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比較2022年第6輯 版權(quán)信息
- ISBN：9787521740189
- 條形碼：9787521740189 ; 978-7-5217-4018-9
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
比較2022年第6輯 內(nèi)容簡介
《比較123》聚焦共同富裕話題，從經(jīng)濟發(fā)展的不同方面考察不平等的現(xiàn)狀以及共同富裕的著力點。具體包括：不平等的根源、區(qū)域發(fā)展差別、綠色可持續(xù)發(fā)展、人力資本培育等問題，這些都是后疫情時代經(jīng)濟恢復(fù)常態(tài)必須面對和要解決的問題。所選文章對相關(guān)問題，不僅有定性分析，更有定量分析，能提供很直觀的數(shù)據(jù)沖擊，引起相關(guān)重視，并提供新的思路。
比較2022年第6輯 目錄
人力資本的四個典型事實 大衛(wèi)·戴明
不平等的經(jīng)濟與社會根源：社會網(wǎng)絡(luò)與同質(zhì)性的作用 馬修·杰克遜
我們需要什么樣的碳市場：基于碳賬戶體系設(shè)計的思考 周誠君
全球變暖對農(nóng)業(yè)的影響：李嘉圖分析 威廉·諾德豪斯
中國區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策的演變和機制改革 徐林
土地財政的規(guī)模、挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型 王瑞民 孫成龍 陶然
負利率：傳導(dǎo)與邊界 繆延亮 潘璐
交換結(jié)構(gòu)與法律框架
印度信息服務(wù)業(yè)發(fā)展及啟示 劉斌
城市化程度的應(yīng)用：國際比較中界定城市、城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村地區(qū)的方法論手冊（下）
列維斯·迪杰斯拉特 特奧多拉·布蘭德米勒 托馬斯·肯珀 阿巴卜·汗 保羅·韋內(nèi)瑞
不平等的經(jīng)濟與社會根源：社會網(wǎng)絡(luò)與同質(zhì)性的作用 馬修·杰克遜
我們需要什么樣的碳市場：基于碳賬戶體系設(shè)計的思考 周誠君
全球變暖對農(nóng)業(yè)的影響：李嘉圖分析 威廉·諾德豪斯
中國區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策的演變和機制改革 徐林
土地財政的規(guī)模、挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型 王瑞民 孫成龍 陶然
負利率：傳導(dǎo)與邊界 繆延亮 潘璐
交換結(jié)構(gòu)與法律框架
印度信息服務(wù)業(yè)發(fā)展及啟示 劉斌
城市化程度的應(yīng)用：國際比較中界定城市、城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村地區(qū)的方法論手冊（下）
列維斯·迪杰斯拉特 特奧多拉·布蘭德米勒 托馬斯·肯珀 阿巴卜·汗 保羅·韋內(nèi)瑞
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比較2022年第6輯 節(jié)選
我們需要一個什么樣的碳市場 周誠君 一、問題的提出 碳賬戶是記錄碳資產(chǎn)并進行交易結(jié)算的基本載體，是碳市場運行并發(fā)揮功能的基礎(chǔ)制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施。一方面，碳市場要交易活躍、價格機制形成有效，必然有賴于有足夠多的市場主體，開立足夠數(shù)量的碳賬戶，并通過這些碳賬戶進行廣泛的交易，實現(xiàn)及時高效的清算結(jié)算，完成碳資產(chǎn)和相應(yīng)交易金額的即時交割結(jié)清，從而實現(xiàn)碳市場的高效運行。 