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中級財務(wù)管理 版權(quán)信息
- ISBN：9787505868885
- 條形碼：9787505868885 ; 978-7-5058-6888-5
- 裝幀：暫無
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
中級財務(wù)管理 節(jié)選
bsp; 前言
本書立足于微觀財務(wù)層次——主要以企業(yè)為研究對象。由于公司制企業(yè)是
企業(yè)的主要形式，故本書主要研究公司制企業(yè)的財務(wù)管理。
財務(wù)管理作為一門課程，是會計學(xué)、財務(wù)管理專業(yè)的專業(yè)課，也是其他財
經(jīng)類專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課。財務(wù)管理是以資金管理為中心內(nèi)容的一項管理活動，
資金是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展所需要的一種基本資源，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)離不
開資金的支持；同時，企業(yè)要想取得良好的資金運作效果，又要依賴發(fā)展戰(zhàn)略
的正確選擇。但是，從企業(yè)發(fā)展的*終目標(biāo)是實現(xiàn)企業(yè)價值和資本增值*大化
的角度來看，財務(wù)管理應(yīng)處于企業(yè)管理的中心地位。
自1998年教育部把財務(wù)管理列入工商管理學(xué)科下的一個本科專業(yè)以來，
不少設(shè)置該專業(yè)的院校將財務(wù)管理教材分為基礎(chǔ)、中級、高級三個層次。
2000年我們組織了全國部分財務(wù)管理學(xué)專家、教授就財務(wù)管理學(xué)基礎(chǔ)、
中級財務(wù)管理和高級財務(wù)管理三個層次內(nèi)容的劃分進行了認(rèn)真的討論，多數(shù)專
家、教授認(rèn)為：財務(wù)管理學(xué)基礎(chǔ)主要闡述財務(wù)管理的基本概念和基本方法；中
級財務(wù)管理主要闡述盈利企業(yè)的一般財務(wù)事項；高級財務(wù)管理主要闡述特殊企
業(yè)和特殊財務(wù)事項的財務(wù)管理問題。
基于以上考慮，我們組織部分院校和財務(wù)管理學(xué)教授編寫出版了《新編
財務(wù)管理教程》一書，2002年8月由立信會計出版社出版。該書出版后得到
了社會及兄弟院校的認(rèn)可，2003年獲山東省優(yōu)秀教學(xué)科研成果獎。2005年教
育部組織普通高等教育“十一五”國家級規(guī)劃教材的編寫，我們立即組織相
關(guān)人員著力進行該書的修改，更名為《中級財務(wù)管理》，并于2005年lO月提
交了申請，2006年9月得到教育部批準(zhǔn)(教高[2006]9號文)，列入了國家
級“十一五”規(guī)劃教材。
修改后的《中級財務(wù)管理》充分考慮了內(nèi)容的完整性和結(jié)構(gòu)的合理性，
分為五篇19章。**篇緒論部分包括：財務(wù)管理與企業(yè)價值創(chuàng)造、完全資本
市場與有效市場假說、風(fēng)險與收益和企業(yè)價值評估4章；第二篇資金投放部分
包括：投資管理概述、投資項目的現(xiàn)金流量分析、確定性投資決策、風(fēng)險投資
決策、證券投資決策和企業(yè)并購6章；第三篇資金籌措部分包括：籌資管理概
述、權(quán)益資本籌資、負(fù)債資本籌資、資本成本、資本結(jié)構(gòu)5章；第四篇資產(chǎn)管
理部分包括：流動資產(chǎn)管理、長期資產(chǎn)管理2章；第五篇利潤規(guī)劃部分包括：
財務(wù)預(yù)算、收益分配2章。
在教材編寫過程中，考慮了資本市場、風(fēng)險與收益、企業(yè)價值評估、證券
投資決策、資本結(jié)構(gòu)等相關(guān)問題的介紹，關(guān)注了以下問題：
1．資本市場的規(guī)模在逐步擴大，機構(gòu)投資者的發(fā)展非常迅速，市場的功
能在進一步發(fā)揮，市場體系在進一步完善，同時，公司債券市場已經(jīng)在起步。
