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寬松貨幣之王 : 美聯(lián)儲如何影響經濟周期和市場波動 版權信息
- ISBN：9787521770018
- 條形碼：9787521770018 ; 978-7-5217-7001-8
- 裝幀：平裝-膠訂
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
寬松貨幣之王 : 美聯(lián)儲如何影響經濟周期和市場波動 本書特色
1.揭秘美國*神秘的組織之一——美聯(lián)儲，深入了解影響全球經濟的決策如何做出。本書以反對者托馬斯•霍尼格不受歡迎的觀點構建了一部關于美聯(lián)儲內部決策的故事。它向世人揭示了那些影響全球經濟走向的重大貨幣決策式如何做出的。以身臨其境的寫作手法展現(xiàn)美聯(lián)儲政策出臺的方式及其內部決策人博弈的過程和立場。本書來自作者十多年來關于美國經濟、美聯(lián)儲等的研究和采訪，內容豐富、扎實、對于一些重大事件、重要人物和美聯(lián)儲內部機制的的介紹真實可靠，引人入勝。
2.雙面美聯(lián)儲：看似救世主實則經濟崩潰的幕后黑手。作者進行了大量采訪和研究，詳細介紹了美聯(lián)儲的援助計劃并沒有提振經濟、擴大就業(yè)，而是加劇了財富不平等，因為它們只對某些人有效。零利率和量化寬松政策使大量資金流向了擁有絕大多數(shù)資產的*富有的美國人和華爾街風險*高的金融投機者。尤其是 “量化寬松”政策，美聯(lián)儲選擇創(chuàng)造更多資金來安撫市場，但這鼓勵了更多的投機和資產膨脹，助長了資產泡沫，推動所有資產價格以及股市上漲。*終擊垮了美國經濟。閱讀本書，你將了解到，美聯(lián)儲緣何大量印鈔以“救市”，卻造成了更大、影響更為深遠的經濟創(chuàng)傷，以及不斷加劇的貧富反差據(jù)、更加尖銳的就業(yè)矛盾的根源在何處。
3.看懂經濟金融政策，預判未來經濟發(fā)展。每個國家都會根據(jù)當前的經濟形勢和國家面臨的問題出臺相應的、與人們生活息息相關的貨幣政策。看懂經濟金融政策的內涵，思考清楚其將會為我們的生產生活帶來怎樣的影響，理性看待虛假的繁榮和真正的繁榮，才能理性判斷近期國家密集出臺的經濟金融政策，做出長期穩(wěn)健發(fā)展的決策。
寬松貨幣之王 : 美聯(lián)儲如何影響經濟周期和市場波動 內容簡介
?當經濟增長時，歸功于美聯(lián)儲。當經濟崩潰時，美聯(lián)儲是救世主。然而實際上美聯(lián)儲卻是摧毀經濟的幕后黑手。 ?當資產通脹失控時，人們不稱之為通脹，而是稱之為繁榮，因為股市、房價持續(xù)高漲。 ?當中央計劃者做出決定時，他們會以犧牲一個群體為代價來幫助另一個群體。資產負債表盲目擴張導致資產泡沫，這只有利于前1%的人，傷害了所有沒有資產的人。華爾街大鱷利用零利率的超發(fā)貨幣不斷進行投機賺取超額財富的同時，大眾的薪資和存款卻不斷縮水。 2010年11月4日，美聯(lián)儲通過一項名為量化寬松的貨幣政策，此后短短幾年時間里，美聯(lián)儲的貨幣供應量增加了三倍多，目的只有一個：鼓勵銀行和其他投資者增加風險更高的債務。在新冠肺炎疫情爆發(fā)時，美聯(lián)儲在短短兩個月內印出了相當于300年的鈔票。因此將之稱為“快錢之王”——通過快速印錢來解決問題。*終美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)自己被困住了，印了那么多錢，卻沒有解決就業(yè)問題和促進經濟增長，反而是市場開始崩潰，富人和窮人之間的收入差距越來愈大。 《紐約時報》暢銷書作者克里斯托弗·倫納德滲透到美國*神秘的機構——美聯(lián)儲，透過一位試圖警告眾人的美聯(lián)儲前理事的工作經歷，娓娓道來量化寬松如何扭曲資產價格，促使銀行和華爾街轉向風險更高的公司債務而不是進行投資和研發(fā)，*終損害美國經濟，加速了美國的收入不平等，將國家的經濟穩(wěn)定置于危險之中并擴大了全球金融風險。這是一份內情報道，揭露美聯(lián)儲跨越紅線的決策內情，細數(shù)從全球金融風暴到量化寬松的撒錢救市，如何助長高風險投資，擴大收入差距，造成難以衡量的長期金融風險。
