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商法學(xué) 版權(quán)信息
- ISBN:9787562031826
- 條形碼:9787562031826 ; 978-7-5620-3182-6
- 裝幀:一般膠版紙
- 冊數(shù):暫無
- 重量:暫無
- 所屬分類:>>
商法學(xué) 本書特色
…中國政法大學(xué)出版社是國家教育部直屬重點(diǎn)大學(xué)中國政法大學(xué)主辦的
高校法學(xué)類專業(yè)出版機(jī)構(gòu),其宗旨是為中國法學(xué)教育、法學(xué)研究服務(wù)。多
年來我社始終把法學(xué)教材建設(shè)放在首位,向廣大讀者提供研究生、本科、
專科、高職、中專等各種層次、多種系列的精品法學(xué)教材,其中很多教材
榮獲國家教育部、司法部、新聞出版總署等部委的優(yōu)秀教材獎,是我國重
要的法學(xué)教材出版基地之一。
……中國政法大學(xué)出版社曾多次榮獲國家良好出版社、先進(jìn)高校出版社榮
譽(yù)稱號。在新時期,我們將一如既往地真誠為廣大讀者服務(wù),努力為中國
的法學(xué)教育事業(yè)做貢獻(xiàn)。
商法學(xué) 內(nèi)容簡介
《高等政法院校系列教材:商法學(xué)》全面、系統(tǒng)、科學(xué)地闡述了商法的基本理論和基本制度,主要包括商法原理、商法基本制度、公司法、破產(chǎn)法、證券法、票據(jù)法、保險(xiǎn)法、海商法等內(nèi)容。 《高等政法院校系列教材:商法學(xué)》吸收了國內(nèi)外的優(yōu)秀學(xué)術(shù)成果,在理論與實(shí)踐相結(jié)合的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)理論性、實(shí)踐性和應(yīng)用性的有機(jī)統(tǒng)一。在理論上具有較強(qiáng)的系統(tǒng)性和概括性,在應(yīng)用上具有針對性和實(shí)用性,在內(nèi)容上則反映了商法學(xué)的發(fā)展和時代特征。此外,本教材在體例和結(jié)構(gòu)上簡潔、明了,具有一定新意。
商法學(xué) 目錄
商法學(xué) 節(jié)選
節(jié) 上市公司收購制度
一、上市公司收購的概念
上市公司收購,是指收購人通過取得股份的方式成為一個上市公司的控股股東,或
者通過投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排的途徑成為一個上市公司的實(shí)際控制人,或者同時采取
上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)的行為[1]。上市公司收購在世界各國和地區(qū)證
券法中的含義并不完全相同,一般有廣義與狹義之分。狹義的上市公司收購即要約收
購,是指收購方通過向目標(biāo)公司股東發(fā)出收購要約的方式購買該公司的有表決權(quán)證券的
行為;廣義上的上市公司收購,除包括要約收購以外,還應(yīng)包括協(xié)議收購,即通過與目標(biāo)
公司的股東達(dá)成收購協(xié)議的方式進(jìn)行收購等。我國《證券法》中的上市公司收購是廣義
上的含義,即上市公司收購包括要約收購、協(xié)議收購以及其他合法方式收購。
收購人進(jìn)行上市公司的收購,應(yīng)當(dāng)聘請?jiān)谥袊缘木哂袕氖仑?cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)資格
的專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問。收購人未按照《上市公司收購管理辦法》規(guī)定聘請財(cái)務(wù)顧
問的,不得收購上市公司。
上市公司的收購,按不同的標(biāo)準(zhǔn)可作不同的分類:
(一)協(xié)議收購、要約收購以及其他合法方式收購
按照收購所采取的方式不同,可將收購分為協(xié)議收購、要約收購和其他合法方式
收購。協(xié)議收購,是指收購人與目標(biāo)公司部分或全體股東通過單個協(xié)商的方式簽署收
購協(xié)議或股份轉(zhuǎn)讓,從而達(dá)到控制目標(biāo)公司的收購行為;要約收購,是指收購人通過某
種方式,公開向目標(biāo)公司股東發(fā)出要約,并按要約中的條件、價(jià)格、期限,收購一定數(shù)量
的目標(biāo)公司的股權(quán),達(dá)到控制目標(biāo)公司的收購行為;其他合法方式收購,是指采用協(xié)議
