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公司財務(wù)危困與不良債權(quán)投資 版權(quán)信息
- ISBN：9787508693224
- 條形碼：9787508693224 ; 978-7-5086-9322-4
- 裝幀：一般純質(zhì)紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
公司財務(wù)危困與不良債權(quán)投資 本書特色
《公司財務(wù)危困與不良債權(quán)投資》這本書自1993年*版在美國出版以來，公司危困與破產(chǎn)、與高收益?zhèn)屠Ь硞鶆?wù)打交道的市場領(lǐng)域經(jīng)歷了巨大的增長和變化。毫無疑問，在今天，破產(chǎn)是一門大生意，不論專業(yè)人士還是理論人士，都對圍繞這一現(xiàn)象的各項活動產(chǎn)生了越來越多的興趣。
全書分為兩大部分。*部分敘述了對理解重組程序起關(guān)鍵作用的許多議題；第二部分探討了開發(fā)用于分類和預(yù)測危困公司的模型發(fā)展及含義。
由于書中具有深刻的洞見和很強的實用性建議，因此它為當今充滿活力的商業(yè)環(huán)境下如何看待危困債務(wù)、公司破產(chǎn)、信用風險提供了全方位考量的視角。
公司財務(wù)危困與不良債權(quán)投資 內(nèi)容簡介
這本書自1993年靠前版在美國出版以來，公司危困與破產(chǎn)、與高收益?zhèn)屠Ь硞鶆?wù)打交道的市場領(lǐng)域經(jīng)歷了巨大的增長和變化。毫無疑問，在今天，破產(chǎn)是一門大生意，不論專業(yè)人士還是理論人士，都對圍繞這一現(xiàn)象的各項活動產(chǎn)生了越來越多的興趣。全書分為兩大部分？壳安糠謹⑹隽藢斫庵亟M程序起關(guān)鍵作用的許多議題；第二部分探討了開發(fā)用于分類和預(yù)測危困公司的模型發(fā)展及含義。由于書中具有深刻的洞見和很強的實用性建議，因此它為當今充滿活力的商業(yè)環(huán)境下如何看待危困債務(wù)、公司破產(chǎn)、信用風險提供了多方面考量的視角。
公司財務(wù)危困與不良債權(quán)投資 目錄
**部分 公司破產(chǎn)與財務(wù)危困拯救的法律、經(jīng)濟和投資意義1
**章 公司危困：簡介與統(tǒng)計背景3
破產(chǎn)和重組理論9
破產(chǎn)申請10
破產(chǎn)行業(yè)的參與者13
債務(wù)人14
兩次破產(chǎn)與破產(chǎn)成功14
公司失敗的原因16
司法體系17
第二章 美國破產(chǎn)程序的演變及國際比較28
股權(quán)接管28
1938年《錢德勒法》29
《1978年破產(chǎn)改革法案》35
若干破產(chǎn)稅務(wù)和會計問題52
董事對破產(chǎn)和償付困難應(yīng)承擔的職責56
債務(wù)人持有資產(chǎn)融資58
《防止破產(chǎn)濫用及消費者保護法》62
破產(chǎn)現(xiàn)象國際化與不同國家的破產(chǎn)制度71
第三章 脫離破產(chǎn)法第11章后的業(yè)績表現(xiàn)101
破產(chǎn)法第11章案例的結(jié)果匯總102
破產(chǎn)后經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)107
破產(chǎn)后股價表現(xiàn)114
破產(chǎn)法第11章的意義117
第四章 破產(chǎn)的成本118
直接成本122
間接成本125
破產(chǎn)成本研究的啟示128
第五章 危困公司估值130
估值方法132
作為全新開始的公司價值的財務(wù)估計146
清算價值146
總結(jié)從不同估計方法中得到的估值147
在談判中策略性地使用估值148
第六章 企業(yè)價值和企業(yè)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整151
公司重組的定義和目的152
公司兼并與收購153
杠桿重組153
