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價值-公司金融的四大基石-(修訂本) 版權(quán)信息
- ISBN：9787121275548
- 條形碼：9787121275548 ; 978-7-121-27554-8
- 裝幀：一般輕型紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
價值-公司金融的四大基石-(修訂本) 本書特色
本書作者均是麥肯錫分公司的資深董事，他們?yōu)樽x者介紹了四種非常簡單、但常常被忽視的公司金融原則（四大基石）――價值核心原則、價值守恒原則、期望值跑步機原則、*佳所有者原則，并通過一些實際案例來闡述這些原則的具體應用情況。這四大基石不僅可以防止高管做出破壞價值創(chuàng)造的戰(zhàn)略、財務和經(jīng)營決策，而且可以鼓勵高管、董事會和投資者制定有膽識的可以創(chuàng)造持久公司價值的決策。本書可以成為改善高管規(guī)劃戰(zhàn)略、制定決策以及建立下一批領(lǐng)導班子的催化劑和具體指導原則。
價值-公司金融的四大基石-(修訂本) 內(nèi)容簡介
本書作者均是麥肯錫分公司的資深董事，他們?yōu)樽x者介紹了四種非常簡單、但常常被忽視的公司金融原則（四大基石）——價值核心原則、價值守恒原則、期望值跑步機原則、*佳所有者原則，并通過一些實際案例來闡述這些原則的具體應用情況。這四大基石不僅可以防止高管做出破壞價值創(chuàng)造的戰(zhàn)略、財務和經(jīng)營決策，而且可以鼓勵高管、董事會和投資者制定有膽識的可以創(chuàng)造持久公司價值的決策。本書可以成為改善高管規(guī)劃戰(zhàn)略、制定決策以及建立下一批領(lǐng)導班子的催化劑和具體指導原則。
價值-公司金融的四大基石-(修訂本) 目錄
第1部分 四大基石第1章 為何重視價值 2許多公司做出的決策其實是在以創(chuàng)造價值的名義損害價值。但是，只要有勇氣和獨立性，高層管理者可以應用公司金融的四大基石，獲得持久的價值創(chuàng)造。四大基石 3不重視價值的后果 5重視價值的優(yōu)點 7高層管理者面臨的挑戰(zhàn) 9第2章 價值核心原則 12投入資本回報率和增長是推動價值創(chuàng)造的兩大力量，但是它們很少是同等重要的。有時提高資本回報率顯得比較重要，而有時促進增長顯得更為重要。增長、投入資本回報率和現(xiàn)金流的關(guān)系 13現(xiàn)實世界的證據(jù) 17管理心得 20第3章 價值守恒原則 24可以制造價值創(chuàng)造的假象，也可以真正創(chuàng)造價值。有時，收購和金融工程可以創(chuàng)造價值，但有時卻不能。無論如何分配這塊金融餡餅，但只有改善現(xiàn)金流才可以創(chuàng)造價值。價值守恒的基礎(chǔ) 25管理心得 27第4章 期望值跑步機原則 34沒有一家公司可以永遠跑贏股市期望。當一家公司的業(yè)績優(yōu)于期望值時，期望就會增加，促使公司必須表現(xiàn)得更好以便跟上期望。跑步機原則解釋了為什么高績效公司的股票價格有時會崩塌。股東回報率和基本價值 36了解期望 39管理心得 40第5章 *佳所有者原則 43沒有一家公司的價值是客觀固定的。一家目標公司對于這個所有者是這個價值，對于其他潛在所有者又是另一個價值――取決于從該公司中創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力。誰是*佳所有者 44*佳所有者生命周期 47管理心得 48第2部分 股票市場第6章 誰組成了股票市場 52傳統(tǒng)的觀念將投資者分為價值型投資者和成長型投資者，但這種分類是錯誤的。一個更加精確的分類方法可以篩選出對于價值取向的高層管理者哪類投資者是*重要的。股票市場的一個模型 52傳統(tǒng)的見解 54了解投資者的更好方式 55內(nèi)在投資者驅(qū)動估值水平 59第7章 股市和實體經(jīng)濟 61股市和實體經(jīng)濟的表現(xiàn)通常是一致的，但幾乎沒有出現(xiàn)過完全一致，同時沒有過完全不一致。了解了這一點，高層管理者和投資者能夠更好地制定創(chuàng)造價值的決策。100年間的股東回報率 621960―2009年期間的股市 63一年期的市場模型 69理解市場 73第8章 股票市場泡沫 75股市泡沫是不常見的，而且通常僅限于特定的行業(yè)和公司。了解為什么以及什么時候會產(chǎn)生泡沫可以確保管理人員注重依據(jù)公司內(nèi)在價值制定健全的戰(zhàn)略決策。泡沫為什么產(chǎn)生 76整個市場的泡沫 79行業(yè)和公司泡沫 83金融危機 84泡沫再次告訴我們需要關(guān)注長期價值創(chuàng)造 86第9章 盈利管理 87試圖使盈利平穩(wěn)化是一個愚蠢的游戲，也可能適得其反，在某些情況下，甚至會損害價值。價值創(chuàng)造是長期的過程，有時需要減少短期盈利。預期盈利并不重要 89盈利波動不可避免 93會計處理不會改變基本價值 96第3部分 管理價值創(chuàng)造第10章 資本回報率 100缺乏有吸引力的行業(yè)結(jié)構(gòu)和明顯的競爭優(yōu)勢，公司無法維持高投入資本回報率。