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包郵 結(jié)構(gòu)金融學(xué)

作者：歐陽紅兵
出版社：華中科技大學(xué)出版社出版時間：2021-11-01
開本： 其他 頁數(shù)： 220
本類榜單：教材銷量榜
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結(jié)構(gòu)金融學(xué) 版權(quán)信息

結(jié)構(gòu)金融學(xué) 本書特色

本書作為國際化與創(chuàng)新型人才培養(yǎng)現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)專業(yè)課程教材的一種，具有以下特點;目前可以見到的同類書籍基本不是以教材形式出現(xiàn)，因此不夠系統(tǒng)化，缺少總結(jié)，內(nèi)容有些艱深，對象多數(shù)是學(xué)屆或業(yè)界。本教材試圖較為全面總結(jié)和呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)金融的特點、結(jié)構(gòu)金融的基本理論框架，結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)品的應(yīng)用、定價和設(shè)計，適合作為教材供讀者了解和掌握結(jié)構(gòu)金融的基礎(chǔ)理論，同時又大量介紹了結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)品在實際應(yīng)用中的設(shè)計技術(shù)、定價方法。

結(jié)構(gòu)金融學(xué) 內(nèi)容簡介

本書系普通高等院校靠前化與創(chuàng)新型人才培養(yǎng)？現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)專業(yè)課程“十三五”規(guī)劃系列教材中的一本。總書記提出，應(yīng)按照“立足中國、借鑒國外，挖掘歷史、把握當(dāng)代，關(guān)懷人類、面向未來”的思路，著力建設(shè)中國特色社會主義政治經(jīng)濟學(xué)。根據(jù)總書記系列講話精神，一是要在經(jīng)濟學(xué)科體系建設(shè)上，著力在繼承性、民族性、原創(chuàng)性、時代性、系統(tǒng)性、專業(yè)性上下功夫。要面向未來，從教材體系建設(shè)入手，從戰(zhàn)略層面上重視教材建設(shè)，總結(jié)提煉中國經(jīng)驗、講好中國故事，教育引導(dǎo)青年學(xué)子在為祖國、為人民立德、立言中成就自我、實現(xiàn)價值。要著眼未來學(xué)科建設(shè)目標，凝練學(xué)科方向，聚焦重大問題，在指導(dǎo)思想、學(xué)科體系、學(xué)術(shù)體系、話語體系等方面充分體現(xiàn)中國特色、中國風(fēng)格、中國氣派。二是要研究中國問題。張培剛先生開創(chuàng)的發(fā)展經(jīng)濟學(xué)植根于中國建設(shè)與發(fā)展的偉大實踐，是我校經(jīng)濟學(xué)科優(yōu)勢所在。經(jīng)濟學(xué)科要繼承好、發(fā)揚好這個優(yōu)良傳統(tǒng)，要以我國改革發(fā)展的偉大實踐為觀照，從中挖掘新材料、發(fā)現(xiàn)新問題、提出新觀點、構(gòu)建新理論，瞄準國家和地方的重大戰(zhàn)略需求，做好經(jīng)濟學(xué)科“中國化、時代化、大眾化”這篇大文章。本書突破傳統(tǒng)金融學(xué)架構(gòu)，從結(jié)構(gòu)金融的特征、構(gòu)造流程、常見工具、金融結(jié)構(gòu)化技術(shù)、結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品定價、結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品的設(shè)計、結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品風(fēng)險及監(jiān)管全面闡釋了結(jié)構(gòu)金融學(xué)課程主要涵蓋內(nèi)容，力圖結(jié)合中國特色，打造本土化金融學(xué)課程教材。

結(jié)構(gòu)金融學(xué) 目錄

目錄
**篇基礎(chǔ)篇
**章結(jié)構(gòu)金融導(dǎo)論/3
**節(jié)結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)生的背景/3
第二節(jié)結(jié)構(gòu)金融的概念/4
第三節(jié)結(jié)構(gòu)金融的發(fā)展概況/5
第四節(jié)結(jié)構(gòu)化融資/9
第五節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品/10
第六節(jié)結(jié)構(gòu)金融的功能/14
第七節(jié)結(jié)構(gòu)金融風(fēng)險與監(jiān)管/17
第二篇結(jié)構(gòu)化融資理論與方法
第二章結(jié)構(gòu)化融資理論基礎(chǔ)/23
**節(jié)結(jié)構(gòu)化融資基本理論/23
第二節(jié)結(jié)構(gòu)化融資的參與者/25
第三節(jié)結(jié)構(gòu)化融資工具/27
第四節(jié)結(jié)構(gòu)化融資流程/50

