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量化金融常見問題解答 版權(quán)信息
- ISBN：9787521720907
- 條形碼：9787521720907 ; 978-7-5217-2090-7
- 裝幀：一般純質(zhì)紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
量化金融常見問題解答 本書特色
1. 量化交易百科工具書。涉及量化投資與交易的交易技巧、關(guān)鍵模型、重要公式、常用合同文本、熱門圖表、量化交易常見錯(cuò)誤與應(yīng)對措施等。 2. 金融領(lǐng)域熱點(diǎn)趨勢。全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)了量化金融的發(fā)展，量化金融工程作為金融領(lǐng)域一門新興學(xué)科得到迅速發(fā)展，量化金融學(xué)作為一門涉及量化投資的新興金融學(xué)科受到普遍關(guān)注。 3. 作者領(lǐng)域地位顯著。保羅·威爾莫特是知名量化金融工程專家，CQF創(chuàng)始人，極受歡迎的金融衍生品講師，被譽(yù)為“金融業(yè)的莫扎特” 。 4. 量化交易實(shí)務(wù)中常見問題解答，實(shí)操性強(qiáng)。從實(shí)用的角度看，量化金融工程師在許多重要領(lǐng)域發(fā)揮作用。這些領(lǐng)域包括公司財(cái)務(wù)、衍生品交易、投資及現(xiàn)金管理，以及風(fēng)險(xiǎn)管理等。 5. 內(nèi)容全面豐富，為投資者、金融從業(yè)者詳細(xì)解答量化金融領(lǐng)域常見問題，既可以作為大眾讀者了解量化金融的普及讀物，又可作為從業(yè)者的工具書。
量化金融常見問題解答 內(nèi)容簡介
給投資者的量化金融入門讀物。CQF創(chuàng)始人為投資者、金融從業(yè)者詳細(xì)解答量化交易常見問題以及基礎(chǔ)操作模型與技巧。在過去十多年里，股票﹑期貨﹑期權(quán)等金融衍生品業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展到了驚人的規(guī)模，現(xiàn)在所有未償付的合約價(jià)值是世界潛在經(jīng)濟(jì)總量的數(shù)倍。在金融衍生品時(shí)代，量化交易成為金融投資的應(yīng)用趨勢之一。量化金融學(xué)作為一門涉及量化投資的新興金融學(xué)科也受到了普遍關(guān)注。《量化金融常見問題解答》作者保羅?威爾莫特，知名量化金融工程專家、靠前數(shù)量金融工程認(rèn)證（CQF）創(chuàng)始人，被譽(yù)為“金融業(yè)的莫扎特”。他一直致力于向大眾讀者普及量化金融學(xué)，將其從簡單化的深淵和復(fù)雜化的云端拉回到現(xiàn)實(shí)。《量化金融常見問題解答》內(nèi)容豐富、全面，涵蓋量化交易中重要的常見問題與錯(cuò)誤，以及相應(yīng)的解答和應(yīng)對措施。書中包括量化金融關(guān)鍵模型、重要公式、流行的合同文本、常用圖表、量化金融簡史、當(dāng)下熱門的金融工具等，并為讀者提供了一份量化投資實(shí)用書單，為從業(yè)者提供了一份量化投資崗位求職指南。《量化金融常見問題解答》既可以作為大眾讀者了解量化金融的普及讀物，又可以作為從業(yè)者的工具書。
量化金融常見問題解答 目錄
**章 量化金融簡史
第二章 常見問題解答
第三章 金融模型師宣言
第四章 論文
第五章 量化金融中*常見的12種錯(cuò)誤
第六章 *有用的概率分布及其在金融領(lǐng)域的應(yīng)用
第七章 12 種推導(dǎo)布萊克-斯科爾斯方程或公式的方法
第八章 模型與方程
第九章 布萊克-斯科爾斯公式與希臘敏感度
第十章 常見合約
