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國際金融 版權信息
- ISBN：9787504460592
- 條形碼：9787504460592 ; 978-7-5044-6059-2
- 裝幀：一般純質紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
國際金融 內容簡介
本書分為基礎、拓展、深化三篇，內容包括：外匯與匯率、國際收支、外匯管理、國際結算、傳統的外匯交易、外匯衍生交易、外匯風險管理、國際金融市場、國家資本流動等。
國際金融 節選
隨著我國經濟開放程度的逐步提高，國際金融問題在我國經濟發展
中的影響變得越來越大。特別是近五年來，我國國際收支連續巨額順差
所帶來的外匯儲備的異常增長、人民幣匯率的上升壓力以及對個人用匯
管理的不斷放寬，使我們切身體會到國際金融問題已經不僅對我國的宏
觀經濟發展和宏觀經濟政策產生了重大影響，而且也間接甚至直接影響
到我們尋常百姓的工作、學習和生活。在開放經濟條件下，我們每一個
人都應當學習或了解國際金融知識，這不僅有助于我們理解紛繁復雜的
國際金融現象和政府所采取的有關政策調整措施，也有助于企業的科學
決策以及指導我們個人的工作和家庭理財活動。特別是對于在各類高
等學校學習經濟學和管理學專業的學生來說，學好國際金融這門課程不
僅有助于學好其他專業課，更有助于為畢業以后在涉外企業、金融部門
工作奠定牢固的專業理論基礎。
從經濟活動的角度來看，國際金融是指國際間的貨幣流通和信貸活
動。它起源于國際貿易中的國際結算和國際借貸，而國際結算和國際借
貸又‘涉及貨幣的兌換、貨幣兌換的價格、貨幣兌換方式、貨幣兌換與貨幣
借貸的場所、貨幣兌換和貨幣流出入的管理、貿易收支的差額；在此基礎
上又產生了貨幣兌換價格風險的防范以及貨幣兌換價格和貨幣流出入
管理的國際間的協調問題。所以，與國際金融活動相對應，從經濟學科
的角度來看，國際金融的研究對象是國際間貨幣流通和信貸活動的規
律，研究的基本問題包括國際結算、外匯、匯率、外匯交易方式、國際金融
市場、外匯管理、國際收支、國際儲備、外匯風險、國際貨幣制度、國際金
融機構等。
本教材的主要特色在于：在教材體系上，把國際金融分為三個部分，
一是國際金融知識基礎篇，二是國際金融知識拓展篇，三是國際金融知
識深化篇。這樣劃分可以使本課程的教學做到深入淺出，層層推進；也
可以使本教材有廣泛的適用對象，其適用對象可以是大學專科或本科學
生，可以是全日制或成人教育的學生，可以是金融專業或非金融專業學
生，這樣可使不同層次和不同專業的學生在學習內容上有明確的選擇
性。在內容覆蓋上，基本上按照20Cr7年金融學碩士研究生招生聯考的
考試大綱要求掌握的知識點來編寫，因此，本教材也可以成為報考金融
學碩士研究生復習迎考的輔導材料。
在編寫本教材的過程中，我們特別注重基礎性、實務性、知識性和理
論性的融合。教材中的國際金融知識基礎篇體現了基礎性和實務性的
特點，該篇內容不只是學習后面兩篇內容的基礎，更是我們具備國際金
融素質的**知識，能夠為我們從事與國際金融有關的工作提供直接的
幫助，所以對該篇內容教師應該精講，學生應該精讀。國際金融知識拓
展篇體現了知識性的特點，該篇內容可以幫助我們拓展國際金融的知識
面，進一步提高我們的國際金融素質和理解有關問題的能力。有了**
篇的基礎，學習該篇內容并不困難，所以，我們建議該篇各章以學生自學
為主。本教材的理論性則體現在國際金融知識深化篇之中。國際金融
知識深化篇盡管只有三章內容，但是都有相當的理論深度，學習該篇內
容要有扎實的宏觀經濟學理論基礎，我們建議在本科教學，特別是金融
學專業的本科教學中應當將該篇列入教學計劃，這不僅可以為參加考研
的同學儲備知識，也能體現本科教學與專科教學的差異。
本教材分工情況是：費新擔任主編，吳進紅、王貴生擔任副主編。費
新編寫第七章、第十二章、第十四章；吳進紅編寫第十章、第十一章；王貴
生編寫**章、第十三章；朱強編寫第五章、第六章；金巧蘭編寫第四章、
第八章；魏清編寫第九章；徐楊編寫第二章；吳榮娟編寫第三章。全書的
整體設計、大綱編寫、統稿和總纂定稿由費新負責完成，吳進紅、王貴生
對整體設計、大綱編寫提出了指導性意見’，也參與了統稿和總纂定稿過
程中部分文字校對和內容修改工作。
在本書的編寫過程中，我們參考了大量目前國內外有關的研究成
果，引用了許多專家學者的觀點，而且有些內容也直接構成了本教材的
一部分，在此我們一并表示*誠摯的感謝。盡管在本書的編寫過程中，
我們始終提醒自己要對教材負責、對讀者負責、對自己負責，盡自己的能
力寫好教材，但是由于能力、水平有限，本教材中文字甚至觀點不妥之處
難免存在，敬請廣大讀者批評指正。
本教材由揚州大學出版基金資助!
