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道氏理論 版權信息
- ISBN：9787502833534
- 條形碼：9787502833534 ; 978-7-5028-3353-4
- 裝幀：暫無
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
道氏理論 內容簡介
本書認為，道氏理論首先給予我們的啟示是，道氏從眾多的投機事件中總結出的是市場中的規律，而不是抱怨市場是多么不規范，要求政府、交易所如何如何。而當我們看見金融事件的時候，我們又能總結出什么？創新出什么？道氏通過基本運動是不可以被人為操縱的這一認識感悟到，市場的基本運動是以自然經濟運動發展的客觀規律為基礎的。因此，這一原理是道氏理論的基礎，也是市場分析的基礎，更是本書的基礎。任何一位投資者都會被道氏的深刻洞察力和極其深邃的哲學內涵所震撼，認真研究道氏理論的基本原理，可以從中吸取有益的營養成分。道氏理論的哲學思想，給其技術體系帶來了生命活力。
道氏理論的存在已經上百年了，今天的市場已經與一百多年前不同了，特別是投資者也在“升級”，已經由個體投資者“升級”到以基金為代表的機構投資者，市場行為也有一定的不同，因此道氏理論也應當有所創新。近30年來，出現了很多新的技術，有相當部分都是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補了道氏理論的不足。另外，道氏理論也不僅僅是查爾斯·亨利·道個人的理論，它是以道氏為代表的，隨后又由后來的幾代開拓者不斷總結、不斷發展、不斷完善、不斷創新的理論。當今的年代是一個理論創新的年代，一百多年來道氏理論也在發展，也在創新。
道氏理論 目錄
第1章 道氏理論的演變
第2章 漢密爾頓闡述的道氏理論
第3章 市場操縱
第4章 平均價格指數消溶一切
第5章 道氏理論并非總是正確
第6章 道氏的三種運動
第7章 主要運動
第8章 熊市
第9章 牛市
第10章 次級反應運動
第11章 日間波動
第12章 兩個平均價格指數必須互相確認
第13章 確定趨勢
第14章 線態窄幅區間盤整
第15章 成交量與價格運動的關系
第16章 雙頂和雙底
第17章 個股
第18章 投機交易
第19章 股市哲學
偉大的心靈——篤信但不盲隨
第2章 漢密爾頓闡述的道氏理論
第3章 市場操縱
第4章 平均價格指數消溶一切
第5章 道氏理論并非總是正確
第6章 道氏的三種運動
第7章 主要運動
第8章 熊市
第9章 牛市
第10章 次級反應運動
第11章 日間波動
第12章 兩個平均價格指數必須互相確認
第13章 確定趨勢
第14章 線態窄幅區間盤整
第15章 成交量與價格運動的關系
第16章 雙頂和雙底
第17章 個股
第18章 投機交易
第19章 股市哲學
偉大的心靈——篤信但不盲隨
展開全部
道氏理論 節選
第1章 道氏理論的演變
查爾斯·H·道是全美*出色的金融通訊社DK“道·瓊斯公司”的創始人，他還是《華爾街日報》的擁有者之一。道氏于1902年辭世，在此之前，他一直在《華爾街日報》從事編輯工作。道氏在逝世之前的幾年里，寫過一些涉及股票市場投機的評論文章，這些評論是我們僅有的道氏個人觀察股票市場中重復出現特征的記錄。道氏的這些觀察，是基于當時包含在道·瓊斯平均價格指數內的鐵路和工業股票的日平均價格指數運動的變化。