第三章結(jié)構(gòu)化融資技術(shù)/52
**節(jié)特殊目的載體/52
第二節(jié)結(jié)構(gòu)化融資工具設(shè)計/62
第三節(jié)信用評級/76
第四節(jié)信用增級/82
/88第四章現(xiàn)金流模型與估值技術(shù)
/88**節(jié)現(xiàn)金流模型
/108第二節(jié)估值技術(shù)
/117第三節(jié)現(xiàn)金流模型應(yīng)用的實例分析——XX資產(chǎn)支持專項計劃

/131第五章結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險管理
/132**節(jié)違約風(fēng)險的評估與度量
/142第二節(jié)利差風(fēng)險的評估與度量
/145第三節(jié)利差風(fēng)險管理
第三篇結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及應(yīng)用
/157第六章結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品概述
/157**節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定義
/158第二節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本要素
/160第三節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)展歷程
/162第四節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的運作機制
/163第五節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的功能

/165第七章結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品原理及定價
/165**節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的原理
/174第二節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定價方法
/178第三節(jié)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品定價模型的應(yīng)用

/183第八章結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的應(yīng)用
/183**節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融與結(jié)構(gòu)金融
/189第二節(jié)PPP與結(jié)構(gòu)金融
/196第三節(jié)VIE模式及其在中國公司境外上市中的應(yīng)用

/204參考文獻
/208后記
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結(jié)構(gòu)金融學(xué) 節(jié)選

