包郵金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管:國際研究鏡鑒.III

作者：劉亮等

出版社：經(jīng)濟(jì)管理出版社出版時(shí)間：2023-03-01

開本： 16開 頁數(shù)： 297

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金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管:國際研究鏡鑒.III 版權(quán)信息

ISBN：9787509687444
條形碼：9787509687444 ; 978-7-5096-8744-4
裝幀：一般膠版紙
冊數(shù)：暫無
重量：暫無
所屬分類：
管理
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金融/投資

金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管:國際研究鏡鑒.III 內(nèi)容簡介

　　中國社會科學(xué)院金融法律與金融監(jiān)管研究基地高度關(guān)注金融監(jiān)管、金融危機(jī)以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面的研究，本著“以國際研究為鏡，作中國改革之鑒”的理念，從2013年起組織專業(yè)人員從知名智庫、國際組織、美聯(lián)儲、英格蘭銀行等機(jī)構(gòu)及一些國外期刊中，精選重要的工作論文和研究報(bào)告，擇其精要進(jìn)行編譯，力圖將國外新的研究成果推薦到國內(nèi)。相關(guān)研究成果按月發(fā)布在“金融監(jiān)管網(wǎng)”（http：//www.flr-cass.org），并通過微信公眾號（金融監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)觀察）的形式向社會各界推送。2016年6月和2019年4月，研究基地相繼出版了兩部《金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管：國際研究鏡鑒》，該書是該系列的第三部學(xué)術(shù)成果，并延續(xù)了之前的寫作體例和編譯風(fēng)格。《金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管-國際研究鏡鑒3》編譯了國際貨幣基金組織、美聯(lián)儲、英格蘭銀行及國外知名學(xué)者有關(guān)金融監(jiān)管、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域的新研究成果，以期激發(fā)學(xué)術(shù)界的研究靈感，促進(jìn)監(jiān)管政策的完善，對理論界和實(shí)務(wù)界起到一定的幫助作用。

金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管:國際研究鏡鑒.III 目錄

一金融市場與風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)
1．基金投資者能否區(qū)分好壞經(jīng)理？
2．信貸配置的風(fēng)險(xiǎn)程度是金融脆弱性的來源
3．金融發(fā)展與創(chuàng)新：是否存在熊彼特創(chuàng)新理論的證據(jù)？
4．重新審視金融與創(chuàng)新的關(guān)系
5．銀行小額存款比大額存款更不穩(wěn)定？
6．金融依賴與企業(yè)創(chuàng)新：基于企業(yè)上市的分析
7．危機(jī)后銀行主導(dǎo)和市場主導(dǎo)金融體系下的企業(yè)融資
8．與年齡相關(guān)的金融脆弱性：老年人更容易受到金融詐騙嗎？
9．預(yù)期對投資組合選擇的影響有多大？
10．非利息收入會增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)嗎？零售型銀行與投資型銀行的比較
11．金融發(fā)展與創(chuàng)新：跨國證據(jù)
12．次級借款人在推動美國房地產(chǎn)繁榮中所扮演的角色
13．新冠疫情前的美國金融格局
14．共同基金持有的信用違約互換：流動性、收益率和風(fēng)險(xiǎn)
15．私人機(jī)構(gòu)發(fā)行的安全資產(chǎn)
16．歐洲中央銀行的貨幣政策公告：金融市場的反應(yīng)
17．網(wǎng)絡(luò)攻擊的財(cái)務(wù)和經(jīng)營后果
18．金融全球化的總量效應(yīng)與分配效應(yīng)
19．什么對創(chuàng)新的影響更大：政策還是政策不確定性
20．金融全球化與不平等：資本是一把“雙刃劍”
21．新冠疫情期間歐洲主權(quán)債券市場的流動性
22．美聯(lián)儲比歐洲中央銀行的溢出效應(yīng)強(qiáng)度更大、范圍更廣
23．中央銀行溝通：誰發(fā)言更重要
24．網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)剖析
25．利潤轉(zhuǎn)移的全球性證據(jù)：無形資產(chǎn)的作用
26．金融化和韓國公司研發(fā)投資的放緩
27．新冠疫情期間銀行IT技術(shù)的運(yùn)用對貸款的影響
28．新冠疫情期間的法國中小企業(yè)