第十一章 量化金融學(xué)暢銷書籍
第十二章 Wilmott.com *熱搜索詞匯
第十三章 智力題測試
第十四章 量化投資崗位求職指南
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量化金融常見問題解答 節(jié)選
金融模型師宣言 前言 一個(gè)幽靈, 正在金融市場上空游蕩, 那就是流動(dòng)性困境、信用凍結(jié)和金融模型失效組合成的幽靈。 2007 年年初, 次貸危機(jī)爆發(fā), 金融市場隨即轉(zhuǎn)變了管理模式。這種新模式的特點(diǎn)就是波動(dòng)劇烈, 危機(jī)四起, 威脅如同傳染病一般, 從一個(gè)市場傳播到另一個(gè)市場, 而且還會(huì)伴隨著難以想象的異常現(xiàn)象。(誰曾想到美國國債的互換利差會(huì)變?yōu)樨?fù)值?) 相似的估值模型也變得越來越不可靠。那些未將自己的損失歸咎于百年一遇的金融海嘯的風(fēng)險(xiǎn)管理者們, 如今在哪里高就呢? 為此, 我們聚集在紐約, 寫下了以下宣言。 宣言 在金融學(xué)中, 我們研究如何管理資金, 從簡單的證券例如美元、日元、股票、債券, 到復(fù)雜的期貨、期權(quán)、次級CDO 以及信用違約互換。我們建立金融模型來評估證券的公允價(jià)值以及可能會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn), 同時(shí)研究該如何控制這些風(fēng)險(xiǎn)。那么金融模型是如何告訴我們證券價(jià)值的呢? 在次級CDO 市場中, 這些金融模型又因何故敗得如此慘烈? 物理學(xué)給很多金融建模帶來了“靈感與動(dòng)力”, 因?yàn)槲锢韺W(xué)能夠通過一個(gè)物體的現(xiàn)狀成功預(yù)測它的運(yùn)動(dòng)趨勢。這一點(diǎn)是非常驚人的。物理學(xué)家通過反復(fù)地做實(shí)驗(yàn)來了解這個(gè)世界, 從而發(fā)現(xiàn)“力”及其背后魔法般的數(shù)學(xué)定律。伽利略在比薩斜塔上做自由落體實(shí)驗(yàn), 一個(gè)龐大的科學(xué)家團(tuán)隊(duì)在日內(nèi)瓦一次又一次地進(jìn)行質(zhì)子碰撞實(shí)驗(yàn)。如果人們提出某個(gè)科學(xué)假設(shè), 而這個(gè)科學(xué)假設(shè)與實(shí)驗(yàn)結(jié)果相矛盾, 那么一切便只能從頭再來。實(shí)驗(yàn)的方法起到?jīng)Q定性作用, 比如原子物理學(xué)領(lǐng)域發(fā)現(xiàn)的規(guī)律便要使原子測量精確到小數(shù)點(diǎn)后十位。 然而, 金融、經(jīng)濟(jì)與物理是不同的世界。金融和經(jīng)濟(jì)關(guān)心的是貨幣價(jià)值的“精神世界”。盡管金融理論竭力模仿物理學(xué)的風(fēng)格與形態(tài), 從而發(fā)現(xiàn)屬于自己的定律。但是, 市場是由人組成的, 人會(huì)受到種種突發(fā)事件的影響。此外, 人們也會(huì)受到對事件的不同看法, 以及對他人情緒的預(yù)期的影響。事實(shí)上, 金融學(xué)并沒有屬于自己的基本定律。就算有, 也沒辦法通過反復(fù)試驗(yàn)的方式來進(jìn)行驗(yàn)證。 CDO 模型是一個(gè)非常便捷的評估模型, 你幾乎找不到比它更棒的模型了。CDO 研究論文能將抽象的概率論應(yīng)用到探尋數(shù)千份抵押貸款價(jià)格的互動(dòng)走勢當(dāng)中。抵押貸款數(shù)量如此龐大, 它們之間的關(guān)系既廣泛又復(fù)雜。金融模型師不僅要建立一套自己的理論體系, 還要使這個(gè)理論體系能夠發(fā)揮作用。