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創(chuàng)始人背景特征與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 版權(quán)信息
- ISBN：9787519611545
- 條形碼：9787519611545 ; 978-7-5196-1154-5
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類：>
創(chuàng)始人背景特征與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 本書特色
創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人特征在風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中起著重要的作用。創(chuàng)業(yè)者應(yīng)充分利用風(fēng)險(xiǎn)投資家的相關(guān)偏好，選擇正確的努力方向，為未來(lái)的創(chuàng)業(yè)與融資做準(zhǔn)備。本書從創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)層面研究了影響風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)初創(chuàng)企業(yè)投資的決定因素，并為實(shí)務(wù)從業(yè)人員提出了實(shí)踐性的建議。
創(chuàng)始人背景特征與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 內(nèi)容簡(jiǎn)介
本書試圖研究創(chuàng)始人的背景特征與風(fēng)險(xiǎn)投資之間的關(guān)系。為了探索這一問題，美國(guó)與中國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)為其提供了研究的基礎(chǔ)。首先，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)據(jù)庫(kù)VentureXpert提供了創(chuàng)業(yè)者與投資機(jī)構(gòu)成員的姓名與投資信息，結(jié)合已有文獻(xiàn)的做法，可以通過創(chuàng)業(yè)者的姓氏來(lái)判斷其屬于哪一種族，進(jìn)而研究創(chuàng)始人種族這一先天屬性特征對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資訣策的影響。其次，桔子提供了我國(guó)自2010年成立以來(lái)全部已獲投資與未獲投資的初創(chuàng)公司創(chuàng)始人(或創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì))的教育經(jīng)歷、工作經(jīng)歷、創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷等信息，為研究創(chuàng)始人后天經(jīng)歷特征與風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系提供了數(shù)上的可行性。
創(chuàng)始人背景特征與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 目錄
目?? 錄
**章 引言……………………………………………………………… 1
**節(jié) 研究動(dòng)機(jī)………………………………………………………… 3
第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀……………………………………… 5
第三節(jié) 研究問題………………………………………………………… 7
第四節(jié) 本書結(jié)構(gòu)………………………………………………………… 9
第二章 文獻(xiàn)綜述 ………………………………………………………… 11
**節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資的投資決策…………………………………………… 14
2.1.1 創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的起源 ………………………………………………… 14
2.1.2 初創(chuàng)公司與風(fēng)險(xiǎn)投資的匹配 …………………………………… 15
2.1.3 風(fēng)險(xiǎn)投資分階段注資 …………………………………………… 16
2.1.4 風(fēng)險(xiǎn)投資退出 …………………………………………………… 18
第二節(jié) 個(gè)人特征與風(fēng)險(xiǎn)投資文獻(xiàn)重點(diǎn)回顧…………………………… 20
2.2.1 先天屬性與風(fēng)險(xiǎn)投資 …………………………………………… 20
2.2.2 個(gè)人經(jīng)歷與風(fēng)險(xiǎn)投資 …………………………………………… 21
2.2.3 不足之處 ………………………………………………………… 23
第三章 數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)描述 ………………………………………………… 25
**節(jié) 創(chuàng)始人先天屬性相關(guān)數(shù)據(jù)……………………………………… 26
第二節(jié) 創(chuàng)始人后天經(jīng)歷相關(guān)數(shù)據(jù)……………………………………… 27
3.2.1 IT 桔子網(wǎng)站簡(jiǎn)介 ……………………………………………… 28
3.2.2 創(chuàng)始人工作經(jīng)歷 ………………………………………………… 28
3.2.3 創(chuàng)始人教育經(jīng)歷 ………………………………………………… 29
第四章?? 種族對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資分階段注資的影響
——來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)的證據(jù) ……………………………………………… 31