二金融監(jiān)管與《巴塞爾協(xié)議》
1．美國大銀行的復(fù)雜程度在降低嗎
2．金融穩(wěn)定委員會（FSB）美洲區(qū)域協(xié)商小組（RCG）
3．宏觀審慎監(jiān)管：現(xiàn)在和未來
4．多德-弗蘭克法案通過后小企業(yè)貸款下降
5．杠桿規(guī)則套利
6．銀行業(yè)審慎流動性監(jiān)管
7．如何設(shè)計(jì)歐洲存款保險(xiǎn)計(jì)劃
8．銀行資本的自動穩(wěn)定器
9．中央銀行和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)
10．歐洲新的監(jiān)管架構(gòu)
11．銀行可用資本
……
三系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與測度
四宏觀審慎政策與影子銀行
五普惠金融與金融科技

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金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管:國際研究鏡鑒.III 節(jié)選

　　自2008年金融危機(jī)以來，各國中央銀行不斷增加新的職能。*近在冰島發(fā)生的事件表明了這種職能擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)。2019年4月30日，冰島*大的出口商向警方起訴了現(xiàn)任和前任中央銀行高級職員（包括現(xiàn)任行長），指控他們在履行職責(zé)時(shí)存在不當(dāng)行為。任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)都會做出一些被認(rèn)為是錯誤的決定，當(dāng)它做出決定時(shí)，法律和政治力量可以介入，并強(qiáng)制執(zhí)行決議。錯誤是不可避免的，也是可以預(yù)料的，所以人們通常對這些錯誤有一定的容忍度，而聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)通常是可控的。一、背景2008年冰島危機(jī)之后，政府被迫實(shí)施資本管制，由中央銀行負(fù)責(zé)。中央銀行是規(guī)章制度的設(shè)計(jì)者、違規(guī)行為的監(jiān)督者和執(zhí)法者。中央銀行行長成為貨幣市場的“警察局長”。2012年，中央銀行認(rèn)為該國*大的出口商Samherji漁業(yè)公司違反了資本管制。作為回應(yīng)，中央銀行在副行長授權(quán)下，對Samherji的總部組織了一次警方突襲。媒體得到了密報(bào)，電視記者陪同警方進(jìn)行了突襲。冰島當(dāng)?shù)孛襟w進(jìn)行了大肆報(bào)道，使這次襲擊成為全球新聞。毫無疑問，這對Samherji的聲譽(yù)產(chǎn)生了重大影響。中央銀行認(rèn)為有足夠的理由起訴Samherji，于是將案件移交檢察機(jī)關(guān)，但檢察機(jī)關(guān)不同意，撤銷了訴訟。隨后，中央銀行利用其監(jiān)管權(quán)力對Samherji處以罰款，Samherji對罰款提出質(zhì)疑。*終，在2018年底，*高法院做出了有利于Samherji的裁決。國會監(jiān)察員批評了中央銀行對這一爭端的處理方式，認(rèn)為中央銀行沒有遵循正確的法律，并提出了一個問題，即中央銀行是否在突襲之前就通知了媒體。二、結(jié)果Samherji要求中央銀行道歉并賠償罰款和法律費(fèi)用。這讓中央銀行陷入了困境，同意意味著承認(rèn)錯誤，而拒絕則意味著繼續(xù)爭論。這兩種選擇都會對中央銀行的聲譽(yù)造成影響。Samherji和中央銀行之間的斗爭變得越來越激烈。舉個例子，*近Samherji的首席執(zhí)行官和中央銀行行長在議會的攝像機(jī)前發(fā)生了爭執(zhí)。并且，Samherji的首席執(zhí)行官對中央銀行高級職員提起了刑事訴訟。如果其他一些機(jī)構(gòu)被授予類似的執(zhí)法權(quán)（金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常都是這樣），它們很可能會走上類似的道路，受到同樣的挑戰(zhàn)。三、獨(dú)立與政治監(jiān)督中央銀行的獨(dú)立性似乎是事情發(fā)展的關(guān)鍵因素。當(dāng)然，任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)在受到質(zhì)疑時(shí)都會為自己的決定辯護(hù)，但*終解決糾紛的是外部實(shí)體，主要是法院。