收購和要約收購以外的方式,如通過定向發(fā)行新股的方式,向特定的投資者發(fā)行新股,
使其取得控制目標(biāo)公司的地位的收購行為。
(二)友好收購與敵意收購
按照收購行為是否得到目標(biāo)公司管理層的合作,可將收購分為友好收購與敵意收
購。友好收購,是指收購人在目標(biāo)公司管理層提供合作的條件下實(shí)施的收購行為;敵
意收購,是指收購人沒能征得目標(biāo)公司管理層的同意,或者目標(biāo)公司的管理層拒絕與
收購人合作,并采取一定的措施予以阻止的情況下實(shí)施的收購行為。通常協(xié)議收購為
友好收購,而要約收購為敵意收購。
(三)部分收購與全面收購
根據(jù)收購人收購目標(biāo)公司股份數(shù)量的不同,可將收購分為部分收購與全面收購。
部分收購,是指收購人收購目標(biāo)公司發(fā)行在外的一定比例或數(shù)量的股份而獲得對目標(biāo)
公司相對控股權(quán)的收購行為;全面收購,是指收購人收購目標(biāo)公司發(fā)行在外的全部股
份而獲得對目標(biāo)公司的絕對控股權(quán)的收購行為。
(四)善意收購和惡意收購
從收購者的動機(jī)角度,可將收購分為善意收購與惡意收購。善意收購,是指收購
人收購目標(biāo)公司的動機(jī)或意圖符合目標(biāo)公司股東或管理層利益的收購行為;惡意收
購,是指收購人收購目標(biāo)公司的動機(jī)或意圖不符合目標(biāo)公司股東或管理層利益的收購
行為。
(五)現(xiàn)金收購與換股收購
根據(jù)收購支付對價(jià)的形式不同,可將收購分為現(xiàn)金收購與換股收購,F(xiàn)金收購,
是指收購人以現(xiàn)金作為支付方式給目標(biāo)公司股東的對價(jià)的收購行為;換股收購價(jià),是
指以公司的股份為對價(jià)來交換目標(biāo)公司的股份的收購行為。
(六)橫向收購、縱向收購和混合收購
依據(jù)目標(biāo)公司與收購公司是否處于同一行業(yè)、部門,可將收購分為橫向收購、縱向
收購和混合收購。橫向收購,是指收購人與目標(biāo)公司處于同一行業(yè),或生產(chǎn)工藝相近
的企業(yè)之間的收購行為;縱向收購,是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)相互銜接、密切聯(lián)系的企
業(yè)之間,或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的專業(yè)化企業(yè)之間的收購行為;昆合收購,是指橫向收
購與縱向收購相結(jié)合的企業(yè)收購。
二、要約收購
(一)要約收購的開始
收購要約的發(fā)出即意味著要約收購的開始。各國立法對收購要約發(fā)出的具體時
間有明確的規(guī)定,即投資者已持有目標(biāo)公司股份達(dá)到法定比例時,收購人應(yīng)發(fā)出收購
要約,從而開始了要約收購的程序。根據(jù)我國《證券法》第88條的規(guī)定,通過證券交易
所的證券交易,投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已
發(fā)行的股份達(dá)到30%時,繼續(xù)進(jìn)行收購的,應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購
上市公司全部或者部分股份的要約。收購上市公司部分股份的收購要約應(yīng)當(dāng)約定,被
收購公司股東承諾出售的股份數(shù)額超過預(yù)定收購的股份數(shù)額的,收購人按比例進(jìn)行收
購。因此,若投資者通過證券交易所購買不超過上市公司發(fā)行在外股票的30%時,應(yīng)
視為一般收購或股權(quán)轉(zhuǎn)讓,但投資者有義務(wù)在持有一個上市公司已發(fā)行股份的5%
時,在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi),向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書面報(bào)
告,通知該上市公司,并予以公告。
根據(jù)《證券法》,我國要約收購的開始需要符合兩個條件:①投資者持有一個上市
公司發(fā)行股份的30%;②具有繼續(xù)收購的動機(jī)。因此,一個投資者即使持有一個上市
公司發(fā)行股份的30%時,若他不再想收購的話,他也沒有義務(wù)發(fā)出收購要約。
(二)收購要約的生效與期限
各國立法均明確規(guī)定了收購要約的生效與期限。其目的在于給目標(biāo)公司股東充