道氏本人并沒有把他自己對股票市場觀察的方法稱之為道氏理論。道氏理論的定名，是由道氏的朋友S·A·尼爾森在1902年所著的《股票投機常識》中首先提出的。在此書中，尼爾森首次試圖從對股票投機的實用性角度出發，來闡明道氏的方法。
當今，許多成功的人士都認為，道·瓊斯鐵路和工業股票日平均價格指數是至今為止所發明的用來揭示股票價格趨勢和經濟發展趨勢*可信賴的指標。他們通常是把根據股票的平均價格指數來進行市場推斷的方法，稱作為“道氏理論”。
1897年之前，道·瓊斯公司還只有一種股票平均價格指數，而從1897年年初開始，他們就把這一種股票平均價格指數劃分為了鐵路和工業兩種股票平均價格指數。在道氏撰寫股票市場觀察的文章時，他手上*多只有5年的兩種股票平均價格指數的記錄資料，而利用這么短時間的兩種股票平均價格指數記錄，道氏就能創建出實用的股票價格運動的理論基礎，實屬非常了不起。雖然說道氏當時提出的一些結論后來證實是錯誤的，可是其基本原理的正確性，卻經受住了在道氏辭世后28年的股票市場運動的考驗。
威廉·彼得·漢密爾頓作為道氏的助手，通過時常發表一些對股票市場的預測文章，延續了對道氏理論的研究和闡述。總的來講，漢密爾頓對股票市場的觀察和預測是準確的，他的文章也很快就成了《華爾街日報》的*熱門的賣點之一，并且一直持續到1929年12月漢密爾頓去世。
在1922年，漢密爾頓撰寫了書籍《股市晴雨表》。沒有了報刊評論上的篇幅局限，在這本書中，漢密爾頓對道氏理論進行了更為詳細的解釋。這本取得真正成功的書現在已是絕版。此書在當時激起了暴風驟雨般的爭論，其深遠的影響至今還能在媒體的金融欄目中時常看到。引發爭議的*主要原因之一，是那些宣稱有能力旨在利用詳盡的統計學研究就能預測股市趨勢的人，普遍不愿意承認道氏理論的實用性。這些批評家們通常完全不了解這具有寶貴價值和實效的道氏理論的內在基本原理。
自1902年起，汽車的發展和道氏理論的發展有某種相似性。對于汽車，在1902年之后，工程師們改進并提高了汽車的發動機功率，實現了可拆卸的車輪輪輞，給汽車安裝了電燈，配備了自動的啟動點火系統，還做了其他的必要改進，從而*終使汽車成為人們可靠、便利的運輸工具。與此相似，漢密爾頓在1902～1929年之間，對道氏理論進行了實驗和改進，由于有了多年的平均價格指數發展變化的記錄，漢密爾頓為我們提供了一種明確并具有罕見可靠性的方法，用于預測股票價格趨勢和經濟發展趨勢。
從過去的經濟記錄中抽取大量的數據，然后綜合到一起算出一種指數，借此來可靠地預測其發展的趨勢，這本身并不是一項多么非凡的工作。問題是所有這樣的方法，都是與過去打交道；出于需要，一定在很大程度上是基于歷史會不斷重復出現的假設。所以，這樣的指數，其價值若要為人們所接受，必須經過和實際狀況的運動發展進行多年的對比驗證。道氏理論經受住了這樣的考驗。
道氏理論提供了一種可以自我調整的預測方法，其有效性已經為30多年的時間所證明。其證據就在于漢密爾頓多年來應用道氏理論的成功：他刊登在《華爾街日報》上預測股市的文章，其準確性無懈可擊。遺憾的是，漢密爾頓虛懷若谷，沒有為證明他應用道氏理論的可靠性，而把他發表在報刊上的出色地應用道氏理論，精彩、條理分明、縝密推斷的大量預測文章，重新匯集成冊再版。