他們將模型內(nèi)所有未知因素一掃而光, 只留下了一個(gè)簡單的數(shù)字, 即違約相關(guān)性。這簡直就是從真實(shí)到荒謬: 當(dāng)交易員向模型中輸入一個(gè)參數(shù)時(shí), 便消除了所有的不確定因素, 同時(shí)計(jì)算出了CDO 的值。這種對概率的過度依賴具有很嚴(yán)重的局限性, 它與物理學(xué)有很大不同。物理學(xué)能帶來更深層次的因果分析, 而數(shù)據(jù)只能作為一種表層的概述, 而且也無法捕捉到復(fù)雜的債務(wù)動(dòng)向。 說到底, 模型只是一種用來進(jìn)行預(yù)估的工具。比如, 模型可以將你對未來的直觀設(shè)想轉(zhuǎn)移到現(xiàn)今證券的價(jià)格。相比直觀地猜測CDO 的價(jià)格, 直觀地猜測未來房價(jià)、倒債率以及違約相關(guān)性會(huì)更加容易。CDO 模型把對未來房價(jià)、抵押貸款違約率以及相關(guān)違約性的預(yù)測輸入模型, 得出當(dāng)前CDO 價(jià)格。 我們在金融市場中得到了許多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴我們在金融市場中運(yùn)用數(shù)學(xué)時(shí)一定要保持謙遜。在運(yùn)用充滿了雄心壯志的理論時(shí), 必須萬分謹(jǐn)慎。因?yàn)橐徊恍⌒? 人類的行為會(huì)*終被模型所操縱。我們喜愛簡化, 但是要記住, 簡單的是模型, 而不是這個(gè)世界。 然而, 很遺憾, 教金融的老師并不懂得這些。所以你只能盯著學(xué)校發(fā)的金融學(xué)課本, 看著一根叫作數(shù)學(xué)公式的“柱子”, 撐著一棟用定理加引理加結(jié)果建成的“房子”。誰還會(huì)覺得這些課本其實(shí)是用來處理人與錢的關(guān)系的呢? 每個(gè)人都應(yīng)該具有這樣的常識: 每條金融學(xué)原理都是錯(cuò)誤的。而且, 哪怕這夢做得再狂野, 金融學(xué)家也變不成歐幾里得。正如亞里士多德所言, 不同的行動(dòng)有著不同的目的。金融學(xué)不是自然科學(xué), 它有著看不見的隱患。那就是它對數(shù)學(xué)那份神秘的愛和過分的精密嚴(yán)格。 “我們不需要什么模型和數(shù)學(xué)”, 聽到這句話, 你肯定無法想象金融學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)沒有了模型和數(shù)學(xué)會(huì)怎么樣。但是你要記住, 模型不是世界。無論何時(shí), 我們都不要忘記, 我們在用模型預(yù)估某物時(shí)(包括人類), 都像是在強(qiáng)行把灰姑娘她姐姐的腳往水晶鞋里塞一樣, 如果不砍掉一些不必要的部分就穿不進(jìn)去。然而, 一旦為了美和準(zhǔn)確砍掉這部分, 模型就會(huì)不可避免地掩蓋危機(jī), 而不是揭露危機(jī)。對于任何金融模型來說, *重要的問題就是它會(huì)變得多糟糕,除了進(jìn)行假設(shè), 它究竟有多大作用? 當(dāng)你開始使用模型, 之后又過分依賴它時(shí), 一定要具備常識與經(jīng)驗(yàn)。 很多學(xué)術(shù)界人士都想象著他們能在風(fēng)和日麗的一天找到一個(gè)“正確” 的模型。但其實(shí)并沒有所謂的“正確” 模型, 因?yàn)槲覀兪褂玫哪Ｐ蜁?huì)改變世界。金融模型的改進(jìn)迅速而又短暫, 改變市場,創(chuàng)新模型勢在必行。因此, 一個(gè)簡潔明了的模型加上對少量變量的明確假設(shè), 是利用直覺而不欺騙自己的*佳方式。 所有的模型都是在試圖掩蓋虛假, 而一個(gè)優(yōu)秀的模型則能將這些虛假公之于眾。就此而言, 我們堅(jiān)信布萊克-斯科爾斯模型會(huì)為所有模型樹立一個(gè)榜樣。