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證券投資分析 版權(quán)信息
- ISBN：9787543228900
- 條形碼：9787543228900 ; 978-7-5432-2890-0
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類：>>
證券投資分析 本書特色
楊朝軍主編的《證券投資分析(第四版)》有較強(qiáng)的系統(tǒng)性，對(duì)證券投資活動(dòng)的各個(gè)方面進(jìn)行了系統(tǒng)而詳盡的分析。本書在第三版的基礎(chǔ)上更新了*的數(shù)據(jù)和案例，并根據(jù)*的法規(guī)等進(jìn)行了相應(yīng)的修訂和刪減。同時(shí)，作者增加了關(guān)于行為金融學(xué)和資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM的相關(guān)內(nèi)容。本書以培養(yǎng)證券投資人才為目標(biāo)，授課對(duì)象為高等院校相關(guān)專業(yè)研究生與本科生。
證券投資分析 內(nèi)容簡(jiǎn)介
《證券投資分析》（第三版）是《證券投資分析》（第二版）的再版。在第二版的基礎(chǔ)上，作者將第三版進(jìn)行了較多篇幅的改動(dòng)，尤為突出的是增加了對(duì)證券市場(chǎng)基本分析的比重，由原來(lái)兩章的篇幅增加至三章的篇幅。作者刪去了原來(lái)第二版中“資產(chǎn)組合理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)”這一章內(nèi)容。另外，作者根據(jù)證券市場(chǎng)的發(fā)展更新了教材中的數(shù)據(jù)及附錄中的內(nèi)容。
證券投資分析 目錄
第1章 金融市場(chǎng)與投資環(huán)境
1.1 金融市場(chǎng)概述
1.2 金融機(jī)構(gòu)
1.3 金融市場(chǎng)
1.4 金融監(jiān)管
1.5 金融市場(chǎng)發(fā)展新趨勢(shì)
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄1.1 中國(guó)金融市場(chǎng)概覽
第2章證券分析
2.1 證券概述
2.2 股票
2.3 債券
2.4 證券投資基金
2.5 金融衍生證券
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄2.1 中國(guó)證券種類概況
第3章證券市場(chǎng)分析
3.1 證券市場(chǎng)概述
3.2 發(fā)行市場(chǎng)
3.3 流通市場(chǎng)
3.4 股價(jià)指數(shù)
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄3.1 中國(guó)多層次股權(quán)資本市場(chǎng)
第4章基本分析（一）——宏觀經(jīng)濟(jì)與金融分析
4.1 基本分析方法概述
4.2 宏觀經(jīng)濟(jì)短期分析
4.3 宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期分析
4.4 經(jīng)濟(jì)金融政策分析
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄4.1 中國(guó)人民銀行貨幣政策概述
第5章基本分析（二）——行業(yè)分析
5.1 行業(yè)分類
5.2 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性分析
5.3 產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈
5.4 國(guó)內(nèi)外主要行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄5.1 行業(yè)研究報(bào)告邏輯結(jié)構(gòu)范例
第6章基本分析（三）——公司研究
6.1 公司分析
6.2 內(nèi)在價(jià)值估測(cè)
6.3 相對(duì)價(jià)值法
6.4 公司股票的成長(zhǎng)性和價(jià)值分析
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄6.1基本分析流派與風(fēng)格
附錄6.2 公司研究報(bào)告邏輯結(jié)構(gòu)范例
第7章技術(shù)分析
7.1 技術(shù)分析概述
7.2 道氏理論
7.3 圖形分析
7.4 移動(dòng)平均線
7.5 技術(shù)指標(biāo)
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄7.1行為金融分析流派
第8章資產(chǎn)組合理論
8.1 金融學(xué)中效用函數(shù)基礎(chǔ)
8.2 資產(chǎn)組合的期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差
8.3 有效資產(chǎn)組合曲線
8.4 有效邊界的數(shù)學(xué)描述及計(jì)算技術(shù)
8.5 國(guó)際分散化
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄8.1基于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的*優(yōu)組合數(shù)目研究
第9章簡(jiǎn)化資產(chǎn)組合選擇程序
