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克服偏見.還原財報背后的真相 版權信息
- ISBN：9787111612810
- 條形碼：9787111612810 ; 978-7-111-61281-0
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
克服偏見.還原財報背后的真相 本書特色
資本市場紛繁復雜、風云詭譎：同樣的信息，有人報喜，有人報憂；同一家公司，有人唱好，有人唱衰。
樂視網業績大變臉主要是因為經營失敗還是會計 “鬼手”？
小米集團、華大基因、中興通訊，是否可定義為高科技公司？
華誼兄弟如何通過“三級跳”，從一家小規模影視公司變成業界“大哥大”？
作者精選了16家中國資本市場上備受關注的熱點公司或“網紅”公司，對其10年財報進行全方位透析，在紛繁復雜的聲音中呈現自己獨到的、中立的、具有系統數據支持的分析結論。
如果說《穿透財報，發現企業的秘密》介紹了一套洞見企業的基本方法，那么在這本書中，你將學會如何不帶偏見地下結論，還原公司的本來面目。請記住：資本市場紛繁復雜、風云詭譎：同樣的信息，有人報喜，有人報憂；同一家公司，有人唱好，有人唱衰。
樂視網業績大變臉主要是因為經營失敗還是會計 “鬼手”？
小米集團、華大基因、中興通訊，是否可定義為高科技公司？
華誼兄弟如何通過“三級跳”，從一家小規模影視公司變成業界“大哥大”？
作者精選了16家中國資本市場上備受關注的熱點公司或“網紅”公司，對其10年財報進行全方位透析，在紛繁復雜的聲音中呈現自己獨到的、中立的、具有系統數據支持的分析結論。
如果說《穿透財報，發現企業的秘密》介紹了一套洞見企業的基本方法，那么在這本書中，你將學會如何不帶偏見地下結論，還原公司的本來面目。請記住：
財報分析不能預設立場
全面的財報分析，好于局部或個別指標的分析
財報分析必須抓住要點，分清主次
知其然，更要知其所以然
分析結論必須具有相互聯系的兩個以上的財報數據的支持
克服偏見.還原財報背后的真相 內容簡介
企業的財報信息有客觀上的片面性與局限性。首先，只有能夠用貨幣來表達的事項才能進入財報系統；其次，財報信息只是事后反映，有一定的滯后性；*后，財報信息是分類匯總，沒有辦法對應所有的明細活動。但目前，沒有任何其他方式可以比財報更全面且真實地反映企業的經營狀況。所以，從財報看企業需要克服偏見，比如分析前不能預設立場，先看整體指標，然后再看個體指標，看到數據時更要發掘背后的信息，聯合不同的財報數據綜合考量。這樣，你才能還原財報背后的真相，也將抵達財報閱讀的更高境界。本書是財報閱讀的進階篇，作者在其的四維穿透式分析法的基礎上，甄選了15個熱門上市公司案例，通過真實公司連續10年財報數據的解讀，講述了如何克服閱讀財報的偏見，還原真實的企業狀況。
克服偏見.還原財報背后的真相 目錄
前言
0.1 絕對的片面，相對的全面2
0.2 企業沒有第二個系統比財報信息更全面2
0.3 財報信息的先天局限3
0.4 財報信息是硬信息4
0.5 克服偏見的方法論5
01
樂視網的會計“妙手”與“鬼手”
1.1 上市前后大變臉10
1.2 上市前的績優股10
1.3 上市后的業績大變臉11
1.4 離奇失蹤的“研發投入”13
1.5 巨額虧損的少數股東17
1.6 負值的所得稅19
1.7 樂視網的資產泡沫22
1.8 樂視網的經營困境24
1.9 簡要結論26
02
全通教育，三年跌了近九成
2.1 三年下跌九成30
2.2 小公司，大市值30
2.3 商業模式曾一度領先30
2.4 增長速度難以支撐高股價31
2.5 經營層面：拔苗助長的后果32
2.6 管理層面：戰略性失敗36
2.7 上市并非為了融資38
2.8 業績江河日下38
03
“守株待兔”的山鷹紙業
3.1 兩份引人關注的公告42
3.2 我為什么看好山鷹紙業45
3.3 造紙行業：夕陽下的*后一抹余輝？45
3.4 絕處逢生的山鷹47
3.5 守株待兔的山鷹47
3.6 因禍得福的山鷹49
3.7 現金，永遠是*重要的因素53
3.8 簡要結論54
04
東方雨虹，凈利潤10年增長近27倍
4.1 大股東減持56
4.2 成長性分析56
4.3 中國防水行業龍頭57
4.4 增長穩健57
4.5 管理嚴謹，但比較隨性60
4.6 財務穩健63
4.7 業績優良，但含金量不足65
4.8 簡要結論67
05
起底“華誼兄弟”
5.1 上市“三級跳”70
5.2 上市前的小公司70
5.3 上市后的快速增長74
5.4 收入增長的動因：購并75
5.5 購并擴張的副作用78
5.6 利潤增長的不可持續性83
5.7 利潤含金量明顯不足85
5.8 綜合收益巨虧，揭示潛在風險陡增87
5.9 簡要結論88
06
東阿阿膠：會計與估計
6.1 財務指標分析96
6.2 會計是什么98
6.3 會計估計及其變更99
6.4 變更影響并不重大101
6.5 種驢是一種什么資產101
6.6 由種驢的故事推及其他102
07
康美藥業：構思精巧，理念滯后
7.1 康美藥業：中國*完整的中醫藥產業鏈企業106