本書試圖對道氏理論進行歸納，簡化成手冊的形式，以期對希望利用道氏理論進行投機的人有所幫助。相對而言，作者本身的思想和言論只占全書很小的篇幅。所有漢密爾頓所寫的圍繞平均價格指數的相關文章均被收入并進行了認真研究。而且，書中盡量引述漢密爾頓的原話。所以，把這本書看成是為方便研究學習平均價格指數理論，而對漢密爾頓的相關言論進行分類整理的文摘書是恰當的。除非有特別注明，書中引用的言語全部都出自于漢密爾頓刊登在《華爾街日報》和《巴倫周刊》上的文章。
道氏理論的作用，隨著時間的推移與日俱增。與道氏只有幾年的股市記錄數據相比，我們有長達35年的記錄資料，這無疑可以讓我們進行更加廣泛的研究。而從現在起再過20年，那時候的人們對股市的研究就比我們現在具有更大的優勢。道氏本人總是避免作出確定的股市預測，他的謹慎多半是由于他對自己理論沒有太多的證據來證明其正確性。隨著時間的推移，漢密爾頓利用道氏理論預測股市的準確性不斷提高。盡管在1926年漢密爾頓的預測出現了一次嚴重錯誤，關于這點我們以后再加以解釋，不過，這一錯誤實際上真正完善了對道氏理論應用的總的原則，證明了道氏理論不是永遠正確無誤的。事實上，漢密爾頓在對股票市場的牛市判斷上，每次預測成功時，都常常強調道氏理論也會出錯。
道氏理論的基本原理很簡單，全部來自實際經驗，其理論基礎全部是基于道氏對他所發明創造的道·瓊斯股票平均價格指數進行研究的所得。在1900～1902年，道氏滿足于在《華爾街日報》上發表一系列的以股市投機為題的股市觀察評論文章，而從未試圖對其理論進行條理化的定義。此后，漢密爾頓以道氏的文章為基礎，以實際應用的方式運用道氏的觀察方法，對股票市場的價格運動進行預測。沒有幾年，漢密爾頓的文章不但成了人們預計股市未來趨勢的可靠指南，漢密爾頓文章的讀者，還逐漸精通了依據道氏理論而來的股票平均價格指數的內涵。
就所寫股市評論文章的數量而論，漢密爾頓遠遠勝于道氏；就勇氣而言，道氏從未利用他的股市觀察來明確預測股市趨勢，然而漢密爾頓卻有勇氣做這方面的嘗試努力，所以，在這里我們不準備研究道氏的文章。可是，道氏的貢獻不容置疑，而且要永遠牢記。漢密爾頓所應用理論的基本原理是由其前輩所創建的，事實上，漢密爾頓也從來沒有讓他的讀者們忘記這一點。類似如下的句子會經常出現在漢密爾頓預測文章的開端：“根據已故的查爾斯·H·道的著名的方法，利用道·瓊斯股票平均價格指數對股票市場的運動進行分析觀察……”
人們還應該記住， 《華爾街日報》從未淪落品格，成為提供投機內幕消息的庸俗報刊。對于漢密爾頓而言，相對于專業的“投資顧問”頭銜來講，他更是一位偉大的報業編輯。當漢密爾頓清楚地看出股票平均指數對股市未來趨勢給出了很明顯的指示時，他并不是每次都試圖寫出預測的文章。漢密爾頓頭腦敏捷，經常會關注到其他實時性的事務，以至于無論從時間上還是個人喜好上，漢密爾頓都不能一直盯著股票平均價格指數的運動變化。還有，在某種程度上我們知道，有時漢密爾頓因為厭惡那些無恥的咨詢服務機構利用他的股市預測，會很長時間拒絕寫出他從市場運動中推論出的市場觀點。
盡管漢密爾頓意識到道氏理論有明顯的局限性，可同時，為了讓學習者充分地理解漢密爾頓是如何完全相信股票平均價格指數作為預測工具的有效性，下面匯集和引用了漢密爾頓在超過25年間所寫的報刊文章選段：
“研究股票平均價格指數的理論基礎是‘道氏理論’，道氏理論是由已故的查爾斯·H·道提出的，他也是這份報紙的締造者。已出版的關于道氏理論的書籍現在似乎已經絕版，但是，簡單來講，道氏理論是這樣的：在任何股票交易市場中，都會同時存在著作用、反作用和相互作用這三種明確的價格運動形式。首先在表面上看到的是股市日間的價格波動，其次是比較短暫的價格運動，像在牛市中的回調和熊市中超賣后的快速反彈，*后，也是主要的價格運動，它能在歷時數月的時間里決定著股票市場的趨勢，也可以說是股市主要真正的運動。
