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非凡的成功:個人投資的制勝之道 版權(quán)信息
- ISBN：9787300283357
- 條形碼：9787300283357 ; 978-7-300-28335-7
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
非凡的成功:個人投資的制勝之道 本書特色
本書由高瓴資本張磊作序推薦（張磊在耶魯大學(xué)讀書期間，曾在著名的耶魯大學(xué)投資辦公室工作，師從大衛(wèi)·史文森，這段經(jīng)歷為他日后在投資界的成功奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。畢業(yè)后他拿著恩師史文森提供的3000美元創(chuàng)業(yè)，啟動了投資生涯，也十分推崇恩師的投資理念。） 1. 理論功底深厚，專業(yè)文獻(xiàn)信手拈來，全球市場洞若觀火，投資經(jīng)驗(yàn)娓娓道來，思想深邃犀利，對市場和策略的評價入木三分，史文森先生對于基金管理行業(yè)和個人投資的深刻認(rèn)知，使這本書遠(yuǎn)超一般金融投資類著作，可謂是投資的必讀之作。 2. 立足全球視野，圍繞資產(chǎn)配置、擇時交易和證券選擇三方面，逐一歸納了各類資產(chǎn)的投資特性、優(yōu)劣及全球表現(xiàn)，直指不同投資策略與工具的不足，中肯指出個人投資者的人性弱點(diǎn)與約束局限，*后推薦了適合個人的投資工具，全書毫無保留傳授了寶貴投資理念，探討了諸多案例與經(jīng)驗(yàn)分享。 3.該書體現(xiàn)了投資管理者的品格。揭露了基金管理人的根本利益沖突及諸多弊病，列舉了大量金融機(jī)構(gòu)的反面案例。這些世界頂級投資機(jī)構(gòu)的操作內(nèi)幕令人瞠目結(jié)舌，而史文森對這些機(jī)構(gòu)的操作手法及背景進(jìn)行了深刻揭露，并且從道義上進(jìn)行了猛烈抨擊。這種自揭行業(yè)之短的行為并不討同行的喜歡，但大大有益于個人投資者，這恰恰彰顯了史文森的投資品格。 3.實(shí)操性強(qiáng)。在對逆向投資進(jìn)行闡述時，并不是從抽象的思維角度進(jìn)行概述性說明，而是循序漸進(jìn)地給出了個人投資者可以具體操作的步驟。編輯看完此書，立刻調(diào)整了投資策略！ 4.文筆優(yōu)美流暢，充分考慮了面向個人投資者的通俗可讀性。 5.關(guān)注金融投資、個人投資策略和經(jīng)濟(jì)學(xué)的讀者都可以從本書獲得有益的啟示
非凡的成功:個人投資的制勝之道 內(nèi)容簡介
大衛(wèi)·F. 史文森是暢銷書《機(jī)構(gòu)投資的創(chuàng)新之路》的作者。本書是他對個人投資者如何管理自己的金融資產(chǎn)的又一巨獻(xiàn)。在《非凡的成功：個人投資的很好策略》一書中，傳奇投資人物大衛(wèi)·F. 史文森針對以下觀點(diǎn)列出了無可辯駁的證據(jù)，即以盈利為目標(biāo)的共同基金行業(yè)沒能跑贏投資者的平均水平。從過度收取管理費(fèi)到利用頻繁的組合調(diào)倉來賺取傭金，共同基金管理公司對利潤的無盡追逐傷害了基金委托人的利益。盡管有人能從追逐利潤的共同基金行業(yè)中做到毫發(fā)無傷，但是個人投資者依然可能遭遇來自自身施加的傷害。簡單來說，普通投資者面前橫亙著幾乎無法跨越的困難。
大衛(wèi)·F. 史文森給出了怎樣的解決方案呢？他的方案是：打破常規(guī)做替代型投資。也就是選擇充分多元化、股票型、跟蹤市場的投資組合，讓具有堅(jiān)持到底的勇氣的投資者有所收獲。大衛(wèi)·F. 史文森建議大家采納他提出的對投資者友好且不墨守陳規(guī)的建議，去選擇不以盈利為目標(biāo)的投資公司。通過遠(yuǎn)離主動管理型基金，并挑選忠實(shí)于客戶利益的共同基金經(jīng)理，投資者就能為自己的成功投資創(chuàng)造先決條件。
投資的要義是什么？針對個人投資者的財(cái)富之路，《非凡的成功：個人投資的很好策略》一書給出了相應(yīng)的投資準(zhǔn)則和專業(yè)技能。
非凡的成功:個人投資的制勝之道 目錄
