何解 回顧中國房企自20世紀90年代以來在A股資本市場上市的過程，也正是房地產行業在中國高速發展的階段。上市為房地產公司打開了融資和資本運作的大門，涌現出萬科、保利、綠地等一大批優秀的房地產企業。 但是，與此同時，房企在A股上市，“調控”始終是房企上市路上揮之不去的一個陰影。這其中既有中國資本市場發展過程中，監管層對資本市場的調控;也有中國房地產市場發展過程中，政府對房地產行業的調控。而兩者疊加交織，相互作用，導致房企在A股上市存在非常嚴重的不確定性，“七分天注定、三分靠打拼”的現實，讓房地產企業無奈。 2003年以來，中國監管層出于各種考慮，多次暫停IPO審核和發行。如2004年8月至2005年1月，IPO因新股發行定價方式改革而暫停;2005年5月至2006年5月，IPO因股權分置改革而暫停;2008年9月至2009年6月，IPO因A股“股災”而暫停;2012年10月至2013年12月，IPO因新股發行制度改革而暫停;2015年7月至11月，IPO又再因“股災”而暫停。在IPO暫停的同時，房企的增發、重組等資本運作，往往也同時被叫停。 在頻繁的IPO暫停之外，打亂房企上市融資計劃的，還有一波又一波的房地產行業宏觀調控。從2003年開始，房地產行業一方面發揮了國民經濟的支柱作用，另一方面也周期性出現投資過熱、房價上漲過快的情況，引發經濟過熱和社會問題。政府為了促進房地產市場持續健康發展，對行業實行了嚴格的調控，而其中*直接有效的手段，就是對房企的融資進行限制，除了銀行間接融資之外，資本市場直接融資也成了調控的重要對象。2010年之后，房企無論是爭取通過IPO還是借殼上市，都面臨極其嚴厲的審核。 上述對房企直接融資的兩路調控，歸根結底是為了維護市場的穩定和健康發展，前者針對的是資本市場，后者針對的是房地產市場，兩者都是對國民經濟具有牽一發而動全身作用的重要行業，不可不慎重。 房地產企業在資本市場融資，輿論上一直存在某種負面的看法，認為房企將融資資金拿去高價買地，競拍“地王”，是房價大幅飆升的罪魁禍首。這就是房企融資的“原罪”。上述“原罪”是否存在?房價是否是由房企故意推高?此問題見仁見智，專家和媒體都有很多的討論，不在此處贅述。 但是，內地資本市場直接融資不暢，卻是房企發展直接面臨的問題，房企或無奈轉向境外上市，或被迫接受信托等高成本融資手段，導致自身發展受到限制。 我們也看到，政府部門正在持續努力，解決調控給房企融資帶來的副作用。在資本市場方面，注冊制逐步推出，淡化對上市的行政審批，將上市公司是否能融到資金的關鍵交回給市場;房地產市場方面，中央不斷加快住房制度改革和房地產長效機制建設。期待在不久的將來，A股對房地產企業的融資能徹底“開閘”，在行業的“白銀時代”，讓房地產企業能夠打通上市和增發融資的路徑，充分借力內地資本市場，促進自身的轉型及升級，涌現更多新的行業龍頭及獨角獸。 ……
地產是部金融史 作者簡介
黃立堅，香港大學新聞學碩士，特許金融分析師（CFA）持證人，曾任《香港經濟日報》財經記者，并先后任職于多家房地產上市公司，從事上市公司投資者關系、資本運作和資本市場研究工作。曾參與撰寫財經暢銷書《投資解碼：QE、熱錢、通脹下的對策》（香港經濟日報出版社2011年出版）；參與編寫越秀集團發展案例集《越秀三十年》（中信出版集團2017年出版）。
書友推薦
- >
李白與唐代文化
- >
名家帶你讀魯迅:朝花夕拾
- >
巴金－再思錄
- >
人文閱讀與收藏·良友文學叢書:一天的工作
- >
有舍有得是人生
- >
新文學天穹兩巨星--魯迅與胡適/紅燭學術叢書(紅燭學術叢書)
- >
朝聞道
- >
企鵝口袋書系列·偉大的思想20:論自然選擇(英漢雙語)
本類暢銷