資本結(jié)構(gòu)理論與杠桿重組的連接161
去杠桿165
舉債重組與公司價值——兩個案例167
回到金融理論172
破產(chǎn)和危困公司成本172
暫時債務(wù)的概念173
成功的杠桿收購和債務(wù)部分償付的實證174
結(jié)論177
第七章 高收益?zhèn)袌觯和顿Y者與分析師的風險及收益178
2004年以及過去25年的違約和違約率181
違約率與經(jīng)濟活動184
破產(chǎn)186
行業(yè)違約187
違約的時點190
墮落天使違約190
違約損失與追償195
相關(guān)的追償率202
死亡率與損失204
比較不同來源的累積違約率207
回報與風險溢價212
新發(fā)行以及其他渠道債券217
結(jié)論217
第八章 危困債券投資222
市場規(guī)模222
危困債券的投資者226
投資策略227
資本結(jié)構(gòu)套利233
債券與貸款的比較239
第九章 已違約債券和銀行貸款的風險收益表現(xiàn)244
已違約公司債券指數(shù)244
已違約銀行貸款指數(shù)246
市值對面值的比率247
投資表現(xiàn)的度量248
2004年已違約債券的表現(xiàn)249
18年可比較的表現(xiàn)250
已違約銀行貸款的表現(xiàn)252
債券和貸款聯(lián)合指數(shù)252
多樣化：管理人投資風格和相關(guān)性254
危困和已違約公私募債務(wù)市場的規(guī)模及比重262
結(jié)論263
第十章 危困企業(yè)的公司治理264
經(jīng)理人員和董事的信托義務(wù)265
經(jīng)理人員和董事更換的時機和頻率266
管理層報酬270
所有權(quán)和控制權(quán)的改變273
第二部分 公司財務(wù)危困分類與預(yù)測的技術(shù)及其應(yīng)用277
第十一章 企業(yè)信用計分——破產(chǎn)風險模型279
大型企業(yè)倒閉事件顯著增加282
信用計分模型284
傳統(tǒng)比率分析285
判別分析286
Z-評分模型開發(fā)287
估算違約概率：債券評級等值法296
比較破產(chǎn)模型298
違約損失率估計（違約資產(chǎn)追償）300
預(yù)期違約率（EDF）模型301
安然公司：模型與評級304
世通公司：巨大的間接破產(chǎn)成本案例306
結(jié)論308
第十二章 企業(yè)的新興市場信用計分系統(tǒng)316
新興市場評分模型（EMS模型）316
EMS模型在墨西哥企業(yè)中的應(yīng)用323
新興市場模型的改良和檢驗325
后比索危機時期墨西哥企業(yè)EMS模型的表現(xiàn)327
結(jié)論334
第十三章 危困預(yù)測模型的應(yīng)用335
貸款人336
應(yīng)收賬款的管理338
投資者338
證券分析師340
監(jiān)管機構(gòu)340
審計師341
破產(chǎn)律師341
法律應(yīng)用342
債券評級機構(gòu)346
風險管理和戰(zhàn)略顧問346
重組顧問和銀行家、破產(chǎn)重組危機管理人和會計師事務(wù)所347
政府機構(gòu)和其他買家352
第十四章 財務(wù)危困預(yù)測模型：助力建設(shè)性變革的催化劑——管理好財務(wù)重振354
主動地還是被動地運用財務(wù)預(yù)測模型355
Ｚ-評分模型教會了GTI什么356
復(fù)蘇的工具357
迅速采取行動358
狂熱擴張的后果359
新戰(zhàn)略的形成360
堵住資金失血漏洞361
在員工的幫助下找回丟失的利潤362
出售生產(chǎn)線362
運營方面的進展364
步入安全區(qū)域365
將Z-評分模型作為成功重組的晴雨表366
第十五章 估計違約債務(wù)追償率367
追償率理論368
信貸定價模型369
信貸風險價值模型375
近年來關(guān)于PDRR關(guān)系研究的進展377
追償率與順周期性382
關(guān)于追償率的經(jīng)驗證據(jù)383
追償率/違約率的關(guān)聯(lián)性391
結(jié)論392