精彩文摘1： 美國金融危機中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品金融活動離不開金融產(chǎn)品，金融產(chǎn)品*重要的功能是融資。我們都知道傳統(tǒng)的融資有兩種形式：間接融資和直接融資。間接融資指儲蓄通過信用中介以信貸的方式轉(zhuǎn)變成投資，在間接融資模式下，資金供給方與資金需求方不直接接觸，所以存在利率與期限不匹配的問題，其中的風(fēng)險往往由金融中介機構(gòu)承擔(dān)。直接融資指儲蓄通過金融市場以發(fā)行和銷售股票、債券或者其他形式證券的方式轉(zhuǎn)變成投資，在直接融資模式下，金融中介較少承擔(dān)風(fēng)險，其主要角色是在一級市場推銷企業(yè)發(fā)行的標準化證券，并在二級市場輔助和參與這些證券的交易。數(shù)百年來，金融市場基本依靠直接融資和間接融資這兩種模式滿足資金供求雙方的需求。然而，隨著金融市場的發(fā)展，眾多投資者和企業(yè)的資格、條件和偏好不同，項目需要的資本數(shù)量、期限和風(fēng)險承受度也不同，傳統(tǒng)的信貸、股票和債權(quán)等方式已經(jīng)不足以滿足融資者和投資者兩方面的需求，這就客觀上要求金融中介創(chuàng)造出更多的金融創(chuàng)新工具來滿足日益多樣化的供需。同時隨著金融衍生品市場的發(fā)展和證券化技術(shù)的成熟，20世紀90年代以來，結(jié)構(gòu)金融開始逐步發(fā)展。 首先，結(jié)構(gòu)金融市場的早期發(fā)展與1988年的《巴塞爾資本協(xié)議》(Basel Accord)有關(guān)。根據(jù)該協(xié)議，銀行所有資產(chǎn)都要滿足相同的*低資本充足率要求，這實際上對低風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)定了較高的資本充足率，而對高風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)定了較低的資本充足率。這種制度扭曲給一些銀行提供了套利的機會：出售低風(fēng)險資產(chǎn)、發(fā)行結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品可以降低必須保留的資本金。其次，對金融機構(gòu)而言，發(fā)行結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品可以分散信貸風(fēng)險，擴大資金來源。金融中介機構(gòu)制造結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品可以使它們不用直接為資產(chǎn)池中資產(chǎn)出資，并不承擔(dān)相關(guān)的信貸風(fēng)險，這不僅增加了它們的融資渠道，也提高了同一筆資金的使用效率，降低了融資成本。所以缺乏內(nèi)部資金來源的投資銀行、未受政府規(guī)制的金融公司以及一些專業(yè)化的抵押貸款機構(gòu)，一直以來都是結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品的重要供給者。再次，結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品本身的特性也吸引著眾多的市場投資者。由于一些政策的限制，一些機構(gòu)投資者的許多業(yè)務(wù)行為受到制約，所以現(xiàn)實中的金融市場往往是處于分割狀態(tài)的。例如，為了維護投資者利益和金融市場的穩(wěn)定性，監(jiān)管機構(gòu)都會對銀行、保險、共同基金等機構(gòu)的投資工具做出規(guī)定，不得持有投資級別以下的證券，場外金融衍生品的交易量不能超過一定水平等。這種規(guī)定有助于金融機構(gòu)的風(fēng)險控制，但同時也限定了它們的盈利能力。結(jié)構(gòu)化金融不僅能通過匯集資產(chǎn)使信用風(fēng)險差別化和分散化，而且能通過債券分級滿足不同風(fēng)險偏好的投資者的需求。此外，由于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的資本結(jié)構(gòu)在設(shè)計上的靈活性，可參考資產(chǎn)的多樣性，產(chǎn)品期限和風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)的可選擇性，金融機構(gòu)還可以為不同的投資者度身定制產(chǎn)品以滿足其特定的需求。*后，在投資者需求強勁增長的推動下，結(jié)構(gòu)化金融市場近幾年不斷擴張。全球“儲蓄過剩”、低通貨膨脹和低利率的經(jīng)濟環(huán)境鼓勵了投資者“搜索收益”的行為，不斷上升的房價和其他資產(chǎn)價格也增加了投資者的安全感，使他們對更加復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的偏好增加。受大量發(fā)行費用的驅(qū)動，越來越多的發(fā)行人開始發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。 作為一種信用體制創(chuàng)新，結(jié)構(gòu)金融的意義還體現(xiàn)在三個方面。**，結(jié)構(gòu)金融將間接融資和直接融資掛鉤起來，是間接融資的直接化，構(gòu)建了金融體系中銀行信用與市場信用之間的轉(zhuǎn)化機制。第二，結(jié)構(gòu)金融是對傳統(tǒng)信用交易基礎(chǔ)的革命，完成了從整體信用基礎(chǔ)向資產(chǎn)信用基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)化。