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中級(jí)財(cái)務(wù)管理 版權(quán)信息
- ISBN：9787505868885
- 條形碼：9787505868885 ; 978-7-5058-6888-5
- 裝幀：暫無
- 冊(cè)數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
中級(jí)財(cái)務(wù)管理 節(jié)選
bsp; 前言
本書立足于微觀財(cái)務(wù)層次——主要以企業(yè)為研究對(duì)象。由于公司制企業(yè)是
企業(yè)的主要形式，故本書主要研究公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。
財(cái)務(wù)管理作為一門課程，是會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理專業(yè)的專業(yè)課，也是其他財(cái)
經(jīng)類專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課。財(cái)務(wù)管理是以資金管理為中心內(nèi)容的一項(xiàng)管理活動(dòng)，
資金是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展所需要的一種基本資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)離不
開資金的支持；同時(shí)，企業(yè)要想取得良好的資金運(yùn)作效果，又要依賴發(fā)展戰(zhàn)略
的正確選擇。但是，從企業(yè)發(fā)展的*終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和資本增值*大化
的角度來看，財(cái)務(wù)管理應(yīng)處于企業(yè)管理的中心地位。
自1998年教育部把財(cái)務(wù)管理列入工商管理學(xué)科下的一個(gè)本科專業(yè)以來，
不少設(shè)置該專業(yè)的院校將財(cái)務(wù)管理教材分為基礎(chǔ)、中級(jí)、高級(jí)三個(gè)層次。
2000年我們組織了全國(guó)部分財(cái)務(wù)管理學(xué)專家、教授就財(cái)務(wù)管理學(xué)基礎(chǔ)、
中級(jí)財(cái)務(wù)管理和高級(jí)財(cái)務(wù)管理三個(gè)層次內(nèi)容的劃分進(jìn)行了認(rèn)真的討論，多數(shù)專
家、教授認(rèn)為：財(cái)務(wù)管理學(xué)基礎(chǔ)主要闡述財(cái)務(wù)管理的基本概念和基本方法；中
級(jí)財(cái)務(wù)管理主要闡述盈利企業(yè)的一般財(cái)務(wù)事項(xiàng)；高級(jí)財(cái)務(wù)管理主要闡述特殊企
業(yè)和特殊財(cái)務(wù)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)管理問題。
基于以上考慮，我們組織部分院校和財(cái)務(wù)管理學(xué)教授編寫出版了《新編
財(cái)務(wù)管理教程》一書，2002年8月由立信會(huì)計(jì)出版社出版。該書出版后得到
了社會(huì)及兄弟院校的認(rèn)可，2003年獲山東省優(yōu)秀教學(xué)科研成果獎(jiǎng)。2005年教
育部組織普通高等教育“十一五”國(guó)家級(jí)規(guī)劃教材的編寫，我們立即組織相
關(guān)人員著力進(jìn)行該書的修改，更名為《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》，并于2005年lO月提
交了申請(qǐng)，2006年9月得到教育部批準(zhǔn)(教高[2006]9號(hào)文)，列入了國(guó)家
級(jí)“十一五”規(guī)劃教材。
修改后的《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》充分考慮了內(nèi)容的完整性和結(jié)構(gòu)的合理性，
分為五篇19章。**篇緒論部分包括：財(cái)務(wù)管理與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、完全資本
市場(chǎng)與有效市場(chǎng)假說、風(fēng)險(xiǎn)與收益和企業(yè)價(jià)值評(píng)估4章；第二篇資金投放部分
包括：投資管理概述、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析、確定性投資決策、風(fēng)險(xiǎn)投資
決策、證券投資決策和企業(yè)并購6章；第三篇資金籌措部分包括：籌資管理概
述、權(quán)益資本籌資、負(fù)債資本籌資、資本成本、資本結(jié)構(gòu)5章；第四篇資產(chǎn)管
理部分包括：流動(dòng)資產(chǎn)管理、長(zhǎng)期資產(chǎn)管理2章；第五篇利潤(rùn)規(guī)劃部分包括：
財(cái)務(wù)預(yù)算、收益分配2章。
在教材編寫過程中，考慮了資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)與收益、企業(yè)價(jià)值評(píng)估、證券
投資決策、資本結(jié)構(gòu)等相關(guān)問題的介紹，關(guān)注了以下問題：
1．資本市場(chǎng)的規(guī)模在逐步擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展非常迅速，市場(chǎng)的功
能在進(jìn)一步發(fā)揮，市場(chǎng)體系在進(jìn)一步完善，同時(shí)，公司債券市場(chǎng)已經(jīng)在起步。