參考文獻395
致謝419
作者簡介423
譯者簡介425
**章 公司危困：簡介與統(tǒng)計背景3
破產(chǎn)和重組理論9
破產(chǎn)申請10
破產(chǎn)行業(yè)的參與者13
債務(wù)人14
兩次破產(chǎn)與破產(chǎn)成功14
公司失敗的原因16
司法體系17
第二章 美國破產(chǎn)程序的演變及國際比較28
股權(quán)接管28
1938年《錢德勒法》29
《1978年破產(chǎn)改革法案》35
若干破產(chǎn)稅務(wù)和會計問題52
董事對破產(chǎn)和償付困難應(yīng)承擔的職責56
債務(wù)人持有資產(chǎn)融資58
《防止破產(chǎn)濫用及消費者保護法》62
破產(chǎn)現(xiàn)象國際化與不同國家的破產(chǎn)制度71
第三章 脫離破產(chǎn)法第11章后的業(yè)績表現(xiàn)101
破產(chǎn)法第11章案例的結(jié)果匯總102
破產(chǎn)后經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)107
破產(chǎn)后股價表現(xiàn)114
破產(chǎn)法第11章的意義117
第四章 破產(chǎn)的成本118
直接成本122
間接成本125
破產(chǎn)成本研究的啟示128
第五章 危困公司估值130
估值方法132
作為全新開始的公司價值的財務(wù)估計146
清算價值146
總結(jié)從不同估計方法中得到的估值147
在談判中策略性地使用估值148
第六章 企業(yè)價值和企業(yè)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整151
公司重組的定義和目的152
公司兼并與收購153
杠桿重組153
資本結(jié)構(gòu)理論與杠桿重組的連接161
去杠桿165
舉債重組與公司價值——兩個案例167
回到金融理論172
破產(chǎn)和危困公司成本172
暫時債務(wù)的概念173
成功的杠桿收購和債務(wù)部分償付的實證174
結(jié)論177
第七章 高收益?zhèn)袌觯和顿Y者與分析師的風險及收益178
2004年以及過去25年的違約和違約率181
違約率與經(jīng)濟活動184
破產(chǎn)186
行業(yè)違約187
違約的時點190
墮落天使違約190
違約損失與追償195
相關(guān)的追償率202
死亡率與損失204
比較不同來源的累積違約率207
回報與風險溢價212
新發(fā)行以及其他渠道債券217
結(jié)論217
第八章 危困債券投資222
市場規(guī)模222
危困債券的投資者226
投資策略227
資本結(jié)構(gòu)套利233
債券與貸款的比較239
第九章 已違約債券和銀行貸款的風險收益表現(xiàn)244
已違約公司債券指數(shù)244
已違約銀行貸款指數(shù)246
市值對面值的比率247
投資表現(xiàn)的度量248
2004年已違約債券的表現(xiàn)249
18年可比較的表現(xiàn)250
已違約銀行貸款的表現(xiàn)252
債券和貸款聯(lián)合指數(shù)252
多樣化：管理人投資風格和相關(guān)性254
危困和已違約公私募債務(wù)市場的規(guī)模及比重262
結(jié)論263
第十章 危困企業(yè)的公司治理264
經(jīng)理人員和董事的信托義務(wù)265
經(jīng)理人員和董事更換的時機和頻率266
管理層報酬270
所有權(quán)和控制權(quán)的改變273
第二部分 公司財務(wù)危困分類與預(yù)測的技術(shù)及其應(yīng)用277
第十一章 企業(yè)信用計分——破產(chǎn)風險模型279
大型企業(yè)倒閉事件顯著增加282
信用計分模型284
傳統(tǒng)比率分析285
判別分析286
Z-評分模型開發(fā)287
估算違約概率：債券評級等值法296
比較破產(chǎn)模型298
違約損失率估計（違約資產(chǎn)追償）300
預(yù)期違約率（EDF）模型301