傳統(tǒng)的融資方式，無論是直接融資還是間接融資，其信用基礎(chǔ)都是債務(wù)人的整體信用，主要包括主觀層面和客觀層面所組成的復(fù)雜指標體系。傳統(tǒng)的融資體制建立在這種復(fù)雜的信用指標體系之上，信用評定是主觀和客觀因素的加權(quán)平均。如果主體的某一方面出現(xiàn)問題，那么信用因素的加權(quán)平均值就會打折扣，融資通道受阻。結(jié)構(gòu)金融的革命性就在于它將信用保證具體落實在信用因素的*客觀的部分，改變了傳統(tǒng)信用制度的信用基礎(chǔ)。第三，結(jié)構(gòu)金融綜合了直接融資和間接融資的優(yōu)勢，把市場信用的資產(chǎn)組合功能與中介信用的投資者組合功能有力結(jié)合在一起，實現(xiàn)了信用的重新組合和強化，降低了信用交易成本。 精彩文摘2： 結(jié)構(gòu)金融是20世紀80年代興起的一種金融創(chuàng)新，涵蓋范圍很廣，其含義可以從結(jié)構(gòu)性融資和結(jié)構(gòu)性投資兩方面來解釋。 從融資角度理解，結(jié)構(gòu)性融資英文為structured financing，其中structured源于拉丁語struo，意為build——建設(shè)、構(gòu)造、構(gòu)筑。結(jié)構(gòu)融資要以資產(chǎn)做支持，它涉及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、法律性事務(wù)、稅務(wù)、交易定價及其他結(jié)構(gòu)性問題。因此，結(jié)構(gòu)融資是一種經(jīng)過構(gòu)造的融資方式，是利用各種金融工具，進行金融組合與創(chuàng)新，為某一經(jīng)濟實體的特定商業(yè)行為而安排的一種特別融資，它涉及融資企業(yè)的各個結(jié)構(gòu)性問題。從實際操作角度講，結(jié)構(gòu)融資是以現(xiàn)金資產(chǎn)將企業(yè)特定資產(chǎn)從其資產(chǎn)負債表中進行替換，即資產(chǎn)置換，在資產(chǎn)負債率不變的情況下，增加高效資產(chǎn)。從功能意義上講，結(jié)構(gòu)融資被視為一種信用體制創(chuàng)新，是區(qū)別于傳統(tǒng)的間接融資和直接融資的第三種融資模式。 結(jié)構(gòu)性融資必然需要相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性投資工具或產(chǎn)品，又可稱其為結(jié)構(gòu)性票據(jù)、結(jié)構(gòu)化證券等。美國證券監(jiān)督管理委員會(SEC，U. S. Securities and Exchange Commission)將結(jié)構(gòu)化證券定義為“現(xiàn)金流支付特征依賴于一種或幾種指數(shù)、內(nèi)嵌著遠期合約或期權(quán)、投資收益及發(fā)行者的支付義務(wù)對于標的資產(chǎn)價值高度敏感的一類證券”。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計的主要思路是發(fā)行機構(gòu)根據(jù)投資者的不同風(fēng)險偏好，利用金融工程的組合分解技術(shù)將債券和衍生合約(一般是期權(quán))組合成一個新型的產(chǎn)品，將投資者對標的資產(chǎn)的預(yù)期收益產(chǎn)品化，這樣投資者的投資收益就與衍生合約所掛鉤的標的資產(chǎn)的走勢緊密相連。 精彩文摘3： 二、中國結(jié)構(gòu)金融的發(fā)展 我國的結(jié)構(gòu)金融起源于20世紀90年代，其發(fā)展歷程可以劃分為四個階段。 (一) 1992—2005年探索階段 我國結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的起源要追溯至20世紀90年代。1992年三亞市開發(fā)建設(shè)總公司發(fā)行了地產(chǎn)投資債券，這標志著結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品實踐的開始。此后，珠海高速公路有限公司以當(dāng)?shù)匚磥?5年的機動車管理費以及過路費作為資產(chǎn)，將其轉(zhuǎn)移給在開曼群島注冊的大道有限公司。1997年開始，中國遠洋運輸總公司以水上航運收入作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，兩次發(fā)行資產(chǎn)支持證券(ABS)。2002年，6億美元資產(chǎn)擔(dān)保證券由中國遠洋運輸總公司與中國工商銀行合作開發(fā)。2003—2004年華融資產(chǎn)管理公司采取結(jié)構(gòu)化方式對不良資產(chǎn)進行處置。我國在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的探索階段，在房地產(chǎn)、應(yīng)收款、不良資產(chǎn)處置和法律方面都進行了有益的嘗試。 (二) 2005—2008年試點階段 我國于2005年3月至2007年4月開啟了信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化的**階段，試點規(guī)模達到150億元。2007年4月，國務(wù)院批準擴大試點，規(guī)模達到600億元。 (三) 2008—2011年暫停階段 2008年美國次貸危機導(dǎo)致的全球金融危機全面爆發(fā)，監(jiān)管機構(gòu)出于對風(fēng)險的審慎考慮，暫停審批。 (四) 2012年重新啟動后發(fā)展階段 2013年8月28日國務(wù)院常務(wù)會議以后，中國結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量均有爆發(fā)式增長，尤其2014年下半年以后，增長速度達到空前狀態(tài)。