2．隨著企業(yè)所面臨經(jīng)濟(jì)全球化，知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等財(cái)務(wù)環(huán)境的變化，企業(yè)
所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，這種風(fēng)險(xiǎn)包括企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等。
因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理仍然是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要組成部分，并賦予新的內(nèi)容。
3．隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代人力資本的作用愈來愈重要，企業(yè)成為各利益相關(guān)
者的利益關(guān)系集合體，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也發(fā)展到企業(yè)價(jià)值*大化，在有效
市場(chǎng)條件下，企業(yè)的價(jià)值體現(xiàn)了企業(yè)未來經(jīng)濟(jì)收益能力。
4．在技術(shù)進(jìn)步與開放政策的推動(dòng)下，知識(shí)經(jīng)濟(jì)改變了企業(yè)配置結(jié)構(gòu)，使
傳統(tǒng)的以廠房、機(jī)器、資金為主體的資源配置結(jié)構(gòu)改變?yōu)橐灾R(shí)為基礎(chǔ)的知識(shí)
資本為主的資源配置結(jié)構(gòu)。因此，財(cái)務(wù)管理在研究資本構(gòu)成時(shí)必須關(guān)注這一
問題。
5．21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)財(cái)務(wù)管理帶來的影響。環(huán)境變化從宏觀領(lǐng)域看，
主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)全球化、知識(shí)經(jīng)濟(jì)、信息技術(shù)、通信技術(shù)和電子商務(wù)的蓬勃發(fā)
展；從微觀領(lǐng)域看，表現(xiàn)在公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)重組、公司之間的并購與重組、虛擬
公司的興起等方面。近20年來，在技術(shù)進(jìn)步與開放政策的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)全球
化進(jìn)程逐步加快，成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流，包括網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)將帶動(dòng)電信、銀
行、保險(xiǎn)和運(yùn)輸?shù)热蚍⻊?wù)業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)張；跨國(guó)公司已突破反壟斷法約束、
全球并購將涉及更多領(lǐng)域；世界貿(mào)易組織、國(guó)際政策協(xié)調(diào)集團(tuán)、非政府組織和
區(qū)域經(jīng)濟(jì)組織，通過全球范圍內(nèi)貿(mào)易和相關(guān)自由化安排在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程
中發(fā)揮重要作用。
6．吸納財(cái)務(wù)管理研究的*新成果，滲透財(cái)務(wù)學(xué)的一些基本理論，傳承傳
統(tǒng)財(cái)務(wù)管理的一些行之有效的方法和技術(shù)，使二者有機(jī)結(jié)合。
全書由胡元木、姜洪麗教授任主編，負(fù)責(zé)全書的總體框架設(shè)計(jì)、編纂和定
稿，由宋希亮、崔國(guó)平博士任副主編，協(xié)助主編完成本書的出版。具體分工如
下：**篇緒論部分分別由胡元木博士、張志紅博士、田彩英碩士編寫；第二
篇資金投放部分分別由宋希亮博士、龍海紅博士、田彩英碩士編寫；第三篇資
金籌措部分分別由姜洪麗教授、邵春燕博士編寫；第四篇資產(chǎn)管理部分分別由
劉惠萍博士、賀麗碩士編寫；第五篇利潤(rùn)規(guī)劃部分分別由崔國(guó)平博士、韓曉翠
博士編寫。
本書可以作為高等院校財(cái)務(wù)管理專業(yè)、會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)、企業(yè)管理專業(yè)、注冊(cè)
會(huì)計(jì)師專業(yè)等高年級(jí)本科生教材，也可以作為會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)碩士研究生、MPAcc
(職業(yè)會(huì)計(jì)碩士研究生)和MBA的教材，還可以作為實(shí)務(wù)界財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)和企
業(yè)管理人員以及有關(guān)人員在職進(jìn)行培訓(xùn)教材或參考書。
在編寫和出版過程中，得到了教育部、經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社的大力支持，在此
表示衷心的感謝。
盡管編寫組做了很大努力，但是與國(guó)家級(jí)規(guī)劃教材的要求相比還有差距和
不足，敬請(qǐng)廣大讀者批評(píng)指正。