雖然該模型飽受不公正的誹謗, 但是這個(gè)模型不僅一目了然, 而且牢固可靠。之所以一目了然, 是因?yàn)樗⒃谡鎸?shí)的工程設(shè)計(jì)基礎(chǔ)上。它會(huì)告訴你如何從股票、債券以及一切會(huì)耗資的事物中創(chuàng)造期權(quán)。它的目的就是創(chuàng)造一個(gè)沒有任何不良因素的環(huán)境。它估價(jià)的方式和從水果、糖以及運(yùn)輸成本中計(jì)算一個(gè)水果沙拉罐頭的價(jià)格的方式很類似。雖然世界市場不會(huì)與布萊克-斯科爾斯模型提出的理想環(huán)境完全一致, 但是這個(gè)模型卻很牢固可靠。因?yàn)樗軌蜃屄斆鞯慕灰渍邔@種不一致進(jìn)行定性協(xié)調(diào)。在你使用模型的時(shí)候, 你知道你在假設(shè)什么, 也很清楚有哪些假設(shè)是已經(jīng)被排除在外的。 建立金融模型是很有挑戰(zhàn)性的工作, 但非常值得。你需要結(jié)合質(zhì)量、數(shù)量、想象力、觀察、藝術(shù)和科學(xué)。這一切都是為了在市場與證券的運(yùn)轉(zhuǎn)中找到一個(gè)大概的模式。建立金融模型*大的危險(xiǎn)就是由來已久的盲目崇拜, 這簡直是一種罪過。金融市場雖然很活躍, 但它終究只是個(gè)模型, 不管多么吸引人, 終究只是人造品。不論你多么努力, 你也不可能真的賦予它生命。如果我們所迎接的未來災(zāi)難是因?yàn)槿祟悓?shù)學(xué)定律無批判地遵從, 那么我們便無法分清哪個(gè)是模型, 哪個(gè)是世界。 所有的金融模型師, 讓我們聯(lián)合起來! 除了幻覺, 你一無所失。 金融模型師的希波克拉底宣言 ?? 我將牢記于心, 世界不是由我創(chuàng)造, 更不會(huì)滿足我心中的方程。 ?? 縱使我會(huì)大膽地使用模型估價(jià), 也絕不過分依賴數(shù)學(xué)。 ?? 我絕不因完美而犧牲現(xiàn)實(shí)卻不做任何解釋。 ?? 在精確度上, 我絕不會(huì)對使用我模型的人有所隱瞞。相反,我會(huì)闡明模型中的假設(shè)條件和忽略因素。 ?? 我明白我的工作可能會(huì)對社會(huì)與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響, 其中的許多影響都超出了我的認(rèn)知范疇。 伊曼紐爾·德曼, 保羅·威爾莫特 2009 年1 月7 日
量化金融常見問題解答 作者簡介
知名量化金融專家，牛津大學(xué)博士，英國皇家科學(xué)院研究學(xué)者，研究領(lǐng)域包括金融衍生品、風(fēng)險(xiǎn)管理和量化金融工程等。現(xiàn)任牛津大學(xué)教授，在牛津大學(xué)創(chuàng)設(shè)了金融數(shù)學(xué)專業(yè)。 國際量化金融工程認(rèn)證（CQF）創(chuàng)始人。創(chuàng)辦的wilmott.com網(wǎng)站已成為量化金融分析師交流的核心平臺(tái)。創(chuàng)辦的同名雜志W(wǎng)ilmott已成為備受量化金融分析師歡迎的讀物。 暢銷書作者，著有《保羅??威爾莫特介紹量化金融》《數(shù)量金融》《機(jī)器學(xué)習(xí)》《期權(quán)定價(jià)》《金融方程式》等。發(fā)表了100多篇金融和數(shù)學(xué)方面的研究論文。 《金融時(shí)報(bào)》稱他為“備受歡迎的金融衍生品講師”，《星期日商業(yè)郵報(bào)》贊他為“金融業(yè)的莫扎特”，BBC 稱他為“金融數(shù)學(xué)大師”，《新聞周刊》評價(jià)他“可以說是當(dāng)今非常有影響力的量化金融分析師”。
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