重啟之后結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行方式更加靈活，基礎(chǔ)資產(chǎn)種類也更加多樣。信貸基礎(chǔ)資產(chǎn)擴展到住房公積金貸款、信用卡貸款、小額貸款、消費性貸款、委托貸款、鐵路專項貸款、汽車貸款、企業(yè)貸款、個人住房抵押貸款。一般基礎(chǔ)資產(chǎn)擴展到租賃租金、租賃資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、基礎(chǔ)設(shè)施收入、企業(yè)債權(quán)等。 自2012年以來，各類結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)品發(fā)展蓬勃，每年均以較快的速度增長。2017年，ABS發(fā)行規(guī)模達1.53萬億元，同比增長68.23%(見圖11)。信貸ABS由2012年的192.62億元增長到2017年的5972.29億元，2017年同比增長67.7%；企業(yè)ABS由2012年的31.8億元增長到2017年的7609.60億元，2017年同比增長68.9%。結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品中，信貸ABS和企業(yè)ABS占主要地位，在2016年，企業(yè)ABS增長迅猛，全面趕超信貸ABS市場，躍居首位，2017年超過市場總量一半。與成熟的美國市場相比，我國結(jié)構(gòu)金融還處于起步階段。結(jié)構(gòu)金融作為直接融資的一種創(chuàng)新模式，已成為我國債券市場上一種有別于負債端的融資工具，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品余額對債券市場余額的占比不斷上升。伴隨著一系列的政策落地實施，在國家監(jiān)管部門、自律組織、市場各方的共同努力下，結(jié)構(gòu)金融逐漸走入常態(tài)。我國結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品市場呈現(xiàn)出快速擴容、穩(wěn)健運行、創(chuàng)新迭出的良好發(fā)展態(tài)勢，市場存量規(guī)模突破萬億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型日益豐富，各類“首單”產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。結(jié)構(gòu)金融在盤活存量資產(chǎn)、提高資金配置效率、服務(wù)實體經(jīng)濟方面發(fā)揮著越來越重要的作用。 圖112012—2017年中國結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行額(億元)我國結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品起步較晚的原因之一是我國金融市場發(fā)展相對落后，金融衍生產(chǎn)品的探索滯后，阻礙了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的引入。 1997年，中國人民銀行準許商業(yè)銀行開展衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)。2002年9月，光大銀行率先推出了一款掛鉤外匯債券的人民幣投資產(chǎn)品，此產(chǎn)品具備結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品的基本特征，將大部分本金作為存款，少部分本金投向衍生產(chǎn)品，為投資者提供一定安全性，同時又具有獲取高收益的機會。由于這款產(chǎn)品采取的利率決定機制，利率掛鉤標的物使存款部分的年化收益率高于普通存款，在當(dāng)時利率管制條件下實屬創(chuàng)新之舉，因此獲得了不少投資者的關(guān)注，此后商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品應(yīng)勢而動，發(fā)行數(shù)量劇增。中國銀行在2003年初推出的結(jié)構(gòu)化外幣存款，由于當(dāng)時國內(nèi)投資者的理財需求尚未凸顯，理財意識尚處于萌芽階段，這款產(chǎn)品缺少大眾關(guān)注，發(fā)行規(guī)模較小。2004年3月，由銀監(jiān)會頒布的《金融機構(gòu)衍生品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》正式實施，標志著以金融衍生產(chǎn)品為核心的結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品進入規(guī)范化交易市場。此后，各家商業(yè)銀行爭相發(fā)行，各類結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品層出不窮。2006年，由于資本市場發(fā)展快，掛鉤股票的結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品數(shù)量劇增，結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品進入大繁榮時期。 2008年，受到金融危機的嚴重影響，股票、匯率、大宗商品價格等標的物表現(xiàn)不盡人意，市場需求銳減，給結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品沉重打擊。