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反收購條款影響投資效率研究 版權信息
- ISBN：9787509591628
- 條形碼：9787509591628 ; 978-7-5095-9162-8
- 裝幀：平裝-膠訂
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
反收購條款影響投資效率研究 本書特色
隨著資本市場開放程度越來越高，市場活力逐漸被激發和釋放，加上監管層對并購政策的逐步放松，導致近期出現寶能舉牌萬科、京基集團收購康達爾、胡氏兄弟舉牌西藏旅游、李勤收購成都路橋等多起敵意收購事件，掀起新一輪敵意收購浪潮。由于現行立法規范模糊、解釋存在分歧、立法存在空白地帶等原因，導致收購與反收購之間的矛盾日益激化。在面對控制權市場股權爭奪事件時，現行立法卻無法提供有效的制度供給與合理解釋。 反收購條款設置是否有害，現有理論仍有爭議，加上我國控制權市場制度并不完善，監管機構更不宜對我國上市公司自主設置反收購條款行為盲目定性，或者一概否定，需要后續實證研究提供經驗證據。 首先，本書利用手工搜集的樣本數據，實證檢驗了反收購條款與投資效率之間的關系，結果表明，上市公司設置反收購條款能隔離控制權市場的競爭壓力，使得管理層專注于公司整體投資效率的提升，從長期來看，效果更為明顯。因此，反收購條款作為一種公司自主設置的章程條款，在維護公司董事會以及公司控制權穩定的同時，還能夠起到內部治理機制的作用，有助于引導管理層規避短視行為，做出更加合理的投資決策。 其次，本書從公司內部治理的角度，實證檢驗了股權結構特征和董事會特征的異質性對反收購條款與投資效率之間關系的影響。結果表明，當上市公司呈現股權集中度較低、股權制衡度較高以及管理層持股等股權結構特征，以及兩職分離和較大規模的董事會等董事會治理特征時，反收購條款對投資效率的正向治理效應得到加強；而上市公司股權性質對反收購條款與投資效率之間關系的影響要視反收購條款類型而定。 *后，本書從公司外部治理環境的角度，實證檢驗了行業競爭以及制度環境對反收購條款與投資效率之間關系的影響。結果表明，當上市公司處于集中度較高的行業環境以及良好的外部制度環境時，反收購條款對投資效率的正向治理效應更為突出。隨著資本市場開放程度越來越高，市場活力逐漸被激發和釋放，加上監管層對并購政策的逐步放松，導致近期出現寶能舉牌萬科、京基集團收購康達爾、胡氏兄弟舉牌西藏旅游、李勤收購成都路橋等多起敵意收購事件，掀起新一輪敵意收購浪潮。由于現行立法規范模糊、解釋存在分歧、立法存在空白地帶等原因，導致收購與反收購之間的矛盾日益激化。在面對控制權市場股權爭奪事件時，現行立法卻無法提供有效的制度供給與合理解釋。 反收購條款設置是否有害，現有理論仍有爭議，加上我國控制權市場制度并不完善，監管機構更不宜對我國上市公司自主設置反收購條款行為盲目定性，或者一概否定，需要后續實證研究提供經驗證據。 首先，本書利用手工搜集的樣本數據，實證檢驗了反收購條款與投資效率之間的關系，結果表明，上市公司設置反收購條款能隔離控制權市場的競爭壓力，使得管理層專注于公司整體投資效率的提升，從長期來看，效果更為明顯。因此，反收購條款作為一種公司自主設置的章程條款，在維護公司董事會以及公司控制權穩定的同時，還能夠起到內部治理機制的作用，有助于引導管理層規避短視行為，做出更加合理的投資決策。 其次，本書從公司內部治理的角度，實證檢驗了股權結構特征和董事會特征的異質性對反收購條款與投資效率之間關系的影響。結果表明，當上市公司呈現股權集中度較低、股權制衡度較高以及管理層持股等股權結構特征，以及兩職分離和較大規模的董事會等董事會治理特征時，反收購條款對投資效率的正向治理效應得到加強；而上市公司股權性質對反收購條款與投資效率之間關系的影響要視反收購條款類型而定。 *后，本書從公司外部治理環境的角度，實證檢驗了行業競爭以及制度環境對反收購條款與投資效率之間關系的影響。結果表明，當上市公司處于集中度較高的行業環境以及良好的外部制度環境時，反收購條款對投資效率的正向治理效應更為突出。
反收購條款影響投資效率研究 內容簡介
本書主要內容包括: 理論基礎、美國反收購制度、我國反收購制度背景、反收購條款與并購概率、反收購條款與并購溢價、反收購條款與短期市場效應、反收購條款與資本性支出、反收購條款與公司價值等。
反收購條款影響投資效率研究 目錄
**章 導論
**節 研究背景
第二節 研究意義
第三節 研究思路及方法
第四節 本書結構
第二章 理論基礎與制度背景
**節 理論基礎
第二節 美國反收購制度
第三節 我國反收購制度背景
本章小結
第三章 反收購條款經濟后果文獻回顧
**節 反收購條款與并購概率
第二節 反收購條款與并購溢價
第三節 反收購條款與短期市場效應
第四節 反收購條款與資本性支出
第五節 反收購條款與公司價值
第六節 文獻述評
本章小結
第四章 反收購條款與投資效率
**節 問題引出
第二節 理論分析與假設提出
第三節 研究設計
第四節 回歸分析
本章小結
第五章 反收購條款、內部治理與投資效率
**節 理論分析與假設提出
第二節 研究設計
第三節 回歸分析
本章小結
第六章 反收購條款、外部環境與投資效率
**節 理論分析與假設提出
第二節 研究設計
第三節 回歸分析
本章小結
第七章 結語
**節 研究結論
第二節 政策建議
第三節 研究貢獻
第四節 研究局限與后續研究
參考文獻
展開全部
反收購條款影響投資效率研究 作者簡介
徐明亮，1981-07，男，講師，中南財經政法大學財務管理專業博士，現就職于江西財經大學會計學院，主要研究方向：收購與反收購行為。在《經濟管理》、《現代財經》、《海南大學學報（人文社科版）》等學術期刊發表論文多篇，主持或參與多項國家及省部級課題。
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