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基于一般信息結構的非對稱信息交易模型 版權信息
- ISBN：9787514176216
- 條形碼：9787514176216 ; 978-7-5141-7621-6
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
基于一般信息結構的非對稱信息交易模型 本書特色
我們建立并求解了兩個基于一般信息結構的非對稱信息交易模型。相關工作建立于筆者所發表的英文論文以及未發表的部分工作論文基礎之上。
在*個模型中，市場有若干不同的內部交易者，既有擁有完全信息的內部交易者,又有擁有不完全信息的內部交易者。本模型結果已經全部包含了凱爾（Kyle(1985)）模型, 霍頓和沙拔曼（Holden ,Subrahmanyam(1992)）模型,以及駱（Shunlong,Luo(2001)）模型的所有結果。此外，我們還得出很多這些模型所不具有的結果。 比如從對所有結果進行的直接連續化和漸近連續化的表述中我們會發現：對不同信息持有者,持有信息越精確的交易者其信息釋放速度越快; 而過度自信的交易者交易會隨著自信水平的提高變得更加激進；我們所做的一個創新性貢獻是：在求解極限和連續情況時，我們使用了不同于前人的方法，即漸近連續化分析方法。我們利用此方法所得到的結果可以回答以下重要問題, 當交易頻率越來越快時，市場深度，市場流動性，價格有效性，交易策略，交易利潤這些均衡結果是以多快的速度趨于連續交易時的均衡結果的？而這些問題的回答是用直接連續化方法得不到的。
在第二個模型中，我們研究了具有分布不確定性質的一類私有信息。這類私有信息前人并未做過研究分析。在前人研究中，代表私有信息的是公司清算價值變量，內部交易者是確定知道此變量實現值的,而其他人只知道此變量的分布函數，并不知道此變量的實現值。我們研究了一種更普遍的情況，即內部信息交易者知道私有信息變量的分布函數,而其他人不知道此變量的分布函數,即他們面臨不確定性的問題。具體而言，分布函數中的均值是作為私有信息的，只有內部人知道此均值，其他人由于不知道此均值從而無法獲知私有信息變量的分布函數。 通過求解均衡結果以及其極限，并利用數值模擬的方法，我們發現，在此類私有信息的假設下，交易者的交易強度隨著時間趨于市場關閉時刻而增強，市場交易成本在交易結束前大部分時間保持常數水平，但在交易臨近結束時會變大，市場價格揭示私有信息的速度則接近常數。
基于一般信息結構的非對稱信息交易模型 內容簡介
我們建立并求解了兩個基于一般信息結構的非對稱信息交易模型。相關工作建立于筆者所發表的英文論文以及未發表的部分工作論文基礎之上。在**個模型中，市場有若干不同的內部交易者，既有擁有完全信息的內部交易者,又有擁有不完全信息的內部交易者。本模型結果已經全部包含了凱爾（Kyle(1985)）模型, 霍頓和沙拔曼（Holden ,Subrahmanyam(1992)）模型,以及駱（Shunlong,Luo(2001)）模型的所有結果。此外，我們還得出很多這些模型所不具有的結果。 比如從對所有結果進行的直接連續化和漸近連續化的表述中我們會發現：對不同信息持有者,持有信息越精確的交易者其信息釋放速度越快; 而過度自信的交易者交易會隨著自信水平的提高變得更加激進；我們所做的一個創新性貢獻是：在求解極限和連續情況時，我們使用了不同于前人的方法，即漸近連續化分析方法。我們利用此方法所得到的結果可以回答以下重要問題, 當交易頻率越來越快時，市場深度，市場流動性，價格有效性，交易策略，交易利潤這些均衡結果是以多快的速度趨于連續交易時的均衡結果的？而這些問題的回答是用直接連續化方法得不到的。在第二個模型中，我們研究了具有分布不確定性質的一類私有信息。這類私有信息前人并未做過研究分析。在前人研究中，代表私有信息的是公司清算價值變量，內部交易者是確定知道此變量實現值的,而其他人只知道此變量的分布函數，并不知道此變量的實現值。我們研究了一種更普遍的情況，即內部信息交易者知道私有信息變量的分布函數,而其他人不知道此變量的分布函數,即他們面臨不確定性的問題。具體而言，分布函數中的均值是作為私有信息的，只有內部人知道此均值，其他人由于不知道此均值從而無法獲知私有信息變量的分布函數。 通過求解均衡結果以及其極限，并利用數值模擬的方法，我們發現，在此類私有信息的假設下，交易者的交易強度隨著時間趨于市場關閉時刻而增強，市場交易成本在交易結束前大部分時間保持常數水平，但在交易臨近結束時會變大，市場價格揭示私有信息的速度則接近常數。
基于一般信息結構的非對稱信息交易模型 目錄
第1章 預備知識
1．1 非對稱信息交易經典模型介紹
1．2 Hilbert-Schmidt正交化方法介紹
1．3 漸近連續化方法介紹
1．4 凱爾（1985）模型中的一些技術細節
第2章 多個持有不同私有信息的內部交易者信息釋放模型
2．1 引言
2．2 模型介紹
2．2．1 市場中具有各種交易者
2．2．2 各類交易者做決策時的目標函數
2．3 模型的求解方法：以N=2為例
2．4 N期模型求解
2．5 極限結果以及漸近連續化
2．5．1 壟斷情形
2．5．2 競爭情形
2．6 數值模擬和經濟意義的分析
2．6．1 壟斷情形
2．6．2 競爭情形
2．7 市場總風險以及金融創新對市場總風險的影響
2．7．1 市場總風險定義
2．7．2 金融創新對市場總風險的影響
第3章 基于不確定信息的非對稱信息交易模型
3．1 離散模型的均衡
3．2 不確定性模型的直接連續化以及漸進連續化
3．3 數值模擬和經濟含義
參考文獻
后記
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基于一般信息結構的非對稱信息交易模型 作者簡介
周德清：中科院數學與系統科學研究院 應用數學所博士，中央財經大學金融學院 講師, 副教授；研究方向：市場微觀結構，行為金融學，博弈論，*過程的統計推斷，。講授課程：金融工程，期貨與期權，應用*過程，博弈論與信息經濟學，運籌學，公司理財。主持基金： 續時間*過程的統計推斷（編號：20110490240，博士后科學基金，3萬）； 過度自信理論與內幕交易研究（編號：11301563， 國家自然科學基金青年基金，22萬）； 中央財經大學金融學院科研資助基金 (10萬);
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