掃一掃
關(guān)注中圖網(wǎng)
官方微博
本類五星書更多>
-
>
價值心法
-
>
從零開始學(xué)炒股:股票入門與實戰(zhàn)
-
>
女人財務(wù)自由之路:女人一旦了解理財投資操作.比男人多賺5%
-
>
世界投資經(jīng)驗:點石成金--投資大師煉金術(shù)
-
>
巴菲特投資經(jīng)驗:跟著巴菲特學(xué)投資
-
>
日本蠟燭圖技術(shù):古老東方投資術(shù)的現(xiàn)代指南
-
>
在股市大崩潰前拋出的人
噪聲交易者與中國IPO真是首日收益研究-工商管理學(xué)術(shù)文庫 版權(quán)信息
- ISBN：9787513617970
- 條形碼：9787513617970 ; 978-7-5136-1797-0
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
噪聲交易者與中國IPO真是首日收益研究-工商管理學(xué)術(shù)文庫 本書特色
武龍專著的《噪聲交易者與中國ipo真實首日收益研究》關(guān)注到我國新股發(fā)行事件中一、二級市場存在大量噪聲交易者，在供給量確定的情況下，他們的噪聲需求必然會對真實需求形成一種擠出效應(yīng)，進而影響新股定價行為。本書將揭示新股價格泡沫的自我衍生機制并探討新股申購收益合理性、新股定價合理性等問題，為新股投資及新股發(fā)行制度改革提供參考。
噪聲交易者與中國IPO真是首日收益研究-工商管理學(xué)術(shù)文庫 內(nèi)容簡介
ipo首日收益異象是長期以來廣受金融學(xué)界和業(yè) 界關(guān)注的熱 點之一。然而，通常以新股在一、二級市場相對價差 所衡量的ipo 首日收益并不能代表投資者所獲得的真實首日收益， ipo真實首日 收益還與申購中簽概率有關(guān)。武龍專著的《噪聲交易 者與中國ipo真實首日收益研究》結(jié)合噪聲交易者相 關(guān)研究，從 新股申購需求、發(fā)行價格確定和首日價格的形成等環(huán) 節(jié)綜合討論 ipo真實首日收益的形成過程。發(fā)行申購時，過多的 噪聲申購者使 得一級市場數(shù)量套利失效，降低收益；新股上市時， 嚴(yán)格的賣空限 制和噪聲申購者的惜售心理使得二級市場價格套利失 效，過多的 噪聲交易者導(dǎo)致價格偏高，增大收益。ipo真實首日 收益*終是否 異常，取決于兩者作用的結(jié)果。同時，本書還探討了 發(fā)行定價的影 響因素和ipo名義首日收益(即新股在一、二級市場的 相對價差) 的形成機理。 以1998—2007年間的．583家現(xiàn)金配售發(fā)行的a股 ipo公司為 樣本，以無風(fēng)險收益和市場平均收益為相對基準(zhǔn)，結(jié) 果表明，我國 ipo真實首日收益略高于無風(fēng)險收益而遠(yuǎn)低于市場平 均收益，基本 處于合理區(qū)間。但是，這并不意味著ipo的一、二級 市場過程不存 在異常現(xiàn)象。 本研究將新股申購?fù)顿Y者分為噪聲申購者和套利 投資者，并 構(gòu)建了一級市場供需分析模型，發(fā)現(xiàn)一級市場的定價 、申購階段并 不能給投資者帶來正向超額收益，反而當(dāng)噪聲申購者 過多時，過低 的中簽率或偏高的發(fā)行定價會造成投資者的收益損失 。以1998— 2007年間的a股ipo公司為樣本進行實證研究發(fā)現(xiàn)，新 股申購需 求與近期的新股上市首日表現(xiàn)顯著正相關(guān)，以此驗證 了噪聲申購 者的存在，并且發(fā)現(xiàn)噪聲申購者對發(fā)行定價具有間接 提高作用。 根據(jù)ipo真實首日收益的計算式，噪聲申購者對新股 申購需求和 發(fā)行定價的正向作用，會降低ipo真實首日收益，導(dǎo) 致負(fù)向超額 收益。 我國二級市場存在嚴(yán)格的賣空限制，且申購到新 股的噪聲申 購者又具有普遍的惜售心理，進一步削弱了賣方力量 ，因而參與上 市首日新股交易的大量噪聲交易者(包括狂熱投資者和 正向反饋 交易者)會大幅抬高首日價格，導(dǎo)致正向超額收益的產(chǎn) 生。以 1998—2007年間的a股ipo公司為樣本進行實證研究發(fā) 現(xiàn)，兩類 噪聲交易者均對ipo首日價格、ipo名義首日收益和i ：po真實首日 收益具有高度顯著且穩(wěn)定的正向作用，同時發(fā)現(xiàn)以往 占主導(dǎo)地位 的信息不對稱因素對ipo名義首日收益的解釋能力欠 佳，說明上 市首日的噪聲交易者才是導(dǎo)致我國新股一、二級市場 高額價差的 主要因素。 《噪聲交易者與中國ipo真實首日收益研究》的 結(jié)果表明，ip0真實首日收益的形成過程不僅僅包含 了一、二級市場定價效率問題，也包含了一級市場資 金配置效率問 題。噪聲交易者的正向反饋作用容易導(dǎo)致ipo市場效 率的惡性循 環(huán)。因此，要提高市場效率，不僅要關(guān)注一、二級市 場的定價效率， 還應(yīng)關(guān)注一級市場集聚的大量的不能滿足企業(yè)投資之 需的無效 資金。