寬松貨幣之王 : 美聯(lián)儲如何影響經濟周期和市場波動 目錄
**部分 恕我直言，不同意
**章 零利率以下（2010 年）
第二章 嚴肅的數(shù)字（1946—1979 年）
第三章 大通脹（1980—1991 年）
第四章 美聯(lián)儲式講話（1991—2001 年）
第五章 權力過大的公民（2002—2010 年）
第六章 貨幣炸彈（2010—2012 年）
第二部分 ZIRP 時代
第七章 量化泥潭（2012—2014 年）
第八章 籌劃者（1971—2014 年）
第九章 風險機器（2010—2015 年）
第十章 ZIRP 制度（2014—2018 年）
第十一章 霍尼格規(guī)則（2012—2016 年）
第十二章 完全正常（2014—2019 年）
第三部分 讓他們吃掉資產
第十三章 看不見的救助（2019—2020 年）
第十四章 傳染病（2020 年）
第十五章 贏家和輸家（2020 年）
第十六章 漫長的崩潰（2020—2021 年）
注釋
重要術語簡明詞匯表
致謝
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寬松貨幣之王 : 美聯(lián)儲如何影響經濟周期和市場波動 節(jié)選
第七章 量化泥潭（2012—2014 年）
鮑威爾加入了世界上極為奇怪、極為與世隔絕的工作場所之一 —美聯(lián)儲委員會。1 美聯(lián)儲的委員在設備齊全的辦公室里工作， 這些辦公室在埃克爾斯大廈里一條長長的走廊上排成一行，靠近寬敞 華麗的委員會會議室。雖然在同一幢大樓的同一層工作，但委員們并 不走進彼此的辦公室尋求建議或分享想法，討論是通過委員助理預約 進行的。鮑威爾當委員時的鄰居之一是伊麗莎白·杜克，她曾是銀行 高管，也是美國銀行家協(xié)會主席。杜克說，她對美聯(lián)儲委員的孤立感感到震驚。“那是我做過的*孤獨的工作。”她回憶說。
當時的社交氣氛很緊張，但鮑威爾成功地融入了其中。這是他生活的主要技能之一。鮑威爾很有魅力，很聰明，甚至還很謙虛，帶著一種無法掩飾的謙遜幽默。大家都叫他“杰”。他的職業(yè)生涯是在美國的權力走廊里度過的，在大政府機構和大財團之間來回穿梭。
當時鮑威爾身邊都是很有權勢的人，他知道該說什么、怎么說。他在華盛頓特區(qū)富裕的郊區(qū)長大，就讀于喬治城大學法學院，然后在華爾街的投資界工作。在那之后，他在喬治·布什總統(tǒng)領導下的美國財政部擔任高級職位，然后跳槽到一家非常強大的私募股權公司凱雷集團。凱雷集團實力超強，由一群權力巨大的華盛頓內部人士經營，以至于產生了許多陰謀論，比如只有美聯(lián)儲能超越它。離開凱雷集團之后，鮑威爾變得非常富有，并加入了華盛頓的一家智庫。作為妥協(xié)協(xié)議的一部分，他被奧巴馬提名為美聯(lián)儲委員。奧巴馬還提名了一位自由派人士—哈佛大學教授杰里米·斯坦。
鮑威爾于 2012 年 5 月來到美聯(lián)儲，當時聯(lián)邦公開市場委員會正進入緊張的辯論期。本·伯南克正在推動新一輪規(guī)模大得多的量化寬松，但他在委員會內部面臨著前所未有的異議。那年夏天，聯(lián)邦公開市場委員會的內部辯論顯示出對伯南克計劃的高度懷疑和徹底反對。在 7 月下旬的會議期間，大約一半有投票權的聯(lián)邦公開市場委員成員表達了對量化寬松政策的擔憂。伯南克開始努力反對這種不同意見，因為經濟增長仍然疲軟，失業(yè)率仍然很高，這時距離 2008 年金融危機已經過去了將近四年。由于房地產泡沫遺留下來的巨額債務，這種長期的疲軟增長是完全可以預料的，但伯南克感受到了采取行動并將美聯(lián)儲保持在提振美國經濟努力的中心的壓力。為了實現(xiàn)這一目標，伯南克推動美聯(lián)儲使用曾經被認為是試驗性的，甚至是激進的工具，但現(xiàn)在這些工具是美聯(lián)儲唯一可以支配的工具。