9.1 單指數(shù)模型
9.2 多指數(shù)模型
9.3 利用單指數(shù)模型決定有效邊界
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄9.1單指數(shù)模型，允許賣空
第10章資本資產(chǎn)定價(jià)模型與套利定價(jià)
10.1 標(biāo)準(zhǔn)資本資產(chǎn)定價(jià)模型
10.2 非標(biāo)準(zhǔn)形式的CAPM
10.3 套利定價(jià)模型
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄10.1 資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)實(shí)證檢驗(yàn)
第11章有效市場(chǎng)假設(shè)理論與投資策略
11.1 有效市場(chǎng)假設(shè)理論
11.2 有效市場(chǎng)假設(shè)的檢驗(yàn)
11.3 投資策略
11.4 市場(chǎng)異常現(xiàn)象
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄11.1 中國(guó)證券市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)
第12章債券分析
12.1 利率
12.2 債券的價(jià)值
12.3 債券價(jià)值的決定因素
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄12.1 中國(guó)國(guó)債期限結(jié)構(gòu)問(wèn)題分析
第13章債券組合投資管理
13.1 D系數(shù)
13.2 被動(dòng)管理策略
13.3 主動(dòng)管理策略
13.4 期限結(jié)構(gòu)模型在債券組合管理中的應(yīng)用
思考題
參考文獻(xiàn)
第14章金融期貨與期權(quán)
14.1 金融期貨概述
14.2 利率期貨
14.3 股價(jià)指數(shù)期貨
14.4 金融期權(quán)概述
14.5 期權(quán)交易的基本利潤(rùn)圖
14.6 金融期權(quán)價(jià)值及其影響因素
14.7 期權(quán)價(jià)值
思考題
參考文獻(xiàn)
附錄14.1 中國(guó)股指期貨
第15章投資組合管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估
15.1 投資管理
15.2 資產(chǎn)組合管理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估
15.3 美國(guó)晨星公司的基金評(píng)估技術(shù)
思考題
參考文獻(xiàn)
思考題答案要點(diǎn)及提示
展開(kāi)全部
證券投資分析 節(jié)選
一、行為金融學(xué)的發(fā)展 大多數(shù)學(xué)者將心理學(xué)與金融研究相結(jié)合的起點(diǎn)作為行為金融學(xué)的開(kāi)端。19世紀(jì)古斯塔夫·勒龐（Gustave Lebon）的《群眾》和查爾斯·麥基（Mackey）的《非凡的公眾錯(cuò)覺(jué)和群體瘋狂》是研究投資市場(chǎng)群體行為的兩本經(jīng)典之作；凱恩斯（1936）提出股市“選美競(jìng)賽”理論和“空中樓閣”理論，強(qiáng)調(diào)心理預(yù)期在人們投資決策中的重要性，認(rèn)為決定投資者行為的主要因素是心理因素。行為金融學(xué)真正取得突破性進(jìn)展是在20世紀(jì)70年代末和80年代初。1985年，德邦特（Debondt）和塞勒（Thaler）的《股票市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)了嗎？》正式掀開(kāi)了行為金融學(xué)迅速發(fā)展的序幕。20世紀(jì)90年代是行為金融學(xué)發(fā)展的黃金時(shí)期，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融理論體系形成了巨大沖擊。一方面，對(duì)傳統(tǒng)金融理論缺陷進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)在金融市場(chǎng)上人們存在諸多的行為認(rèn)知偏差；另一方面，廣泛吸取心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、人類學(xué)，尤其是行為決策研究的成果，重新解釋金融市場(chǎng)上的異常現(xiàn)象。90年代中后期行為金融學(xué)更加注重投資者心理對(duì)*優(yōu)組合投資決策和資產(chǎn)定價(jià)的影響。 二、金融市場(chǎng)中的行為偏差 金融市場(chǎng)中的投資者試圖以理性的方式判斷市場(chǎng)并進(jìn)行投資決策。但是，作為普通人而非理性人，他們的判斷與決策過(guò)程會(huì)不由自主地受到認(rèn)知、情緒、意志等各種心理因素的影響，導(dǎo)致金融市場(chǎng)中較為普遍的行為偏差。主要的認(rèn)知和行為偏差有： （1）過(guò)度自信。 人們往往過(guò)于相信自己的判斷能力，高估自己成功的機(jī)會(huì)，把成功歸功于自己的能力，這種認(rèn)知偏差稱為過(guò)度自信（Over-confidence）。過(guò)度自信是導(dǎo)致事后聰明偏差（Hindsight Bias）的心理因素。