“研究者對股票平均價格指數進行分析時，內心要銘記一些前提條件：即研究中所得出的帶有普遍性的結論，對股市的日間波動是沒有價值的，對于處于第二位的次級反應運動也是不可靠的。但是，對市場的主要運動可能是有幫助的，而且對總的經濟來講具有真正晴雨表的價值。事實上可以這樣說，在注意了這些前提條件下，就研究股市價格運動的記錄，而言或出版的專欄文章，尤其是在**次世界大戰前的一些文章，其正確的時候遠遠多于錯誤的時候。而對于那些錯誤而言，多半是脫離了道氏正確的、科學的法則。”（1919年8月8日）
“一位熱心的讀者問，用研究工業和鐵路股票平均價格指數前期運動表現的方法，來估計股票市場的趨勢，這不是一種經驗為主的方法嗎？這當然是以經驗為主的方法，可是又不完全是。而且，這種方法決不是江湖騙術。從大量記錄的實例中得出的任何結論，都會受到這樣的質詢，關鍵是要看這種指示方法的科學準確性。
“道氏理論承認其有很大的人為性和明顯的局限：性，但是，盡管如此，可以誠實地宣稱，在預測的準確程度上，還沒有記錄表明有其他的發明方法可與之相比。”（《股市晴雨表》）
“一些學習道氏理論三種運動的人，堅持要求道氏理論的三種市場運動要具有一定程度數學上的、甚至于繪圖上的精確性，而這種條件是道氏理論所不具有、也不需要的。”（1922年10月18日）
“當然，他們能夠發現有很多的價格運動是晴雨表所不能預測的，尤其是處于第二位的次級反應運動。這又能怎么樣呢？人類是不可能造出按他們要求的那樣的工具和儀器的。而且，我認為處在現階段的人類精神發展狀態中，我們不會相信我們當中的任何人會達到這樣的確定性。讓世界毀滅的一種方法，就是讓一些徹頭徹尾的心懷好意的利他主義者從造物主手中接管地球。
“股票市場晴雨表并不是完美無缺，更確切地說，對于這門尚未成熟的解讀科學，還遠遠沒有達到完美的程度。
“氣象局發布的氣象數據具有相當高的價值。可是他們卻不試圖去預測會有一個干旱的夏季還是一個溫暖的冬季。你和我從個人的經驗中都知道，紐約的天氣一月會冷，七月份會熱。
“支配股票市場運動的規律，在倫敦股票交易所、巴黎證券交易所，甚至柏林證券交易所都會同樣有效。但是，我們可以更進一步講，即使這些股票交易所和我們的交易所都被徹底摧毀，不存在了，其支配規律所含的基本原理也還是真實可靠地存在著。隨著任何巨額資本的自由市場的重新建立，它們又會重新起作用，這一切都是自動、必然會發生的。據我所知，倫敦的金融出版物還沒有一個與道·瓊斯平均價格指數相對應的指數記錄。但是，如果相應的數據存在的話，對倫敦的股票市場的預測會和紐約的股票市場一樣有效。
“道氏理論汲取了一些循環或者是系統的觀念，富有趣味性和理由充分的推理，以及流行的理論。道氏理論吸收了這些可以利用的因素，以及其他可能收集到的信息資料片段。股票市場的運動反映出了全部可獲得的真正知識。
“……作為一個有效的假說，道氏理論這種注重實效的原則，存在于人類的本性之中。追求成功與富足會促使人們行為極端化，而極端行為的后果卻是悔恨與消沉。在經歷了真正的金融大恐慌黑暗之后，工人們會慶幸有工作所得，同時，還會從微薄的工資中拿出錢來進行點滴的儲蓄；而資本家也會滿足于微利和快速的資金回報。