**節(jié) 本章引言………………………………………………………… 33
第二節(jié) 研究設(shè)計(jì)………………………………………………………… 38
4.2.1 研究假說 ………………………………………………………… 38
4.2.2 基本模型 ………………………………………………………… 40
第三節(jié) 變量設(shè)定與描述性統(tǒng)計(jì)………………………………………… 40
4.3.1 數(shù)據(jù)選擇 ………………………………………………………… 40
4.3.2 變量定義 ………………………………………………………… 41
4.3.3 變量描述性統(tǒng)計(jì) ………………………………………………… 43
第四節(jié) 實(shí)證研究………………………………………………………… 45
4.4.1 普通*小二乘法 ………………………………………………… 45
4.4.2 內(nèi)生性問題 ……………………………………………………… 50
4.4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)——替代工具變量 ………………………………… 59
第五節(jié) 進(jìn)一步檢驗(yàn)……………………………………………………… 61
4.5.1 總金額影響 ……………………………………………………… 62
4.5.2 物理距離變化時(shí)種族紐帶對(duì)分階段注資的影響如何變化 …… 64
4.5.3 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的特定行業(yè)經(jīng)驗(yàn)如何影響種族紐帶與分階段
注資的關(guān)系 ……………………………………………………………… 66
第六節(jié) 種族相同與初創(chuàng)公司是否成功………………………………… 69
第七節(jié) 中國(guó)場(chǎng)景的應(yīng)用………………………………………………… 72
第八節(jié) 本章結(jié)論………………………………………………………… 72
第五章?? 先工作還是先創(chuàng)業(yè)？創(chuàng)始人經(jīng)歷與風(fēng)險(xiǎn)投資早期
偏好 ……………………………………………………………………… 75
**節(jié) 本章引言………………………………………………………… 77
第二節(jié) 研究設(shè)計(jì)………………………………………………………… 79
5.2.1 相關(guān)變量定義 …………………………………………………… 79
5.2.2 實(shí)證模型設(shè)計(jì)與研究假說提出 ………………………………… 81
第三節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)……………………………………………………… 87
第四節(jié) 實(shí)證研究結(jié)果…………………………………………………… 89
5.4.1 創(chuàng)始人經(jīng)歷與風(fēng)險(xiǎn)投資偏好——基準(zhǔn)回歸 …………………… 89
5.4.2 內(nèi)在機(jī)制——行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的角度 ………………………………… 94
第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)與拓展分析………………………………………… 101
5.5.1 安慰劑檢驗(yàn) …………………………………………………… 101
5.5.2 創(chuàng)始人子樣本——?jiǎng)?chuàng)始人為一人的情況 …………………… 102
5.5.3 行業(yè)子樣本——除去金融行業(yè)的情況 ……………………… 104
5.5.4 模型穩(wěn)健——更換回歸模型 ………………………………… 105
5.5.5 機(jī)制穩(wěn)健——行業(yè)經(jīng)驗(yàn)替代變量 …………………………… 106
5.5.6 拓展分析——后續(xù)投資情況 ………………………………… 108
第六節(jié) 本章結(jié)論與啟示……………………………………………… 111
5.6.1 本章主要結(jié)論 ………………………………………………… 111
5.6.2 啟示 …………………………………………………………… 112
第六章?? 創(chuàng)始人教育背景與風(fēng)險(xiǎn)投資 ……………………………… 115
**節(jié) 本章引言……………………………………………………… 117
第二節(jié) 研究設(shè)計(jì)……………………………………………………… 119
6.2.1 相關(guān)變量定義 ………………………………………………… 119
6.2.2 實(shí)證模型設(shè)計(jì) ………………………………………………… 120
6.2.3 研究假說 ……………………………………………………… 122
第三節(jié) 變量描述性統(tǒng)計(jì)……………………………………………… 125
第四節(jié) 實(shí)證研究結(jié)果………………………………………………… 128
6.4.1 創(chuàng)始人海歸經(jīng)歷與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 …………………………… 128
6.4.2 創(chuàng)始人學(xué)習(xí)經(jīng)歷總數(shù)與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 ……………………… 133
6.4.3 創(chuàng)始人 985 高校學(xué)歷與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 ……………………… 138
第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)…………………………………………………… 142
第六節(jié) 本章總結(jié)……………………………………………………… 143
第七章?? 結(jié)論………………………………………………………… 145
**節(jié) 研究?jī)?nèi)容及主要結(jié)論………………………………………… 147
第二節(jié) 研究的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)…………………………………………… 148