開 篇
第1章 投資收益的來源………………… (3)
資產(chǎn)配置…………………………………… (5)
基本投資準(zhǔn)則……………………………… (6)
擇時交易…………………………………… (11)
證券選擇…………………………………… (13)
對稅負(fù)的敏感度…………………………… (15)
本章小結(jié)…………………………………… (20)
**部分 資產(chǎn)配置
第2章 核心資產(chǎn)類別…………………… (27)
國內(nèi)股票…………………………………… (29)
美國國債…………………………………… (39)
通貨膨脹保值債券………………………… (44)
國外發(fā)達(dá)市場股票………………………… (47)
新興市場股票……………………………… (51)
房地產(chǎn)……………………………………… (55)
本章小結(jié)…………………………………… (67)
第3章 構(gòu)建投資組合…………………… (68)
投資組合結(jié)構(gòu)的科學(xué)性…………………… (70)
個性化的藝術(shù)……………………………… (71)
投資期限的影響…………………………… (74)
本章小結(jié)…………………………………… (77)
第4章 非核心資產(chǎn)類別………………… (78)
國內(nèi)公司債券……………………………… (79)
高收益?zhèn)?(88)
免稅債券…………………………………… (93)
資產(chǎn)支持證券……………………………… (99)
外國債券………………………………… (103)
對沖基金………………………………… (105)
杠桿收購………………………………… (111)
風(fēng)險投資………………………………… (116)
本章小結(jié)………………………………… (122)
第二部分 市場擇時策略
第5章 業(yè)績追逐……………………… (127)
互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的共同基金流向……… (129)
美林證券互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略投資基金………… (136)
共同基金的廣告宣傳…………………… (139)
嘉信理財(cái)公司牛市期間的投資建議…… (143)
業(yè)績的表現(xiàn)形式………………………… (149)
晨星評級………………………………… (150)
本章小結(jié)………………………………… (154)
第6章 組合再平衡…………………… (155)
再平衡的心理學(xué)分析…………………… (156)
1987年股災(zāi)后的投資者行為…………… (158)
投資者對互聯(lián)網(wǎng)泡沫的反應(yīng)…………… (160)
個人投資者漠視投資組合的資產(chǎn)配置… (162)
再平衡對收益與風(fēng)險的好處…………… (164)
實(shí)時再平衡……………………………… (168)
本章小結(jié)………………………………… (169)
第三部分 證券選擇策略
第7章 營利性共同基金的業(yè)績虧損… (175)
總體背景………………………………… (176)
共同基金的業(yè)績表現(xiàn)…………………… (180)
稅負(fù)與基金收益率……………………… (182)
本章小結(jié)………………………………… (184)
第8章 共同基金失敗的外在原因…… (187)
共同基金的收費(fèi)………………………… (189)
投資組合的換手率……………………… (206)
對主動管理人顯性成本的小結(jié)………… (226)
本章小結(jié)………………………………… (227)
第9章 共同基金業(yè)績不佳的深層原因… (229)
信托責(zé)任與底線………………………… (230)
付費(fèi)才能入圍的游戲…………………… (231)
定價游戲………………………………… (240)
軟美元費(fèi)用……………………………… (249)
本章小結(jié)………………………………… (252)