編者
2007年10月
第四節 國際收支調節
國際收支平衡或均衡是開放經濟條件下一國政府要努力實現的外部均衡目
標。但在絕大多數情況下，國際收支的絕對平衡往往是一種特例或者偶然現象，而
國際收支失衡則是一種常態或必然現象。盡管如此，因為一國國際收支失衡，特別
是持續或嚴重的失衡會給該國的經濟帶來各種不利影響，所以當一國出現持續或
嚴重的國際收支失衡時，該國政府必須要分析原因，采取相應措施，努力實現國際
收支的基本平衡。
一、國際收支失衡的原因或類型
導致國際收支失衡的原因很多，有經濟的也有非經濟的，有來自內部的也有來
自外部的，有主觀的也有客觀的。按照產生失衡的原因不同，國際收支失衡主要有
以下五種類型。
1．偶發性失衡。偶發性失衡又稱暫時性失衡，是指無規律的突發事件而引起
的國際收支失衡。例如，在一國發生洪水、地震等自然災害以后，特別是小國，在短
期內因為生產，尤其是農作物生產受到影響，會造成該國出口，尤其是農產品出口
減少。同時由于需要進口食品、藥品以及其他生活必需品，往往又會導致進口增
加，進而造成貿易逆差，乃至整個國際收支逆差。這種失衡一般持續的時間不長，
一旦這些原因消失，國際收支又會恢復正常狀態，一般不需要政策調節。
2．周期性失衡。周期性失衡是指由于世界各國經濟所處經濟增長周期的階段
不同所引起的國際收支失衡。在市場經濟國家，由于受商業周期的影響，國民經濟
會周而復始地出現繁榮、衰退、蕭條、復蘇四個階段。在經濟周期的不同階段，無論
是價格水平的變化，還是生產和就業的變化，或者兩者的共同變化，都會對國際收
支狀況產生影響。一方面，一國國際收支會受到本國國內經濟周期變化的影響。
如果一國經濟處于繁榮時期，國內經濟活躍，投資和消費需求旺盛，使得進口需求
擴大，往往會造成經常項目收支逆差；但就資本與金融項目來說，由于經濟繁榮時
期，國內投資前景看好，又會吸引國外資本流入，會使該項目出現順差。相反，如果
一國經濟處于衰退時期，則會引起經常項目收支順差和資本與金融項目逆差。另
一方面，一國的國際收支還會受到其他國家經濟周期階段更替的影響。當其他國
家經濟繁榮時，會增加對本國貨物和服務的進口，也會增加對本國資本的吸引力，
因而會使本國經常項目收支出現順差、資本與金融項目出現逆差。當其他國家經
濟衰退時，則會出現相反的結果。
3．結構性失衡。結構性失衡是指當國際分工格局或國際市場需求結構發生變
化時，一國國內的產業結構及相應的生產要素配置不能完全適應這種變化，由此而
發生的國際收支失衡。一方面，世界各國由于自然資源和其他生產要素稟賦的差
異而形成了一定的國際分工格局，但這種國際分工格局不是一成不變的，它會隨各
國要素稟賦和其他條件的變化而變化；另一方面，由于消費者偏好的改變、代替天
然原料的合成材料的不斷出現、貿易伙伴國收入的變化、國際市場上產品價格的變
化等都使國際市場需求結構發生變化。如果一個國家的產業結構不能適應上述兩
方面的變化而做及時的調整，那么該國的國際收支，特別是經常項目收支往往會出
現失衡，失衡的表現為逆差。因為一國的產業結構調整不是一朝一夕就能實現的，
所以國際收支的結構性失衡具有長期性，調整這樣的失衡困難較大。
4．貨幣性失衡。貨幣性失衡是指因一國價格水平、利率、匯率等貨幣性原因的
變動而造成的國際收支失衡。例如，當一國發生通貨膨脹，國內生產成本與物價水
平普遍上升，且上升的幅度高于其他國家時，該國商品出口的價格就會提高，因而
會抑制出口，同時進口商品的價格又變得相對便宜，這又會刺激進口增加，從而導
致經常項目收支出現逆差。不僅如此，如果一國發生通貨膨脹，會使本國貨幣匯率
產生下降的預期，如果是由于貨幣供應量過多引起的通貨膨脹，還會使本幣利率下