第七章 量化泥潭（2012—2014 年）
鮑威爾加入了世界上極為奇怪、極為與世隔絕的工作場所之一 —美聯(lián)儲委員會。1 美聯(lián)儲的委員在設備齊全的辦公室里工作， 這些辦公室在埃克爾斯大廈里一條長長的走廊上排成一行，靠近寬敞 華麗的委員會會議室。雖然在同一幢大樓的同一層工作，但委員們并 不走進彼此的辦公室尋求建議或分享想法，討論是通過委員助理預約 進行的。鮑威爾當委員時的鄰居之一是伊麗莎白·杜克，她曾是銀行 高管，也是美國銀行家協(xié)會主席。杜克說，她對美聯(lián)儲委員的孤立感感到震驚。“那是我做過的*孤獨的工作。”她回憶說。
當時的社交氣氛很緊張，但鮑威爾成功地融入了其中。這是他生活的主要技能之一。鮑威爾很有魅力，很聰明，甚至還很謙虛，帶著一種無法掩飾的謙遜幽默。大家都叫他“杰”。他的職業(yè)生涯是在美國的權力走廊里度過的，在大政府機構和大財團之間來回穿梭。
當時鮑威爾身邊都是很有權勢的人，他知道該說什么、怎么說。他在華盛頓特區(qū)富裕的郊區(qū)長大，就讀于喬治城大學法學院，然后在華爾街的投資界工作。在那之后，他在喬治·布什總統(tǒng)領導下的美國財政部擔任高級職位，然后跳槽到一家非常強大的私募股權公司凱雷集團。凱雷集團實力超強，由一群權力巨大的華盛頓內部人士經營，以至于產生了許多陰謀論，比如只有美聯(lián)儲能超越它。離開凱雷集團之后，鮑威爾變得非常富有，并加入了華盛頓的一家智庫。作為妥協(xié)協(xié)議的一部分，他被奧巴馬提名為美聯(lián)儲委員。奧巴馬還提名了一位自由派人士—哈佛大學教授杰里米·斯坦。
鮑威爾于 2012 年 5 月來到美聯(lián)儲，當時聯(lián)邦公開市場委員會正進入緊張的辯論期。本·伯南克正在推動新一輪規(guī)模大得多的量化寬松，但他在委員會內部面臨著前所未有的異議。那年夏天，聯(lián)邦公開市場委員會的內部辯論顯示出對伯南克計劃的高度懷疑和徹底反對。在 7 月下旬的會議期間，大約一半有投票權的聯(lián)邦公開市場委員成員表達了對量化寬松政策的擔憂。伯南克開始努力反對這種不同意見，因為經濟增長仍然疲軟，失業(yè)率仍然很高，這時距離 2008 年金融危機已經過去了將近四年。由于房地產泡沫遺留下來的巨額債務，這種長期的疲軟增長是完全可以預料的，但伯南克感受到了采取行動并將美聯(lián)儲保持在提振美國經濟努力的中心的壓力。為了實現(xiàn)這一目標，伯南克推動美聯(lián)儲使用曾經被認為是試驗性的，甚至是激進的工具，但現(xiàn)在這些工具是美聯(lián)儲唯一可以支配的工具。
鮑威爾上任時，美聯(lián)儲已經使用了兩種極為強大的工具。2 **種是“前瞻性指引”，即美聯(lián)儲保證將利率保持在低位，鼓勵更多的借貸和投機。2012 年 1 月，美聯(lián)儲曾暗示將在近三年的時間里保持零利率，這是對該指引的一次非同尋常的升級。第二種工具是“扭轉操作”，這是一個類似量化寬松的債券購買計劃，但兩者有一個重要的區(qū)別。扭轉操作并沒有向銀行系統(tǒng)注入更多現(xiàn)金，只是試圖通過壓低長期國債利率來鼓勵更多放貸。3 美聯(lián)儲在 2011 年底推出了一項新的扭轉操作，并于 2012 年延長了該項操作的時間。
隨著夏季的到來，伯南克需要更多的東西。他求助于*后一個、*強大，也是*具爭議的工具：量化寬松。伯南克開始推動規(guī)模更大、持續(xù)時間更長的新一輪量化寬松，他辯稱，新一輪量化寬松可能會實現(xiàn)上一輪未能實現(xiàn)的目標。量化寬松現(xiàn)在已成為一種正常的貨幣政策工具，甚至在美聯(lián)儲和華爾街有了自己的“昵稱”，人們將其簡稱為 QE。但就在量化寬松正常化之際，聯(lián)邦公開市場委員會內部對量化寬松的反對意見也在不斷增加。伯南克面臨來自美聯(lián)儲委員和多位地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行行長的阻力。這場愈演愈烈的爭端給鮑威爾帶來了壓力，要求他迅速弄清楚自己的立場。聯(lián)邦公開市場委員會在 7月、8 月和 9 月的一系列投票中決定美聯(lián)儲和金融體系的未來走向。