第10章 決勝主動管理………………… (254)
基金經(jīng)理應(yīng)具備的特質(zhì)………………… (256)
東南資產(chǎn)管理公司案例分析…………… (259)
本章小結(jié)………………………………… (269)
第11章 另類選擇———交易所交易基金… (270)
交易所交易基金………………………… (272)
買賣ETF ………………………………… (277)
套利機(jī)制………………………………… (280)
市場深度………………………………… (281)
避稅效率………………………………… (283)
核心資產(chǎn)構(gòu)成的ETF …………………… (284)
結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不合理的ETF ………………… (289)
本章小結(jié)………………………………… (292)
后 記
第12章 營利性共同基金的失敗……… (295)
營利性組織和非營利性組織…………… (297)
立法和監(jiān)管活動………………………… (310)
本章小結(jié)………………………………… (316)
附錄1 盈利與虧損的度量……………… (318)
附錄2 共同基金收益率案例——阿諾特、伯金和葉甲的研究…(320)
譯者后記………………………………… (323)
展開全部
非凡的成功:個人投資的制勝之道 節(jié)選
約翰 · 梅 納 德 · 凱 恩 斯 (John Maynard Keynes)曾說道, “大多數(shù)人都會告訴我們,相 比非同凡響的成功,傳統(tǒng)型的失敗聽起來要更 好一點(diǎn)”。① 凱恩斯的這條至理名言可謂深入投 資圈的每個角落。實(shí)踐表明,盲目追隨大多數(shù)人的觀點(diǎn)其實(shí)并不明智,因?yàn)榇蟊姸枷矚g走的 路結(jié)局常常會讓人失望;而在經(jīng)過深思熟慮后, 再走一條與眾不同的路,一般都是正確的,因 為那條很少有人涉足的道路,會更有可能讓您的投資取得更大成功。 反向投資 對投資者而言,追求反傳統(tǒng)策略存在著極大挑戰(zhàn)。出于本能,人們都 更喜歡沿用那些可以追溯到悠久歷史的傳統(tǒng)策略,享受其帶來的舒適感。 與大多數(shù)追隨者們一起共享成果,會強(qiáng)化人們之間的社交互動關(guān)系紐帶。 但不幸的是,這種舒適感無法把人們的投資帶上成功之路。 無數(shù)共同基金投資者晚上都高枕無憂,堅(jiān)信只要與想法一致的投資者 一同買入基金,并且選擇水平高的投資管理人為其提供專業(yè)化服務(wù),就必 定能夠收獲高收益率。但從結(jié)果來看,多數(shù)人的觀點(diǎn)都是絕對不聰明的! 因?yàn)橛凶C據(jù)表明,在絕大多數(shù)情況下共同基金都未能踐行其承諾。事實(shí)上, 只有采用一種反傳統(tǒng)的方法才更有可能獲得投資上的成功。 《非凡的成功:個人投資的制勝之道》一書建議投資者們選擇不以盈利為目的的基金管理公司,從而構(gòu)建一個高度多元化、被動管理型的投資組合。我們要知道,是營利性基金管理公司正在打理著絕大多數(shù)的共同基金資產(chǎn)。我們更要明白,在大多數(shù)個人的投資組合中,都包含結(jié)果導(dǎo)向型的有價證券投資組合,而真正的多元化配置與其截然不同。另外,絕大多數(shù)的共同基金都試圖創(chuàng)造超越市場平均水平的收益率,而跟蹤市場型基金的 投資策略為我們提供了一種與眾不同的替代性選擇。 在公眾的眼中,反向投資者會處于一個兩難的困境。當(dāng)反向投資方法落敗于當(dāng)前的市場主流投資方式時,主流投資者就會嘲笑那些與他們想法不一樣的獨(dú)立思考者;而當(dāng)反向投資方法獲勝的時候,追求一致共識的市 場參與者們又會站起來譴責(zé)反向投資者極不負(fù)責(zé)任。無論其投資業(yè)績的* 終表現(xiàn)如何,非主流投資者 (即反向投資者)從外部觀察人士處得到的始終只是冰冷的反饋。 反向投資者要意志堅(jiān)定地買入并持有非傳統(tǒng)型投資組合,如果對精心設(shè)計(jì)的投資組合所使用的基本準(zhǔn)則缺乏堅(jiān)定的信念而心存疑慮,投資人就可能會遭受滅頂之災(zāi)。