另一方面，國家要實現(xiàn)“30·60”目標，有賴于每一個地區(qū)、每一個市場主體甚至每一個家庭和個人都有積極的意愿參與、配合這個目標，“從我做起”、身體力行地實現(xiàn)自身社會和經(jīng)濟活動的碳減排和碳中和，碳賬戶可用于記錄和衡量每一個市場參與者持有的碳資產(chǎn)，反映其參與經(jīng)濟和社會活動的碳足跡，并為其實現(xiàn)碳減排與碳中和提供針對性強、完全基于自身意愿的履約、清繳和對沖相關(guān)的計量、交易和結(jié)算支持。 隨著全社會碳減排和綠色轉(zhuǎn)型的不斷推進，以及碳市場的加快發(fā)展，會有越來越多的市場主體甚至家庭、個人出于各種目的和意愿持有碳資產(chǎn)，用于持有、履約、清繳，或投資并開展相關(guān)的流動性以及避險交易和管理。為此，有必要建立覆蓋全國、開立和使用便捷、規(guī)則統(tǒng)一、高效運行并能進行有效監(jiān)管的碳賬戶體系，為每一個參與者和整個碳市場提供服務(wù)。 二、碳賬戶及其功能 碳賬戶要滿足上述要求，必須具備若干*基本的功能并在業(yè)務(wù)和技術(shù)上良好運行。 **是登記（Registration），對市場參與者持有的碳資產(chǎn)進行基于明確規(guī)則的計量、確認并予以記錄。登記不僅是一個明確數(shù)量和記錄的過程，還是一個確權(quán)即明確權(quán)屬的過程，意味著市場主體持有碳資產(chǎn)并以基于賬戶的登記明確其財產(chǎn)權(quán)利，市場主體進行碳資產(chǎn)交易或履約清繳則以基于上述賬戶的借記貸記來完成相關(guān)資產(chǎn)的交割和債權(quán)債務(wù)的結(jié)清。 第二是存托（Depository & Custody），對市場參與者持有的碳資產(chǎn)以及相關(guān)的交易結(jié)算資金進行存管或托管，并按照其指令和相關(guān)規(guī)則進行相應(yīng)操作。首先是碳資產(chǎn)的登記結(jié)算機構(gòu)接受碳資產(chǎn)交易和經(jīng)營機構(gòu)的委托，集中保管其客戶的碳資產(chǎn)和自有碳資產(chǎn)，并提供孳息記錄和發(fā)放等權(quán)益維護服務(wù)。其次是具有資質(zhì)的碳資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)作為獨立第三方，安全保管客戶委托的碳資產(chǎn)（包括碳資產(chǎn)現(xiàn)貨和衍生品等），并提供交易結(jié)算、產(chǎn)品估值、會計核算、信息披露、資金清算等服務(wù)。此外，還涉及與碳資產(chǎn)交易和結(jié)算相關(guān)的資金存管，主要是指商業(yè)銀行作為存管人接受委托人（碳資產(chǎn)持有者和碳資產(chǎn)交易結(jié)算機構(gòu)等）的委托，按照規(guī)定履行各類資金（機構(gòu)和客戶交易結(jié)算資金、備付金、保證金等）的存取與交收等。 第三，交易收付（Transaction & Deliver），根據(jù)碳資產(chǎn)持有者的交易或收付指令，對碳市場參與者賬戶內(nèi)的碳資產(chǎn)進行跨賬戶轉(zhuǎn)移，通常表現(xiàn)為增加或減少賬戶內(nèi)資產(chǎn)的記錄。具體可以是同一個所有者在不同賬戶之間的跨賬戶同名轉(zhuǎn)賬，也可以是不同所有者及其賬戶之間的交易轉(zhuǎn)賬。對于后者，往往還伴隨著相應(yīng)交易資金的兌付，為了盡可能減少對手方風險，現(xiàn)代市場一般遵循“貨銀對付”（DVP）原則，確保“一手交錢，一手交貨”，實現(xiàn)銀貨兩訖。這時，還需要考慮相應(yīng)的資金存管與支付體系相配套。 第四，清算結(jié)算（Clearing & Settlement）。清算是計算加總的過程，對碳市場參與者基于碳賬戶的各種跨賬戶資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和交易進行匯總、軋差，計算出每個參與者*終需要進行交收的碳資產(chǎn)凈額。結(jié)算則是對上述需要*終交收的碳資產(chǎn)進行交割并予以確認，并明確在參與者賬戶上進行相應(yīng)記錄的過程。通常，該過程通過對碳資產(chǎn)賬戶內(nèi)碳資產(chǎn)余額進行借記或貸記實現(xiàn)。