第三節(jié) 研究展望……………………………………………………… 149
參考文獻(xiàn) ……………………………………………………………… 151
展開全部
創(chuàng)始人背景特征與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 節(jié)選
風(fēng)險(xiǎn)投資起源于美國(guó)，根據(jù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（NVCA，即National Venture Capital Association）和PitchBook的統(tǒng)計(jì)，2016年，美國(guó)共發(fā)生8635起風(fēng)險(xiǎn)投資事件，投資交易額720億美金，2017年，投資事件增長(zhǎng)至8074起，投資交易額高達(dá)840億美金。從資金募集的角度來(lái)看，2017年共募集成功209支，募集總額320億美金。從投資退出的角度來(lái)看，2017年風(fēng)險(xiǎn)投資成功退出769筆，相比2016年成功退出857筆，數(shù)量上有所減少。從全球的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，根據(jù)畢馬威發(fā)布的報(bào)告，2017年，全球風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)下歷史新高，投資總金額達(dá)到1550億美金。各個(gè)階段的投資交易額中位數(shù)均有所上升，*早期的種子輪與天使輪投資交易額中位數(shù)達(dá)到100萬(wàn)美金，中期輪數(shù)的投資交易額中位數(shù)達(dá)到500萬(wàn)美金，后期輪數(shù)的投資交易額中位數(shù)達(dá)到1080萬(wàn)美金。2017年第四季度，風(fēng)險(xiǎn)投資交易額460億美金，其中針對(duì)人工智能（AI）與機(jī)器學(xué)習(xí)（Machine Learning）領(lǐng)域的投資達(dá)到41億美金。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資的單筆投資金額得到較大提升，在前十大交易事件中，中國(guó)和美國(guó)各占兩起。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資起步于二十世紀(jì)90年代，目前的互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭公司百度、騰訊、阿里巴巴都曾獲得風(fēng)險(xiǎn)投資基金的支持，并且在其成功上市之后為風(fēng)投機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨額投資回報(bào)。二十一世紀(jì)后，紅杉資本、凱鵬華盈等紛紛在中國(guó)成立了投資團(tuán)隊(duì)。創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資往往相輔相成，在2014年李克強(qiáng)總理提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的口號(hào)后，大量的互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)等相關(guān)行業(yè)初創(chuàng)公司開始出現(xiàn)，許多大公司高管、體制內(nèi)干部甚至大學(xué)生都加入了創(chuàng)業(yè)大軍。根據(jù)IT桔子的數(shù)據(jù)，2014年新成立的初創(chuàng)公司達(dá)到4865家。根據(jù)騰訊科技的統(tǒng)計(jì)，在風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持下，2017年，在全球十大獨(dú)角獸公司中，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司占到五家，包括今日頭條、滴滴、小米等。2017年，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資扶持了34家獨(dú)角獸公司。然而，有成功的創(chuàng)業(yè)公司，必然也有失敗的案例。根據(jù)“創(chuàng)業(yè)家&i黑馬”的統(tǒng)計(jì)，2017年死亡的知名創(chuàng)業(yè)公司達(dá)到150家，將不再得到風(fēng)險(xiǎn)投資的繼續(xù)支持；根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計(jì)，在2010年1月至2016年4月成立的16632家初創(chuàng)公司中，9192家公司成立一年后仍未獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。可見，研究影響初創(chuàng)公司能否獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的因素，尤其是創(chuàng)業(yè)者層面的因素，能夠幫助潛在創(chuàng)業(yè)者更好地做出是否創(chuàng)業(yè)以及何時(shí)創(chuàng)業(yè)的決定，提升整個(gè)社會(huì)的效率。
創(chuàng)始人背景特征與風(fēng)險(xiǎn)投資決策 作者簡(jiǎn)介
丁娜 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院博士，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院金融科技系講師，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)私募投資基金研究中心副主任、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融科技研究中心研究員。專業(yè)方向?yàn)榻鹑诳萍肌⒐窘鹑凇? 已在《經(jīng)濟(jì)研究》《Journal of Corporate Finance》等國(guó)內(nèi)外著名期刊發(fā)表中英文學(xué)術(shù)論文多篇。另有合作編著《私募股權(quán)投資》經(jīng)由高等教育出版社出版。
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