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中國開放式基金業(yè)績與投資者資金流量關(guān)系研究 版權(quán)信息
- ISBN：9787521810783
- 條形碼：9787521810783 ; 978-7-5218-1078-3
- 裝幀：平裝-膠訂
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
中國開放式基金業(yè)績與投資者資金流量關(guān)系研究 本書特色
本書是作者在山東大學(xué)攻讀金融學(xué)博士期間的階段性研究成果，主要從理論與實證兩方面探討了我國開放式基金投資者對基金業(yè)績的市場反應(yīng)。
主要結(jié)論是：基金季度*業(yè)績不持續(xù)而且出現(xiàn)反轉(zhuǎn)；基金季度相對業(yè)績具有短期持續(xù)性。無論是年度評價期抑或是季度評價期，基金投資者凈贖回與基金*業(yè)績正相關(guān)，與基金相對業(yè)績負(fù)相關(guān)；投資者申購、贖回與基金*業(yè)績負(fù)相關(guān)，與基金相對業(yè)績正相關(guān)，申購比贖回對基金業(yè)績更敏感，短線操作投資者是其主要原因。實證結(jié)果穩(wěn)健地適用各種業(yè)績指標(biāo)；剝離投資流影響后，結(jié)論依然成立；基金FPR存在非線性特征，凈贖回與*業(yè)績凹性正相關(guān)，而申購、贖回與*業(yè)績凸性負(fù)相關(guān)。除此以外，本文還發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)階段、基金風(fēng)格、投資者特征對基金FPR也有重要影響。
從*業(yè)績角度來看，國內(nèi)開放式基金確實存在“異常凈贖回”現(xiàn)象，但并非由投資者“異常贖回”或“處置效應(yīng)”所致，而是由投資者“異常申購”所致。從相對業(yè)績角度來看，基金并不存在“異常凈贖回”現(xiàn)象，投資者沒有表現(xiàn)出“異常申購”，但表現(xiàn)出“異常贖回”或“處置效應(yīng)”。
結(jié)合基金季度業(yè)績持續(xù)性的實證結(jié)果，本文進(jìn)一步推斷，無論是針對*業(yè)績還是相對業(yè)績，投資者申購行為都是理性行為，而贖回行為都是非理性行為。本書是作者在山東大學(xué)攻讀金融學(xué)博士期間的階段性研究成果，主要從理論與實證兩方面探討了我國開放式基金投資者對基金業(yè)績的市場反應(yīng)。
主要結(jié)論是：基金季度*業(yè)績不持續(xù)而且出現(xiàn)反轉(zhuǎn)；基金季度相對業(yè)績具有短期持續(xù)性。無論是年度評價期抑或是季度評價期，基金投資者凈贖回與基金*業(yè)績正相關(guān)，與基金相對業(yè)績負(fù)相關(guān)；投資者申購、贖回與基金*業(yè)績負(fù)相關(guān)，與基金相對業(yè)績正相關(guān)，申購比贖回對基金業(yè)績更敏感，短線操作投資者是其主要原因。實證結(jié)果穩(wěn)健地適用各種業(yè)績指標(biāo)；剝離投資流影響后，結(jié)論依然成立；基金FPR存在非線性特征，凈贖回與*業(yè)績凹性正相關(guān)，而申購、贖回與*業(yè)績凸性負(fù)相關(guān)。除此以外，本文還發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)階段、基金風(fēng)格、投資者特征對基金FPR也有重要影響。
從*業(yè)績角度來看，國內(nèi)開放式基金確實存在“異常凈贖回”現(xiàn)象，但并非由投資者“異常贖回”或“處置效應(yīng)”所致，而是由投資者“異常申購”所致。從相對業(yè)績角度來看，基金并不存在“異常凈贖回”現(xiàn)象，投資者沒有表現(xiàn)出“異常申購”，但表現(xiàn)出“異常贖回”或“處置效應(yīng)”。
結(jié)合基金季度業(yè)績持續(xù)性的實證結(jié)果，本文進(jìn)一步推斷，無論是針對*業(yè)績還是相對業(yè)績，投資者申購行為都是理性行為，而贖回行為都是非理性行為。
本書選題契合理論與實踐，對投資者、公募基金行業(yè)、學(xué)界以及政府監(jiān)管部門都有重要參考價值。