在交易條件下，還必然伴隨著相應(yīng)交易資金的清算結(jié)算，這時還需要資金存管賬戶和結(jié)算體系的配合。 總體看，在現(xiàn)代市場條件下，上述過程都由高度集成的電子信息化系統(tǒng)自動完成，登記、存托、收付轉(zhuǎn)賬、清算結(jié)算等功能的實現(xiàn)很大程度上都基于賬戶體系自身的設(shè)計和電子化實現(xiàn)。從這個意義上說，反映和實現(xiàn)碳市場運行的過程實際上*終都基于碳賬戶和碳賬戶功能的電子信息系統(tǒng)。 三、碳資產(chǎn)和市場的金融屬性 碳市場由各種基于不同目的的碳資產(chǎn)持有者參與，通過其賬戶和其他相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施進行交易、轉(zhuǎn)賬，*終實現(xiàn)碳市場運行的目的和功能。碳市場的一個重要意義和功能在于價格發(fā)現(xiàn)，即通過市場交易機制，形成碳排放及其配額的均衡定價，從而實現(xiàn)碳排放外部性的內(nèi)部化，轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰠⑴c者的財務(wù)激勵或約束。 從產(chǎn)品的財產(chǎn)權(quán)利屬性和特征看，碳排放及其配額更多的是政府或其相關(guān)部門創(chuàng)設(shè)的一種權(quán)證，通過登記確權(quán)，憑借賬戶體系進行存托、交易、清算和結(jié)算。不僅如此，從碳排放權(quán)配額的產(chǎn)生、分配、持有到履約清繳，每個環(huán)節(jié)都會存在時間差，會有價格波動，從而會產(chǎn)生跨期供求和均衡的不確定性。事實上，從國際經(jīng)驗看，碳市場可交易產(chǎn)品不僅有現(xiàn)貨，還有廣泛的期貨、期權(quán)和掉期等衍生品。碳排放配額很大程度上類似于一種標準化的金融產(chǎn)品，碳市場也很大程度上是一個以碳排放配額現(xiàn)貨及其交易為基礎(chǔ)、包括各類相關(guān)衍生品及其交易在內(nèi)的市場，可以進行信用轉(zhuǎn)換、期限轉(zhuǎn)換以及流動性轉(zhuǎn)換，因此具有很強的金融屬性，本質(zhì)上比較接近金融市場。 從市場參與者持有和交易碳資產(chǎn)的目的看，應(yīng)該說*基礎(chǔ)、*根本的還是履約或碳中和清繳，且一般需用現(xiàn)貨償付，這決定了市場參與者可能隨時需要持有一定的、可用于償付的碳資產(chǎn)。不過，由于碳資產(chǎn)的跨期持有和價格波動，持有碳資產(chǎn)面臨市場風險，存在規(guī)避風險、保值增值的需要。這意味著：**，碳資產(chǎn)可以成為投資品，獲得投資增值收益，這要求碳資產(chǎn)價格及其波動應(yīng)充分反映市場信息，是有效的，可以成為指導(dǎo)投資者判斷和行為的充分依據(jù)；第二，為了保障即時清繳償付，市場參與者需要進行流動性管理，這就要求碳市場本身具有較好的流動性，有足夠數(shù)量、多元化的參與者，有足夠的深度和交易活躍度；第三，為了保值增值、管理好持有的碳資產(chǎn)，并防范持有碳資產(chǎn)的損失，市場參與者一方面需要對其持有的碳資產(chǎn)進行管理運用，從而需要相應(yīng)的增值產(chǎn)品和服務(wù)，如抵質(zhì)押、證券化、擔保、再融資等；同時還要進行風險管理，這要求市場有較多的風險管理工具，如碳排放配額期貨、期權(quán)、遠期和掉期等衍生產(chǎn)品。這樣，就可以便利碳市場參與者對其持有的碳資產(chǎn)頭寸進行投資和風險管理，如保值增值、合理套利、跨期管理、套期保值等。以上所述也是強調(diào)碳資產(chǎn)和碳市場金融屬性的重要原因。 四、碳市場的交易結(jié)算：基礎(chǔ)設(shè)施和制度安排 碳資產(chǎn)的上述屬性特征和持有及交易的目的，很大程度上決定了碳市場登記托管、賬戶設(shè)計、交易結(jié)算等基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)制度安排。