降。不管是預期本幣匯率下降還是本幣利率下降，都會促使資本流出增加，進而造
成資本與金融項目產生逆差。貨幣性失衡可能是短期的，也可能是中期或長期的，
這要取決于一國國內通貨膨脹或通貨緊縮持續的時間長短。
5．投機性和資本外逃性失衡。投機性失衡是指由于那些利用國內外利率差別
和預期的匯率變動來牟利的投機性資本(也常被稱為國際游資或熱錢)的流動造成
的國際收支失衡。投機可能是穩定的，也可能是不穩定的。穩定性投機與市場力
量相反，它有助于穩定匯率；不穩定的投機會使匯率大起大落，而匯率的大起大落
又會進一步刺激投機，從而使外匯市場變得更加混亂。一般來說，投機性失衡主要
是指后者造成的。投機性失衡可能表現為國際收支逆差，如上世紀90年代后期亞
洲金融危機中泰國的國際收支逆差；投機性失衡也可能表現為國際收支順差，如
20Q3～2005年期間中國的國際收支順差中就有投機性資本的“貢獻”。資本外逃性
失衡是指當一個國家面臨貨幣貶值、外匯管制、政治動蕩、戰爭威脅時，為避免損
失，資金大量外流而引起的國際收支失衡。這種失衡對資本外逃的國家來講，當然
表現為國際收支逆差。不穩定投機和資本外逃具有突發性、規模大的特點，在國際
資本流動迅速的今天，往往成為一國國際收支失衡的重要原因。
上述五種類型的國際收支失衡中，前三種失衡主要與經常項目，特別是貿易收
支有關，而后兩種失衡主要和資本與金融項目，尤其是金融項目關系密切。
二、國際收支失衡的影響
如前所述，國際收支失衡是一種常態。雖然一定限度內的國際收支失衡對一
國來說，其危害可能小到可以忽略不計的程度。但是，巨額的、連續的國際收支逆
差或順差，不僅影響一國對外經濟的正常交往和正常發展，而且會通過各種傳遞機
制對國內經濟的穩定和發展產生影響。
1．逆差的影響。持續巨額的國際收支逆差，其不利影響表現為：
(1)造成本幣貶值或本幣貶值的壓力。因為國際收支逆差意味著在國內外匯
市場上外匯的供不應求。而本幣貶值，尤其是大幅度貶值，會削弱本幣的國際地
位。
(2)造成國際儲備資產的減少，甚至枯竭。如果一國實行固定匯率制，該國貨
幣當局必然要動用外匯儲備進行干預，以穩定匯率，這樣必然會使該國的國際儲備
資產減少，甚至枯竭。而國際儲備資產減少又會削弱該國的金融實力，會對該國在
國際上的信譽造成損害。
(3)造成國際支付危機。國際收支逆差會使該國的凈國際投資頭寸減少，進而
會使該國在使用外匯時捉襟見肘，影響到商品和服務的正常進口。
(4)造成外債增加，可能引發債務危機。長期、巨額的國際收支逆差，會造成大
量的對外負債，埋下債務危機的禍根。
(5)造成內部失衡。一方面，在國際收支逆差的情況下，如果貨幣當局為穩定
匯率動用外匯儲備進行干預，會造成基礎貨幣供應的減少，形成通貨緊縮，影響到
國內生產和就業；另一方面，由于國際收支逆差而大量對外負債，使該國的出口創
匯主要用于償債付息，影響該國必要的生產資料進口，使經濟增長受到抑制。
2．順差的影響。一國國際收支出現長期、巨額的順差，固然會使該國的國際儲
備資產增加，金融實力增強，也會使該國的信譽和本幣的國際地位提高。但是，其
負面影響不容忽視。順差的不利影響主要表現為：
(1)造成本幣升值或本幣升值的壓力。因為國際收支順差意味著在國內外匯
市場上外匯的供過于求。而本幣升值，尤其是大幅度升值，會抑制本國出口，刺激
進口，不利于國內經濟增長和實現充分就業。
(2)造成國內通貨膨脹的壓力。如果一國實行固定匯率制，該國貨幣當局必然
要在外匯市場上通過大量收購外匯進行干預，以穩定匯率，這樣做會造成基礎貨幣
供應的大量增加，形成通貨膨脹壓力。
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