首先，開放式基金業(yè)績-資金流量關(guān)系能從微觀上反映投資者基于基金業(yè)績的選擇是否理性，因而相關(guān)研究有助于增強(qiáng)投資者的理性選擇。其次，可以從基金及其家族層面上反映其業(yè)績持續(xù)營銷策略的效果，因此是基金及其家族的重要隱性激勵與約束機(jī)制。第三，開放式基金業(yè)績-資金流量關(guān)系是國際金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究長盛不衰的熱點焦點問題，但是與國外成熟市場相反，我國基金市場表現(xiàn)出“凈贖回異象”。因此本項目選題具有很重要理論意義。*后，本項目選題有助于政府監(jiān)管部門優(yōu)化基金信息披露與監(jiān)管政策，強(qiáng)化投資者教育與理性選擇，提升基金市場優(yōu)勝劣汰與資源配置能力。
中國開放式基金業(yè)績與投資者資金流量關(guān)系研究 內(nèi)容簡介
《中國開放式基金業(yè)績與投資者資金流量關(guān)系研究》共有8章，第1章是導(dǎo)論，第2章是相關(guān)文獻(xiàn)綜述，第3章至第8章是全書主體部分。 第2章主要從標(biāo)準(zhǔn)金融理論與基金業(yè)績持續(xù)性假說、行為金融理論、消費者行為理論等角度對基金FPR背后的理論機(jī)制進(jìn)行了綜述。 第3章對我國開放式基金投資者基于業(yè)績的申購、贖回機(jī)制進(jìn)行了分析。并且對凈贖回、申購、贖回與業(yè)績的變動關(guān)系提出了一些理論假設(shè)。 第4章比較了美國與中國開放式基金的發(fā)展沿革與基金投資者特征。在開放式基金投資者特征上，區(qū)分考察了投資者結(jié)構(gòu)與投資者行為特征。 第5章檢驗了中國開放式基金的業(yè)績持續(xù)性，并根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)金融理論對我國開放式基金FPR進(jìn)一步進(jìn)行理論預(yù)測。 第6章從基金絕對業(yè)績的角度，應(yīng)用中國開放式基金面板數(shù)據(jù)對基金FPR進(jìn)行實證。 第7章進(jìn)一步從基金相對業(yè)績視角，考察開放式基金的FPR。首先，應(yīng)用DEA方法計算各開放式基金年度投入、產(chǎn)出轉(zhuǎn)化的相對效率得分，并考慮其對投資者凈贖回、申購、贖回的影響；其次，應(yīng)用非參數(shù)法與參數(shù)法考察年度與季度相對業(yè)績排名對投資流的影響。 第8章對全書總結(jié)，主要結(jié)論是：基金季度絕對業(yè)績不持續(xù)而且出現(xiàn)反轉(zhuǎn)；基金季度相對業(yè)績具有短期持續(xù)性。
中國開放式基金業(yè)績與投資者資金流量關(guān)系研究 目錄
第1章 導(dǎo)論
1．1 研究背景和研究意義
1．2 相關(guān)概念界定
1．3 研究方法與研究視角
1．4 結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新與不足
第2章 文獻(xiàn)綜述
2．1 基金FPR相關(guān)理論研究述評
2．2 基金FPR理論研究述評
2．3 基金FPR實證研究述評
2．4 本章小結(jié)
第3章 開放式基金FPR的理論分析
3．1 基金業(yè)績對申購的作用機(jī)制
3．2 基金業(yè)績對贖回的作用機(jī)制
3．3 本章小結(jié)
第4章 開放式基金發(fā)展沿革與投資者特征
4．1 美國開放式基金發(fā)展沿革與投資者特征
4．2 中國開放式基金發(fā)展沿革與投資者特征
4．3 美國基金業(yè)對我國開放式基金的經(jīng)驗借鑒
第5章 中國開放式基金的業(yè)績持續(xù)性檢驗
5．1 基金絕對業(yè)績持續(xù)性檢驗
5．2 基金相對業(yè)績持續(xù)性檢驗
5．3 對國內(nèi)開放式基金FPR的預(yù)測
第6章 中國開放式基金FPR實證分析：絕對業(yè)績視角
6．1 基金絕對業(yè)績對凈贖回以及申購、贖回影響的實證分析
6．2 基金業(yè)績與凈贖回互動關(guān)系的實證分析
6．3 控制投資流持續(xù)性后基金絕對業(yè)績對申購、贖回影響實證分析
6．4 基金絕對業(yè)績對投資流影響的非線性特征分析
6．5 基金風(fēng)格對開放式基金FPR的影響
6．6 開放式基金FPR特征：個人投資者對比機(jī)構(gòu)投資者
6．7 凈贖回、申購、贖回對基金年度絕對業(yè)績的反應(yīng)
6．8 本章小結(jié)
第7章 中國開放式基金FPR實證分析：相對業(yè)績視角
7．1 基金年度DEA相對效率對投資流的影響
7．2 基金年度相對業(yè)績排名對投資流的影響
7．3 基金季度業(yè)績排名對投資流的影響
7．4 對開放式基金FPR的進(jìn)一步解釋
7．5 本章小結(jié)