總體而言，可參照金融市場運行規(guī)律，參考金融市場基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)制度安排經(jīng)驗，建設(shè)和完善碳市場基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)制度安排。 在參與主體上，建議碳市場盡可能包容、多元化，允許各類以減排、控排和碳中和為目標的企業(yè)、機構(gòu)和個人參與市場，也允許愿意投資持有碳資產(chǎn)的合格市場主體參與市場。同時，鼓勵各類專門從事碳資產(chǎn)存托、代理經(jīng)紀、交易結(jié)算以及開展自營業(yè)務(wù)的批發(fā)類機構(gòu)和其他相關(guān)中介服務(wù)機構(gòu)參與。 在市場架構(gòu)和交易模式上，建立統(tǒng)一分層、場外場內(nèi)市場協(xié)調(diào)有序的碳市場。“統(tǒng)一”表現(xiàn)在登記托管上，總體上以中央集中登記托管為主，建設(shè)單一的碳資產(chǎn)集中登記托管體系。這主要是考慮碳資產(chǎn)的確認、計量和運用都比較復(fù)雜，信息不對稱程度較高，分散或多級登記托管體系容易導(dǎo)致道德風險行為。“分層”則表現(xiàn)為機構(gòu)間場外市場、交易所場內(nèi)市場和金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）柜臺市場。 機構(gòu)間場外市場主要服務(wù)于大宗交易，定位于批發(fā)市場，主要是大型控排企業(yè)和機構(gòu)投資者，通過雙邊談判和報價驅(qū)動并達成交易，實施“逐筆、實時、全額”結(jié)算制度，*大程度防止對手方風險。 交易所場內(nèi)市場，可由包括合格中小參與者及個人參與者在內(nèi)的各類碳市場參與者參與，定位于零售市場，通常是多邊連續(xù)競價驅(qū)動、集中撮合交易，實行批量凈額結(jié)算。場內(nèi)市場可由經(jīng)紀機構(gòu)代理部分中小參與者和個人參與者的交易、結(jié)算和清繳。 金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）柜臺市場，作為機構(gòu)間場外市場的延伸，本質(zhì)上也是一個場外市場，但定位于零售市場，針對中小參與者，特別是個人參與者，滿足其投資和履約清繳或碳中和清繳需要。這些碳市場參與者通過到金融機構(gòu)柜臺按該金融機構(gòu)的報價買賣碳資產(chǎn)，開辦柜臺業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)為其實時辦理碳資產(chǎn)和資金交割結(jié)算，或代辦相關(guān)清繳結(jié)算，并向集中登記托管機構(gòu)發(fā)送有關(guān)數(shù)據(jù)及結(jié)算指令，實現(xiàn)*終結(jié)算或清繳。 相應(yīng)地，在賬戶體系設(shè)計上，為了滿足上述各種投資、持有、交易、履約與碳中和清繳業(yè)務(wù)的要求，需要有多層次、廣覆蓋的碳賬戶體系。自下而上地看，首先，在柜臺市場，由商業(yè)銀行等金融機構(gòu)為各類中小和個人市場參與者開立碳資產(chǎn)賬戶，并為客戶提供托管和其他相關(guān)代理經(jīng)紀業(yè)務(wù)，其好處是商業(yè)銀行網(wǎng)點多、覆蓋面廣、服務(wù)優(yōu)勢和可獲得性明顯，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在客戶服務(wù)和核心系統(tǒng)建設(shè)方面已有豐富經(jīng)驗。其次，在交易所市場，由交易所及代理經(jīng)紀機構(gòu)為市場參與者開立碳賬戶，并辦理交易所市場碳資產(chǎn)的托管、交易、結(jié)算和相關(guān)經(jīng)紀、代理業(yè)務(wù)。再次，在機構(gòu)間批發(fā)市場，所有市場參與者直接在中央集中登記托管機構(gòu)開戶，并進行交易結(jié)算，大型控排企業(yè)等非專業(yè)碳經(jīng)營機構(gòu)也可通過專業(yè)托管代理經(jīng)紀機構(gòu)開戶和交易結(jié)算。