分時間從要約人或公司管理部門獲取有關(guān)要約的資料,以便在此基礎(chǔ)上作出理性的投
資判斷,減少或避免由此引起的投資風(fēng)險(xiǎn)和損失,同時,也避免因長期處于不穩(wěn)定地位
而影響相關(guān)上市股票在市場上不能順利流通的弊病。
依據(jù)我國《證券法》的相關(guān)規(guī)定,收購要約自依法公告之日起生效,收購要約約定
的收購期限不得少于30日,并不得超過60日。
(三)要約收購的價(jià)格
收購價(jià)格是收購要約的十分敏感的內(nèi)容。由于收購價(jià)格集中體現(xiàn)目標(biāo)公司股東
與收購人雙方的利益,因而各國收購立法都非常重視收購價(jià)格及其計(jì)算方法、支付方
式等的規(guī)定。在收購價(jià)格上各國主要有自由定價(jià)主義和價(jià)格法定主義兩種方法。依
照《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定,收購人按照該辦法規(guī)定進(jìn)行要約收購的,對同一
種類股票的要約價(jià)格,不得低于要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)收購人取得該種股
票所支付的*高價(jià)格。要約價(jià)格低于提示性公告日前30個交易日該種股票的每日加
權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值的,收購人聘請的財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該種股票前6個月的交易
情況進(jìn)行分析,說明是否存在股價(jià)被操縱、收購人是否有未披露的一致行動人、收購人
前6個月取得公司股份是否存在其他支付安排、要約價(jià)格的合理性等。
(四)要約收購的報(bào)告與公告
報(bào)告與公告要約收購是信息披露制度的內(nèi)容之一,是廣大投資者作出投資判斷的
主要依據(jù)。要約收購的報(bào)告與公告應(yīng)符合其作為投資判斷主要依據(jù)的要求。要約收
購的報(bào)告與公告應(yīng)符合信息披露制度規(guī)定的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時性的要求。
收購人發(fā)出收購要約,必須事先向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送上市公司收購報(bào)
告書,并載明下列事項(xiàng):①收購人的姓名、住所;收購人為法人的,其名稱、注冊地及法
定代表人,與其控股股東、實(shí)際控制人之間的股權(quán)控制關(guān)系結(jié)構(gòu)圖;②收購人關(guān)于收購
的決定及收購目的,是否擬在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持;③上市公司的名稱、收購股份
的種類;④預(yù)定收購股份的數(shù)量和比例;⑤收購價(jià)格;⑥收購所需資金額、資金來源及
資金保證,或者其他支付安排;⑦收購要約約定的條件;⑧收購期限;⑨報(bào)送收購報(bào)告
書時持有被收購公司的股份數(shù)量、比例;⑩本次收購對上市公司的影響分析,包括收購
人及其關(guān)聯(lián)方所從事的業(yè)務(wù)與上市公司的業(yè)務(wù)是否存在同業(yè)競爭或者潛在的同業(yè)競
爭,是否存在持續(xù)關(guān)聯(lián)交易;存在同業(yè)競爭或者持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的,收購人是否已作出相
應(yīng)的安排,確保收購人及其關(guān)聯(lián)方與上市公司之間避免同業(yè)競爭以及保持上市公司的
獨(dú)立性;未來12個月內(nèi)對上市公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、組織結(jié)構(gòu)、公司章程等進(jìn)行調(diào)
整的后續(xù)計(jì)劃;前24個月內(nèi)收購人及其關(guān)聯(lián)方與上市公司之間的重大交易;⑩前6
個月內(nèi)通過證券交易所的證券交易買賣被收購公司股票的情況;⑩中國證監(jiān)會要求披
露的其他內(nèi)容。收購人還應(yīng)當(dāng)將上市公司收購報(bào)告書同時提交證券交易所。
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