如果他們由于非傳統(tǒng)投資策略的業(yè)績表現(xiàn)不佳,就選擇中途放棄,并轉(zhuǎn)向使用一種近期業(yè)績表現(xiàn)不錯的傳統(tǒng)投資方法,那么就會因高買低賣而虧損。在這些普通投資人放棄反傳統(tǒng)策略之后的一段時 間里,市場理性又會重新占據(jù)上風(fēng)。近期表現(xiàn)搶眼的傳統(tǒng)投資方法則開始褪去光環(huán),而原本短期內(nèi)并不被看好的反向投資組合開始大放光芒。高買低賣的投資者*終只會自食苦果。 從*基礎(chǔ)的層面來講,《非凡的成功:個人投資的制勝之道》一書的觀點(diǎn)只用了少量篇幅便介紹了一個多元化、偏重股票、被動管理型的投資組合規(guī)劃,執(zhí)行這一方案的**步就是應(yīng)該選擇不以盈利為目的的投資管理 公司。不幸的是,對那些時間精力有限的投資者們來說,事先設(shè)定好的推薦策略所帶來的幫助十分有限。成功的投資需要信念,而這種信念根植于對投資組合的構(gòu)建原理有著基本理解。除非投資者真正相信這種非傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理方法正確并且有效,否則幾乎可以肯定的是,其*終還是會禁不住各種市場力量的考驗(yàn)。 未經(jīng)深思熟慮就輕率做出的反向投資策略*終所造成的結(jié)果同樣會像傳統(tǒng)方法那樣很難讓人如愿。在相當(dāng)長一段時間內(nèi),追求一致共識的策略 往往能創(chuàng)造驕人業(yè)績,這就使那些浮躁的反向投資者處境很尷尬。在某些 情形下這種共識是正確的,這會使浮躁的反向投資者坐立不安。成功的投 資不僅僅需要站在當(dāng)時市場交易的對立面,它們所需要做的還有更多。深思熟慮型的投資者會在基本了解了為什么要選擇反傳統(tǒng)的投資方法之后, 再制定投資方案。 本書試圖給予投資者采取反向投資策略的知識與勇氣。本書中列舉了侵吞主流投資者資產(chǎn)的諸多圈套,目的是讓大家吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)并遠(yuǎn)離它們。 本書中所介紹的尚未流行的投資方法可以為眾多反傳統(tǒng)的投資者提供一種 新選擇。如果說 “觀念帶來信念”,那么知識將是成功投資必不可缺的要素。
非凡的成功:個人投資的制勝之道 作者簡介
大衛(wèi)·F.史文森（David F. Swensen）早年師從諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主托賓，曾在華爾街嶄露頭角，后應(yīng)恩師之邀于1985年出任耶魯大學(xué)首席投資官，并在耶魯大學(xué)商學(xué)院教書育人。在他領(lǐng)導(dǎo)的20多年里，耶魯捐贈基金創(chuàng)造了近17%的年均回報(bào)率，這在同行中無人能及。史文森在耶魯大學(xué)長期教授本科生和管理學(xué)院的課程。 史文森培養(yǎng)出的人才不僅在耶魯創(chuàng)造了佳績，也向哈佛大學(xué)捐贈基金、麻省理工大學(xué)捐贈基金、普林斯頓大學(xué)捐贈基金、洛克菲勒基金會、希爾頓基金會、卡耐基基金會等重要投資機(jī)構(gòu)輸出了領(lǐng)導(dǎo)力量。 史文森主導(dǎo)的“耶魯模式”使其成為機(jī)構(gòu)投資的教父級人物，摩根史丹利投資管理公司前董事長巴頓·畢格斯說：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特。” 本書由高瓴資本張磊作序推薦（張磊在耶魯大學(xué)讀書期間，曾在著名的耶魯大學(xué)投資辦公室工作，師從大衛(wèi)·史文森，這段經(jīng)歷為他日后在投資界的成功奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。畢業(yè)后他拿著恩師史文森提供的3000美元創(chuàng)業(yè)，啟動了投資生涯，也十分推崇恩師的投資理念。）
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