鮑威爾開始與杜克密切合作 4 ，后者是對量化寬松政策直言不諱的批評者。鮑威爾和杜克都是從私人銀行和金融領域進入美聯(lián)儲的，所以他們對美聯(lián)儲如何影響對沖基金和銀行的現(xiàn)實世界有著一定的敏感性和技術上的理解。似乎正是這種認識讓他們對新一輪量化寬松持
懷疑態(tài)度。杜克在聯(lián)邦公開市場委員會的幾次會議上反復有力地表達了自己的擔憂。她擔心，更多的量化寬松只會在金融體系中積累更多風險，而不會為實體經濟提供多大幫助。她還對美聯(lián)儲似乎沒有退出計劃深感擔憂。量化寬松很容易實施，但很難逆轉。量化寬松規(guī)模越大，逆轉量化寬松就越困難。兩位地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行行長，即達拉斯的理查德·費舍爾和里士滿的杰弗里·拉克爾強化了杜克的擔憂。費舍爾認為量化寬松鼓勵了高風險投機和資產泡沫。而拉克爾擔心，更多的量化寬松將使美聯(lián)儲更難再次提高利率。
鮑威爾在這場辯論中有著巨大的影響力，因為他是美聯(lián)儲委員。伯南克把精力集中在游說委員支持他的計劃上，他想以一種安全的方式中和來自脾氣暴躁的地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行行長的任何反對意見。杜克回憶說：“這就是伯南克領導下的美聯(lián)儲的運作方式，沒有任何一位委員提出異議……伯南克認為這是一件特別重要的事情，他說他不想出現(xiàn)異議。”
當伯南克游說美聯(lián)儲委員時 5 ，游說針對的是一個特定的目標，就是讓委員一致支持一種被稱為“選項 B”的方案。當聯(lián)邦公開市場委員會成員召開正式會議時，他們通常會考慮三個政策選項，然后再就其中一個進行投票。這些選項被貼上“A”、“B”和“C”的標簽，排列方式正好，對貨幣供給的影響從*熱到*冷。選項 A 通常是*激進的，比如價值 1.5 萬億美元的一輪量化寬松，而選項 C 則非常保守，就像根本不實施量化寬松。選項 B 的結構總是恰到好處。伯南克利用會議間隙制訂了一個 B 方案，既能讓委員滿意，又能保證他們在會議召開時投贊成票。杜克說：“會議的目標始終是拿出備選方案 B。”伯南克愿意接受地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行行長的一張反對票，但僅此而已。
在鮑威爾參加的**次聯(lián)邦公開市場委員會會議上 6 ，他表現(xiàn)得老練且熱情，他投了選項 B。但鮑威爾也暗示，他的想法將更接近杜克的，而不是伯南克的。鮑威爾以一種后來成為習慣的方式開始了他的講話，他談到了自己在私人部門的朋友和聯(lián)系人所說的話。他經常精確而嚴謹?shù)貙徱曌约旱穆?lián)系人。在一次會議上，像蓋洛普民意調查一樣，他按百分比分析了他們的回答。在 5 月的**次會議上，鮑威爾表示，量化寬松應該作為一種備用工具，一種“作為未來防御武器”的工具。他暗示現(xiàn)在可能不需要這種武器。他的業(yè)內熟人說經濟增長緩慢，但他不相信這種緩慢會持續(xù)到 2013 年。這一批評并不像會議期間反對量化寬松的其他批評那么尖銳，但這表明鮑威爾的支持不能被視為理所當然。
