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2013-上海證券交易所聯(lián)合研究報告 版權信息
- ISBN：9787208120617
- 條形碼：9787208120617 ; 978-7-208-12061-7
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
2013-上海證券交易所聯(lián)合研究報告 本書特色
長期投資者的崛起是全球金融體系近三十年以來*重大的變化之一，其對發(fā)達國家的資本市場穩(wěn)定、資源配置效率和市場環(huán)境均產生了較為積極的影響，長期投資者主導資本市場已經成為一種發(fā)展趨勢。從成熟資本市場的經驗來看，機構投資者是長期投資理念的*重要的踐行者。然而目前，我國機構投資者發(fā)展不均衡，機構投資者引導長期投資理念的功能也尚未體現(xiàn)：保險資金于2004年進入資本市場，投資行為欠缺成熟；基本養(yǎng)老保險基金尚未入市，養(yǎng)老體系有待深入改革；企業(yè)年金計劃政策激勵不足，規(guī)模尚小。在這樣的背景下，深入研究長期投資者的入市和培育問題，具有重大的現(xiàn)實意義。 一方面，基于投資行為視角，本文展開機構投資者在長期投資與短期投資之間的博弈分析。通過建立機構投資者投資策略與上市公司治理的博弈模型，發(fā)現(xiàn)機構投資者的長期投資和理性價值投資對于提供公司治理水平有著積極的作用，且機構投資規(guī)模的壯大，有利于激勵機構投資者選擇長期投資策略。另一方面，基于多維度、跨國家、跨時期視角，從宏觀經濟、上市公司、資本市場和制度四個層面分析影響一國長期投資者發(fā)展的因素，發(fā)現(xiàn)經濟增長和貨幣供應增加能夠顯著促進長期投資者的規(guī)模壯大，公司盈利水平和股利收益率與養(yǎng)老金增速之間存在正相關關系，公司未來的高成長性有助于養(yǎng)老金和共同基金吸收更多的資金流入、壯大機構投資者規(guī)模，單位風險的收益率(夏普比率)越高，養(yǎng)老金和共同基金等機構投資者發(fā)展速度越快，在促進養(yǎng)老金等長期投資者發(fā)展方面，債券市場的能夠發(fā)揮的效能高于股票市場。 通過中外長期投資者的比較研究發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老基金是長期資金和長期投資者發(fā)展的紐帶環(huán)節(jié)，以養(yǎng)老基金為發(fā)展契機、聯(lián)動共同基金和資本市場形成良性循環(huán)，是本文發(fā)現(xiàn)問題和解決問題的核心視角。由此，黃紅元主編的《上海證券交易所聯(lián)合研究報告(2013)》首次明確提出“以資本市場為載體、養(yǎng)老基金為核心、保險資金和共同基金為兩翼 ”的長期投資者協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。 圍繞長期資金、長期機構投資者和資本市場三個關鍵詞，自上而下提出長期資金和長期投資者入市與培育的政策建議，具體從戰(zhàn)略目標、制度建設、長期資金隊伍打造、長期投資理念引導等多方面共同施力。 《上海證券交易所聯(lián)合研究報告(2013)》的創(chuàng)新之處在于：(1)研究視角的創(chuàng)新，以養(yǎng)老基金為發(fā)展契機、聯(lián)動共同基金和資本市場形成良性循環(huán)，是本文發(fā)現(xiàn)問題和解決問題的核心視角，并由此提出“以資本市場為載體、養(yǎng)老基金為核心、保險資金和共同基金為兩翼”的長期投資者協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略；(2)理論研究的創(chuàng)新，從理論層面研究了機構投資者的行為策略與公司治理的相互關系及博弈行為，深層次地挖掘資本市場運作的內在特征與機理；(3)研究方法的創(chuàng)新，本文以1995年至2011年美國、日本、英國、法國、德國、韓國和中國臺灣7個國家和地區(qū)為研究對象，從宏觀經濟、上市公司、資本市場和制度四個層面，運用面板數(shù)據多元回歸的方法分析影響一國(地區(qū))長期投資者發(fā)展的因素，并得出具有說服力的結論。
2013-上海證券交易所聯(lián)合研究報告 內容簡介
我國由于受制于滯后的社會保障體系建設及其嚴格的監(jiān)管，中央政府單獨設立的全國社保基金和企業(yè)年金可以投資于股市，但數(shù)額更大的地方政府管理的基本養(yǎng)老保險基金尚未實現(xiàn)統(tǒng)一管理，且只能投資于銀行存款和國債。第二，我國資本市場是否存在一些制度并不利于長期投資，是否缺少一些制度來約束短期炒作?第三，我國資本市場投資標的是否具有長期投資價值?第四，機構投資者自身的治理是否存在問題? 黃紅元主編的《上海證券交易所聯(lián)合研究報告(2013)》將對以上四個問題進行深入的研究，剖析我國投資者結構的現(xiàn)狀，以及導致現(xiàn)狀產生的根源并結合國外成熟資本市場的經驗和我國資本市場存在的問題，提出培育長期投資者合理可行的解決方案。
2013-上海證券交易所聯(lián)合研究報告 目錄
長期資金入市研究新股詢價制度研究上市公司網絡信息披露監(jiān)管研究高頻交易及其在中國市場應用研究從境外金融消費者保護立法看我國投資者保護制度的完善
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