2．隨著企業(yè)所面臨經(jīng)濟全球化，知識經(jīng)濟發(fā)展等財務(wù)環(huán)境的變化，企業(yè)
所面臨的財務(wù)風(fēng)險進一步加大，這種風(fēng)險包括企業(yè)的營運風(fēng)險和結(jié)算風(fēng)險等。
因此，財務(wù)風(fēng)險管理仍然是財務(wù)管理的一個重要組成部分，并賦予新的內(nèi)容。
3．隨著知識經(jīng)濟時代人力資本的作用愈來愈重要，企業(yè)成為各利益相關(guān)
者的利益關(guān)系集合體，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)也發(fā)展到企業(yè)價值*大化，在有效
市場條件下，企業(yè)的價值體現(xiàn)了企業(yè)未來經(jīng)濟收益能力。
4．在技術(shù)進步與開放政策的推動下，知識經(jīng)濟改變了企業(yè)配置結(jié)構(gòu)，使
傳統(tǒng)的以廠房、機器、資金為主體的資源配置結(jié)構(gòu)改變?yōu)橐灾R為基礎(chǔ)的知識
資本為主的資源配置結(jié)構(gòu)。因此，財務(wù)管理在研究資本構(gòu)成時必須關(guān)注這一
問題。
5．21世紀(jì)經(jīng)濟環(huán)境變化對財務(wù)管理帶來的影響。環(huán)境變化從宏觀領(lǐng)域看，
主要體現(xiàn)在經(jīng)濟全球化、知識經(jīng)濟、信息技術(shù)、通信技術(shù)和電子商務(wù)的蓬勃發(fā)
展；從微觀領(lǐng)域看，表現(xiàn)在公司內(nèi)部機構(gòu)重組、公司之間的并購與重組、虛擬
公司的興起等方面。近20年來，在技術(shù)進步與開放政策的推動下，經(jīng)濟全球
化進程逐步加快，成為世界經(jīng)濟發(fā)展的主流，包括網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟將帶動電信、銀
行、保險和運輸?shù)热蚍⻊?wù)業(yè)市場繼續(xù)擴張；跨國公司已突破反壟斷法約束、
全球并購將涉及更多領(lǐng)域；世界貿(mào)易組織、國際政策協(xié)調(diào)集團、非政府組織和
區(qū)域經(jīng)濟組織，通過全球范圍內(nèi)貿(mào)易和相關(guān)自由化安排在推動經(jīng)濟全球化進程
中發(fā)揮重要作用。
6．吸納財務(wù)管理研究的*新成果，滲透財務(wù)學(xué)的一些基本理論，傳承傳
統(tǒng)財務(wù)管理的一些行之有效的方法和技術(shù)，使二者有機結(jié)合。
全書由胡元木、姜洪麗教授任主編，負(fù)責(zé)全書的總體框架設(shè)計、編纂和定
稿，由宋希亮、崔國平博士任副主編，協(xié)助主編完成本書的出版。具體分工如
下：**篇緒論部分分別由胡元木博士、張志紅博士、田彩英碩士編寫；第二
篇資金投放部分分別由宋希亮博士、龍海紅博士、田彩英碩士編寫；第三篇資
金籌措部分分別由姜洪麗教授、邵春燕博士編寫；第四篇資產(chǎn)管理部分分別由
劉惠萍博士、賀麗碩士編寫；第五篇利潤規(guī)劃部分分別由崔國平博士、韓曉翠
博士編寫。
本書可以作為高等院校財務(wù)管理專業(yè)、會計學(xué)專業(yè)、企業(yè)管理專業(yè)、注冊
會計師專業(yè)等高年級本科生教材，也可以作為會計學(xué)專業(yè)碩士研究生、MPAcc
(職業(yè)會計碩士研究生)和MBA的教材，還可以作為實務(wù)界財務(wù)、會計和企
業(yè)管理人員以及有關(guān)人員在職進行培訓(xùn)教材或參考書。
在編寫和出版過程中，得到了教育部、經(jīng)濟科學(xué)出版社的大力支持，在此
表示衷心的感謝。
盡管編寫組做了很大努力，但是與國家級規(guī)劃教材的要求相比還有差距和
不足，敬請廣大讀者批評指正。
《中級財務(wù)管理》編寫組
2007年12月
1 1．1 企業(yè)籌資的目的和原則
1 1．1．1 企業(yè)籌資的目的
籌資與投資是相互關(guān)聯(lián)、相互依存的兩項重要的財務(wù)管理活動。但是，這
兩項活動并不是平行的，籌資只是手段，投資才是目的，籌資是為了投資。從
根本上看，企業(yè)籌資的目的是以較低的成本為企業(yè)具有較高投資回報的投資項