7.2 主營業務布局強悍106
7.3 主營業務增長迅猛107
7.4 產品市場定位偏低109
7.5 擅長營銷、弱化研發110
7.6 管理效率漸次下降111
7.7 債務融資穩中有升114
7.8 業績評價116
7.9 簡要結論118
08
中興通訊為何鋌而走險
8.1 引子122
8.2 中興通訊的生意不賺錢122
8.3 曾經的高科技124
8.4 面臨巨大的市場競爭壓力125
8.5 研發投入，壓力重重127
8.6 股東回報，出路難尋128
8.7 管理穩健，風險可控129
8.8 簡要結論132
09
中國平安：霧里看花
9.1 引子136
9.2 中國平安：簡要歷史與現狀137
9.3 收入增長持續穩定，主業鮮明138
9.4 管理日趨穩定，但仍需謹防大企業病142
9.5 負債率雖高，但財務風險控制有度148
9.6 業績優良，回報豐厚150
9.7 簡要結論154
10
讀小米財報，看主營盈利
10.1 引子158
10.2 小米算不算一家高科技公司158
10.3 是手機制造商還是互聯網公司162
10.4 主營業務是否盈利164
10.5 資本“綁架”實業164
10.6 資產及其效率167
10.7 巨額負債169
10.8 現金流表現169
10.9 簡單結論170
11
美年健康：購并無極限
11.1 引子172
11.2 商業體檢行業老大易位172
11.3 愛康國賓的私有化：一波三折173
11.4 商業健康體檢是不是好生意174
11.5 購并的副產品：商譽176
11.6 誰是高端品牌177
11.7 研發重要還是營銷重要179
11.8 財務風險與短期償債能力180
11.9 業績與回報182
11.10 簡要結論183
12
暴風集團：恐陷債務危機
12.1 引子186
12.2 神話破滅后的裸泳186
12.3 市場定位189
12.4 經營理念189
12.5 管理效率191
12.6 財務風險193
12.7 財務業績194
12.8 負值的所得稅費用196
12.9 股東回報197
12.10 簡要結論198
13
華大基因：事業不是吹出來的
13.1 引子200
13.2 一家主業為基因檢測與分析的公司200
13.3 增長速度超過行業平均，但幅度有限202
13.4 是否高科技公司203
13.5 管理效率呈持續下降的趨勢204
13.6 一家財務風險很低，或沒有財務風險的公司 206
13.7 業績平平與股東回報低下208
13.8 簡要結論210
14
金達威：增長為何突然發力
14.1 引子220
14.2 國際范兒十足的小公司221
14.3 從B2B向B2C的轉型：疑似在下一盤大棋224
14.4 公司增長主要還是靠運氣226
14.5 研發與技術領先228
14.6 金達威的持續并購與管理效率分析229
14.7 財務風險231
14.8 公司業績與股東回報233
14.9 簡要結論234
15
穿透財報看華為
15.1 引子238
15.2 誰是華為238
15.3 以多快的速度在增長239
15.4 主營業務是否賺錢240
15.5 算不算是一家高科技公司241
15.6 研發投入，奮起直追242
15.7 華為的管理和理財243
15.8 業績與股東回報246
15.9 簡要結論247
0.1 絕對的片面，相對的全面2
0.2 企業沒有第二個系統比財報信息更全面2
0.3 財報信息的先天局限3
0.4 財報信息是硬信息4
0.5 克服偏見的方法論5
01
樂視網的會計“妙手”與“鬼手”
1.1 上市前后大變臉10
1.2 上市前的績優股10
1.3 上市后的業績大變臉11
1.4 離奇失蹤的“研發投入”13
1.5 巨額虧損的少數股東17
1.6 負值的所得稅19
1.7 樂視網的資產泡沫22
1.8 樂視網的經營困境24
1.9 簡要結論26
02
全通教育，三年跌了近九成
2.1 三年下跌九成30
2.2 小公司，大市值30
2.3 商業模式曾一度領先30
2.4 增長速度難以支撐高股價31
2.5 經營層面：拔苗助長的后果32
2.6 管理層面：戰略性失敗36
2.7 上市并非為了融資38
2.8 業績江河日下38
03
“守株待兔”的山鷹紙業
3.1 兩份引人關注的公告42
3.2 我為什么看好山鷹紙業45
3.3 造紙行業：夕陽下的*后一抹余輝？45
3.4 絕處逢生的山鷹47
3.5 守株待兔的山鷹47
3.6 因禍得福的山鷹49
3.7 現金，永遠是*重要的因素53
3.8 簡要結論54
04
東方雨虹，凈利潤10年增長近27倍
4.1 大股東減持56
4.2 成長性分析56
4.3 中國防水行業龍頭57
4.4 增長穩健57
4.5 管理嚴謹，但比較隨性60
4.6 財務穩健63
4.7 業績優良，但含金量不足65
4.8 簡要結論67
05
起底“華誼兄弟”
5.1 上市“三級跳”70
5.2 上市前的小公司70
5.3 上市后的快速增長74
5.4 收入增長的動因：購并75
5.5 購并擴張的副作用78
5.6 利潤增長的不可持續性83
5.7 利潤含金量明顯不足85
5.8 綜合收益巨虧，揭示潛在風險陡增87