*后，所有市場參與者，不管是場外還是場內(nèi)市場參與者，不管其碳賬戶通過上述哪種機制開立，其*終的登記、確權(quán)、托管都集中于中央登記托管機構(gòu)，除此之外，都是名義托管、名義賬戶和名義持有。相應(yīng)地，*終的結(jié)算也都由中央登記托管機構(gòu)完成。 之所以采取中央集中登記托管制度和相應(yīng)的賬戶體系設(shè)計，是因為主要考慮到：一是碳資產(chǎn)從根本上說應(yīng)用于履約與碳中和清繳償付，應(yīng)堅持服務(wù)實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型宗旨，避免過于金融化。二是碳資產(chǎn)從配額形成、發(fā)放以及相關(guān)核證、確權(quán)、交易等都比較復(fù)雜，信息不對稱問題更為突出，集中統(tǒng)一、完全穿透的登記托管系統(tǒng)有利于對市場規(guī)范運行的監(jiān)督管理，防止道德風險和過度投機行為。三是與金融市場相比，碳市場總體看產(chǎn)品比較單一，經(jīng)營機構(gòu)和參與者總體上相對較少，因此在賬戶開立、資產(chǎn)管理、登記托管、交易結(jié)算方面的要求整體上更容易實現(xiàn)，統(tǒng)一的中央登記托管結(jié)算體系也有利于加強整個系統(tǒng)及其服務(wù)的便利性。四是IT技術(shù)的發(fā)展，特別是小型機、大數(shù)據(jù)、云計算、分布式架構(gòu)等的充分發(fā)展，為上述基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)制度安排的實現(xiàn)提供了可能，在我國發(fā)展成熟的大型主機、集中式架構(gòu)基礎(chǔ)上，通過大型集中架構(gòu)和分布式架構(gòu)相結(jié)合，運用*新的數(shù)據(jù)處理技術(shù)，不僅可以實現(xiàn)柜臺市場、交易所市場和機構(gòu)間場外市場通過同一個登記托管系統(tǒng)進行統(tǒng)一登記托管和*終結(jié)算，而且可以保障各個分層市場、各類市場參與者在各個領(lǐng)域按各自意愿、判斷、風險偏好開展相關(guān)碳資產(chǎn)交易活動。 五、結(jié)論和政策建議 **，碳資產(chǎn)和碳市場具有明顯的金融屬性，要按照金融市場規(guī)律建設(shè)碳市場。第二，碳市場的設(shè)計和運行要著眼于履約與碳中和清繳償付，應(yīng)堅持服務(wù)實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型宗旨，避免過于金融化。第三，借鑒金融市場經(jīng)驗，建立統(tǒng)一分層、場外場內(nèi)市場協(xié)調(diào)有序的碳市場，分層設(shè)立交易所市場、場外機構(gòu)間市場和金融機構(gòu)柜臺市場。第四，允許包括個人和非控排企業(yè)、金融機構(gòu)、代理經(jīng)紀機構(gòu)廣泛參與市場，形成多元化的市場參與者群體。第五，建立以中央集中統(tǒng)一登記托管為基礎(chǔ)，各分層市場代理經(jīng)紀機構(gòu)名義托管的分層碳賬戶體系，為各類參與者提供賬戶開立、碳資產(chǎn)托管、交易、清算、結(jié)算等基礎(chǔ)服務(wù)。相應(yīng)地，碳賬戶體系建設(shè)和管理需基于統(tǒng)一的制度規(guī)則、基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)標準，需要統(tǒng)籌設(shè)計、統(tǒng)一規(guī)劃、自上而下推進，應(yīng)防止各地方、各類機構(gòu)基于當?shù)睾妥陨硐嚓P(guān)工作進展為市場參與者開立碳賬戶、建設(shè)碳賬戶體系的傾向。
比較2022年第6輯 作者簡介
主編吳敬璉，是中國經(jīng)濟學界的泰斗，當代中國杰出經(jīng)濟學家、著名市場經(jīng)濟學者、現(xiàn)任國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員。
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