《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》編寫組
2007年12月
1 1．1 企業(yè)籌資的目的和原則
1 1．1．1 企業(yè)籌資的目的
籌資與投資是相互關(guān)聯(lián)、相互依存的兩項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。但是，這
兩項(xiàng)活動(dòng)并不是平行的，籌資只是手段，投資才是目的，籌資是為了投資。從
根本上看，企業(yè)籌資的目的是以較低的成本為企業(yè)具有較高投資回報(bào)的投資項(xiàng)
目籌措到足夠的資金。具體而言，企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)有以下四種：
1．企業(yè)設(shè)立的需要
根據(jù)我國(guó)《公司法》的有關(guān)規(guī)定，股份公司在設(shè)立時(shí)，必須有法定的資
本金，并且不低于國(guó)家規(guī)定的限額。也就是說，企業(yè)的設(shè)立或創(chuàng)建，是以籌措
一定數(shù)量的資本金為條件的。為此，要建立企業(yè)，就必須通過不同的方式籌措
一定數(shù)量的資本金(股本)。
2．企業(yè)擴(kuò)張和發(fā)展的需要
企業(yè)在其產(chǎn)品生命周期的成長(zhǎng)階段，往往需要籌集大量的資金，尤其是長(zhǎng)
期資金，用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大、設(shè)備更新和技術(shù)改造。企業(yè)的這種為擴(kuò)大
經(jīng)營(yíng)規(guī)模或范圍從而不斷尋求發(fā)展而進(jìn)行的籌資稱為擴(kuò)張性籌資，這是企業(yè)*
為普遍的籌資動(dòng)機(jī)。
3．企業(yè)償還債務(wù)的需要
企業(yè)為了償還到期債務(wù)而籌集資金，即為償債籌資。這是企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況
惡化的情況下而被迫采取的措施。一般而言，企業(yè)為了獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，可
以利用一定的負(fù)債進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。但債務(wù)到期必須償還，如果企業(yè)的現(xiàn)有支付
能力不足以清償?shù)狡趥鶆?wù)，那么企業(yè)必須通過一定的方式籌集資金，以滿足償
還到期債務(wù)的需求。
4．企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，它是由企業(yè)采用各種籌
資方式及其不同的組合而形成的。當(dāng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理時(shí)，可以通過采用
不同的籌資方式對(duì)其進(jìn)行調(diào)整使之趨于合理。例如當(dāng)企業(yè)的債務(wù)資本較高時(shí)，
企業(yè)可通過增加權(quán)益資本，來達(dá)到使資本結(jié)構(gòu)趨于合理的目的，反之亦然。
11．1．2 企業(yè)籌資的基本原則
企業(yè)籌資是一項(xiàng)重要而復(fù)雜的工作，為了有效地籌集資金，實(shí)現(xiàn)籌資管理
的目的，必須遵循一些基本原則。
1．分析科研生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，合理預(yù)測(cè)資金需要量
企業(yè)的資金需求量往往是不斷波動(dòng)的，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要認(rèn)真分析科研、生
產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況，采用一定的辦法，預(yù)測(cè)資金的需求數(shù)量。這樣既能避免因資金籌
集不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行，又可防止資金籌集過多，造成資金閑置。
2．合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)取得所需資金
同等數(shù)量的資金，在不同時(shí)間點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。企業(yè)財(cái)務(wù)人員在籌集資
金時(shí)必須熟知資金時(shí)問價(jià)值的原理和計(jì)算方法，以便根據(jù)資金需求的具體隋況，合
理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金。這樣，既能避免籌集資金形成資金投
放前的閑置，又能防止取得資金來源的滯后，錯(cuò)過資金投放的*佳時(shí)機(jī)。
3．了解籌資渠道和資金市場(chǎng)，認(rèn)真選擇資金來源
資金的來源渠道和資金市場(chǎng)為企業(yè)提供了資金的來源和籌資場(chǎng)所，它反映
資金的分布情況和供求關(guān)系，決定著籌資的難易程度。不同來源的資金，對(duì)企
業(yè)的收益和成本有不同影響，因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究籌資渠道和資金市場(chǎng)，合
理選擇資金來源。
4．研究各種籌資方式，選擇*佳資金結(jié)構(gòu)
在確定籌資數(shù)量、籌資時(shí)間、資金來源的基礎(chǔ)上，企業(yè)在籌資時(shí)還必須認(rèn)
真研究各種籌資方式。企業(yè)籌集資金必須要付出一定的代價(jià)，不同籌資方式條