伯南克在會議間隙游說委員很容易，因為委員的辦公室離他的辦公室只有幾步之遙。他像政治家一般游說他們，為自己的事業(yè)爭取支持，并試圖孤立可能阻礙他的反對者。聯(lián)邦公開市場委員會的討論是公開的，并會被記入史冊，但伯南克的私人會議可不是這樣，這使得人們可以暢所欲言。杜克非常喜歡這些會議，即使她不同意伯南克的觀點。她是個很好的傾聽者。當伯南克試圖說服美聯(lián)儲委員時，她表現(xiàn)得恭敬而明智。她向委員展示自己的研究，并閱讀他們提供的研究資料，作為回應她還會出乎意料地打電話給他們。他們互發(fā)電子郵件進行辯論，這個過程并不一定存在爭議。杜克作為對象之一很享受這種交流方式。
杜克和她的同事對量化寬松并不買賬。“每個人似乎都認為自己的福利在下降。”她回憶說。這些微小的好處伴隨著巨大的風險。她說：“人們擔心的是，如何退出以及怎么停下來。”
伯南克游說的秘密武器之一是他的副主席、舊金山聯(lián)邦儲備銀行前行長珍妮特·耶倫。7 耶倫是伯南克堅定而令人信服的代理人。她主張廣泛擴大美聯(lián)儲的權力。杜克很早就與耶倫關系密切。她們在一次私人晚宴上交談，并對身為美聯(lián)儲委員所面對的奇怪的孤獨和壓力表示同情。耶倫開玩笑說，她可能會在埃克爾斯大廈辦公室里倒地而死，而在好幾天內都沒人發(fā)現(xiàn)她的尸體。耶倫在強調自己的觀點時表現(xiàn)得很友好，甚至是愉快的，但她毫不含糊。
耶倫是無限制“量化寬松”*強烈的倡導者，杜克回憶道：“珍妮特非常強硬、非常自信，在推廣這一觀點方面非常有力。”耶倫和伯南克都很有說服力，他們的論點基于一個簡單的觀點：面對不確定性，美聯(lián)儲不得不在采取行動方面犯錯。伯南克向杜克和其他猶豫不決的聯(lián)邦公開市場委員會成員推介了這一觀點，如克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長桑德拉·皮亞納托、亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長丹尼斯·洛克哈特和明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長納拉亞納·柯薛拉科塔。
所有這些游說意味著，當?shù)貐^(qū)聯(lián)邦儲備銀行行長前往華盛頓投票時，關鍵的政策決策基本上已經完成。地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行行長似乎意識到了這一點，他們調整了自己的批評，以免影響未來的投票，或者為可能想要打破常規(guī)的美聯(lián)儲委員提供掩護。達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長理查德·費舍爾在這方面已經駕輕就熟。在 7 月下旬的聯(lián)邦公開市場委員會會議上，他發(fā)表了一篇慷慨激昂的長篇演講，反對伯南克推行越來越深入的干預政策。費舍爾不僅就美聯(lián)儲零利率政策的哲學價值進行了辯論。他還提出了一個具體、詳細的案例研究，說明這些政策已經在經濟中造成了危險的扭曲。
寬松貨幣之王 : 美聯(lián)儲如何影響經濟周期和市場波動 作者簡介
商業(yè)記者，其作品曾刊登在《華盛頓郵報》《華爾街日報》《財富》《彭博商業(yè)周刊》上。他因深刻的報道，多次獲得新聞界知名獎項。他曾出版《隱秘帝國：美國工業(yè)經濟和企業(yè)權力的興衰》，該書榮獲：2019年《紐約時報》暢銷書、英國《金融時報》2019年度最佳書籍、J．安東尼·盧卡斯WIP獎、2019年NPR最受歡迎的書、2019年《金融時報》/麥肯錫商業(yè)圖書獎入圍決賽、KIRKUS回顧2019年最佳書籍、2019年度《學校圖書館雜志》最佳圖書。 經濟學博士后，高級經濟師，浙商資產研究院總經理、浙江工商大學浙商資產管理學院副院長。出版專著《股權結構與董事會效率關系研究》，譯著《21世紀貨幣政策》《滅火：美國金融危機及其教訓》《極端經濟》《灰犀牛：個人、組織如何與風險共舞》《通脹陷阱》《傻錢：社交浪潮與散戶革命》。
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