事后聰明式偏差是指人們?cè)诘弥录Y(jié)果后,會(huì)因記憶扭曲、對(duì)自身預(yù)測(cè)能力或事件發(fā)生必然性的需要的誘發(fā),而表現(xiàn)出過(guò)高估計(jì)自己在事前預(yù)測(cè)能力的現(xiàn)象。行為金融學(xué)認(rèn)為，投資者由于過(guò)度自信，堅(jiān)信他們掌握了有必要進(jìn)行投機(jī)性交易的信息，并過(guò)分相信自己能獲得高于平均水平的投資回報(bào)率，因此可能導(dǎo)致大量盲目性交易的產(chǎn)生，即過(guò)度交易。 （2）信息反應(yīng)偏差。 股票市場(chǎng)中存在對(duì)信息的過(guò)度反應(yīng)（Over-reaction）和反應(yīng)不足（Under-reaction）等現(xiàn)象。過(guò)度反應(yīng)是指投資者過(guò)于重視新的信息而忽略老的信息，即使后者更具廣泛性。他們?cè)谑袌?chǎng)上升時(shí)變得過(guò)于樂(lè)觀而在市場(chǎng)下降時(shí)變得過(guò)于悲觀。與個(gè)人投資者較多地表現(xiàn)為過(guò)度反應(yīng)相反的是，職業(yè)投資人更多地表現(xiàn)為反應(yīng)不足。動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)產(chǎn)生的根源在于對(duì)信息的反應(yīng)不足與過(guò)度反應(yīng)。 （3）損失規(guī)避。 損失規(guī)避（Loss Aversion）是指人們總是強(qiáng)烈傾向于規(guī)避損失，一定數(shù)額的損失所引起的心理感受，其強(qiáng)烈程度約相當(dāng)于兩倍數(shù)額的獲益感受。作為預(yù)期理論的基石之一的“損失規(guī)避”具有參照點(diǎn)依賴性，即獲益和損失都是與參照點(diǎn)相比而言的。因此，可以把損失規(guī)避定義為，與參照點(diǎn)相比，損失比等量獲益產(chǎn)生的心理效用更大。損失規(guī)避起源于風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，用以解釋風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；在后續(xù)的研究中，損失規(guī)避的研究更多地集中于非風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域——稟賦效應(yīng)（Endowment Effect）。許多決策是在兩種方案中選擇：維持現(xiàn)狀或者接受一個(gè)新的方案。可以將現(xiàn)狀視為參考水平，因?yàn)閾p失比獲益更讓人難以忍受，所以決策者偏向于選擇維持現(xiàn)狀。人們不愿意放棄現(xiàn)狀下的資產(chǎn)的現(xiàn)象稱為稟賦效應(yīng)。 （4）后悔規(guī)避。 后悔規(guī)避（Regret Aversion）是一種非常普遍而且非常容易理解的心理。人們常常為做了錯(cuò)誤的決策而自責(zé)不已，這種情緒就是后悔。損失會(huì)讓人很痛苦，而后悔是一種除損失之外，還認(rèn)為自己必須對(duì)此負(fù)責(zé)的感受。因此后悔比損失更讓人痛苦。后悔規(guī)避是指為了避免決策失誤所帶來(lái)的后悔的痛苦，人們常常會(huì)做出一些非理性的行為，如處置效應(yīng)（Disposition Effect）。所謂處置效應(yīng)是指投資者過(guò)長(zhǎng)時(shí)間地持有虧損的股票，而過(guò)早地賣出盈利的股票。謝弗林（Shefrin）和斯特曼（Statman）認(rèn)為，投資者死守虧損的股票，不愿將損失兌現(xiàn)，是避免面對(duì)自己的錯(cuò)誤；而過(guò)早地賣出盈利的股票，是為了避免在股票價(jià)格下跌之前如果沒(méi)有賣出的話會(huì)感到后悔和痛苦。 （5）羊群行為。 羊群行為（Herd Behavior）是一種特殊的非理性行為，是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過(guò)度依賴于輿論，而不考慮自己的信息的行為。羊群行為涉及多個(gè)投資主體的相關(guān)性行為，對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定性、效率有很大影響，與金融危機(jī)密切相關(guān)。
證券投資分析 作者簡(jiǎn)介
楊朝軍，上海交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，證券金融研究所所長(zhǎng)。在相關(guān)領(lǐng)域的研究?jī)?chǔ)備：“中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性與波動(dòng)性研究”，上海證券交易所委托課題，200l：“上證180指數(shù)流動(dòng)性及推出ETF的流動(dòng)性效應(yīng)”，上海證券交易所委托課題，2003：“中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性理論與實(shí)證方法研究”，國(guó)家自然科學(xué)基金課題，2004．1—2006．12；“證券市場(chǎng)流動(dòng)性價(jià)值理論與實(shí)證分析技術(shù)”，國(guó)家自然科學(xué)基金課題，2008．1—20lO．12：“證券市場(chǎng)流動(dòng)性黑洞理論與實(shí)證分析技術(shù)研究”，國(guó)家自然科學(xué)基金課題，2013．1—2016．12。
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