噪聲交易者與中國IPO真是首日收益研究-工商管理學(xué)術(shù)文庫 目錄
第1章 導(dǎo)論
1．1 研究背景
1．2 研究意義
1．3 研究思路與結(jié)構(gòu)安排
1．4 創(chuàng)新之處
第2章 ipo首日收益異象及其抑價解釋
2．1 ip0首日收益異象
2．2 基于信息不對稱的ipo抑價解釋
2．2．1 發(fā)行人和投資者之間的信息不對稱
2．2．2 投資者之間的信息不對稱
2．2．3 承銷商和投資者之間的信息不對稱
2．2．4 承銷商和發(fā)行人之間的信息不對稱
2．3 其他抑價解釋
2．3．1 股權(quán)結(jié)構(gòu)假設(shè)
2．3．2 前景理論
2．3．3 信息瀑布流假設(shè)
2．3．4 特有制度假說
2．4 ipo抑價解釋的不足
2．5 中國的ip0抑價研究
2．6本章小結(jié)
第3章 噪聲交易者與ipo溢價解釋
3．1 噪聲交易者概述
3．1．1 噪聲、噪聲交易和噪聲交易者
3．1．2 噪聲交易者的心理學(xué)基礎(chǔ)
3．1．3 噪聲交易者長期存在的原因
3．2 噪聲交易者對資產(chǎn)價格的影響
3．2．1 意見分歧、賣空限制與資產(chǎn)價格
3．2．2 狂熱投資者與二級市場價格
3．2．3 正向反饋交易者與二級市場價格
3．3 噪聲交易者參與下的ipo溢價研究
3．3．1 意見分歧、賣空限制與ipo首日收益
3．3．2 狂熱投資者與ipo首日收益
3．3．3 正向反饋投資者與ipo首日收益
3．3．4 噪聲交易者與ipo發(fā)行定價
3．4 中國市場的相關(guān)研究。
3．4．1 噪聲交易者對我國ip0溢價解釋的適用性
3．4．2 中國的ipo溢價解釋
3．4．3 國外ipo理論應(yīng)用于中國市場的比較評價
3．5 一本章 小結(jié)
第4章 中國ip0首日收益溢價解釋的新證據(jù)
——基于隨機前沿模型
4．1 問題提出
4．2 ipo首日收益異象產(chǎn)生的四種可能
4．3 隨機前沿模型簡介
4．4 實證方案設(shè)計
4．4．1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
4．4．2 變量設(shè)定和實證模型
4．5 實證結(jié)果分析
4．5．1 發(fā)行定價水平的隨機邊界估計
4．5．2 穩(wěn)健性檢驗
4．6 本章小結(jié)
第5章 噪聲交易者與一級市場的數(shù)量套利
5．1 問題提出與建模思路
5．2 噪聲申購者與投資者收益，
5．2．1 模型假設(shè)一
5．2．2 當(dāng)噪聲需求為0時(即dn=0)
5．2．3 當(dāng)噪聲需求小于發(fā)行量時(即0 )
展開全部
噪聲交易者與中國IPO真是首日收益研究-工商管理學(xué)術(shù)文庫 作者簡介
武龍，華中科技大學(xué)管理學(xué)博士，河南大學(xué)工商管理學(xué)院副教授、碩士生導(dǎo)師、MBA授課教師，曾任河南省政府研究室經(jīng)濟發(fā)展研究處副處長(掛職)。主要從事公司財務(wù)與金融市場方面的研究，曾主持或作為主要參與人承擔(dān)國家自科基金、教育部人文社科基金等縱向科研項目9項，并承擔(dān)上市公司中國心連心化肥項目財務(wù)評價等橫向課題和地方政府小貸公司申報材料評審工作等；在《管理評論》《經(jīng)濟管理》《管理科學(xué)》《管理學(xué)報》等國內(nèi)權(quán)威期刊和國際重要學(xué)術(shù)會議發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文。
書友推薦
- >
伯納黛特,你要去哪(2021新版)
- >
【精裝繪本】畫給孩子的中國神話
- >
大紅狗在馬戲團-大紅狗克里弗-助人
- >
李白與唐代文化
- >
巴金－再思錄
- >
小考拉的故事-套裝共3冊
- >
我與地壇
- >
名家?guī)阕x魯迅:朝花夕拾
本類暢銷