雖然沒有哪個監(jiān)管機(jī)構(gòu)愿意看到自己的決策被推翻，但后果通常沒有那么嚴(yán)重。當(dāng)法院做出不利于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的裁決時(shí)，要么監(jiān)管機(jī)構(gòu)接受這一裁決．要么試圖堵住導(dǎo)致其敗訴的任何漏洞。無論哪種方式，法院都會履行自己的職責(zé)，在大多數(shù)情況下，名譽(yù)的影響是有限的。相反，正如冰島的例子所示，中央銀行的獨(dú)立性導(dǎo)致了解決方案的巨大不確定性。中央銀行的決定可以被法院否決，也可以受到議會的批評，但它們無法強(qiáng)制執(zhí)行一項(xiàng)決議。中央銀行的獨(dú)立性意味著，中央銀行的觀點(diǎn)必須被視為一種另類的世界觀，有別于政府和法院的觀點(diǎn)，而且不像任何其他政府機(jī)構(gòu)那樣完全受制于它們。獨(dú)立性的存在有可能導(dǎo)致不可調(diào)和的爭端。中央銀行在管理貨幣政策方面的關(guān)鍵角色——當(dāng)然這也是賦予中央銀行獨(dú)立性的原因——意味著，這類未解決爭端的影響可能非常嚴(yán)重。當(dāng)然，獨(dú)立性可能會讓中央銀行成為一個更有效的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但它確實(shí)會讓憲法問題變得更加明顯——當(dāng)一家中央銀行擁有實(shí)質(zhì)上獨(dú)立于法院和議會的權(quán)力時(shí)，憲法問題就會出現(xiàn)。這可能會讓中央銀行變得更加沉默。因此，與政治監(jiān)督相比，它的監(jiān)管效率會更低。這也可能使中央銀行變的傲慢自大，對包括法院在內(nèi)的其他當(dāng)局的挑戰(zhàn)不屑一顧。四、更廣泛的教訓(xùn)Kylland和Prescot關(guān)于中央銀行獨(dú)立性的*初想法是，這將增強(qiáng)貨幣政策的可信度，因?yàn)檎蛡冊僖膊荒芨深A(yù)利率了。為了獲得信譽(yù)，政治當(dāng)局給予中央銀行前所未有的獨(dú)立性，超過任何其他政府機(jī)構(gòu)。作為交換，他們必須以有利于公眾利益的方式行事。貨幣政策雖然在技術(shù)上很復(fù)雜，但它也是分散的和直接的。有一個主要的目標(biāo)（通貨膨脹）和兩個工具（貨幣的價(jià)格和數(shù)量）。這三個變量都是可以直接監(jiān)控的，因此中央銀行的績效可以由外部利益相關(guān)者評估。同樣重要的是，貨幣政策的影響是分散的。總的來說，財(cái)富的分配效應(yīng)可能很大。貨幣政策有多個變量需要觀察和控制，其中任何一個都可能與其他變量發(fā)生直接沖突，其中許多變量可測性和可用性很差。更重要的是，貨幣政策的影響是直接的，中央銀行監(jiān)管針對的是個人和特定的公司，比如Samherji及其首席執(zhí)行長官。有直接的贏家，也有明確的輸家。正如Issing所指出的，這些行動或中央銀行本身是對其獨(dú)立性的一個關(guān)鍵威脅。因此，規(guī)章本身就是政治性的，中央銀行當(dāng)局需要政治領(lǐng)導(dǎo)人的支持。因此，它不可能像一家只負(fù)責(zé)貨幣政策的中央銀行那樣獨(dú)立。五、結(jié)論將監(jiān)管嵌入中央銀行內(nèi)部是有充分理由的。因?yàn)楹茈y將貨幣政策與宏觀審慎和微觀審慎分開，并且都使用類似的工具和信息。Samherji與冰島中央銀行之間的沖突凸顯了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。中央銀行積累的權(quán)力越大，參與日常監(jiān)管的越多，沖突的范圍就越大，中央銀行的獨(dú)立性就越有可能阻礙它們解決問題。中央銀行的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)隨著其權(quán)力的增加而增加，矛盾的是，它可能使中央銀行更不愿意采取行動。因此，中央銀行可能不如具有政治監(jiān)督的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有效。任何規(guī)模足夠大且尚未解決的沖突，都有可能削弱中央銀行的獨(dú)立性或?qū)е卤O(jiān)管癱瘓。

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