目籌措到足夠的資金。具體而言，企業(yè)籌資的動機有以下四種：
1．企業(yè)設(shè)立的需要
根據(jù)我國《公司法》的有關(guān)規(guī)定，股份公司在設(shè)立時，必須有法定的資
本金，并且不低于國家規(guī)定的限額。也就是說，企業(yè)的設(shè)立或創(chuàng)建，是以籌措
一定數(shù)量的資本金為條件的。為此，要建立企業(yè)，就必須通過不同的方式籌措
一定數(shù)量的資本金(股本)。
2．企業(yè)擴張和發(fā)展的需要
企業(yè)在其產(chǎn)品生命周期的成長階段，往往需要籌集大量的資金，尤其是長
期資金，用于生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大、設(shè)備更新和技術(shù)改造。企業(yè)的這種為擴大
經(jīng)營規(guī)；蚍秶鷱亩粩鄬で蟀l(fā)展而進行的籌資稱為擴張性籌資，這是企業(yè)*
為普遍的籌資動機。
3．企業(yè)償還債務(wù)的需要
企業(yè)為了償還到期債務(wù)而籌集資金，即為償債籌資。這是企業(yè)在財務(wù)狀況
惡化的情況下而被迫采取的措施。一般而言，企業(yè)為了獲得財務(wù)杠桿利益，可
以利用一定的負(fù)債進行生產(chǎn)經(jīng)營。但債務(wù)到期必須償還，如果企業(yè)的現(xiàn)有支付
能力不足以清償?shù)狡趥鶆?wù)，那么企業(yè)必須通過一定的方式籌集資金，以滿足償
還到期債務(wù)的需求。
4．企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，它是由企業(yè)采用各種籌
資方式及其不同的組合而形成的。當(dāng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理時，可以通過采用
不同的籌資方式對其進行調(diào)整使之趨于合理。例如當(dāng)企業(yè)的債務(wù)資本較高時，
企業(yè)可通過增加權(quán)益資本，來達(dá)到使資本結(jié)構(gòu)趨于合理的目的，反之亦然。
11．1．2 企業(yè)籌資的基本原則
企業(yè)籌資是一項重要而復(fù)雜的工作，為了有效地籌集資金，實現(xiàn)籌資管理
的目的，必須遵循一些基本原則。
1．分析科研生產(chǎn)經(jīng)營情況，合理預(yù)測資金需要量
企業(yè)的資金需求量往往是不斷波動的，企業(yè)財務(wù)人員要認(rèn)真分析科研、生
產(chǎn)、經(jīng)營狀況，采用一定的辦法，預(yù)測資金的需求數(shù)量。這樣既能避免因資金籌
集不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行，又可防止資金籌集過多，造成資金閑置。
2．合理安排資金的籌集時間，適時取得所需資金
同等數(shù)量的資金，在不同時間點上具有不同的價值。企業(yè)財務(wù)人員在籌集資
金時必須熟知資金時問價值的原理和計算方法，以便根據(jù)資金需求的具體隋況，合
理安排資金的籌集時間，適時獲取所需資金。這樣，既能避免籌集資金形成資金投
放前的閑置，又能防止取得資金來源的滯后，錯過資金投放的*佳時機。
3．了解籌資渠道和資金市場，認(rèn)真選擇資金來源
資金的來源渠道和資金市場為企業(yè)提供了資金的來源和籌資場所，它反映
資金的分布情況和供求關(guān)系，決定著籌資的難易程度。不同來源的資金，對企
業(yè)的收益和成本有不同影響，因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究籌資渠道和資金市場，合
理選擇資金來源。
4．研究各種籌資方式，選擇*佳資金結(jié)構(gòu)
在確定籌資數(shù)量、籌資時間、資金來源的基礎(chǔ)上，企業(yè)在籌資時還必須認(rèn)
真研究各種籌資方式。企業(yè)籌集資金必須要付出一定的代價，不同籌資方式條
件下的資金成本有高有低，為此，就需要對各種籌資方式進行分析、對比，選
擇經(jīng)濟、可行的籌資方式。與籌資方式相聯(lián)系的問題是資金結(jié)構(gòu)問題，企業(yè)應(yīng)
確定合理的資金結(jié)構(gòu)，以便降低成本，減少風(fēng)險。