安然公司：模型與評級304
世通公司：巨大的間接破產(chǎn)成本案例306
結(jié)論308
第十二章 企業(yè)的新興市場信用計分系統(tǒng)316
新興市場評分模型（EMS模型）316
EMS模型在墨西哥企業(yè)中的應(yīng)用323
新興市場模型的改良和檢驗325
后比索危機時期墨西哥企業(yè)EMS模型的表現(xiàn)327
結(jié)論334
第十三章 危困預(yù)測模型的應(yīng)用335
貸款人336
應(yīng)收賬款的管理338
投資者338
證券分析師340
監(jiān)管機構(gòu)340
審計師341
破產(chǎn)律師341
法律應(yīng)用342
債券評級機構(gòu)346
風險管理和戰(zhàn)略顧問346
重組顧問和銀行家、破產(chǎn)重組危機管理人和會計師事務(wù)所347
政府機構(gòu)和其他買家352
第十四章 財務(wù)危困預(yù)測模型：助力建設(shè)性變革的催化劑——管理好財務(wù)重振354
主動地還是被動地運用財務(wù)預(yù)測模型355
Ｚ-評分模型教會了GTI什么356
復(fù)蘇的工具357
迅速采取行動358
狂熱擴張的后果359
新戰(zhàn)略的形成360
堵住資金失血漏洞361
在員工的幫助下找回丟失的利潤362
出售生產(chǎn)線362
運營方面的進展364
步入安全區(qū)域365
將Z-評分模型作為成功重組的晴雨表366
第十五章 估計違約債務(wù)追償率367
追償率理論368
信貸定價模型369
信貸風險價值模型375
近年來關(guān)于PDRR關(guān)系研究的進展377
追償率與順周期性382
關(guān)于追償率的經(jīng)驗證據(jù)383
追償率/違約率的關(guān)聯(lián)性391
結(jié)論392
參考文獻395
致謝419
作者簡介423
譯者簡介425
展開全部
公司財務(wù)危困與不良債權(quán)投資 相關(guān)資料
市場固有的不確定性，令企業(yè)不斷向死而生。沒有企業(yè)不死的市場，但企業(yè)的“死法”卻有高下之分。高明的破產(chǎn)重組不僅能免除“僵尸企業(yè)”對資源的無效占用，讓受了市場紀律處分的企業(yè)家們再次出發(fā)，而且那些從企業(yè)“善后”里得出來的教訓，還可以讓存活者珍惜公司“生命”，保持更長久的競爭力。如果你對這套真學問有興趣，請認真閱讀這本書。
——周其仁，北京大學國家發(fā)展學院朗潤講座教授
中國正在聚焦處理企業(yè)高杠桿率、僵尸企業(yè)及不良資產(chǎn)等問題，阿爾特曼教授的Z值模型和破產(chǎn)預(yù)測方法，對我們具有重要的借鑒價值。
——李曙光，中國政法大學研究生院院長、破產(chǎn)法與企業(yè)重組研究中心主任
盡管我投資困境證券有長達30年的經(jīng)驗，但我還是驚喜地發(fā)現(xiàn)從這本書的每一章里都學到了新東西。無論是學生還是富有經(jīng)驗的從業(yè)者，我都建議你們讀一讀這本書。
——威爾伯•羅斯（Wilbur L. Ross），美國商務(wù)部長
公司財務(wù)危困與不良債權(quán)投資 作者簡介
愛德華•阿爾特曼（Edward I. Altman）是紐約大學斯特恩商學院Max L. Heine金融學教授。自1990年以來，他把研究精力投在紐約大學薩洛蒙中心的固定收益和信用市場研究項目上。再之前的12年里，阿爾特曼教授擔任了斯特恩商學院MBA項目的主席。2001年，他入選固定收益分析師協(xié)會名人堂，并在許多金融、咨詢、政府機構(gòu)擔任顧問工作。他也是管理重組協(xié)會學術(shù)顧問委員會主席。
伊迪絲•霍奇基斯（Edith Hotchkiss）是波士頓學院金融學副教授。她的研究成果發(fā)表于很多雜志上，包括《金融雜志》《公司金融雜志》《金融經(jīng)濟學雜志》《金融研究評論》《金融中介雜志》等。她在若干個美國破產(chǎn)法第11章法案中擔任咨詢顧問，并且是管理重組協(xié)會理事會成員。
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