5.9 簡要結論88
06
東阿阿膠：會計與估計
6.1 財務指標分析96
6.2 會計是什么98
6.3 會計估計及其變更99
6.4 變更影響并不重大101
6.5 種驢是一種什么資產101
6.6 由種驢的故事推及其他102
07
康美藥業：構思精巧，理念滯后
7.1 康美藥業：中國*完整的中醫藥產業鏈企業106
7.2 主營業務布局強悍106
7.3 主營業務增長迅猛107
7.4 產品市場定位偏低109
7.5 擅長營銷、弱化研發110
7.6 管理效率漸次下降111
7.7 債務融資穩中有升114
7.8 業績評價116
7.9 簡要結論118
08
中興通訊為何鋌而走險
8.1 引子122
8.2 中興通訊的生意不賺錢122
8.3 曾經的高科技124
8.4 面臨巨大的市場競爭壓力125
8.5 研發投入，壓力重重127
8.6 股東回報，出路難尋128
8.7 管理穩健，風險可控129
8.8 簡要結論132
09
中國平安：霧里看花
9.1 引子136
9.2 中國平安：簡要歷史與現狀137
9.3 收入增長持續穩定，主業鮮明138
9.4 管理日趨穩定，但仍需謹防大企業病142
9.5 負債率雖高，但財務風險控制有度148
9.6 業績優良，回報豐厚150
9.7 簡要結論154
10
讀小米財報，看主營盈利
10.1 引子158
10.2 小米算不算一家高科技公司158
10.3 是手機制造商還是互聯網公司162
10.4 主營業務是否盈利164
10.5 資本“綁架”實業164
10.6 資產及其效率167
10.7 巨額負債169
10.8 現金流表現169
10.9 簡單結論170
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美年健康：購并無極限
11.1 引子172
11.2 商業體檢行業老大易位172
11.3 愛康國賓的私有化：一波三折173
11.4 商業健康體檢是不是好生意174
11.5 購并的副產品：商譽176
11.6 誰是高端品牌177
11.7 研發重要還是營銷重要179
11.8 財務風險與短期償債能力180
11.9 業績與回報182
11.10 簡要結論183
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暴風集團：恐陷債務危機
12.1 引子186
12.2 神話破滅后的裸泳186
12.3 市場定位189
12.4 經營理念189
12.5 管理效率191
12.6 財務風險193
12.7 財務業績194
12.8 負值的所得稅費用196
12.9 股東回報197
12.10 簡要結論198
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華大基因：事業不是吹出來的
13.1 引子200
13.2 一家主業為基因檢測與分析的公司200
13.3 增長速度超過行業平均，但幅度有限202
13.4 是否高科技公司203
13.5 管理效率呈持續下降的趨勢204
13.6 一家財務風險很低，或沒有財務風險的公司 206
13.7 業績平平與股東回報低下208
13.8 簡要結論210
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金達威：增長為何突然發力
14.1 引子220
14.2 國際范兒十足的小公司221
14.3 從B2B向B2C的轉型：疑似在下一盤大棋224
14.4 公司增長主要還是靠運氣226
14.5 研發與技術領先228
14.6 金達威的持續并購與管理效率分析229
14.7 財務風險231
14.8 公司業績與股東回報233
14.9 簡要結論234
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穿透財報看華為
15.1 引子238
15.2 誰是華為238
15.3 以多快的速度在增長239
15.4 主營業務是否賺錢240
15.5 算不算是一家高科技公司241
15.6 研發投入，奮起直追242
15.7 華為的管理和理財243
15.8 業績與股東回報246
15.9 簡要結論247
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克服偏見.還原財報背后的真相 作者簡介
薛云奎
西南大學博士，長江商學院會計學教授，創辦副院長。兼任寶信軟件、萬達酒店發展、百年人壽和地素時尚的獨立董事。此前曾擔任上海國家會計學院創辦副院長，上海財經大學會計學院副院長，汕頭大學商學院院長，財政部國家會計學院教學指導委員會副主任委員，上海市司法會計鑒定專家委員會副主任委員，以及多家國內外上市公司的獨立董事。
他擁有超過30年的會計和高層經理人員教學經驗，并為眾多大型企業集團高層管理者做過培訓。他所獨創的穿透式四維分析法，令眾多投資者、高層管理人員和財務專業人員受益。
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