第8章 結(jié)論、建議與進(jìn)一步研究
8．1 相關(guān)結(jié)論
8．2 政策建議
8．3 進(jìn)一步研究
附錄 中國開放式基金2004-2009年投資流與業(yè)績主要季度數(shù)據(jù)
參考文獻(xiàn)
后記
1．1 研究背景和研究意義
1．2 相關(guān)概念界定
1．3 研究方法與研究視角
1．4 結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新與不足
第2章 文獻(xiàn)綜述
2．1 基金FPR相關(guān)理論研究述評
2．2 基金FPR理論研究述評
2．3 基金FPR實證研究述評
2．4 本章小結(jié)
第3章 開放式基金FPR的理論分析
3．1 基金業(yè)績對申購的作用機(jī)制
3．2 基金業(yè)績對贖回的作用機(jī)制
3．3 本章小結(jié)
第4章 開放式基金發(fā)展沿革與投資者特征
4．1 美國開放式基金發(fā)展沿革與投資者特征
4．2 中國開放式基金發(fā)展沿革與投資者特征
4．3 美國基金業(yè)對我國開放式基金的經(jīng)驗借鑒
第5章 中國開放式基金的業(yè)績持續(xù)性檢驗
5．1 基金絕對業(yè)績持續(xù)性檢驗
5．2 基金相對業(yè)績持續(xù)性檢驗
5．3 對國內(nèi)開放式基金FPR的預(yù)測
第6章 中國開放式基金FPR實證分析：絕對業(yè)績視角
6．1 基金絕對業(yè)績對凈贖回以及申購、贖回影響的實證分析
6．2 基金業(yè)績與凈贖回互動關(guān)系的實證分析
6．3 控制投資流持續(xù)性后基金絕對業(yè)績對申購、贖回影響實證分析
6．4 基金絕對業(yè)績對投資流影響的非線性特征分析
6．5 基金風(fēng)格對開放式基金FPR的影響
6．6 開放式基金FPR特征：個人投資者對比機(jī)構(gòu)投資者
6．7 凈贖回、申購、贖回對基金年度絕對業(yè)績的反應(yīng)
6．8 本章小結(jié)
第7章 中國開放式基金FPR實證分析：相對業(yè)績視角
7．1 基金年度DEA相對效率對投資流的影響
7．2 基金年度相對業(yè)績排名對投資流的影響
7．3 基金季度業(yè)績排名對投資流的影響
7．4 對開放式基金FPR的進(jìn)一步解釋
7．5 本章小結(jié)
第8章 結(jié)論、建議與進(jìn)一步研究
8．1 相關(guān)結(jié)論
8．2 政策建議
8．3 進(jìn)一步研究
附錄 中國開放式基金2004-2009年投資流與業(yè)績主要季度數(shù)據(jù)
參考文獻(xiàn)
后記
展開全部
中國開放式基金業(yè)績與投資者資金流量關(guān)系研究 作者簡介
馮金余，副教授，碩士導(dǎo)師，西安交通大學(xué)工學(xué)本科——河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)碩士——山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士（金融學(xué)專業(yè)）——上海財大訪問學(xué)者（數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)），現(xiàn)為山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授，碩士導(dǎo)師。研究方向：證券投資基金、創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資、公司金融等；研究興趣：計量經(jīng)濟(jì)學(xué)實證分析；主要講授課程：投資項目評估、行為金融學(xué)、金融市場學(xué)、證券投資學(xué)等。曾在《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》、《科研管理》、《管理工程學(xué)報》（國家自科基金委A級期刊）、《證券市場導(dǎo)報》等CSSCI核心期刊獨立或以第一作者發(fā)表論文十余篇，其中有兩篇文章被人大復(fù)印資料全文轉(zhuǎn)載。主持省級課題一項，獲山東高等學(xué)校優(yōu)秀科研成果三等獎、山東省軟科學(xué)優(yōu)秀成果獎、全國博士生論壇二等獎、山東財經(jīng)大學(xué)科研貢獻(xiàn)獎二等獎、山東財經(jīng)大學(xué)優(yōu)秀科研成果一等獎、山東財經(jīng)大學(xué)教學(xué)獎三等獎等獎項多次。
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