1 1．2 籌資渠道和籌資方式
企業(yè)籌資活動要通過一定的渠道并采用一定的方式來完成。
1 1．2．1 籌資渠道
籌資渠道是指企業(yè)取得資金的來源或途徑，即從哪里取得資金，體現(xiàn)著資
金的源泉和供應(yīng)量。確定籌資渠道是籌資的必要前提。
企業(yè)籌資渠道受制于國家經(jīng)濟體制和國家資金管理政策，并與企業(yè)所有者
形式和企業(yè)組織形式密切相關(guān)。經(jīng)濟體制改革以前，國家基本上是實行一元化
的資金供給制，籌資渠道比較單一，主要有國家財政撥款、銀行貸款和企業(yè)自
留資金。隨著經(jīng)濟體制改革的深入發(fā)展和資本市場的建立，我國企業(yè)的資金來
源發(fā)生了巨大的變化，逐步由單一渠道向多渠道發(fā)展，由縱向渠道為主逐步向
橫向渠道為主轉(zhuǎn)變。
目前，我國企業(yè)的籌資渠道主要有以下幾種：
1．國家財政資金
國家對企業(yè)的投資是國有企業(yè)的*主要的資金來源渠道，特別是國有獨資
企業(yè)，其資本全部由國家投資形成，F(xiàn)在國有企業(yè)的資金來源大部分是過去由
國家財政以直接撥款方式形成的，另外還有一些是國家對企業(yè)“稅前還貸”
或減免各種稅款而形成的。國家財政資金為國有大中型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動提
供了可靠的保證，再加上國家不斷加大扶持基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)和公益性產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)
展戰(zhàn)略，這就決定了國家財政資金今后仍然是國有企業(yè)籌集資金的重要渠道。
2．銀行信貸資金
銀行對企業(yè)的各種貸款是我國目前各類企業(yè)*為重要的資金來源。我國銀
行分為以營利為目的、從事信貸資金投放的商業(yè)性銀行和以產(chǎn)業(yè)政策扶持為目
的的政策性銀行兩種。前者為各類企業(yè)提供商業(yè)性貸款，后者為特定企業(yè)提供
政策性貸款。
3．非銀行金融機構(gòu)資金
非銀行金融機構(gòu)主要有信托投資公司、保險公司、租賃公司、證券公司、
企業(yè)集團的財務(wù)公司以及城鄉(xiāng)民間金融組織、信用社等。這些機構(gòu)資金力量雖
然不及專業(yè)銀行，融通資金的范圍也有一定的限制，但由于其資金供應(yīng)比較靈
活方便，并可提供其他方面的服務(wù)，因而可作為企業(yè)補充資金來源的渠道。
4．其他企業(yè)和單位資金
企業(yè)間的相互投資和商業(yè)信用的存在，使其他企業(yè)和單位資金也成為企業(yè)
資金的重要來源。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，往往形成部分暫時閑置的資金，這
些閑置資金既可以在企業(yè)單位之間相互調(diào)劑使用，也可以為一定的目的而進行
相互投資；另外，企業(yè)問的購銷業(yè)務(wù)一般可以通過商業(yè)信用方式來完成，從而
形成企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，形成債務(wù)人對債權(quán)人的短期信用資金占用。
5．居民個人資金
對于社會個人和本企業(yè)內(nèi)部職工手中暫時閑置不用的資金，企業(yè)可以通過
發(fā)行股票、債券等籌資方式將其籌集起來，為企業(yè)所用。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)
展，人民生活水平的不斷提高，居民個人資金越來越成為企業(yè)不可忽視的資金
來源。
6．企業(yè)自留資金
企業(yè)自留資金，也叫企業(yè)內(nèi)部資金，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中積累形成
的屬于企業(yè)自有的資金，主要包括計提折舊、稅后利潤中提取的公積金、未分
配利潤等。這些資金的重要特征之一是直接由企業(yè)內(nèi)部自動生成或轉(zhuǎn)移。
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