導(dǎo)致2008年金融危機的原因之一是相關(guān)機構(gòu)對金融衍生品的交易監(jiān)管不力，因此，金融機構(gòu)對衍生品唯恐避之不及，結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量急劇下降。同時，我國結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品中的衍生品部分由一些國際投資銀行進行管理，金融危機后部分國外大型投資銀行倒閉，對結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品的研發(fā)、運行造成了一定影響。 隨著2010年我國股指期貨的上市以及2012年證監(jiān)會出臺的一系列政策性文件，標的物市場逐漸回暖，結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量增加。2016年國內(nèi)商業(yè)銀行共發(fā)行了11213款結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品，較2015年增加3764款。隨著我國金融市場的發(fā)展以及國家對于金融創(chuàng)新的支持，結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品將會受到更多發(fā)行者與投資者的青睞。 精彩文:4： 1. 分配實施流程 (1) 回收款劃轉(zhuǎn)：資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)應(yīng)于每一回收款轉(zhuǎn)付日下午四點(16：00)前根據(jù)合同約定將前一個小額貸款回收期間的所有回收款轉(zhuǎn)入專項計劃賬戶，管理人可通過查詢或與托管銀行電話等方式確認資金到賬情況。基礎(chǔ)資產(chǎn)回收款在收款賬戶中產(chǎn)生的利息無需轉(zhuǎn)入專項計劃賬戶。 (2) 服務(wù)費劃轉(zhuǎn)：資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)應(yīng)于每個計算日起的兩個工作日內(nèi)，計算前一個小額貸款回收期間確認為收入的服務(wù)費并提交管理人審核，待管理人審核無誤后，管理人應(yīng)于回收款轉(zhuǎn)付日指示托管銀行將相應(yīng)的金額自服務(wù)費儲存子賬戶轉(zhuǎn)入回收款收入子賬戶。 (3) 權(quán)利金劃轉(zhuǎn)：原始權(quán)益人應(yīng)于每一回收款轉(zhuǎn)付日下午四點(16：00)前將每個月應(yīng)支付的權(quán)利金支付至專項計劃賬戶，管理人應(yīng)指示托管銀行將相應(yīng)的金額記入回收款收入子賬戶。 (4) 回款情況報告：資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)于每個回收款轉(zhuǎn)付日的前一個工作日12：00前向管理人和評級機構(gòu)提供專項計劃的《資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)月度報告》，管理人應(yīng)在收到該報告后與資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)核實報告期內(nèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)本金回收款和收入回收款的詳情。 (5) 收益分配方案擬定：管理人應(yīng)按照合同規(guī)定的分配順序，核算當(dāng)期兌付日應(yīng)付資產(chǎn)支持證券預(yù)期收益和/或本金，并擬定每一個分配日的收益分配方案，制作《收益分配報告》。 (6) 收益分配披露：管理人按照規(guī)定，按時將《收益分配報告》向資產(chǎn)支持證券持有人披露，同時傳真給托管銀行，并報相關(guān)證券監(jiān)管機構(gòu)備案。 (7) 發(fā)送劃款指令：管理人于分配日下午13：00前向托管銀行發(fā)送劃款指令，但管理人在發(fā)送專項計劃資產(chǎn)的分配及專項計劃費用、專項計劃利益的支付等多筆批量指令前，應(yīng)為托管銀行留出一定的時間，一般至少為分配日前一個工作日17：00時之前發(fā)送指令。 (8) 劃轉(zhuǎn)入托管賬戶：托管銀行在核實《收益分配報告》后，于分配日下午16：00前按劃款指令，將專項計劃當(dāng)期應(yīng)分配的所有收益和本金自回收款收入子賬戶劃入登記托管機構(gòu)指定賬戶。 (9) *終分配：在兌付日前(含兌付日)，中證登上海分公司將根據(jù)其結(jié)算數(shù)據(jù)中的預(yù)期支付額的明細數(shù)據(jù)將相應(yīng)款項劃撥至資產(chǎn)支持證券持有人的資金賬戶。

結(jié)構(gòu)金融學(xué) 作者簡介

歐陽紅兵，香港城市大學(xué)金融學(xué)博士，華中科技大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長，教授，博士生導(dǎo)師，曾任韓國西江大學(xué)客座教授，香港城市大學(xué)高級研究員，兼任湖北金融統(tǒng)計學(xué)會理事，華中科技大學(xué)文華學(xué)院學(xué)術(shù)委員會委員。主要研究方向為金融經(jīng)濟學(xué)，公司財務(wù)，金融計量學(xué)，金融監(jiān)管，主持和參與國家自然科學(xué)基金和國家社會科學(xué)基金課題五項，出版專著三本，在國內(nèi)外期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文十余篇。

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