“已故的美國參議員議員斯本納，在閱讀《華爾街日報》的一篇評論文章時說：‘傾聽市場冷酷無情的裁決吧！’他看到了那場裁決的冷酷無情和精確。因為這裁決是，也必須是以全部的證據為基礎的，即使這些證據是由無意識的和不情愿的證人所提供的。”（《股市晴雨表》）
第2章 漢密爾頓闡述的道氏理論
就像潮汐的記錄對航行的船長是必須的一樣，道·瓊斯平均價格指數的以往運動表現對股票交易者來講也是如此。可是也只有在將35年多的平均價格指數簡化成走勢圖時，對其變化的研究才便利許多。再換一種形象的說法，平均價格指數的日走勢圖對于交易者的用處，就像航海者手中的航海圖一樣。但是，航海者還發現，安全領航員的晴雨表是必不可少的航行儀器。查爾斯·H·道和威廉·彼得·漢密爾頓給出了能預測股市天氣是晴好、風雨交加還是沒有變化的晴雨表，這個晴雨表叫做道氏理論。對于交易者而言，具備能正確閱讀道氏理論這個股市晴雨表的能力，就像航行的船長要理解他的晴雨表一樣至關重要。
道·瓊斯工業和鐵路股票的日收盤價格的平均指數，以及紐約股票交易所的日成交量，是希望利用道氏理論幫助預測股票價格趨勢和經濟趨勢的學習者們全部所需要的資料。
本章中，作者定義了一些術語并對道氏理論的內容進行了分類。這在過去證明是十分有幫助的。因為不論道氏還是漢密爾頓，都沒有對道氏理論的相關內容下過確切定義，現在也許就是該冒昧地做這件事的時候了。作者在做這項艱巨的任務之前，已經擁有了10多年利用平均價格指數進行股票實際交易的經驗，多年的對道氏和漢密爾頓的文章的研究，并且與全美各地的道氏理論的研究者們交換了觀點和經驗，他們中的許多人都是成功的交易者。另外，為了研究平均價格指數的運動，還如實地畫出了上百張走勢圖。漢密爾頓關于價格運動的每一個論斷，都對照平均價格指數走勢圖進行了測試。事實上，為了闡明道氏理論，他已經進行了10多年的不懈努力來精選和整理數據（道氏理論已不是道氏1902年去世時的道氏理論，而是經過漢密爾頓的應用和提煉所發展的道氏理論）。
……
道氏理論 相關資料
在股票、外匯、期貨領域，倘若不讀《道氏理論》，就如悟道者不知《道德經》，尊孔者無聞《論語》。
道氏理論誕生至今已有百年。百年歲月，使道氏理論成為最基本、最經典、流傳影響最廣泛深遠的金融投資理論。根據道氏理論創建的道-瓊斯指數，百余年來，已成為美國經濟發展的總晴雨表，其指數原理，也廣為世界各國所效仿與應用。羅伯特·雷亞的提煉，使道氏理論更進一步。
——約翰·墨菲《期貨市場技術分析》作者
雷亞是至今為止最偉大的道氏理論家，也是最優秀的投資顧問之一。
——（美）維克多·斯波朗迪《專業投機原理作者》
羅伯特·雷亞出版的《道氏理論》，使道氏理論成為較完整和正式的理論體系。
——（美）馬丁·J·普林格《技術分析》作者
道氏理論 作者簡介
羅伯特·雷亞（Robert Rhea），是美國20世紀初期著名的股票市場技術分析及交易專家，被盛譽為偉大的道氏理論集大成者，解讀道氏指數和股票成交量的應用大師。雷亞為人謙遜，受人尊敬。在生命的最后十年，雷亞身受疾病襲擾，長期臥床，可依舊堅持股票交易，直到1939年辭世。
羅伯特·雷亞曾成功地運用道氏理論指出了美國1929—1932年股市大崩盤后的底部，為后人所嘆服。
在傳世名著《道氏理論》中，雷亞對道氏理論進行了提煉歸納，并做出重要的補充論述，從而成為在道氏理論發展歷史中的關鍵人物。
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