但令人驚訝的是，少數(shù)高層管理者能夠精確定位競爭優(yōu)勢，從而促進公司的回報率。什么驅(qū)動資本回報率 101投入資本回報率的持續(xù)性 110投入資本回報率趨勢 112投入資本回報率仍是重要的 116第11章 增長 118在沒有增長的條件下，要創(chuàng)造價值是很困難的，但是僅有增長也不能創(chuàng)造價值。這取決于公司實現(xiàn)的是什么類型的增長，以及在這一增長率水平下回報率是多少。不同的增長創(chuàng)造不同的價值 119增長是難以維持的 122增長需要不斷探索新市場 124第12章 商業(yè)投資組合 129一家公司的命運在很大程度上是擁有業(yè)務的代名詞，而且積極的投資組合管理優(yōu)于被動式投資組合管理。有時，公司甚至可能通過出售高效業(yè)務來創(chuàng)造價值。*佳所有者：公司價值增加 131剝離：定期修正 133增加投資組合 136商業(yè)投資組合多元化 137規(guī)模 139第13章 合并和收購 141大多數(shù)收購可以創(chuàng)造價值，但是收購方通常只能得到這個價值的一小部分，而大部分的價值流向目標公司的股東。但是，有一些典型的方式可以為收購方創(chuàng)造價值。衡量價值創(chuàng)造 141實證結(jié)果 143價值創(chuàng)造的收購原型 145為收購創(chuàng)造價值制定戰(zhàn)略更困難 148重點在價值創(chuàng)造而不是會計 151第14章 風險 153在公司中，沒有什么比風險更加清晰，也沒有什么比風險管理更加復雜。清晰是因為風險對于公司、董事會和決策者而言關(guān)系重大，復雜是因為這些團體中每個人的觀點都不同。風險對公司和投資者的影響不同 154衡量風險 156公司應保留一定的風險 157金融市場在減少經(jīng)濟風險上能提供的幫助是有限的 158承受多大的風險 159風險文化 162第15章 資本結(jié)構(gòu) 164正確的資本結(jié)構(gòu)自然是重要的，但不一定會創(chuàng)造價值――而錯誤的資本結(jié)構(gòu)可以帶來巨大的價值損害。當涉及財務結(jié)構(gòu)時，公司*好使其越簡單越好。債務和股權(quán)結(jié)構(gòu) 164復雜的金融結(jié)構(gòu)和金融工程 167股息和股票回購 170第16章 投資者溝通 173良好的投資者溝通可以確保公司股票價格不會與內(nèi)在價值不符。溝通不是單向的，高層管理者應該有選擇地聽取適合投資者的意見，同時應該向投資者公布公司情況。與投資者溝通的目的 174內(nèi)在價值與市場價值 174投資者類型重要嗎 176與內(nèi)在型投資者溝通 178指導 181傾聽投資者 183第17章 價值管理 185要建立短期財務業(yè)績和長期價值創(chuàng)造之間的平衡并不容易――尤其是大型、復雜的公司。訣竅在于，通過使管理流程更精細和更透明，在混亂中找出方法。價值組織 186績效衡量 187報酬 189戰(zhàn)略規(guī)劃和預算 190董事會 192附錄a 價值計算 195附錄b 市盈率的使用 199
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價值-公司金融的四大基石-(修訂本) 作者簡介
作者簡介 麥肯錫是全球領(lǐng)先的管理咨詢公司，幫助領(lǐng)先的個人、公共和社會企業(yè)機構(gòu)實現(xiàn)顯著、持久和穩(wěn)固的經(jīng)營業(yè)績。通過在50多個國家的90多家分公司部署顧問，麥肯錫在戰(zhàn)略、運作、組織、金融和技術(shù)等方面給公司提供建議。 蒂姆科勒領(lǐng)導公司關(guān)于資本市場和估值問題的研究活動。他在公司戰(zhàn)略、資本市場、并購、價值管理方面給予全球的客戶建議。蒂姆是《價值評估：公司價值的衡量與管理》的作者之一。 理查德多布斯是麥肯錫全球研究院的董事，公司業(yè)務和經(jīng)濟研究部門領(lǐng)導人。他在戰(zhàn)略、經(jīng)濟學、宏觀經(jīng)濟學、并購問題上為韓國及其他亞洲企業(yè)和政府提供建議。理查德是英國牛津大學的賽德商學院的合作研究員。 比爾休耶特是麥肯錫波士頓分公司董事，而且是公司戰(zhàn)略、企業(yè)金融和健康保健業(yè)務的領(lǐng)導人。比爾為全球客戶提供品產(chǎn)開發(fā)和商業(yè)化、增長、創(chuàng)新、公司戰(zhàn)略、兼并和收購以及企業(yè)領(lǐng)導等方面的服務。 譯者簡介 金永紅，博士，現(xiàn)在華東理工大學商學院金融系，副教授。華東理工大學商學院金融創(chuàng)新研究中心主任。主要研究金融、投資、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟。曾出版《價值評估》等多部著作。
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