件下的資金成本有高有低，為此，就需要對(duì)各種籌資方式進(jìn)行分析、對(duì)比，選
擇經(jīng)濟(jì)、可行的籌資方式。與籌資方式相聯(lián)系的問題是資金結(jié)構(gòu)問題，企業(yè)應(yīng)
確定合理的資金結(jié)構(gòu)，以便降低成本，減少風(fēng)險(xiǎn)。
1 1．2 籌資渠道和籌資方式
企業(yè)籌資活動(dòng)要通過一定的渠道并采用一定的方式來完成。
1 1．2．1 籌資渠道
籌資渠道是指企業(yè)取得資金的來源或途徑，即從哪里取得資金，體現(xiàn)著資
金的源泉和供應(yīng)量。確定籌資渠道是籌資的必要前提。
企業(yè)籌資渠道受制于國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制和國(guó)家資金管理政策，并與企業(yè)所有者
形式和企業(yè)組織形式密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)體制改革以前，國(guó)家基本上是實(shí)行一元化
的資金供給制，籌資渠道比較單一，主要有國(guó)家財(cái)政撥款、銀行貸款和企業(yè)自
留資金。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入發(fā)展和資本市場(chǎng)的建立，我國(guó)企業(yè)的資金來
源發(fā)生了巨大的變化，逐步由單一渠道向多渠道發(fā)展，由縱向渠道為主逐步向
橫向渠道為主轉(zhuǎn)變。
目前，我國(guó)企業(yè)的籌資渠道主要有以下幾種：
1．國(guó)家財(cái)政資金
國(guó)家對(duì)企業(yè)的投資是國(guó)有企業(yè)的*主要的資金來源渠道，特別是國(guó)有獨(dú)資
企業(yè)，其資本全部由國(guó)家投資形成。現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)的資金來源大部分是過去由
國(guó)家財(cái)政以直接撥款方式形成的，另外還有一些是國(guó)家對(duì)企業(yè)“稅前還貸”
或減免各種稅款而形成的。國(guó)家財(cái)政資金為國(guó)有大中型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提
供了可靠的保證，再加上國(guó)家不斷加大扶持基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)和公益性產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)
展戰(zhàn)略，這就決定了國(guó)家財(cái)政資金今后仍然是國(guó)有企業(yè)籌集資金的重要渠道。
2．銀行信貸資金
銀行對(duì)企業(yè)的各種貸款是我國(guó)目前各類企業(yè)*為重要的資金來源。我國(guó)銀
行分為以營(yíng)利為目的、從事信貸資金投放的商業(yè)性銀行和以產(chǎn)業(yè)政策扶持為目
的的政策性銀行兩種。前者為各類企業(yè)提供商業(yè)性貸款，后者為特定企業(yè)提供
政策性貸款。
3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資金
非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有信托投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司、證券公司、
企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司以及城鄉(xiāng)民間金融組織、信用社等。這些機(jī)構(gòu)資金力量雖
然不及專業(yè)銀行，融通資金的范圍也有一定的限制，但由于其資金供應(yīng)比較靈
活方便，并可提供其他方面的服務(wù)，因而可作為企業(yè)補(bǔ)充資金來源的渠道。
4．其他企業(yè)和單位資金
企業(yè)間的相互投資和商業(yè)信用的存在，使其他企業(yè)和單位資金也成為企業(yè)
資金的重要來源。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，往往形成部分暫時(shí)閑置的資金，這
些閑置資金既可以在企業(yè)單位之間相互調(diào)劑使用，也可以為一定的目的而進(jìn)行
相互投資；另外，企業(yè)問的購銷業(yè)務(wù)一般可以通過商業(yè)信用方式來完成，從而
形成企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，形成債務(wù)人對(duì)債權(quán)人的短期信用資金占用。
5．居民個(gè)人資金
對(duì)于社會(huì)個(gè)人和本企業(yè)內(nèi)部職工手中暫時(shí)閑置不用的資金，企業(yè)可以通過
發(fā)行股票、債券等籌資方式將其籌集起來，為企業(yè)所用。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)
展，人民生活水平的不斷提高，居民個(gè)人資金越來越成為企業(yè)不可忽視的資金
來源。
6．企業(yè)自留資金
企業(yè)自留資金，也叫企業(yè)內(nèi)部資金，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中積累形成
的屬于企業(yè)自有的資金，主要包括計(jì)提折舊、稅后利潤(rùn)中提取的公積金、未分
配利潤(rùn)等。這些資金的重要特征之一是直接由企業(yè)內(nèi)部自動(dòng)生成或轉(zhuǎn)移。
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